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什么是資產配置
資產配置就是要把資產在不同的資產類別之間進行轉換，說簡單點，就是不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里面。比如說，現在我們手里的房產是家庭的唯一資產類型，如果房產市場出現了很大的波動，那么家庭資產就會出現很大的波動，對家庭的資產狀況影響就會非常大。
那么，有沒有方法，既能拿到不錯的收益率，又能有效的降低資產的波動風險？答案是資產配置。目前大類資產有股票、債券、房產、黃金、大宗商品等，把資產在這些大類資產類別里面按照一定的規則進行分配，既能降低資產的波動率，又能拿到不錯的收益。這就是資產配置。
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為什么要進行資產配置？以股票和債券的配置為例
按照資產配置的理論，如果配置相關性高的資產（就是同漲同跌型），那么整個組合的波動就會比較大。現代金融理論認為波動越大，風險就越大。如果在資產組合中加入相關性較小甚至是負相關的資產（也就是反向波動）的資產，那么整個組合的波動就會變小，風險也就會變小。
債券資產與股票資產之間有弱相關或者負相關的關系。如果在股票資產組合當中配置一部分債券資產，就可以在整個組合收益率下降并不多的情況下，使整個組合的波動下降較多，簡單的說，風險下降較多。
來自：《有效資產配置》伯恩斯坦著
看一下圖上的曲線，標準差越大，代表組合的波動越劇烈，標準差越小，組合的波動越小。股票和債券的配置比例在0-100%之間進行調整。
在曲線的終點附近，股票與債券之間按照75%：25%的比例進行配比，組合的長期收益率只下降了0.5%左右，但是波動率下降了5%左右。只犧牲了很少的收益率，就換來波動的較大下降。還是很劃算的。
在曲線的起點，組合全部為債券，波動性并不是最低的，在純債券組合中加入部分的股票，整個組合的波動率是先降低，才升高。這個也很好理解，因為債券與股票有負相關的情況（也就是一個漲，一個跌），組合的波動性就會下降。
比如：從2015年3月19日至2018年3月19日，分別列出滬深300指數（000300）的收盤價和企債指數（399481）的收盤價，然后在計算兩組數據的相關系數，結果為-0.7394。也就是說，他們二者之間的波動方向正好相反（上證50指數也有相同效應）。如果同時配置這兩種資產，那么組合的波動性會有明顯下降，但是收益率不會受到很大的影響。
總結一下：在股票指數基金資產組合中配置一部分債券基金可以有效降低組合的風險，又不會降低很多收益率。在債券資產組合中配置一部分股票可以有效提高收益率，又不會提高風險。
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配置的策略
固定比例+動態再平衡
比如50%:50%的股票和債券配比，每年重新調整股票和債券的配比至50%:50%，這個策略能實現自動的高拋低吸，在震蕩市中，這個策略會產生一定的超額收益。這個配比比例是價值投資教父格雷厄姆在《聰明投資者》一書中給出的傻瓜式資產配置公式。按照這個原則，建倉時，股票50%，債券50%。
主動調整資產比例
可以把股票的配置比例從從75%一直降到25%，債券的配置比例從25%一直升到75%。
如果想主動調整兩者的配置比例，就需要對股票和債券有深入的了解以后才能進行。股票估值較高的時候，把資產配比中股票的配比逐漸降低，同時逐漸提高債券的持有比例。相反，股票估值低的時候，把資產配比中股票的配比逐漸提高，同時降低債券的持有比例。
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資產配置在實際操作中的意義
采用50-50的策略
在實際情況中，可以把每月需要用于生活開支的、保險等費用留足以后，堅持定投，采用最簡單的50%：50%配比策略，其中50%用來購買股票指數基金，其中50%用來購買債券基金，每年重新配比一次。這個策略可以自動實現高拋低吸，就不再考慮擇時賣出和買入的問題。這種配置方案的長期收益率會比純債券基金高一些，比純股票指數基金低一些。但波動會比純股票指數基金要低很多。用這種看似傻瓜的策略，能戰勝大部分忙碌不停買進賣出的投資者。
主動調整資產比例的策略
主動調整股票指數基金和債券基金的持有比例，把股票指數基金和債券基金的配比在25%-75%之間進行調整。調整的依據就是股票指數的估值，高估時賣出股票指數基金，買入債券基金（貨幣基金、現金），反之，就買入股票指數基金，賣出債券基金（貨幣基金、現金）。
當然，最完美的情況還是能在指數低估的時候買進股票，賣出債券（貨幣基金、現金），在指數高估的時候賣出股票，買入債券（貨幣基金、現金）。
