在1月11日的本專欄中，我說——
“我對當前市場的基本態度是理性樂觀主義。樂觀是，5178點的調整已經結束，一切悲觀失望的論調都缺乏充足的理論和現實依據。理性是，我并不以為當前就處在大牛市的起點上。如果說，滬深股市還會有過去那樣的持續、大幅、普遍地上漲的牛市——哪怕是有點相類似，那么在時間上，也應該在3年后。”
某種程度上，這也算是對那時過于樂觀的市場情緒敲一下警鐘。雖然其后的回調力度大大出乎意料，但大盤的再次探底，實際上也在情理之中。
因去年底我在群里發過對2020年市場的展望，所以，在經歷了這樣一波回調后，有不少好友就問，“你對2020年的看法有沒有改變？”
先轉錄一段我去年底寫的技術分析的內容（基本面因有些表述不宜，所以省略），再來回答，我的看法變了沒有。
對股市大框架的把握，漲跌（陰陽）比是一個很好且很簡單的工具。
1998年，針對不少股評家預言年線收陽的情況，我寫過一篇《亢龍有悔》，說以1991年為起點，到1997年，年K線總共出現5條陽線，但陰線只有2條，1998年繼續收陽，陰陽比就會變成2:6，陽線太多，亢龍有悔，1999年就沒戲。正確的判斷是：1998年陰線，形成3:5的陰陽比，1999年重續牛市。
以后在重大底部時我都說過相關話題——陰陽比。包括2013年的1849點：從1991年到2013年，陽線12條，陰線11條，陽線比陰線多1，所以熊市結束了。
任何一個市場，上漲時間總是會多于下跌時間，這是由股市的“長期多頭市場”的本質決定的。
但不同市場，因波動方式不同，它的漲跌時間比會有差異。美國股市，基本傾向于上漲時間占0.62倍，下跌時間占0.38倍，符合黃金比例。A股因為漲起來快三步，所以它的上漲時間會和下跌時間大致趨近，但總能保持比下跌時間多1的水平。
512點行情，陽線和陰線比例是3:2
998點行情，陽線和陰線比例是8:7
1849點，陽線和陰線比例是12:11
到2019年為止，陽線和陰線比例是16:13。如果倒推到2440點前——2018年，則是15:13，和過去的幾次大底部相比，依然是陽線占的條數偏多。因此，2020年，大概率應該是陰線。
其實，無論是512點，還是998點、1849點，以年K線來說，和底部相伴隨的陰線都很短，不長，象征著下跌動力的消失，帶有筑底意味。但2018年的陰線太長，其長度超過了2016年的陰線。所以講，2440點前沒有一個下跌動力的自然消失過程和筑底過程。這個過程需要在未來2年中去完成。
從季線角度說，1996年512點開始的牛市、1999年1047點開始的牛市、2005年998點開始的牛市，以及1849點后的牛市，在牛市行情正式啟動前，無不有過一組季K線上的“包孕線”組合，即：以一條較長的K線起頭，其后2條以上K線的高低點都在它的最高點和最低點范圍內。這種K線組合在分形上屬于“復式分形”。所有的復式分形，都包含著一個蓄勢整理或者說底部“漂洗”過程。這跟歐奈爾說的，從整理形態底部起來的速度不能快，否則將影響這個“基部”的堅實度和突破的可靠性，是相同道理。
毫無疑問，2440點后缺的就是這樣一個過程。因為沒有這樣一個過程，所以2440點后的走勢，一到高位，就顯得非常飄忽。
上面的這些分析是建立在3127點下跌之前，更是建立在這次新冠疫情爆發之前的。在經歷了這樣一個大變化后，有沒有必要修改我的觀點和判斷？我覺得，大的方面不需要改變，因為上面的這些判斷都不僅僅是基于統計，更主要是，它們都反映了市場的某些本質，比方說，在經歷了長時間的、重大的熊市調整后，股市在客觀上面都要有一個養精蓄銳的過程。
其實，股市一般規律，熊市總是和復雜和曲折相聯系，復雜和曲折的結果就是走勢的碎片化、隨機性，上升與下跌切換速度快，有時上一個月是頂，下一個月就是底；有時上一個月是底，下一個月就是頂。而且這種碎片化特征會延續到熊市最后一波的頂被突破，相對于5178點下跌，就是3587點被突破。所以，節后的這個下跌，并不足以改變我對2020全年走勢的判斷。
如果說有什么意料之外的變化，那就是：雖然這次疫情會讓一些跨國公司重新考慮它們的供應鏈布局，但只要拖得不太久，能夠及時地恢復正常生產秩序，這個負面影響不會太大。更值得注意的反而是，它會不會導致全球供應鏈緊張，進而導致恢復生產后的中國企業銷售形勢突然大好？
果真這樣，從基本面上說，就非常戲劇了。從技術面上說，則有可能會使大盤的波動空間向上擴展。
