首先，如果您是GME的長(zhǎng)期持有者，這不是要告訴您出售GME的帖子。
GME事件的順序（是的，游戲被操縱，我們的零售交易者被搞砸了）：
GME的做空方式>經(jīng)紀(jì)人允許這樣做>擠壓發(fā)生，對(duì)沖基金損失大量資金并面臨破產(chǎn)> Citadel向Melvin Capital注入了30億美元，盡管事實(shí)是他們應(yīng)該是中立的做市商>價(jià)格不斷飆升> Melvin Faces破產(chǎn)并失去了Citadel的投資，Citadel不再是中立的參與者>清算所被強(qiáng)大的訴訟所依靠，以提高GME的保證金要求>經(jīng)紀(jì)人將必須彌補(bǔ)其允許的空頭損失>他們決定保存自己的自己的皮膚以犧牲客戶的利益為代價(jià)，并操縱交易>而不是像IBKR首席執(zhí)行官所承認(rèn)的那樣，以每股數(shù)千美元的價(jià)格出售，而零售卻被搶走了數(shù)十億美元的收益
現(xiàn)在輪到白銀了
這是篇很長(zhǎng)的文章，我將這篇文章分為4個(gè)部分，因此隨時(shí)可以跳到您感興趣的部分。
銀短擠證據(jù)
為什么“對(duì)沖基金正在推動(dòng)白銀化”的敘述是BS
白銀的基本情況，以及為什么賣(mài)空值得被擠壓
TLDR，如果您想買(mǎi)多頭銀，該買(mǎi)什么來(lái)投資
自從我的第一篇文章可能會(huì)出現(xiàn)短暫的擠壓現(xiàn)象以來(lái)，我一直在研究該主題，以準(zhǔn)備更詳細(xì)和有根據(jù)的更新文章。這是我最近一次發(fā)布的嘗試，希望可以繼續(xù)進(jìn)行（最近，這里實(shí)行銀質(zhì)審查制度）
1.可能出現(xiàn)短暫的擠壓（目前“浮動(dòng)”的573％賣(mài)空）
這里要記住的一件大事是，如果期貨市場(chǎng)上有大量白銀合約的市場(chǎng)參與者開(kāi)始要求其白銀交割，那么絕對(duì)會(huì)出現(xiàn)價(jià)格崩潰，因?yàn)楦緵](méi)有足夠的供應(yīng)。
接下來(lái)的3個(gè)交易日至關(guān)重要，并且正在進(jìn)行戰(zhàn)爭(zhēng)。賣(mài)空者和COMEX都在為自己的生命而戰(zhàn)，幾乎沒(méi)有被抓住
多年以來(lái)，許多大牌貴金屬退伍軍人為“紙制”白銀市場(chǎng)的規(guī)模絕對(duì)使可交付的白銀數(shù)量相形見(jiàn)絀而抱怨，并因此操縱了市場(chǎng)。歷史上，白銀市場(chǎng)中絕大多數(shù)期貨和期權(quán)合約都是通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算的。這意味著當(dāng)這些合同即將到期時(shí)，實(shí)際上沒(méi)有實(shí)際交付白銀。這就是談?wù)?00：1和250：1紙白銀與實(shí)物白銀比率的地方，但是在接下來(lái)的兩個(gè)大交付月中，使用未平倉(cāng)頭寸數(shù)據(jù)，空頭利率實(shí)際上更像是COMEX上的6：1。
從技術(shù)上講，每個(gè)月都有資格進(jìn)行交割，但只有具有期權(quán)利息的月份才會(huì)有任何實(shí)際交易量，因此這就是眾所周知的交割月份。3月和5月是期權(quán)到期月份，而4月不是。
如果您想像股票一樣考慮它，則空頭利息是“流通量”的573％。這是基于以下事實(shí)：在未來(lái)三個(gè)月中，有期貨合約和期權(quán)有權(quán)收取8.47億盎司白銀。相比之下，COMEX上注冊(cè)的只有1.47億盎司可以完成這些交付。從角度來(lái)看，GME的空頭利息最高達(dá)到其流通量的140％，這被認(rèn)為是瘋狂的高位。眾所周知，如果有少量但大量的多頭白銀合約持有人交割，那就不會(huì)有足夠的白銀，因?yàn)殡S著價(jià)格的上漲，需求會(huì)越來(lái)越高。
（來(lái)源：這篇文章中使用了截至2-18的數(shù)據(jù)，白銀股票報(bào)告， 期貨未平倉(cāng)合約，期權(quán)未平倉(cāng)合約）
這將類(lèi)似于銀行擠兌情況。COMEX是白銀銀行，他們?cè)谟邢迶?shù)量的白銀上印制了太多紙質(zhì)索賠。如果沒(méi)有剩余可交付給期貨合約持有人的實(shí)際白銀，這意味著COMEX將違約并以現(xiàn)金結(jié)算其合約。如果COMEX必須違約，沒(méi)有人希望獲得現(xiàn)金結(jié)算。這意味著當(dāng)您希望能夠保持多頭白銀，而價(jià)格上漲時(shí)，您將被迫退出并支付現(xiàn)金而不是白銀，并且不會(huì)從未來(lái)的價(jià)格上漲中受益。想要保留多頭白銀并且看到擠兌發(fā)生的交易者將嘗試收取貨款，因?yàn)槿绻慕饚?kù)中確實(shí)有實(shí)物銀，那么COMEX下跌就無(wú)關(guān)緊要，您仍然有可以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上出售的實(shí)際白銀。對(duì)他們而言，最重要的是，他們可以繼續(xù)參與進(jìn)來(lái)。
現(xiàn)在，空頭們非常想將價(jià)格壓低，因?yàn)殡S著價(jià)格的上漲和更多期權(quán)的出現(xiàn)，他們的問(wèn)題變得更加嚴(yán)重。請(qǐng)參閱下面的圖表，帶有方便的箭頭以說(shuō)明2021年3月份未平倉(cāng)頭寸的當(dāng)前位置。
隨著價(jià)格越來(lái)越高，隨著期貨合約的更多期權(quán)變得“賺錢(qián)”，空頭利息也隨之增加，這加劇了空頭的問(wèn)題。這是伽瑪擠壓的銀色版本。
根據(jù)當(dāng)前的未平倉(cāng)合約數(shù)據(jù)，下圖顯示了未來(lái)3個(gè)月有資格交付的盎司數(shù)量。大多數(shù)未平倉(cāng)合約來(lái)自不依賴(lài)于價(jià)格的期貨合約，但我制作了這張圖表來(lái)說(shuō)明由于期權(quán)合約價(jià)格上漲而導(dǎo)致空頭的問(wèn)題如何變得更糟。在我撰寫(xiě)本文時(shí)，最新白銀價(jià)格為27.37美元。
但是，在歷史上一直以現(xiàn)金結(jié)算為慣例時(shí)，為什么合同持有人突然開(kāi)始要求交貨呢？有兩個(gè)原因。
第一個(gè)原因是套利。1000盎司銀條的溢價(jià)已飆升至每盎司1至2美元之間（這在1000盎司商業(yè)條上聞所未聞），這意味著交易者可以交易并隨后在實(shí)物市場(chǎng)上出售以立即獲利。當(dāng)以前的白銀牛市中供應(yīng)受到限制時(shí)，這些溢價(jià)更像是每盎司30美分。
此外，造幣廠也對(duì)套利感興趣。他們可能會(huì)開(kāi)始取現(xiàn)貨，將1000盎司的商業(yè)銀條分解成較小的單位，目前的交易價(jià)格為每盎司5至8美元的歷史性溢價(jià)。小型單位白銀市場(chǎng)的需求比以往任何時(shí)候都要大。幾周前，所有小單位白銀的全部庫(kù)存已售罄。他們所獲得的少量庫(kù)存僅以巨額溢價(jià)出售。
交易者之所以選擇收貨，是因?yàn)樗麄兛吹搅司薮蟮纳虣C(jī)，而現(xiàn)在卻不愿以COMEX違約時(shí)的現(xiàn)金結(jié)算。他們看到這種擠壓是可能的，并且他們只是通過(guò)收貨，在擠壓發(fā)生時(shí)坐在白銀上，然后以更高的價(jià)格轉(zhuǎn)售來(lái)賺取巨額利潤(rùn)。大量增加交付量的早期謠言已經(jīng)出現(xiàn)在數(shù)據(jù)中。參見(jiàn)下面的圖表，該圖表顯示了過(guò)去3個(gè)月的交付量與前幾年同期的比較
* 2021年2月的交付正在進(jìn)行中，并將繼續(xù)增加
請(qǐng)注意，此圖表對(duì)應(yīng)于x軸上標(biāo)記的上一年的12月到一年的2月。因此，2016年實(shí)際上代表2015年12月至2016年2月。
看來(lái)白銀期貨市場(chǎng)突然變成了一個(gè)白銀實(shí)際上被大量交付的地方。當(dāng)您僅查看2月的最近一個(gè)月時(shí)，這種趨勢(shì)就更加明顯，就像4月不是期權(quán)到期月份，因此通常交易量非常低。即便如此，對(duì)于從COMEX提取白銀的興趣也越來(lái)越明顯。并具有歷史意義。
* 2021年2月的交付正在進(jìn)行中，并將繼續(xù)增加
2021年2月通過(guò)2月18日交付了995萬(wàn)盎司，還有183萬(wàn)盎司未平倉(cāng)合約。本月末仍在合同中的任何人都希望交付，因此我們可以放心地假設(shè)2月交付將超過(guò)1100萬(wàn)，接近1200萬(wàn)。相比之下，前2月3日的平均交付量?jī)H為220萬(wàn)盎司。增長(zhǎng)了約422％（假設(shè)已交付1,150萬(wàn)）。
2021年3月正準(zhǔn)備成為可能使交付白銀飆升的Comex實(shí)物交付請(qǐng)求的破天荒之月。前3年的3月平均交付量為2679萬(wàn)盎司。如果今年3月份的月份交付量與2月份相比增長(zhǎng)了422％，那將意味著約1.4億盎司。足以完全耗盡COMEX注冊(cè)庫(kù)存。如果典型的合同前滾行為仍然存在，那么我們實(shí)際上有望實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。下圖顯示了3月份如何完成30到4萬(wàn)份要求交貨的合同（每份合同代表5,000盎司）。圖表是由u / Ditch_the_DeepState提供的， 他們對(duì)此做得非常出色。
u / Ditch_the_DeepState在他的最新文章中添加了放大版本，所以我認(rèn)為我應(yīng)該在此處添加它，因?yàn)樗雌饋?lái)太好了
請(qǐng)注意，相對(duì)于上圖，這還有一天的數(shù)據(jù)
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2021年2月24日（星期三），不符合3月份交貨條件的合同延期的最后一天。鑒于這些時(shí)間不是正常的交付時(shí)間，因此看到3月份OI的下降趨于平穩(wěn)并以等待交付的4萬(wàn)份合同震驚世界令我感到驚訝。COMEX的注冊(cè)庫(kù)存只有29400。
假設(shè)COMEX可以在三月份幸存下來(lái)，并且能夠滿足所有交貨要求，這就是五月份未平倉(cāng)合約的樣子。您能想象COMEX進(jìn)入5月份時(shí)，只有20或3000萬(wàn)注冊(cè)盎司緊盯著450+百萬(wàn)盎司的未平倉(cāng)合約嗎？（一旦3月過(guò)去和/或價(jià)格上漲導(dǎo)致更多看漲期權(quán)成為ITM，這一數(shù)字將上升）。至此，五月的漫長(zhǎng)歲月將絕對(duì)可以交付，并希望它們是少數(shù)沒(méi)有被迫現(xiàn)金解決的幸運(yùn)者之一。
因此，即使僅交付了1.47億盎司中的一半或四分之三，5月份的合同持有人也將看到可用的供應(yīng)量正在迅速萎縮，從而為實(shí)物交付創(chuàng)造了更多的需求，因?yàn)檫@種機(jī)會(huì)對(duì)于持續(xù)的供應(yīng)更加明顯。短暫擠壓。事實(shí)是，由于各種原因，確實(shí)有多頭真正想要白銀，并且擔(dān)心COMEX將違約，根本沒(méi)有可供交付的白銀。
批評(píng)者可能會(huì)在這里指出，如果COMEX開(kāi)始用盡白銀，他們將發(fā)現(xiàn)更多。但是，這越來(lái)越不是一種選擇。1000盎司銀條的主要商店是倫敦的LBMA保險(xiǎn)庫(kù)和COMEX。當(dāng)COMEX開(kāi)始對(duì)黃金或白銀的交付有很高的需求時(shí)（通常是由于紙張和實(shí)物之間存在溢價(jià)以及一種稱(chēng)為倒退的現(xiàn)象），貿(mào)易商開(kāi)始租用飛機(jī)將多余的金屬?gòu)腖BMA運(yùn)送到COMEX。黃金和白銀的這種情況發(fā)生在3月和4月，當(dāng)時(shí)實(shí)物開(kāi)始以溢價(jià)交易，交易者開(kāi)始要求交割。
這種思路的問(wèn)題在于，LBMA中的幾乎所有白銀都已經(jīng)有效分配。最常見(jiàn)的白銀ETF（例如SLV）使用LBMA白銀保險(xiǎn)庫(kù)將白銀分配給其ETF，而最近歷史性流入這些ETF的情況造成了LBMA根本沒(méi)有未分配的供應(yīng)量，他們可以將其運(yùn)送到COMEX的實(shí)際不多 。Bullionstar.com最近發(fā)表了一篇文章，顯示LBMA中85％的白銀現(xiàn)在由利用LBMA商店的白銀ETF持有。這意味著不能從LBMA提取該白銀來(lái)增強(qiáng)COMEX的注冊(cè)庫(kù)存。
還請(qǐng)注意LBMA庫(kù)存（以綠色顯示）下降的最后一個(gè)春季/夏季，這與白銀價(jià)格飆升和COMEX交付量增加時(shí)相吻合（2020年是創(chuàng)紀(jì)錄的交付年）。
LMBA估計(jì)包含10.8億盎司白銀。這意味著尚未向ETF分配1.62億盎司。不過(guò)，這1.62億盎司中的多少是由已經(jīng)提出要求的富裕個(gè)人和家族辦公室擁有的。確實(shí)，LBMA的供應(yīng)狀況非?？膳拢灾劣谌蜃畲蟮陌足yETF SLV必須更改招股說(shuō)明書(shū)，以提及他們可能無(wú)法在不久的將來(lái)找到要分配給其ETF的白銀。在出現(xiàn)歷史性流入之后，他們?cè)?/3上進(jìn)行了此更改，但由于某種原因直到2/8才將文檔公開(kāi)。他們也沒(méi)有宣布更改。
我不能提及的另一只規(guī)模相當(dāng)?shù)陌足yETF也改變了其招股說(shuō)明書(shū)，直接提到可能會(huì)有短暫的擠兌，實(shí)際上似乎對(duì)對(duì)沖基金表示同情，它們可能會(huì)在此過(guò)程中“受傷”
那么，為什么摩根大通（JPM）感到有必要在白銀開(kāi)始飆升時(shí)就降級(jí)白銀；為什么CFTC在同一天就感到有必要提高保證金要求；為什么高盛（Goldman）感到有必要發(fā)表一篇文章說(shuō)銀擠壓是不可能的，也是在同一天？他們非常害怕白銀市場(chǎng)上裸露的賣(mài)空的擠壓可能會(huì)發(fā)生。就像ETF現(xiàn)在在招股說(shuō)明書(shū)中發(fā)出警告一樣。
高盛的報(bào)告荒謬地宣稱(chēng)，WSB的每個(gè)成員都需要購(gòu)買(mǎi)4,200盎司白銀來(lái)擠壓。假設(shè)當(dāng)時(shí)約有800萬(wàn)會(huì)員，那大約是336億盎司白銀，每盎司27.37美元，將代表價(jià)值9200億美元的白銀。
有一個(gè)神話，白銀市場(chǎng)的總規(guī)模高達(dá)1.5萬(wàn)億美元，這可能就是高盛的杰夫·柯里（Jeff Currie）以某種方式得出的9200億美元的數(shù)字。這是對(duì)可用投資級(jí)白銀的極大夸大。這些數(shù)字代表了世界歷史上曾經(jīng)開(kāi)采的所有白銀的總數(shù)。這種銀的絕大多數(shù)已用于各種電子產(chǎn)品，醫(yī)療設(shè)備和其他產(chǎn)品的生產(chǎn)中，并且根本無(wú)法回收（每輛電動(dòng)汽車(chē)中使用20盎司的銀）?？赡苁敲堪凰?00美元，垃圾場(chǎng)將開(kāi)始尋找電話和其他電子產(chǎn)品，并試圖從每種設(shè)備中化學(xué)分離出微量的銀，但以每盎司27美元的價(jià)格這樣做是完全不現(xiàn)實(shí)的。即使這樣，
如果您查看各種來(lái)源（在Google上查看），大多數(shù)人估計(jì)，如果包括小面額的白銀（不能用來(lái)兌現(xiàn)），世界上可投資白銀的總量在2.8至40億盎司之間- COMEX）。使用高端估計(jì)的40億盎司，這意味著整個(gè)投資級(jí)白銀市場(chǎng)的價(jià)值僅為1090億美元。期貨市場(chǎng)僅交易1000盎司銀條，據(jù)估計(jì)其價(jià)值僅為20億盎司。
如果同時(shí)包含小面額和1000oz的銀條，那么世界上每人只有0.36-0.52盎司的投資級(jí)白銀。每盎司27.37美元，這僅僅是每人投資級(jí)白銀價(jià)值9.85美元至14.23美元。 漫步在reddit上的一些白銀論壇上，您會(huì)看到人們現(xiàn)在定期購(gòu)買(mǎi)價(jià)值6位數(shù)的數(shù)字。
LBMA和COMEX中已分配和未分配的白銀總量約為15億盎司，與高盛指的336億盎司相去甚遠(yuǎn)。正如我已經(jīng)提到的，這15億盎司中的大部分已經(jīng)分配給所有者了。
考慮一下1000盎司格式的價(jià)值約20億盎司的銀。那是一個(gè)很小的數(shù)字。按照目前的價(jià)格，它代表著550億美元。1000盎司銀條只有200萬(wàn)，每根的價(jià)格約為27,710美元。
最近有新聞報(bào)道了另一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格超過(guò)55k（WSB禁止提及它，我不是想嘗試使用它，僅以它為例）。這些物品中只有約2100萬(wàn)枚將被開(kāi)采，它們因其稀缺性和通縮趨勢(shì)而受到重視。對(duì)于其中每十個(gè) 不得命名的東西， 只有 一根 1000盎司的商業(yè)銀條，每根銀條的成本大約是其中 不被命名 的東西的一半。
可以說(shuō)，盡管白銀的短缺量增加了10倍，而且價(jià)格只有后者的一半，卻無(wú)法以同樣的方式實(shí)現(xiàn)史詩(shī)般的猛增。白銀用于生產(chǎn)實(shí)際的真實(shí)物品，并且在足夠長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，供應(yīng)實(shí)際上將完全耗盡，除非我們弄清楚如何經(jīng)濟(jì)地開(kāi)采小行星（只有在白銀價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)已實(shí)現(xiàn)的價(jià)格的情況下，這才是經(jīng)濟(jì)的）。
作為我對(duì)這篇文章的研究的一部分，我實(shí)際上能夠與白銀行業(yè)資深人士戴維·摩根取得聯(lián)系（感謝回答隨機(jī)家伙的Twitter DM戴維）。他告訴我2010年11月之前的一次軼事，當(dāng)時(shí)他與Eric Sprott進(jìn)行了交談，他提到Sprott Inc購(gòu)買(mǎi)了僅2,200萬(wàn)盎司的商業(yè)盎司來(lái)啟動(dòng)其PSLV的ETF，足以推動(dòng)價(jià)格上漲。每盎司超過(guò)2美元。與僅從LBMA分配白銀的其他白銀ETF不同，PSLV實(shí)際上是在公開(kāi)市場(chǎng)上采購(gòu)白銀以增加其金庫(kù)，這就是為什么投資PSLV實(shí)際上可以導(dǎo)致白銀價(jià)格比其他ETF直接上漲的原因。
那么誰(shuí)在這筆交易的另一面呢？大量凈做空白銀的銀行和大型對(duì)沖基金賣(mài)空了91,468張合約，而多頭只有16,071張。銀行試圖確保價(jià)格保持較低水平，以阻止價(jià)格上漲，從而造成空頭緊縮（并使他們的裸露空頭頭寸遭受巨大損失）。
如果您想要更多證明這些市場(chǎng)在歷史上受到操縱的證據(jù)，請(qǐng)查看摩根大通最近必須支付的罰款。這使我進(jìn)入第二部分。
2.為什么“對(duì)沖基金在推動(dòng)白銀交易”的敘述是BS
有幾篇文章記錄了WSB上白銀發(fā)布的時(shí)間安排，以及為什么對(duì)沖基金的敘述將白銀推向GME的傷害并沒(méi)有什么意義。
這是我個(gè)人喜歡的幾個(gè)（還有很多）：一個(gè)來(lái)自u(píng) / johnnycleveland，另一個(gè)來(lái)自u(píng) / blipblopbloop11
除了在GME狂熱之前很久（包括我本人），WSB上的許多人就已經(jīng)成為白銀迷的事實(shí)，銀行在白銀方面擁有大量?jī)艨疹^頭寸（我將在本文后面介紹）。當(dāng)時(shí)，抗銀職位在 CLV 中占據(jù)重要地位的Citadel席卷了病毒，當(dāng)時(shí)它僅占其AUM的0.04％，實(shí)際上，在SLV的 PUTS中，它的數(shù)量是其AUM的3倍，即AUM的0.13％。證明。因此，對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，試圖通過(guò)造成第二次短暫的擠壓而停止同樣會(huì)傷害到他們的傷害，這是沒(méi)有意義的。
我不確定對(duì)沖基金機(jī)器人是否真的在推動(dòng)反白銀的宣傳，還是因?yàn)槿藗兿Ｍ麨镚ME的損失提供替罪羊而流行，但是無(wú)論哪種方式，似乎白銀在錯(cuò)誤的時(shí)間放錯(cuò)了位置。投資白銀的人和投資GME的人都是自然盟友。它既有對(duì)趨勢(shì)的渴望，又有大型銀行和對(duì)沖基金的指責(zé)。
為什么不將AMC，BB，NOK，雜草庫(kù)存以及許多其他受歡迎的頭寸視為不吸引GME的因素？如果WSB上的每個(gè)人都只堅(jiān)持GME而沒(méi)有堅(jiān)持其他策略，那么GME不會(huì)漲得更高嗎？
絕對(duì)存在制度上的共謀，以防止GME受到其設(shè)置的無(wú)限擠壓。 互動(dòng)經(jīng)紀(jì)公司的首席執(zhí)行官甚至在直播電視上說(shuō)，如果他們沒(méi)有介入來(lái)“阻止損失”，那么“價(jià)格將達(dá)到無(wú)窮大”。
這種勾結(jié)完全與以下事實(shí)無(wú)關(guān)：WSB中的某些人也喜歡白銀市場(chǎng)的設(shè)置。我完全同意，有關(guān)WSB“走向白銀”的媒體報(bào)道措辭不佳。正如有關(guān)WSB轉(zhuǎn)向雜草種群的報(bào)道措辭不佳。WSB上的某些人在交易白銀，有些人在交易雜草，但這些頭條新聞聽(tīng)起來(lái)像是每個(gè)人都永遠(yuǎn)不會(huì)說(shuō)所有WSB都是一筆交易（盡管GME可能已經(jīng)關(guān)閉）。我了解對(duì)不良報(bào)告的不滿。不過(guò)，請(qǐng)不要在您的WSB猿猴身上將其取出。
而且，如果您仍然持有GME并認(rèn)為它可以再次擠壓，我尊重這一點(diǎn)，我仍然希望它能升至1000美元或更高。
3.銀的基本情況，以及為什么賣(mài)空值得被擠壓
首先，如前所述，等式的賣(mài)空者幾乎完全由銀行和對(duì)沖基金組成，因此當(dāng)您對(duì)此處的空頭有同感時(shí)，請(qǐng)記住這一點(diǎn)。
其次，白銀的貨幣化曾被用作鈍器，使平民貧窮，并在1873年使富人和銀行家全部富裕。我們知道財(cái)富是世代相傳的，所以如果您在1873年之前在美國(guó)居住家庭，而且他們并不富裕，很可能在當(dāng)時(shí)因與銀行家有關(guān)的腐敗而嚴(yán)重貧困。以下是發(fā)生的事情的簡(jiǎn)要摘要：
最初，黃金和白銀在美國(guó)都被視為法定貨幣。
貨幣基礎(chǔ)大約一半由黃金組成，一半由白銀組成，固定匯率為15盎司白銀兌1盎司黃金。由于白銀更為普遍，因此被認(rèn)為是普通的兌換貨幣，而富人僅在進(jìn)行大型交易時(shí)才使用黃金。
1873年，簽署了一項(xiàng)使白銀貨幣化的法案，同時(shí)又使黃金成為法定貨幣。
所有普通百姓都有白銀的儲(chǔ)蓄，相對(duì)于黃金，白銀的儲(chǔ)蓄變得越來(lái)越少，而所有富裕人群的白銀的儲(chǔ)蓄都在增加，所以他們的儲(chǔ)蓄價(jià)值得到了體現(xiàn)。
隨著50％貨幣基礎(chǔ)的消除，在接下來(lái)的幾十年中，我們經(jīng)歷了大約50％的通縮。
隨著通縮，債務(wù)的價(jià)值也上升了。因此，如果您很窮，而且還可能負(fù)債累累，只要?jiǎng)右幌鹿P，您的錢(qián)就會(huì)開(kāi)始變得一文不值，而與此同時(shí)，由于通縮，您的債務(wù)也變得越來(lái)越值錢(qián)。如果您是富裕的黃金所有者或銀行，則您可能擁有的債務(wù)與您已經(jīng)持有的黃金一起價(jià)值更高。富人雙贏，窮人雙贏。一支筆的筆觸為某些人創(chuàng)造了代際財(cái)富，為另一些人創(chuàng)造了代際貧困。
擠兌白銀，而銀行在交易的另一端的另一個(gè)原因是真正的宇宙正義。
從根本上講，長(zhǎng)期白銀需求將上升的原因很多。在工業(yè)需求方面，銀用于太陽(yáng)能電池板，電動(dòng)汽車(chē)，各種其他電子產(chǎn)品以及與空間有關(guān)的昂貴物品中，與第二好的銅金屬97％相比，獲得100％的導(dǎo)電性是值得的。預(yù)計(jì)這些行業(yè)在未來(lái)十年將快速增長(zhǎng)，因此將需要更多的白銀。
從貨幣上看，貨幣供應(yīng)量正以歷史性速度增長(zhǎng)，大多數(shù)“房間里最聰明的人”都呼吁在未來(lái)幾年內(nèi)提高通貨膨脹率。在過(guò)去的幾個(gè)月中，除黃金和白銀外，幾乎所有商品都已大跌眼鏡，它們正進(jìn)入大多數(shù)人認(rèn)為的多年牛市周期。這將進(jìn)一步推動(dòng)通貨膨脹。
銀比金更常見(jiàn)，但在地殼中散布得很薄，因此不能直接大量開(kāi)采。它通常是采礦其他原材料的副產(chǎn)品。缺乏專(zhuān)門(mén)的銀礦意味著今天的白銀與黃金的開(kāi)采比例僅為8：1，盡管自然會(huì)以18.75：1的比例開(kāi)采。白銀目前的交易價(jià)格是黃金的66：1，而黃金最近甚至沒(méi)有上漲。在2010-2011年間，我們降至30：1的比率，如果人們開(kāi)始擔(dān)心通貨膨脹并將白銀視為貨幣對(duì)沖工具，那么考慮到價(jià)格波動(dòng)，白銀不會(huì)升至18.75：1甚至更低的自然比率。工業(yè)需求加上較低的8：1生產(chǎn)率。
這些較低的比率加上未來(lái)更高的金價(jià)，意味著白銀在短期內(nèi)可以現(xiàn)實(shí)地超過(guò)50美元，甚至可能超過(guò)100美元，并且如果您認(rèn)為貨幣體系真的走下坡路，甚至可以達(dá)到令人震驚的500美元以上的預(yù)測(cè)。推特上的Patrick Karim之類(lèi)的人。請(qǐng)注意，Patrick一直發(fā)布各種圖表，他的最新預(yù)測(cè)是到2023年白銀價(jià)格為182美元。喜歡您的圖表Patrick（給這個(gè)人一個(gè)關(guān)注）。
在時(shí)間安排上，再看看過(guò)去十年中實(shí)物白銀溢價(jià)再度升值的3次（我們剛剛進(jìn)入第四次）。每次之后，它都會(huì)有強(qiáng)勁的上漲，因?yàn)檫@意味著短期內(nèi)實(shí)物供應(yīng)受到限制，空頭正試圖支付多頭以擺脫合約。而其他3次沒(méi)有像這次一樣真正有機(jī)會(huì)發(fā)生COMEX違約，供求從未如此失衡，現(xiàn)貨市場(chǎng)的溢價(jià)證明了這一點(diǎn)。
最后，購(gòu)買(mǎi)白銀的目標(biāo)應(yīng)該是制造趨勢(shì)并結(jié)束對(duì)這些市場(chǎng)的操縱。我們需要達(dá)到簽訂白銀銷(xiāo)售合約的地步，這意味著您實(shí)際上擁有要出售的白銀。沒(méi)有更多的空頭做空和小家伙的暴利了。誠(chéng)實(shí)的白銀市場(chǎng)是這里的最終目標(biāo)。
4. TLDR，購(gòu)買(mǎi)什么
為了獲得最安全，最有價(jià)值的白銀美元，我個(gè)人將按照以下順序?qū)?gòu)買(mǎi)進(jìn)行優(yōu)先排序（其他人可以將優(yōu)先級(jí)以不同的順序確定，沒(méi)關(guān)系）：
如果條件允許，在期貨市場(chǎng)上交貨（無(wú)溢價(jià)，但僅適用于大型參與者）
購(gòu)買(mǎi)PSLV ETF的股票，然后再購(gòu)買(mǎi)1000盎司銀條
如果可以合理的價(jià)格在零售商店購(gòu)買(mǎi)1000盎司銀條
如果溢價(jià)降至15％或以下，則購(gòu)買(mǎi)較小單位的白銀。世界上大約有12億盎司的小單位白銀不會(huì)直接影響1000盎司銀條的市場(chǎng)，但是對(duì)它們的需求確實(shí)導(dǎo)致溢價(jià)飆升，這可能導(dǎo)致造幣廠購(gòu)買(mǎi)1000盎司銀條熔煉成小塊。。對(duì)于那些關(guān)注法定貨幣體系徹底崩潰和其他世界末日情景的人來(lái)說(shuō)，這也是首選方案。就我個(gè)人而言，我只是想要誠(chéng)實(shí)的市場(chǎng)并賺錢(qián)，這就是為什么它在我的名單上排名第四。
購(gòu)買(mǎi)其他白銀ETF，例如SLV。從理論上說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)這些至少可以使LBMA脫穎而出，但是這些ETF的最新披露使它們看起來(lái)不那么可信（請(qǐng)注意，沒(méi)有確鑿的證據(jù)表明這些ETF有任何形式的欺詐行為）
更具風(fēng)險(xiǎn)的選擇：購(gòu)買(mǎi)白銀礦商的股票，呼吁白銀礦商，甚至呼吁其他白銀ETF都是高風(fēng)險(xiǎn)的賭注，并且短期內(nèi)可能會(huì)更有利可圖。WSB的許多人可能會(huì)這樣做
披露：我目前有白銀礦商和白銀ETF，做出您自己的選擇，我們都是個(gè)人，這是我個(gè)人對(duì)白銀市場(chǎng)的看法，其中包括大量的猜測(cè)和觀點(diǎn)。
論壇中反方觀點(diǎn)整理：
逼空白銀沒(méi)有那么簡(jiǎn)單，大宗商品不適用逼空股票的方式。股票的供給在特定的時(shí)間有限，大量購(gòu)買(mǎi)流通股本相對(duì)較小的股票，降低市場(chǎng)流動(dòng)性，從而大幅抬價(jià)是有可能的（逼空GME即是如此）。雖然白銀相對(duì)黃金是個(gè)小品種，但無(wú)論如何也是個(gè)全球性市場(chǎng)。因此，僅僅依賴(lài)資金優(yōu)勢(shì)而違背宏觀經(jīng)濟(jì)金融因素的話，很難持久。
此外，在大宗商品市場(chǎng)中，想要通過(guò)純粹的期貨操作達(dá)到多逼空的程度，需要大量囤積現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，因期貨市場(chǎng)最終還是要回歸現(xiàn)貨的價(jià)格。這意味著想要壟斷白銀市場(chǎng)，期貨、現(xiàn)貨必須兩手抓，把現(xiàn)貨白銀都存在手里，而這需要天量的資金（全球?qū)嵨锇足y大約有170萬(wàn)公噸，約值1.42萬(wàn)億美元），明顯WSB散戶們不具備這樣的實(shí)力。
操控性質(zhì)的投機(jī)注定要失敗
回顧歷史，妄想操控白銀市場(chǎng)的人不在少數(shù)，最著名的當(dāng)數(shù)“亨特兄弟操縱白銀案”。過(guò)程不必贅述，亨特兄弟操控白銀價(jià)格的最終結(jié)果是，引發(fā)美國(guó)政府出手制裁，以失敗告終。
WBS散戶逼空白銀期貨的影響已經(jīng)蔓延至現(xiàn)貨市場(chǎng)，導(dǎo)致白銀實(shí)物需求激增。金銀不分家，看銀先看金，銀價(jià)更多是追隨金價(jià)波動(dòng)，只是幅度特別大。白銀價(jià)格暴漲終將帶動(dòng)黃金價(jià)格上漲，一旦此次白銀“非典型”暴漲觸發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)（如滲透到外匯市場(chǎng)），國(guó)家強(qiáng)制力介入的可能性將大大增加。
要知道，規(guī)則是在國(guó)家強(qiáng)制力框架內(nèi)制定的，此前WBS散戶瘋狂逼空就已引發(fā)監(jiān)管出手，紐交所發(fā)言人表示，會(huì)采用先進(jìn)工具技術(shù)監(jiān)督市場(chǎng)交易并調(diào)查可疑活動(dòng)或投訴。白銀不是股票，如果美元因白銀逼空而加速走低，美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)可不會(huì)像股票監(jiān)管機(jī)構(gòu)那么有耐心。
前所未見(jiàn)的白銀逼空大戲的確看著過(guò)癮，“看戲不入戲”或許是最好的選擇，但如果要參與其中，那么請(qǐng)保證你不是接的最后一棒。只是，誰(shuí)又能保證擊鼓傳花的大戲里你不是最后一棒。
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