投資是一種對世界的認知，任何的認知必須用“先驗的知識之網捕捉經驗”，投資既非科學性的，也非藝術性的，而是歷史性的，是偶然和必然的有機結合，偶然中的必然，必然中的偶然。我認為，投資其實更應該是一個極其嚴肅的專業能力。所謂專業，是穩定的、可預期的表現，系統化的流程和作業規范，完整的領域知識，以及持續不斷地進化。
投資的實質其實是“又好又便宜“的資產，”好“是指未來的環境有利于此資產，可以用贏率高低來表征，”便宜“是指在決策的時點上，可以有效表征投資決策方向正確帶來的盈利與方向錯誤帶來的虧損之比（簡稱盈虧比）。
如果我們用“大數定律”來看美國1998-2017年各類資產年化收益率的話就會發現一個不爭的事實：散戶必然跑輸市場！
在我看來，投資是一個需要建立競爭優勢的工作，只有在某些能力上比其他人更強，才能獲得超額收益。
比如說：
專業的機構投資者有大量資源投入到市場的研究和跟蹤、組合的管理、交易的執行等等。
一個公募基金通常有幾十人的投研團隊，這些人大多畢業于清華北大的名校，又有大量的券商分析師以及其他獨立研究咨詢提供商給他們服務。
一個正規的私募基金也通常有十人左右的投研團隊，而且私募基金創始人往往本身在投資上有較強的建樹以及成熟的投資方法論。
相反，一個普通的投資者相比機構投資者，沒有任何競爭優勢。對于公司的研究深度和跟蹤上，遠遠沒有機構投資者的資源。在投資理念的執行上，也不如機構投資者。
很多人都認為投資看似簡單，如同打德州撲克那樣，一學就會，什么人都能玩。但是真的要做好，不要“被割韭菜”，其實非常困難。
你要戰勝市場，獲取超額收益意味著你要比別人做的更好，比你的交易對手更加聰明。
市場是活的，活的主體必須適應環境才可以生存，所以觀察環境才是預測市場的關鍵，而不是陷入市場的博弈性思維之中，而關注市場倉位結構是觀察勢能分布的較好指標。這相當于打牌時，你要關注的是牌面和記牌。
左側投資者關注的是大時間尺度的贏率信息和相對價值，既要和更大時間尺度的趨勢保持一致，又要選擇較好相對價值的敞口，可以容納較大規模資金，即使是價值投資者，也不可能只關注價值，只是他關注的贏率信息是在更大時間尺度上的，所以在一般趨勢投資者眼中，價值投資者似乎只關注在價值上而已，這是一種誤解。
右側趨勢跟隨者關注的是小時間尺度的贏率信息，只需要局部較小尺度的知識，重要的是敏感度和風險控制，只能容納小規模資金。
我們能不能精準知道一年中哪一天會是表現最好的？相信只有兩類人會知道，一類叫上帝，另一類叫騙子。
所以既然我們無法做到“精準擇時”，那么長期看放棄擇時是最好選擇。不要因為擇時而錯過了一年中表現最好的日子，這將大大影響我們的收益率。
最最重要的是，當我們選擇做一個平凡人，用長期眼光，我們就能獲得更加寶貴的東西：時間。
投資和投機的差別是很大的。單純從化學角度來看，人類的每一次享受愉悅經歷，比如投機成功，其實這實際都意味著伏隔核內多巴胺的爆炸。快樂如同煙花爆竹，絢麗而短暫。 伏隔核區，這是人腦的一個重要的預測中心，加上多巴胺神經元負責使用過去的信息來預測未來的結果（啟發法），存在過度重視最近的經歷的傾向（近因效應），從而加劇了大腦的這一偏差。 由單個的多巴胺神經元發出信號的強度，會隨著時間的推移而逐漸消失。因此，與最近經驗聯系的多巴胺神經元的影響最大。 正是大腦中樞構造是造成風險尋求的主要因素。我們可以通過忽略重要的風險以來滿足愿望，從暢想未來收益中所獲得的愉悅感覺是這一行為的重要驅動力。這一點在進化角度具有意義，但會使投資者做出極其愚蠢的投資選擇。 人類大腦中存在的追逐暴利這一行為趨勢，是許多股票泡沫的形成根源。在深入理解人類的大腦，意識到我們有多么不明智之后，我們就可以變得明智。 所以，我認為成功投資的第一步，也是最難的一步，就是認識到我們自身的愚蠢。
由于人類大腦中的情感中心與理性中心在本質上是相互聯系的，我們永遠有做出非理性決策的可能，因此僅僅意識到問題的存在不等于我們就可以解決它。要克服人類的一些弱點，我們必須找到一種投資策略。這種投資策略是一種可以將主觀因素、人為因素從決策規程中剔除，經實踐驗證過理性的系統性投資策略。 所以，有沒有這樣一個理性的，系統性的投資策略，對投資者而言是一個更重要的問題。 如果你能接受這樣的觀點，就要有“長期致勝”的信仰，必須接受它的全部，始終如一地貫徹投資紀律，哪怕它在未來某段時間的運行結果會引發你主觀上的不適。許多人把股市看做了賭場，進來就是想著發財的，這恰恰是讓大多數散戶虧錢的重要原因。首先，當你想著股市是賭場，自己是來賭博的時候，你就會有頻繁交易的沖動。頻繁交易，會導致更高的交易成本，從而將收益損耗。更重要的是，頻繁交易意味著不斷的擇時，猜股票短期的方向。作為一個群體，散戶是沒有能力持續預測對未來的。事實上，這個世界上，也沒有什么人能不斷預測對未來。其次，全世界的賭場，都是要賺錢的。也就是說，全世界絕大多數的賭徒，都是要虧錢的。美國的賭城拉斯維加斯，那里的五星級酒店非常便宜，還有廉價的自助早午晚餐。在賭場一坐，還有工作人員給你提供免費的飲料，甚至雪茄。那么賭場這些服務難道真的是免費提供的？顯然不是。只要你坐在那里的時間越久，下注輸錢的概率就越接近游戲本身的概率。而每一個賭場游戲的概率，都是對賭客不利的。同樣的，身邊許多人把炒股票看做一種娛樂，那么這種娛樂一定會對你收費的。第三，我們一定要用“富人思維”來看問題，而非“窮人思維”。窮人是按照每日來看收益的，這導致他們無法看的更遠。曾經有一個美國記者，不理解為什么美國那些底層窮人不花點時間去學一個技能，可以大幅提高自己的收入。于是她深入到餐廳女服務員的生活中，自己去做一個餐廳服務員。從中她發現了窮人真正的問題。這些餐廳女服務員都是按日結算工資的，她們由于沒有存款，租房也是按日結算的。這導致其真實房租是很貴的。每天工作了十幾個小時候，根本沒有精力去思考長遠的人生。但是每天必須工作，一旦停下來就沒有飯吃，沒有地方住。也就是“手停口停”。在這種環境下，底層的窮人沒辦法看得更遠，他們能看的就是明天。Think Long才能Think Big，只有你看的足夠遠，才能賺到更高收益。窮人是按照日結算，富人是按照一年，甚至十年的維度來結算。許多人自己買股票，今天漲了感覺多賺了小菜錢，明天跌了又覺得很生氣。有些人一直在做T+0，似乎每天都要從市場賺點錢。富人思維則是把錢交給專業的投資人，相信投資人長期創造價值的能力。最后送給大家一句話：短期思維是賭徒，長期思維才是投資！
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