從基本面分角度析一家上市企業：最簡單，最基礎也是最重要的三大財務指標就是：PE、PB和ROE。即市盈率指標、市凈率指標和凈資產收益率指標。市盈率和市凈率反映市場給予一家企業的估值水平，凈資產收益率則反映一家企業的盈利能力。
對于一家穩健經營的企業來說，其凈資產收益率（ROE）的長期變化不大，投資人可以挑選ROE水平較高（一般要求大于10%）的企業，并在企業市盈率（PE）和市凈率（PB）較低的時候買入，在市盈率（PE）和市凈率（PB）較高的時候賣出。這樣不僅可以獲得企業自身成長帶來的收益，并且可以享受企業股票的市場估值由低到高帶來的額外收益。
而對于周期性股票來講，由于企業的周期經營特性，在行業繁榮時期，企業的凈利潤會爆發，同時企業的股價會拉升。但企業的市盈率（PE）并不一定會提升，因為用于計算企業市盈率的分子和分母同時提高了。往往大多數時候股價的提升幅度低于凈利潤的提升幅度則股票市盈率（PE）反而會變小。反之，在行業蕭條時期，企業的凈利潤下滑速度往往會超過股價的下降速度，此時股票的市盈率（PE）反而會變大。因此對于一般周期性企業而言，市盈率越低并不一定代表著企業更低估，市盈率越高也不一定代表著企業更高估。在牛市頂峰和熊市低谷周期性股票的市盈率指標將失去參考意義。
對一般周期性企業和普通非周期性企業而言，凈資產是一個逐年贏利累積的結果，短期的凈利潤盈虧并不能過大的影響企業凈資產的變化。因此，投資人往往通過股票市凈率（PB）的變化來判斷一家周期性企業的估值水平。牛市里周期性股票的市凈率會隨著股價的提升而變大，熊市里周期性股票的市凈率會隨著股價的降低而變小。這和普通非周期性企業的市凈率變化是一致的。即可以通過市凈率（PB）指標的高低來判斷一般周期性企業和普通非周期性企業的估值水平高低。
但對于強周期的券商股來說，市凈率（PB）在極端市場下也將失去參考意義。這與券商公司的自營股票業務有極大的關系。券商公司所持有的大量股票等權益類資產在牛市里會放大券商公司的凈資產，而在熊市里又會使券商的凈資產嚴重縮水。因此在牛市里，由于股價和凈資產的同時巨幅上漲，使得券商股的市凈率顯得并不太高；反之在熊市里由于股價和凈資產的同步縮水，使得券商股的市凈率在熊市里也不太低。
同理由于券商股凈資產的失真，投資人用于判斷企業長期盈利能力的關鍵指標：凈資產收益率（ROE），也變得難以判斷。在牛市里隨著券商股盈利能力的大幅提升，券商股的凈資產收益率提升幅度并不會太大，原因是券商股的凈資產在牛市里也有較大程度的增長；反之在熊市里券商股的凈資產收益率下降幅度也將小于其盈利能力的下降幅度，原因是券商股的凈資產在熊市里也有較大程度的下降。
由于券商股的PE、PB、ROE等主要財務指標特征與普通非周期性股票的財務指標特征有較大差異，甚至作為強周期性股票，券商股的PB、ROE等財務指標與一般周期性股票的財務指標特征也有較大差異。因此投資人在投資券商股時應結合券商股的強周期特性理性看待這些重要財務指標。
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