證星量化投研中心|作者
本周短期市場遭利空齊襲,房地產(chǎn)板塊集體重挫,A股再度殺跌破位下行,昨日滬市下探2726點,深市三大股指創(chuàng)三年新低,創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)出1484.48點新低。周五上午兩市探低回升,滬指最低2747點，報2770.14點,微漲0.28%%,中小板再創(chuàng)5964點新低,收盤6022.69點，跌1.02%，深成指跌0.69%，創(chuàng)業(yè)板最低1492點，收盤1506.47點，微跌0.24%。A股二次探底延續(xù)調(diào)整，繼續(xù)殺跌的空間已經(jīng)不大，投資者情緒極度低落，盤出底部形成上攻型態(tài)尚需時日。
從A股估值看，滬市市盈率已處于歷史低位，而對比外部市場，目前主要經(jīng)濟體股市如德國DAX指數(shù)的PE為14倍，日本日經(jīng)225指數(shù)的PE為17倍，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)的PE都是25倍左右，滬市估值明顯低于這些市場，估值優(yōu)勢顯現(xiàn)。再看滬深300平均市盈率，截至8月2日，其數(shù)值為11.3倍，同樣也是3年以來的新低，中小板市場市盈率跌至28倍，更是創(chuàng)出了4年來的新低，創(chuàng)業(yè)板市場市盈率為48倍，也處于該板塊的歷史低位。
今年以來，A股多家上市公司披露大股東增持、股份回購公告。初步統(tǒng)計，滬市已有201家公司披露大股東及董監(jiān)高增持計劃，累計承諾增持金額超過300億元，實際已增持約167億元。上市公司及其大股東回購或增持公司股份，通常表明其對公司經(jīng)營和發(fā)展的堅定信心。同時，今年以來海外機構(gòu)資金對A股市場也呈現(xiàn)持續(xù)流入狀態(tài)，北上資金連續(xù)三個月凈流入超千億元，國家隊及社保險資近期大幅增倉。
A股進(jìn)入8月份，市場風(fēng)險偏好有望繼續(xù)提升，個股機會將明顯增多。這主要有4大原因，首先，有關(guān)政策預(yù)期逐漸提升，從而緩解海外不確定因素帶來的影響；其次，市場流動性繼續(xù)邊際改善，央行或?qū)⒄{(diào)整MPA部分考核參數(shù)以維護(hù)金融市場穩(wěn)定；再次，8月底MSCI納入A股市場5%權(quán)重中的第二部分，由此將帶來400億元的增量資金。從此前5月份的情況來看，增量資金明顯流入藍(lán)籌板塊；最后，8月份將進(jìn)入A股公司半年報業(yè)績集中披露期，從業(yè)績預(yù)告情況來看，周期、消費、醫(yī)藥等行業(yè)公司業(yè)績較好，有利于市場風(fēng)險偏好提高，由于8月份海外不確定因素對市場仍有擾動，A股二次探底磨底尤為艱辛，難以出現(xiàn)象樣的反彈，以底部反復(fù)震蕩蓄勢為主。
操作上控制低倉位，等待市場二次探底企穩(wěn)再加倉不遲，輕倉者少量資金短線高拋低吸做熱點波段，前期重倉者借盤中反彈依舊要降低倉位。
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