機構瞄準業績高增長科技龍頭
中國證券報
□本報記者 徐文擎 林榮華
3月25日，受周末外圍市場影響，A股全天維持震蕩下行，但部分科創板影子股掀漲停潮。泰達股份(5.340, 0.00, 0.00%)、銀億股份(4.810, 0.00, 0.00%)、江蘇陽光(3.390, 0.00, 0.00%)等十余只個股紛紛“封板”，但前期大熱的相關創投概念股卻現跌停。業內人士在接受中國證券報記者采訪時表示，隨著未來更多科創板企業申報，科創板影子股的炒作將進入輪動和分化的局面，從現有A股中尋找對標科創板的同類型公司，或是更“靠譜”的做法。
科創板影子股將分化
金鼎資產董事長龍灝稱，25日大盤指數如期弱勢盤整，盤中科創板影子股、軍工、計算機、通信板塊走強，與周末市場傳出的信息有關：一是監管層將加大軍工企業的扶持力度；二是監管層接受9家企業申報科創板。值得注意的是，部分前期強勢的創投概念個股復旦復華(13.270, 0.00, 0.00%)、駱駝股份(14.620, 0.00, 0.00%)卻近乎跌停，說明科創板概念的炒作已經進入輪動。未來，科創板影子股的炒作范圍將進一步增加，后期申報科創板的企業數量預計將近50只之多，影子股的炒作也將更為頻繁。
浙江以太投資管理有限公司基金經理龐春則提到，首批科創企業名單出爐的前兩個交易日對相關影子股的影響較大，而熱度的持續性需要看市場能否形成龍頭以及連板情況，這體現了炒作階段資金的認可程度，市場會在近兩天給出答案。另需注意的是，受理不代表成功登陸，后續還需經過審核問詢、上市審議、證監會注冊、發行上市四道關卡，隨著流程的推進和披露，預計后期市場會反復脈沖。而“明星級”公司尚未出現在首批受理的名單中，隨著后續“明星級”科創公司受理的披露，影子股炒作大概率會擴散。
不過也有業內人士提醒，參與題材炒作的風險較高。某公募基金研究員認為，一方面，隨著指數連續上漲告一段落，市場情緒有所回落，更加關注個股基本面，純題材炒作的可持續不是很強；另一方面，隨著外圍股市下跌，市場可能出現一定調整，波動性加大，參與短期博弈的難度也增大。對于個人投資者而言，如果事先持有相關影子股，可以適當待漲后賣出，如果沒有，則不宜追高買入。
逢低介入優質科技類股票
隨著科創板企業的陸續申報，資金對科創概念相關股票的追捧路徑也逐步清晰。從最初的創投概念股到當下的科創影子股，下一步的市場熱點在哪兒？
龍灝表示，創投概念的炒作雖然不會完全“熄火”，但下一步市場焦點可能集中在科創板上市企業的母公司，以及主板與科創板公司同行業估值的炒作。不過，隨著政策對科技企業的扶持及金融供給側改革的深入，整體上科技股將迎來牛市。
龍灝還特別提到，游資在參與科創板主題投資時通常會集中資金優勢跟風炒作，特別是在近期對科創板影子股的捕捉上更為兇悍，普通投資者如果只是單純追熱點，在跟進過程中一定要把握快進快出的節奏，不可貪念。但是，機構投資者往往會利用自己更強大的調研能力，提前對部分科創板影子股進行跟蹤與建倉，近期部分科技類個股調整時也不乏機構建倉動作，建議普通投資者跟蹤。
龐春也表示，機構更關注科創板企業上市對其參股公司的業績貢獻以及對所屬行業的估值提振，尤其是對相關龍頭的影響。在此背景下，優選業績高增長的細分龍頭，更容易形成“戴維斯雙擊”，如果這類公司還參股了科創板企業，那大概率將是機構重點關注的標的。
某私募研究員稱，若未來市場對科創板公司給予了更高估值，那么A股同類型公司的估值水平也有望得到抬升，尋找A股優質標的，提前介入，更符合價值投資的邏輯。
對于A股整體走勢，國壽安保基金則認為，海外風險可能進一步加劇市場波動，但A股此輪上漲的邏輯由自身主導，還不至于因此改變整體向上的大方向。不過急漲后的A股短期確實有休整的需要，疊加外資流出、重要股東減持、限售股解禁壓力增大等因素，維持短期震蕩判斷。此外，科創板首批受理企業估值低于預期，使創業板估值短期承壓。行業方面，震蕩期間更加側重結構性機會，一要積極捕捉強勢板塊回調帶來的買入機會，如作為全年主線的科創和非銀；二要重點關注滯漲板塊的補漲及抗跌屬性，如有改革預期的軍工，以及估值低且政策放松的地產鏈等。
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