來源：上海證券報
北向資金動向備受市場關注。廣發證券7月發布的報告顯示，6月北向資金凈流入426億元，凈流入規模前五名的行業是食品飲料、銀行、非銀金融、醫藥生物、家用電器，其中食品飲料行業凈流入規模71億元。截至6月末，外資持股規模排在前五的也是這五大行業，表明其持續偏好金融和消費。
中證100指數是一只聚焦金融和消費的指數。Wind統計顯示，截至7月30日，金融和消費占比合計67.1%。自2014年7月21日至2019年7月19日的最近5年，中證100指數累計收益率104.77%，年化收益率為15.93%。廣發中證100ETF（512910.SH）是上交所上市的場內ETF，可作為投資者資產配置的選擇。
北向資金持續超配金融和消費
廣發證券對北向資金投資偏好的分析結果顯示，消費及金融行業流入量居前。今年上半年，北向資金累計凈流入前五的行業是銀行、醫藥生物、家用電器、非銀金融、房地產。從存量配置的行業來看，截至6月末北向資金持股規模前五行業分別為食品飲料、非銀金融、家用電器、銀行和醫藥生物。其中，食品飲料持股規模仍然位居各行業第一，配置比例達20.78%。
據廣發基金指數投資部負責人羅國慶介紹，北向資金的行業配置集中在金融和消費行業，個股選擇體現四個特點：大市值、高ROE、高股息率、中低估值。例如，外資偏好的三分之二標的估值在30倍以下。根據對外資過往投資偏好的研究，金融和消費行業有望繼續獲得青睞，優質企業的定價或進一步提升。
一方面，根據北向資金的選股標準，他們挑選的企業以白馬龍頭股為主，企業在多年的發展中已確立規模優勢和深厚的護城河，具備較穩定的盈利能力。例如，消費品的龍頭公司在品牌、渠道、產品、研發等方面形成了強者恒強的馬太效應，企業可以通過加大研發投入提升產品質量，提高毛利率水平，獲得更高的市場份額。
另一方面，市場環境和投資者結構也有利于龍頭企業定價的提升。近幾年，A股市場結構分化：一是優質的核心資產獲得越來越多資金的關注；二是投資者結構發生變化，外資持續流入，對A股的影響力逐步提升。據Wind統計，截至7月31日，滬深港通北向資金自開通以來累計流入額達到7501.27億元，今年合計流入1083.93億元。
羅國慶認為，中長期來看，以大金融和大消費為主的行業龍頭股有望繼續成為外資配置的首選，相關標的定價或進一步提升。對于沒有充裕的時間和精力研究企業的投資者來說，可以選擇中證100指數作為投資工具。
中證100指數：聚焦核心藍籌
中證100指數是從滬深300指數樣本中挑選規模最大的100只股票組成樣本，反映的是滬深市場100家大市值公司的整體表現。Wind統計顯示，截至7月30日，中證100以30.33%的漲幅在11只中證規模指數中排第一，滬深300以28.55%的漲幅排第三。2016年以來，僅有3只中證規模指數上漲，中證100以22.54%的漲幅排第一位，滬深300指數以3.74%的漲幅排第二位。
羅國慶分析道，中證100指數具有大盤價值、高股息率、高凈資產收益率、低估值的特點，與北向資金的選股標準比較吻合。首先，中證100指數成分股呈現大盤價值特征。截至7月30日，中證100指數個股平均市值2655億元；指數市盈率（TTM）為11.51倍，滬深300指數估值為12.46倍；股息率（近12個月）為2.71，高于滬深300指數2.40的水平。其次，中證100指數成分股覆蓋行業龍頭。既包含滬市大盤代表的平安、茅臺、招行等龍頭企業，又包含深市藍籌的格力、美的等行業巨頭。最后，中證100指數聚焦大金融和大消費。Wind統計顯示，截至7月30日，銀行、保險、證券占比為23.1%、13.6%、8%；飲料制造、白色家電、食品加工行業、化學制藥占比為9.9%、6.5%、3.6%、2.4%，大金融、大消費合計67.1%。
廣發基金布局了跟蹤中證100指數的ETF和聯接基金。廣發中證100ETF（512910）在上交所上市，場內投資者可以通過證券賬戶買賣。該基金還配置了聯接基金，廣發中證100ETF聯接（A類：007135，C類：007136），C類持有30天以上免贖回費，收取0.10%/年的銷售服務費，費率業內最低。長期看好該指數的投資者，可以選擇A類份額定投，中短期投資者建議優先選擇整體費率較低的C類份額。（CIS）
責任編輯：田原
