我的資金管理公式
(2011-06-16 08:59:50) 三年前，猶如一頭銳氣十足的牛犢，我闖進了期貨市場這個未知的叢林，從此與“期貨”結下了不解之緣。我為她傾注了一腔熱情，殫精竭慮地分析市場走勢，百折不回地求索交易方法，真可謂“為伊消得人憔悴，衣帶漸寬終不悔”。回首這段彌足珍貴的心路歷程，不禁令人感慨萬千。
期貨交易本質上是一個零和游戲，金錢源源不斷地從輸家轉移到贏家手中。在中文語境中，“投機”顯然不是一個中性詞，因此不容易被外行人理解。然而，投機者作為一個社會個體，他的行為正是為市場貢獻了自己的那份流動性，而流動性是期貨市場有效運轉的必要條件，因而也創造了社會價值。理解了這一點，對于從事期貨事業的我來說，不再有“投機倒把”、“不務正業”的虛無感，心中更為充實、坦然——這是一個可以實現自我價值的領域。
期貨人心中總有一個財富夢想，正是這個夢想支撐著他，燃燒著他，不論現時成敗與否。然而市場是殘酷的，它終究要淘汰掉許多參與者，盡管他們中有些人曾獲取過輝煌的戰績，贏得過大筆的金錢，但是那些成功就像絢爛的櫻花，美麗卻不會持久，到最后，風流總被雨打風吹去，落寞地凋謝了。這是為什么呢？在期貨市場的森林中究竟怎樣才能長久地生存，成為常青樹？經過不懈的努力，我找到了我的答案，那就是——正確地管理資金。
資金管理是成功的交易系統的核心。根據個人的研究思考和實戰經驗，我總結了一條資金管理公式：R=M/N=S×P。下面，我詳細解析這條公式。
R代表風險（Risk），指你每筆交易承擔的風險，或者說是單筆交易的最大虧損額；M代表你帳戶里的資金（Money），指你可以承受的虧損總額；N代表交易次數，這里特指即使連續虧損也不致破產的交易次數；S代表止損（Stop loss），這里指的是止損分寸，或者說止損尺度；P（Positions）代表頭寸規模，或者說倉位大小。
在統計學中，有個概念名詞叫“游程”，是指在隨機事件中連續出現同一結果的次數，譬如擲一枚硬幣做試驗，多次重復投擲，就有可能會連續幾次出現同一面，盡管每次正面和反面出現的概率各是50%。這就解釋了為什么投機者在某個時期交易得心應手，順風順水，賺得盤滿缽滿，而在另一時期卻左右碰壁，怎么做怎么賠，似乎市場偏與他作對。這并不是由于投機者的交易水平起伏這么大，而是因為前者遇到了一個好的游程，后者碰到了一個壞的游程。所以，只有深入領會“R=M/N”，每筆交易控制好風險，你才不會因為遇上一個壞的游程——這在投機交易中是經常會出現的——而被市場淘汰出局。
“R=S×P”闡明了“止損設置”和“倉位確定”這兩個投資操作中的重要問題。如果是做短線交易，止損分寸設得窄，那么倉位可以大一些；如果做中長線交易，止損尺度寬一些，那么就要控制好頭寸規模。這個公式就是理論基礎。當然，公式的運用也不宜教條化，生搬硬套。譬如，如果某個品種基本面與技術面珠聯璧合，外圍市場也遙相呼應，推波助瀾，那么投機者就可以適當激進一點地操作。反之，則輕倉上陣。
資金管理的目標是風險控制和資金使用效率的最大化，這兩者都很重要，但后者要服從于前者。否則，短暫的投機成功就像璀璨的流星，轉瞬即逝。我的資金管理公式，正是要避免這種情況的發生。如果這條公式能對在“期海”揚帆的朋友們有所啟發，我將不勝歡欣。
