01
被過分吹捧的指數基金
指數基金和主動基金哪個更強？
世界股票投資第一人巴菲特的答案是指數基金。
2007年，他為了證明指數基金的優越性，
跟五位頂級投資人立下十年賭約，比收益。
老巴拿標普500指數不動，五位頂級投資人挑主動基金構建組合。
2017年，賭局結束，老巴斬獲125.8%的超高收益。
而五位投資人中最高的不過87.7%，指數基金完勝！
指數基金最牛逼從此深入人心！
中國很多人照本宣科，死搬硬套，無腦鼓吹指數基金！
傻子！
咱A股和美股是兩個完全不同的市場。
能直接照搬人家的規律嗎？
美股有200多年的歷史，是一個成熟市場。
一方面，散戶們基本被消滅，機構沒有韭菜可割。
另一方面，美股指數的編制非常合理。
例如近年來大火的納指。
基本囊括了美國頂級業績、頂級行業的巨頭。
基金經理想構建一個組合跑過這些公司，很難。
咱A股就不同了。
我們有最生生不息的韭菜，供人收割。
你看前些天500頭牛炒到100億的天山生物。
我們還有飽受詬病的上證指數。
近十年還在三千點原地踏步。
在中國，主動基金完爆指數基金。
02
買指數基金讓我少賺50萬
誰好誰壞，不是打嘴炮，吹牛逼。
實戰才能出真知！！！
為何我說主動基金完爆指數基金？
因為買指數基金讓我少賺了50萬！
2018年底，我抄底買入了指數基金，
目前總收益大約50%左右（不算后面加倉的資金，僅算2018年買入的資金）
（醫藥和證券收益高，是因為我賣出了一部分，導致顯示的收益高于實際收益）
但如果我同期買入高收益主動基金組合，目前總收益是138%！
收益回測如下圖
50% VS 138%！！！
收益至少差了一倍，我活生生少賺了50萬 。
50萬啊！
拍著大腿后悔！！！
誰說指數基金好，誰去買吧。我以后再不買了。
后面的實盤，我全部買的主動基金，收益杠杠的。
我目前的實盤如下
永動機-進取組合組合由我精選的主動基金構成。
今年3-5月在低位建倉18期。
截至目前收益率27.23%，同期滬深300為19.56%。
短短半年，主動基金組合收益已經戰勝指數基金近8%。
后面幾年，還會繼續完爆指數基金！
03
主動基金為何能完爆指數基金？
為了搞清楚主動基金為何能完爆指數基金，我前后翻了上百份研報，仔細研究了100多支主動基金，回測了上百次收益。由于打開的頁面過多，電腦都被卡死機三四次。
每支基金，我都對比他們每個季度的收益，對比他們的持倉變化，盡可能還原他們高收益的原因。
經過一個月的日夜研究，我終于搞明白，主動基金完爆指數基金主要是3個原因。
第一，主動基金能更好把握結構性行情。
小白可能沒聽過結構性行情這個詞。
簡單來說就是上證在3000左右晃蕩，不是全面行情。
但有些風格的股票連續上漲，所以叫結構性。
在A股，絕大多數時間都是結構性行情。
比如，從2016年至今，快5年的時間。除了2018年是大熊市，其他時間全是結構性行情。
16-17年底是藍籌行情，價值股完爆成長股。
滬深300上漲45.11%，創業板下跌13.89%。
19年初至今是醫藥、消費、科技行情，醫藥、消費、科技等成長股強于價值股。
滬深300上漲56.06%，創業板上漲104.34%。
所以能否把握結構性行情，對收益有巨大的影響。
買指數基金，就要賭每年的風格。比如今年風格是醫藥、消費、創業板，你賭對買這三個收益有50%，賭不對買滬深300，上證50等大盤股收益只有15%。但事實上普通散戶沒人能全部賭對風格（至少我目前沒見過一個），所以買指數基金收益就很低。
而主動基金就沒這個顧慮，由于持股均衡，且反應快速，不論什么風格都能把握，所以主動基金收益比指數基金收益高一大截。
比如16-18年的藍籌牛，滬深300一支獨秀，創業板等成長股一路下跌。當年買指數基金收益好不好，就看你買了多少滬深300。
但即便你全部賭對，全倉滬深300，收益依然不如優質主動基金。如果你還買了下跌的創業板，那收益至少折半。
收益回測如下圖：
19年初至今恰恰反過來，醫藥、消費、科技等成長股一飛沖天，滬深300、上證50等價值股成了三慘。這兩年你買指數基金收益高不高，就看你買了多少醫藥、消費、科技。
但即便你全賭對，全倉代表醫藥、科技的創業板，收益也才107%，遠不如優質主動基金135%的收益。如果你還買了滬深300、上證50，那收益還得再少30%。
優質主動基金在藍籌牛里完勝藍籌，在成長牛里暴打成長。
連當年最強指數都不如主動基金。
你說，怎么比嘛……？
第二，同樣板塊擇股能力更強。
又是血淋淋的實戰教訓
2019年初，我買的醫藥指數基金，至今收益大約95%左右。
本來非常得意！
但我一看同樣的醫藥主動基金，收益已經185%。
95% VS 185%！！！
主動基金再次完爆指數基金
原因很簡單，指數的編制主要是市值加權。
什么公司市值大，指數里就買得多，但大不等于收益高。
基金經理就沒這個限制，從指數里再次精選優質股票購買，
收益自然比機械的指數高。
第三，主動基金風險小于指數基金。
我回測了歷年大熊市，主動基金下跌都比指數基金小的多。
以18年歷史第二大熊市為例。
指數基金回撤-29%，優質主動基金僅-17%。
-29%VS-17%！！！
市場跌的時候，主動跌的遠比指數基金少！
你說比上漲，我主動比你強。
比下跌，還比你少。
比風格輪動，同樣碾壓你。
這就叫全方位無死角完爆。
至此，主動基金只能說一句：還有誰？
04
主動基金風險真的比指數高嗎？
鼓吹指數的人對主動基金的攻擊往往是這樣：
“指數穩定、透明，主動基金一換人收益就撲街，所以風險很高”
我就挑一個牛基里換人最頻繁的，華夏大盤精選。
自王亞偉之后幾乎一年一換，最久的陳偉彥至今才三年。
這換人夠頻繁了吧？但收益如何呢？
過去15年年化26.48%，穩穩跑贏大盤。
走勢圖上大幅甩開指數，把滬深300壓成一條直線。
國際專業基金研究機構晨星的權威研究報告顯示，70%以上的主動基金都能戰勝指數。
就算公司瘋了，隨便換人，70%的基金經理都比指數強。
考慮很差的結果，換了個很爛的基金經理，充其量也跟指數差不多。
“主動基金一換人就爆虧”，完全是沒有任何實戰，任何研究的“云”評論。
05
選優質主動基金很簡單
很多人詬病主動基金的另一個問題是難選。
這也是誤解，其實優質主動基金挑選相當簡單。
兩個字業績，四個字長期業績。
對基金經理來說，長期業績代表一切。
對基金經理來說，長期業績代表一切。
對基金經理來說，長期業績代表一切。
目前A股的主動基金（混合型 股票型）有5000只左右。
我們用過去十年年化超過15%這個條件篩選，直接篩掉99%。
也就是說，盡管基金總數很多，脫穎而出的佼佼者卻很少。
過去十年真正牛逼的主動基金就幾十支。
其他的不過是陪太子讀書。
就這一招就能選出優質基金，你說難選嗎？
06
我恨死了“死搬硬套”和“照本宣科”
我讀書時，最恨“死搬硬套”和“照本宣科”
而且恨的牙癢癢！
我本科、碩士讀的都是商科，
80%的老師完全照本宣科，PPT一放就開始念課本。
講的都是西方過氣的經濟學“云”理論，完全不管中國的實際情況。
每次上課我都一肚子火。
為什么就不能親自去調研一下，研究一下呢？
本科4年，碩士3年，我90%的課都沒上。
選基金也一樣，這幾年興起一股吹指數的風氣。
好像在美國封神的指數拿到中國來一樣管用。
完全不去調研，完全不去思考，完全不去研究。
純粹死搬硬套、照本宣科。
事實上中國主動基金完爆指數基金。
可惜無腦跟風的人太多，肯坐下來實戰研究的人太少。
多多希望這篇文章能及時幫助關注我的朋友們，真正認清主動基金和指數基金的本質。不要再走我這樣的彎路，一開始就多賺錢，少虧錢。
我現在基金持倉200多萬，盈利60多萬，一路走來，我非常知道朋友們的迷茫。
以我的真實經驗，大家不要到處問來問去，看一些碎片化的知識。相信我，耐心的花1個小時，認真學學上面幾篇完整攻略，基金就能基本學懂。
基金實盤我會每周更新，實盤完全按攻略在操作，實盤能讓理論全部落地。大家不妨跟著實盤實踐一下。不下水，永遠學不會游泳。經過一輪漲跌，你真正賺到錢，你就完完全全搞懂基金了。
這是最快最捷徑的一條路，也我真金白銀實戰的經驗。
