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格雷厄姆為了讓估值更嚴謹，給了一個公式，來測算5年后的股價，有人肯定要問這個公式靈嗎？

我們先來看看這個公式：5年后的價值=當期利潤X（8.5+2倍的預期年化增長率）

比如我們測算云南白藥，今年的每股收益大概3.51元，預期年化增長率大概是15%，2倍就是30%，再加上8.5，等于38.5，最后用3.51乘以38.5就是說云南白藥5年之內能漲到135元，這么一看云南白藥現在是107元，還能再漲28元，說明現在的股價是高估的。

再比如我們測海康威視，今年的每股收益大概1.48元，預期年化增長率大概是20%，2倍就是40%，再加上8.5，等于48.5，最后用1.48乘以48.5就是說海康威視5年之內能漲到71元，這么一看海康威視現在是38元，還能再漲一倍，說明現在的股價還是可以買的。

反正吧，這是一個手段，最大的不確定性，來源于利潤增長率，這東西得靠預測，既然是預測就沒那么準。但是你只要能把利潤增長率預期準了，那么后面的測算還是有價值的，往往最后算出的價值還要保守一些，最后股價漲幅可能更大，所以我們要拿長期業績穩定的股去計算估值會更準點。