前面僅是研究，在假定具備公司分析的基本功下，對(duì)于一個(gè)股票的分析流程，但是對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說，面對(duì)整個(gè)市場，如何從大范圍中挑選出適合的股票，這是個(gè)很重要的問題。并且面對(duì)眾多的股票，投資者如果沒有一個(gè)清晰的分類和篩選機(jī)制，則會(huì)顯得很茫然。
挑選機(jī)制首先是粗選，粗選需要的是對(duì)股票進(jìn)行分類，比如彼得·林奇、安東尼·伯頓都對(duì)股票按照自己的邏輯進(jìn)行分類，約翰·聶夫算是價(jià)值股投資大師，但是其也有股票的分類方法。分類的好處就是看到一個(gè)股票，很快就可以將它放入某個(gè)類型，比較清楚的了解這個(gè)股票的基本特征。
這樣，分類后，就可以把市場的多數(shù)或者所有股票歸類，每類采取不同的投資方法， 當(dāng)然能夠擅長一類投資方法就已經(jīng)很了不起了。
我將股票劃分成 7 個(gè)類型，股票的劃分也不止是這樣劃分，并且這 7 個(gè)類型也不能涵蓋所有股票，但是確實(shí)是最常見的一些類型。一旦你研究了一個(gè)企業(yè)，你也就差不多知道它的股票屬于什么類型，并且不同類型的股票采取的投資策略也不同。
我劃分的七個(gè)類型中基本都和成長有關(guān)，分別是發(fā)展緩慢類型，穩(wěn)健成長類型，高速成長類型，動(dòng)量成長類型，業(yè)績恢復(fù)成長類型，周期成長類型。
銷售收入和利潤低速增長的企業(yè)屬于發(fā)展緩慢類型股票，一般特大型的企業(yè)增長速度就非常慢，很多夕陽行業(yè)、競爭激烈行業(yè)的企業(yè)也屬于發(fā)展緩慢類型。這種類型的股票除非支付比較豐厚的利息，否則根本就沒有必要買入。如果一個(gè)發(fā)展緩慢類型的股票估值比較便宜，很多投機(jī)者有時(shí)候就很喜歡，認(rèn)為可能存在并購題材，但是如果你沒有肯定的信息，最好還是回避，因?yàn)槭袌鲋杏懈玫墓善保伪貫橐粋€(gè)發(fā)展緩慢的股票莫須有的并購題材所迷惑？穩(wěn)健成長類型的股票多數(shù)的發(fā)展速度并不快，往往小于 20%，一般在 10－16%的增長
速度，很多中大型企業(yè)屬于這個(gè)類型。如果你買入這種類型的股票時(shí)機(jī)好，價(jià)格合算，那你可以賺上一筆。但是這種類型的股票穩(wěn)在快前頭，你很難在一年內(nèi)賺取較大的利潤。穩(wěn)健成長類型的企業(yè)也可以規(guī)避宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣。因此在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)期，這類企業(yè)也許會(huì)受到歡迎。
高速成長類型的股票是最受歡迎的類型，規(guī)模不大，但是活力很強(qiáng)，年成長率在 20% 或者 30%以上，有的甚至在短期內(nèi)更高。高速成長類型的股票不一定來自發(fā)展迅速的行業(yè)， 白酒整體市場的成長性并不高，但是貴州茅臺(tái) 02-07 年就表現(xiàn)出的是高速成長特征。有時(shí)候緩慢發(fā)展的行業(yè)中，有活力的企業(yè)也可以通過搶其他企業(yè)的份額獲得高速發(fā)展。小型高速成長類型股票的風(fēng)險(xiǎn)是擴(kuò)張過快出現(xiàn)資金鏈問題，而大型快速增長股票是生意開始不景氣時(shí)會(huì)迅速貶值，或者其業(yè)務(wù)很快就過于龐大而喪失成長空間。不過只要高速成長類型的股票具有很好的業(yè)務(wù)模式、競爭優(yōu)勢，健康的財(cái)務(wù)狀況，利潤快速增長，那么這個(gè)股票的價(jià)格會(huì)出現(xiàn)驚人的漲幅。
動(dòng)量成長類型的股票（我也稱這個(gè)類型為熱門動(dòng)量股）是指在一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)快速增長， 但好景不長，增長很快就會(huì)穩(wěn)定下來。在這段時(shí)間里，該股票的表現(xiàn)具有很大的動(dòng)量，快速上漲，而一旦成長下降，則股票價(jià)格失去這個(gè)力量。這個(gè)類型的股票很多是項(xiàng)目型公司，主要依靠的是好項(xiàng)目，但是好項(xiàng)目有生命周期，會(huì)快速衰敗，因此如果投資者錯(cuò)誤的把項(xiàng)目性公司的高盈利等于永恒的高盈利，最終會(huì)受到懲罰。國內(nèi)有很多這種類型的公司。另外的一
類企業(yè)是依賴于一個(gè)不能長期持續(xù)的快速增長的需求。
業(yè)績恢復(fù)成長類型是企業(yè)曾經(jīng)面臨困境，但是通過努力業(yè)績反轉(zhuǎn)的股票，這類股票一旦復(fù)蘇漲幅也很大。
周期成長類型主要在一些周期性行業(yè)比如鋼鐵、汽車、化工的公司。周期成長類型的
股票股價(jià)變化呈現(xiàn)大幅度波動(dòng)，在長期圖標(biāo)上，很難看到一個(gè)持續(xù)的趨勢，但是在業(yè)績的周期向上階段則表現(xiàn)會(huì)很好。這個(gè)類型的公司銷售和利潤增長都難以估計(jì)，盡管按照一些難以把握的規(guī)律變化。周期的強(qiáng)度和長度也不一樣，有些周期起伏成長的股票因?yàn)樾袠I(yè)特性波幅不大，有些則波動(dòng)很大，有些是長周期品種，比如周期向上好幾年，向下也好幾年，而有些則很短。
周期起伏成長類型股票也受到不少投資者的歡迎，因?yàn)楸M管高速成長類型的股票長期會(huì)出現(xiàn)很高的漲幅，但是畢竟并不多，而國內(nèi)很多上市公司屬于周期起伏成長類型的股票。周期起伏成長類型的股票迷人之處在于如果你判斷對(duì)了周期拐點(diǎn)，在很短期內(nèi)，股價(jià)就可以獲得很大的漲幅，比如海螺水泥周期向上的時(shí)候股票價(jià)格一年多時(shí)間可以漲很多倍，而多數(shù)投資者都認(rèn)為自己有這個(gè)判斷能力。這因?yàn)槿绱耍芷谄鸱砷L類型股票很容易迷惑投資者，如果不慎在高點(diǎn)買入（有些投資者自以為自己買進(jìn)了很保險(xiǎn)的安全股票），投資者很容易虧損。因?yàn)榧词挂恍┘矣鲬魰缘钠放破髽I(yè)也屬于周期起伏類型的股票，比如福特汽車，或者上海汽車。
周期成長和動(dòng)量成長的差異在于，動(dòng)量成長是因?yàn)槟硞€(gè)契機(jī)才增長，一旦沒有了這個(gè)契機(jī)，可能長時(shí)間沒有增長或者緩慢增長，而周期成長則是周期性業(yè)績大幅度波動(dòng)，而這個(gè)周期的拐點(diǎn)判斷則需要非常專業(yè)的知識(shí)，或者宏觀的知識(shí)。
還有類型我稱之為投機(jī)股，就是沒有業(yè)績，沒有業(yè)務(wù)，沒有誠信的公司，很難分析，這些股票基本應(yīng)該被排除在外，即使出現(xiàn)較大漲幅也并不值得為喪失機(jī)會(huì)而痛心。
很多著名投資者還喜歡一類叫做資產(chǎn)隱蔽類型的股票。這類股票是指你知道它的確切資產(chǎn)，但是市場多數(shù)人并沒有注意到，買入要么通過退市來實(shí)現(xiàn)價(jià)值，要么通過被其他投資者也認(rèn)識(shí)到逐漸實(shí)現(xiàn)價(jià)值。
這種資產(chǎn)可能是一筆資金，也可能是房地產(chǎn)，甚至其他資產(chǎn)，我看過一個(gè)投資故事，講一個(gè)投資家去一個(gè)英國小紡織企業(yè)調(diào)研，這個(gè)企業(yè)有幾百年的歷史，是上市公司，業(yè)績很一般，但是他發(fā)現(xiàn)在紡織車間里掛了很多畫，這些畫的價(jià)值遠(yuǎn)比這個(gè)企業(yè)的價(jià)值高，他 1000
萬英鎊把這個(gè)企業(yè)的所有股票買了，然后畫賣了 2000 萬英鎊，再把這個(gè)企業(yè)以 500 萬低價(jià)
輕松的轉(zhuǎn)賣。隨著中國股票的全流通，這類投資機(jī)會(huì)也會(huì)很多，因?yàn)楸M管一些企業(yè)盈利能力很差，但是其多年攢下來的家底也很豐厚，一旦抓住了這類企業(yè)，剩下的只是需要耐心了。以上的類型劃分很粗淺，舉例子也不夠。并且就像人生是充滿變化一樣，人性是很復(fù)雜
的，也不可能把人簡單的分為好人或者壞人，并且人性也在變化。股票也是這樣，投資不是毫無關(guān)聯(lián)的事件，一個(gè)股票就像是一部情節(jié)連貫的小說，有的是非常枯燥，有的是非常精彩，有的是一段事件精彩，一段時(shí)間枯燥。你也需要不時(shí)往回翻以理解新的章節(jié)，只要一個(gè)企業(yè)沒有破產(chǎn)，故事就不會(huì)結(jié)束。某只股票你 10 年前曾經(jīng)研究過認(rèn)為是業(yè)績恢復(fù)成長類型股票，但是現(xiàn)在由于一些機(jī)緣，也可能變成高速成長股。
對(duì)于一個(gè)穩(wěn)定成長的股票，你夢想它短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)巨大的漲幅是不現(xiàn)實(shí)的，持有一家高速成長類型的股票僅賺 50%就急于拋出也非常不明智。對(duì)于周期起起伏伏的股票想做長期投資也難以獲利，只能把握周期向上的那段成長。
在大范圍處理股票的方法中，把股票分門別類僅是第一步，但是是必須的一步。
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