（3）、巴菲特的投資哲學本質是以上兩位大師的綜合運用。他既賺取優質成長股的價值增值，同時也賺取安全邊際1和安全邊際2這兩部分。
他融合了兩位老師的最精華思想形成了自己獨到的投資哲學。價值增值是利潤的源泉，而安全邊際是安全帶，幫助避免損失同時又提高投資效益。應該說這是最佳投資哲學。
（4）、我們許多的普通散戶，從不關心股票背后的企業。只關心過去股票的價格走勢，然后來猜測將來的價格變動。這種行為是典型的輸家行為，他們既沒有價值增值支撐，也沒有安全邊際的保護和幫助。他們按價格波動頻繁操作，靠的是一種賭運。長期以來，好運，壞運大致抵消，然后頻繁的操作成本慢慢吃掉了本金。他們的本質是想賺取短期價格和價格之間的差額。
因為價格波動頻繁，普通大眾沒有衡量的標尺，在股海也就迷失了方向，最后---淹死在股海里了。
結論：價值投資的本質應該是賺取價值增值或者價格和價值之間的差值。總之是以價值作為投資標尺的。最佳模式為同時賺取價值增值和價格與價值差額。
3、價值投資理念要點
根據圖中所示，如果采用巴菲特的投資哲學，同時結合圖形和圖中左上方復利公式來理解的話，價值投資要點有以下幾點：
（1）、選擇業績優秀的企業
選擇極為優秀的成長企業，它表現為價值線（成長階段）快速的上揚，角度遠比一般企業的價值線上揚角度大。如果從復利公式來理解的話，它就是讓公式里的投資回報率最大化。好企業，賺錢力強的企業給投資人的回報率也會最好。
（2）、能長期成長，長期優秀。
選長期表現如此優秀的成長企業，而非短期。從復利公式來理解的話，它就是讓公式中的年數最大化。這個年數是指數，也包含著將利潤再投資的意思。如圖所示②長期成長
順便說一下，長期的概念是企業長期成長，而非投資人持有的時間非常長。不要混淆這個概念。因為企業成長期長，投資人持有期也才跟著長期，而非那種不論什么股都長期持有，然后美其名曰：長期投資
（3）、安全邊際的買入和賣出
當你發現一個成長股后，你能以遠低于估算價值點的價格買入的話，并且最終你出手的時候，價格遠高于你估算的價值點。那么你會有兩方面的收獲，首先是如果你估算偏差太遠，那么你以低價買入的行為或高價賣出的行為會保護你的本金安全。其次是如果你估算較為準的話，那么它就會提高你的投資回報率。你的所得除了價值差外，你還能得到安全邊際1和安全邊際2那兩部分差額。從復利公式來看，采取安全邊際的行為幫組你保護本金不受或少受損失以及提高投資回報率。
按我自己的理解，安全邊際分為低價格買入和高價格賣出兩種。只要價格和價值差距足夠大，表示安全邊際足夠。
（4）、集中投資
集中投資的概念你可以這么理解。假如1000人參加賭神大賽，獲獎的前3名，可能獲得豐厚的獎金和榮譽。而你可以出錢資助別人去參賽，如果得獎，你的回報也非常可觀。那么你將怎么使用你的資助金呢?
是胡亂的資助100人，還是精挑細選花費時間和精力查找參賽中賭技最好的前10名，然后把錢押在他們身上呢?
集中投資的概念是如果你下功夫找到了這么幾只成長股，前面3點都非常出色，你唯一理智的做法就是下大注！這樣你的風險反而是最小的。那種把錢平均發散到100人身上的做法，風險其實很大。因為對于發散到排名第10—100名身上的錢來說，它們押到了賭技平庸的人身上去了，贏得可能太小了，是在浪費錢財。集中投資要求我們一年中絕大部分時間都是在研究股票，而花極少部分時間來買賣股票。（許多的散戶總是絕大部分時間在買賣股票，而花極少的甚至沒花時間來研究股票）。
（5）、長期表現優秀的企業必定有好的管理層。這一條也可以作為投資要點。
好的管理層不但能力突出，在日常營運方面效率高于其他企業，而且對企業前瞻性和計劃性都非常強，能未雨綢繆。另一方面就是管理層品格高尚，誠實而正直，以所有者的心態來做事情。
結論：投資理念的要點是，績優成長、長期持有、安全邊際、集中投資、管理者卓越
4、價值與價格之關系比喻
5、對經濟和股市的闡述
最恰當的表述莫過于被稱為“德國巴菲特”、有80年投資經驗的的安德烈·科斯托蘭尼（André Kostolany）所講的“男人和狗”的寓言——有一個男人帶著狗在街上散步，像所有的狗一樣，這狗先跑到前面，再回到主人身邊。接著，又跑到后面，看到自己跑得太遠，又再折回來。整個過程里，狗就這樣反反復復。最后，他倆同時抵達終點，男子悠閑地走了1公里，而狗跑來跑去，走了4公里——在這個寓言里，男子就是經濟，狗則是股市。“長遠看來，經濟和證券市場的發展方向相同，但在過程中，卻有可能選擇完全相反的方向。”
我們熟知的價值規律就是價格圍繞價值短期內波動，甚至是大幅波動，但長期來說價值一定決定價格，長期價格變化也將反映長期價值的變化。我認為男人與狗的比喻完全也可以用在價值與價格的關系上。價值就是男人，而狗就是市場的價格。
男人將要走向何方？走多遠？能帶來多大的增值？是我們首先要考量的。他是原動力，是基礎。在這個比喻中，男人和狗我們都可以看到，而價格我們可以從每天的股市找到，但是價值卻是要靠洞察和估算的。因為價值是隱形的。所以我們無法像看到男人一樣看到價值，只能是估算，為了得到保護和幫助，取得更大的投資效益，所以我們要用到安全邊際。
這樣，價值增值和安全邊際構成了價值投資的兩大基石。
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