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近日，40家A股上市券商2021年一季度“成績單”悉數亮相。今年一季度，證券行業“馬太效應”正在強化，中信證券、國泰君安、海通證券等頭部券商表現出強勢增長力，收入結構持續優化。但與此同時，不少中小型券商的營收在下跌。
三家上市券商營收破百億元
數據顯示，從一季度營收規模的角度看，中信證券、海通證券、國泰君安證券的一季度營收均突破百億元，分別為163.97億元、111.92億元、109.43億元。而去年一季度，營收破百億元的券商僅有一家；共有6家上市券商營收規模超80億元，去年同期為1家；共有17家券商營收規模超20億元，去年同期為15家。
從營收增速來看，行業龍頭中信證券的營收增速達27.58%，海通證券、國泰君安證券、廣發證券、興業證券等大型券商的營收增速均超過50%。一季度營收規模超20億元的上市券商全部實現營收正增長。值得注意的是，在今年一季度營收規模不足20億元的中小型券商中，不少券商的營收增速并不像大型券商那樣亮眼，甚至出現較大幅度的負增長。
凈利潤方面，中信證券依然是行業第一，也是行業內唯一家歸母凈利潤突破50億元的券商。此外，今年一季度，歸母凈利潤規模突破30億元的券商共有4家，分別為中信證券、國泰君安證券、海通證券和華泰證券，去年同期僅有1家。
從凈利潤增速來看，中信證券的歸母凈利潤增速達26.73%，這主要是由于減值計提大幅減少73.87%至3.43億元。在歸母凈利潤超過10億元的券商中，國泰君安證券、東方財富、興業證券的凈利潤增速十分亮眼，上述券商一季度凈利潤同比增速分別為141%、118%、340%。
其中，解決上海證券同業競爭問題產生的11.6億元收益，對國泰君安證券的利潤起到了不少提振作用。此前，2019年8月，國泰君安召開第五屆董事會第十六次臨時會議，審議通過了《關于提請審議采取上海證券有限責任公司定向增資方式解決同業競爭問題的議案》，同意通過由上海證券定向增資的方式解決同業競爭問題。
國泰君安證券在一季報中披露，今年2月，上海證券已完成新增注冊資本的工商變更登記，公司與上海證券的同業競爭問題已解決，上海證券不再作為控股子公司納入公司的合并報表范圍。經初步測算，上海證券本次增資為公司產生收益11.6億元。
國泰君安自營收入超40億元
自營業務是券商一季度營收和凈利潤拉開較大差距的重點。去年一季度，在疫情和外圍股市暴跌雙重影響下，A股出現大幅波動，給各大券商自營業務帶來考驗，最終大部分券商表現不盡如人意。
今年一季度，股票市場行情波動較大，股指出現大幅回撤。截至今年3月末，上證綜指收于3441.91點，較上季度末小幅下降0.90%；深證成指收于13778.67點，較上季度末下降4.78%。今年一季度，上證綜指最高升至3696.17點，最低降至3357.74點，最大回撤率為9.16%；深證成指最高升至15962.25點，最低降至13407.35點，最大回撤率為16.01%。
券商自營業務收入也因此受到較大影響。數據顯示，根據“自營收入=投資收益-對聯營企業和合營企業的投資收益+公允價值變動收益”公式，在40家上市券商中，有10家一季度自營業務收入超過10億元。其中，國泰君安自營收入取代中信證券，成為行業第一，達41.22億元。中信證券和華泰證券分列第二和第三位，分別為38.75億元和35.51億元。不過，有10家券商一季度自營收入低于1億元，光大證券、第一創業、太平洋3家券商一季度自營業務甚至出現虧損。
從增幅來看，17家券商自營收入同比增長，其中國泰君安、興業證券、東興證券、長江證券、海通證券5家同比增幅翻倍；23家券商自營收入同比下滑，其中多達11家券商今年一季度自營業務收入同比下滑幅度超過50%，太平洋、第一創業、光大證券、財通證券4家下滑幅度翻倍。
就頭部券商來看，自營收入也分化顯著。其中，中泰證券、中信證券、中信建投一季度自營遭遇“滑鐵盧”，同比下滑幅度分別為16.99%、32.31%、36%。不過也有頭部券商的自營投資逆勢增長，國泰君安、海通證券一季度自營業務收入同比分別增長5034.24%和129.40%。
國泰君安一季報顯示，其一季度實現營業收入109億元，同比增長78%；實現歸母凈利潤44億元，同比增長142%。其自營業務的大幅增長，也使得這部分業務占營收的比重達37.67%，排名各業務首位。
自營使得部分券商一季度業績亮眼，也使得部分券商業績的下滑有些出乎意料。中信建投一季度實現營收48.03億元，同比增長9.63%；實現凈利潤17.22億元，相比去年同期下滑11.74%。
對于中信建投一季報業績不及預期的原因，興業證券研報認為，高基數疊加一季度賺錢效應較差，自營業務同比下滑36%；業務及管理費大幅增加21.9%，成為凈利潤增速為負的主因。
中信建投在一季報中對損失進行了分析，其中公允價值變動損益同比下滑了430.59%，給其帶來8.19億元損失，主要系交易性金融資產公允價值變動收益大幅減少所致；而受買入返售金融資產減值損失轉回影響，信用減值損失同比下滑201.59%。
