查理.芒格曾這樣表述伯克希爾的投資原則：「我們就像刺猬，只會一招，就是尋找利率低于3%的浮存金，并把它投向能產生13%回報的企業」。
這里之所以用13%數據，所代表的的含義其實就是「比（能夠獲得12%回報率的）普通優質企業還要好一點點的企業」。
這個12%究竟是統計結果（巧合），還是背后有深層邏輯支撐，我暫時還沒徹底想明白。
但它在我國股市同樣得到的歷史數據驗證。滬深300指數以2004年12月31日為基點1000點，至今15.65年。考慮了分紅后的滬深300全收益指數今天的收盤點位是6139.26，年化收益率為12.29%。
參考資料：《分眾傳媒投資回顧及周期股估值方法的嘗試》唐書房 2020-08-22
