隨著一線酒企的渠道下沉，本地市場古井崛起，口子窖正面臨“十面埋伏”。 出品|每日財報 作者|呂明俠 在上半年疫情肆虐的背景下，白酒公司分化嚴重。其中五糧液、貴州茅臺營收凈利均保持雙位數增長。兩家營收合計764.02億元，占17家上市白酒公司總營收的58%；凈利潤合計352.99億元，占比達71%。 隨著一線名酒強勢入駐安徽市場，逐漸分食本土品牌市場份額，省內市場鏖戰上演，“徽酒老二”的口子窖似乎頂不住了。2020年上半年，安徽口子酒業股份有限公司（以下簡稱“口子窖”）營收、凈利雙雙下滑。 值得注意的是，在四家徽酒上市公司中，口子窖的下滑幅度名列首位，且高中低檔產品全面下滑。而在業績首次下滑之前，口子窖的近三年來的營收、凈利增幅均有所收窄。 截至目前，上市白酒公司均已披露完半年報。數據顯示，今年上半年，口子窖實現營收為15.7億元，同比降低35.12%；歸母凈利潤為4.86億元，同比下降45.65%；經營活動現金流量凈額為-3.88億元，同比降低297.27%。對此，口子窖表示，上半年受疫情影響，全國宏觀經濟下行壓力加大，白酒行業發展也面臨重大考驗。
《每日財報》注意到，高端戰略有點力不從心了。2017年-2019年，該公司高檔產品營收分別為33.37億元、40.59億元和44.23億元，增長幅度分別為30.79%、21.67%和8.94%。
雖然高檔產品占比高居于90%以上，但增長速度卻在逐步放緩?？谧咏褜?年以上的產品都劃為高檔產品，價格涵蓋100元至600元以上，其中核心產品為5年與6年，占高檔酒收入比重近60%，中低檔酒則為100元以下產品。
對此，口子窖向《每日財報》表示，將結合形勢，對公司銷售目標、運營節奏進行適度調整，進一步堅定市場信心。抓住疫情后的消費需求變化，主動調整營銷策略。加大渠道網點的深入建設，構建線上、線下共同推進的經營格局。
2002年口子窖在安徽省成立，目前作為安徽省內白酒行業的龍頭企業之一，生產的口子系列白酒是目前國內兼香型白酒的代表品牌，公司生產和銷售的品牌產品有：口子窖、老口子、口子坊、口子酒等。
2015年6月，口子酒業上交所掛牌上市，成功登陸A股主板。《每日財報》注意到，今年的業績驟降或許并非偶然，近年來，口子窖的業績持續收窄。
2016年-2019年，口子窖營收分別為28.3億元、36.0億元、42.7億元和46.72億元，分別同比增長9.53%、27.29%、18.50%和9.44%。
歸母凈利潤分別為7.83億元、11.1億元、15.3億元和17.2億元，增長幅度分別為29.41%、42.15%、37.62%和12.24%。可見，口子窖雖然營收和凈利潤在逐年增長，但增幅卻在逐年下滑。而這和口子窖的銷售模式有一定關系。
據《每日財報》了解，口子窖采用的是大商制，公司只負責產品生產和品牌宣傳，將市場運作、地推、終端投放等工作交給經銷商，大經銷商持有口子窖股權，二者深度綁定。
雖然此舉降低了公司的銷售費用及銷售人員數量，但也降低了公司對渠道的掌控能力。
在安徽省內，口子窖本是僅次于古井貢酒的白酒品牌。然而近幾年，口子窖與古井貢酒的差距越來越大。古井貢酒近年來高舉高打，以巨大的銷售投入帶動規模擴張，快速搶占市場。
而口子窖大商制的“保守”打法卻阻礙了公司的擴張。從去年下半年開始，口子窖開始轉變營銷思路，一方面加速渠道下沉，另一方面則開始進行有針對性的推廣。從銷售費用情況來看，口子窖已在營銷上加大投入。
數據顯示，2020年上半年口子窖在營收下滑35%的背景下，銷售費用逆勢增長10%，銷售費用率達16%，比上年同期增加超6個百分點。但從業績下滑的成績單來看，其營銷戰略調整并未奏效。
早在2000年，口子窖就曾嘗試過拓展省外市場。但是在 2003 年后，外省名酒紛紛開始效仿“盤中盤”模式，推出迎合當地消費者消費偏好的產品，讓口子窖的省外市場份額不斷被擠占，最終錯失建設全國性品牌的機遇。
截至目前，作為典型的區域型酒企，口子窖有80%營收來源于大本營安徽市場。2012年至2019年，口子窖在安徽省內收入占比都在80%左右。
2019年，口子窖在安徽省內的銷售收入占比高達83.06%；2018年，這一占比達到84.31%；2017年則為85.40%?？谧咏褜Π不帐仁袌龅囊蕾嚦潭葟臄祿媳憧梢娨话?。
雖然近年來，安徽省內市場在口子窖整體銷售占比中的比例都有所下降，但高達8成的占比，依然無法扭轉口子窖對省內市場的依賴。
此外，進入2020年，省內市場銷售收入也出現大幅下滑。公告顯示，今年上半年，口子窖安徽省內市場銷售收入為11.76億元，較去年同期下滑接近4成，同比下滑38.99%。
省外市場上半年營收3.71億元，同比下滑21.02%。安徽省內的銷售收入占總銷售額的76.02%。經銷商數量省內減少3家，省外減少2家，目前為662家。
值得注意的是，口子窖所處的淮河流域周邊及主要銷售市場內，不乏知名名優企業，并且隨著一線酒企在安徽市場的渠道下沉，古井的崛起擠壓了其安徽根據地市場，口子窖處境可謂“十面埋伏”，面臨市場競爭日趨激烈。
在上半年行業整體下滑的背景下，茅臺、五糧液等高端白酒巨頭仍取得正增長，同時茅臺、五糧液、瀘州老窖的銷售凈利率也在穩步提升。在此背景下，區域品牌突破的難度變得越來越大。
面對激烈的競爭局勢，省內省外雙失利的口子窖將如何應對呢？對于已經錯過春節消費旺季的白酒企業而言，隨著中秋國慶消費旺季的臨近，下半年業績修復能否迎來機會?！睹咳肇攬蟆穼⒊掷m關注。
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