賽隆股份，能賣鏟子給蘋果公司！確實不一般...這只最純正的蘋果次新股，到底值不值得“啃”？且看海豚深度剖析！
次新的行情，幾乎如小孩的臉！說變就變，昨天還是一片綠草，今日就變為一片紅海。不好次新上演大反包行情，30多只次新漲停，70多只次新漲逾5%，跌逾2%次新不足10只。早盤昨日剖析的潤都股份強勢二連板（相關鏈接：稀缺！近期只剩這一只醫藥新股了....），次新醫藥派繼續妖艷。與此同時昨日領跌次新電子派和次新軟件派發起反包號角。智動力、恒銀金融、德生科技等紛紛漲停，盤面熱點太多不一而足。盤后貴州燃氣終被停牌，五連板后監管層再也忍不住了。
總體而言，今日漲停次新多以超跌次新為主，如阿科力、綠康生化、亞士創能等等，開板新股賺錢效應仍舊偏弱，不要追漲殺跌，不是短線高手靜靜看戲就好，否則左右打臉。
下面繼續補上欠諸位的功課，今日來剖析昨日剛開板的另外一只新股——賽騰股份。公司做著賣鏟子的生意，高端智能制造立馬閃現眼前，曾經的先導智能、贏合智能....等等大牛股均誕生于此，只是公司做的是消費電子生產設備，更傍上了蘋果這棵大樹。蘋果概念高潮雖過，但仿佛余溫不減，而且常炒常新，那么賽騰股份作為最純正的蘋果概念股究竟如何？且看海豚為您深度剖析。
賽隆股份初相識！產能滿負荷運轉
賽隆股份主要產品有自動化設備（檢測設備、組裝設備）和治具類產品。
其中自動化設備為主導產品，營收占比在八成左右。產品品種主要為三合一電池組裝設備、氣密性檢測設備等，主要運用于消費電子行業，適用于智能手機、平板電腦、筆記本電腦、可穿戴設備等產品的零組件和整機的組裝和檢測生產工序。
公司自動化設備年產能2,300臺，產銷率達93.26%，產能利用率達113.36%。公司此次計劃5.5億用于消費電子行業自動化設備建設項目，2年后達產之后將新增產能5,080臺/年，預計新增營收14.98億元。
純正蘋果概念股——九成營收來自蘋果
在消費電子自動設備市場，蘋果幾乎占據了超50%的市場。公司2011年通過蘋果合格供應商認證，從2012年開始與蘋果合作，2014、2015、2016及2017前三季度公司應用于蘋果產品生產所實現營收占比分別為90.92%、92.57%、90.57%及94.75%。
公司提前介入蘋果新產品設計研發階段，與蘋果形成較強粘性，目前已由2014、2015年的手表類設備全面拓展至手機、手表、無線耳機、筆記版、電視、平板、智能音箱等幾乎全部終端產品。
其中主要為蘋果直接訂單，還有少部分指定代工廠訂單（廣達電腦、英華達、和碩聯合等），也有小部分蘋果產業鏈廠商（JOT公司、可成科技、住友電工等）訂單。
業績波動巨大，蘋果手表氣密性檢測設備2016年大幅下滑
正所謂成也蕭何，敗也蕭何。2014、2015蘋果手表的氣密性檢測設備營收分別高達1.92億、2.45億，在自動化設備的營收占比達60%左右。
眾所周知，蘋果手表從2015年4月首次推出以來，它在2015年全年的銷量已達到了1200萬塊，約占全部智能手表銷量的三分之二。
借著蘋果手表爆發的東風，憑借著一款蘋果手表氣密性檢測設備，2014年公司營收、扣非凈利分別同比大增4.73倍、2.43倍，實現跨越式增長。
但是到了2016年蘋果手表增速放緩，面臨Fibit、小米等強烈競爭，出貨量一度同比下降近70%，市場份額占有率更是一度跌至40%左右，再加上設備升級改造，導致2016公司該產品營收同比大降23.9%。當年公司營收同比大降17.6%，扣非凈利同比大降47.2%。這種波動對擬IPO企業幾乎是致命的，于是我們可以看到招股書全文幾乎對增速都只字未提，最終還導致募集資金砍掉了5個億。
不過好在公司氣密性檢測設備平均售價逐年提升，從2014年的17.08萬/臺大增增至2016年的41.53萬/臺。
蘋果手表重回第一 公司今年業績企穩回升
不過值得一提的是2017年第三季度蘋果Apple Watch的出貨量達到390萬臺，一舉超過了小米（360萬臺）和Fitbit（350萬臺），重回市場第一，預計2017年Apple Watch全年總出貨量或在1700萬塊。
公司今年業績方面，受益于蘋果秋季發布會，公司2017年前三季度營收為4.69億，同比增長52.03%；扣非凈利為7676.08萬，同比增長47.96%；毛利率為51.12%，與同業水平相當。
截止2017年10月底公司在手訂單達4.85億。預計2017年營收為6.5-7億，同比增長61.28-73.69%；扣非凈利為8500萬-1億，同比增長29.21%-52.01%
此外，2016年公司新取得了按鍵組裝設備、無線耳機（應用于airpods）相關的組裝設備及冶具訂單，當年分別實現營收8544.7萬、6237.9萬。從而也使得2016、2017組裝設備在自動化設備營收占比提高至69.77%、66.02%。
其中無線耳機組裝設備2016、2017上半年在自動化設備的營收占比分別為7.58%、29.13%。
值得一提的是2017年隨著iphone8及iphoneX推出，按鍵組裝設備設備變更為手機屏幕組裝設備，2017年上半年實現營收3967.72萬。
公司不斷拓展其他客戶 擬進軍汽車、光伏、醫療行業
除了蘋果，公司近年來還拓展了其他終端品牌廠商還有微軟、三星。同時還開拓了Fibit、華為、京東方、歐菲光、亞馬遜等品牌客戶。
其中華為為2015年新增客戶，其產品為應用于華為手機的指紋模塊組裝檢測設備。當年營收為462.68萬。
公司擬投資資金7.93億，其中；1.5億用于新建研發中心，8668.88萬用于汽車、光伏、醫療行業自動化設備建設項目，兩年后達產將為公司新增產能24臺/年，預計新增營收1.35億。2017年三季度公司在汽車、光伏、醫療行業已實現營收607.88萬。不過這個投入力度海豚認為還是有待商榷，這個轉型力度是有點大，目前更多都是初期階段。
主要競爭對手一覽:
華麗麗的幾乎都是同一時間點前后2被上市公司收購——
珠海運泰利：2015.7元被長園集團收購；其產品應用于消費電子、制造、汽車等多行業，且應用于蘋果自動化設備收入占比在40%以下。2014年營收規模5.14億
富強科技：2015.7被勝利精密收購；蘋果在智能手表項目的自動化產線及檢測設備供應商，2014年營收規模1.81億
惠州三協：2015.3被京山輕機收購；主要產品為手機電池生產線設備，2014營收1.41億，直接客戶主要有德賽電池等電池廠商。
邁致冶具：2014.12被錦富技術收購。冶具類產品營收占比在70%以上，毛利率略低于賽騰
海豚結語：
智能設備制造商確實需要給予極大關注，尤其是很多關鍵零部件其實還是被四大家族所壟斷。只是國內這塊市場也競爭非常激烈，多數營收規模不超億元。主要代表廠商有智云股份、博實股份、機器人、匯川技術、博眾精工、賽騰電子、富強科技等。賽隆在自身競爭優勢方面確實顯得乏善可陳，唯一的亮點就是進入蘋果產業鏈，蘋果的營收占比達到了驚人的90%以上。目前估值在55-60倍左右。近期蘋果概念風口已過，再加上蘋果電池變手雷的負面影響，建議短期謹慎參與。但是該股值得列入股票池中作為重點觀察，也許后續還有機會。
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