我們常說要知行合一，但從來都是知易行難，從知道到做到隔著十萬八千里，但知是行的起點，只有先知道再反復練習才能真正學到手并收獲現實收益。
知，可以靠傳授，但行，從來只有靠自己。光學不練，等于白學。
他山之石，可以攻玉，站在巨人的肩膀上，以頂級智慧俯瞰投資的條理脈絡才是最高效的學習，讓我們一起向頂尖高手馮柳學習：
一、逆向投資的核心要素是什么？
核心是在負面思考時買入，不是所有下跌都是負面思考，不那么充分的上漲也是負面思考。
逆向投資賺的是角度和變化的錢，而不是糾正市場錯誤的錢。
要對市場充滿敬畏，市場行為是集體智慧的表現，市場永遠都是正確的，關鍵在于把握邏輯變化的拐點，避開市場看空邏輯反復驗證的過程，即證明市場看空是對的時不要去接飛刀。
二、集中投資的核心要素是什么？
集中投資的核心要素是勝率，但一致性預期會降低賠率。
馮柳傾向于把賠率放在勝率前思考，先確定有足夠的盈利空間后，再來確定有多大概率會實現盈利空間，其間會分散購買很多個股票觀察倉來跟蹤，只有發現勝率與賠率都很高時才會集中投資。
三、挖掘股票的策略是什么，選股核心標準是什么？
好的商業模式要滿足3個要求：
【1】1年內的業績和估值情況是可預期的
【2】3年內的發展路徑是可以大致推斷展望的
【3】10年內的發展是有可想象的空間的
其中，
【1】【2】決定了標的商業模式是否能看懂且具備短期預測的可行；
【3】決定了在【1】【2】保證商業模式看得懂且可預測前提下，對未來成長空間判斷的才是靠譜的。
注：
只有當看懂生意模式且預測被事實驗證可行時，基于現狀及邏輯慣性的判斷，對未來成長的想象才是有邏輯依據的。這就要求所選公司的商業模式是相對簡單的且穩定的，才能保證慣性推斷有決策依據。
因此，我們可以看到，馮柳以前取得極佳戰績的行業都是消費品、醫藥行業，而非模式與技術都處于快速迭代更新的TMT科技行業。
很明顯，對于投資新手而言，投資消費品、醫藥等相對穩定且相對簡單一點的行業，比投資于要求更高的TMT科技行業，更容易取得高收益。
如果一個簡單的辦法能賺到錢，那就比復雜的辦法更高效、勝率更高，投資新手建議先從簡單處入手，慢慢打怪升級進階。
四、如何通過把握拐點來逆向投資？
馮柳喜歡抄底，他把下跌的因素分為：
【1】殺估值：最佳，下跌可以解除負面因素，估值殺完就有機會抄底。
【2】殺業績（經營節奏）：次之，但只要針對經營節奏和變化進行投資也是不錯的機會。
【3】殺邏輯：不建議參與，投資邏輯發生變化，短期內形勢不明，很難抄底成功。
市場的行為邏輯絕大多數情況下是對的，假想：
估值殺到低估繼續殺跌，說明可能不僅僅是在殺估值，還在殺業績節奏。
而如果業績節奏發生好轉變化繼續殺跌，那么，有可能市場是在殺邏輯變化。
任何時候都不要覺得市場殺跌是錯的，要不斷驗證自己的判斷是否與市場整體的判斷相一致，如果發生偏離，思考一下邏輯判斷失誤的地方在哪里？
要敬畏市場，利用市場整體智慧的指向，來提升自身的邏輯判斷的準確性。
五、集中投資、不控制回撤、不做對沖，當市場大幅下跌時，如何應對？
馮柳選擇“無為而治”，市場下跌只會輕微影響心情與波動性。馮柳通過選股來化解大多數的市場風險，而且，大部分收益都是熊市中兌現的。
至于為什么這么做，馮柳認為：
承認自己不具備挑戰復雜系統的能力與心性，可以簡化投資、降低投資復雜程度。
因為幾乎沒有人能做到只享受上漲而不承受下跌，與其在繼續持有還是規避短期風險中糾結浪費機會，不如承認自己在擇時上的無力，專心做好個股精選來面對波動，因為對于價值投資者來說，價格波動從來都不是真正的風險。
化繁為簡，做簡單但有效的事，不做復雜而難有作為的事。選擇簡單有效，規避復雜難控，這就是馮柳對市場復雜性保持足夠敬畏給我的啟示。
六、如果市場長時間不認可我們持有的股票，會止損嗎？
馮柳說：在股市里，時間最不值錢，方向和可能的變化才值錢，所以，他不太追求效率，欲速則不達，長時間的等待并不影響回報。
注：只要買入持有的邏輯沒有發生變化，等待就是了，高手都無法擇時，只能選擇等待，那更說明，正確的堅守是極具價值的。
七、如何理解博弈論并結合投資實踐？
馮柳做了以下劃分：
首選：高關注度、低購買度的，估值容易抬升
回避：高關注度、高購買度或低賣出度的，估值有下行壓力
估值變化慢：低關注低購買或高賣出，估值低但估值提升緩慢；低關注度高購買或低賣出時，估值不容易有大變化。
關注度可以從報告以及交流熱度中得知，購買度可以從圖形階段及籌碼結構上得知。
八、持股集中又長期投資，換手率應該很低吧？
馮柳：并不低，只是主倉不動，觀察倉會經常調整，這些觀察倉是與市場保持連接的方式。在主倉確立前，會建立很多觀察倉，反復試錯，反復開倉，通過增減來感受自己的判斷與內心。
注：屁股影響腦袋，通過持有倉位來保持決策思考建立于真實的交易心理環境中，并通過反復跟蹤、反復試錯來驗證邏輯。建立眾多觀察倉，多次試錯通過驗證后，再來加大倉位，高手就是高手。
