2015-12-02 16:56:11
盧·辛普森是GEICO投資總監，巴菲特稱，“時至今日，我想不出比他更合適的人選。過去幾年，盧的投資業績比我好得多，他抓住我沒能抓住的機會。我們通過GEICO的24億投資獲得了7億凈值增長。我本人對盧的投資方式沒發言權，因為他有他的原則?！?/p>
伯克希爾每筆在7億以上的大額投資決策基本上由巴菲特本人拍板，而辛普森則可以在7億內自由發揮。
巴菲特最欣賞辛普森的三個地方是：機智、有個性、好脾氣。巴菲特認為，好脾氣會讓人更有理性，不容易被情感沖昏頭腦。
辛普森自1979年加盟GEICO，到GEICO被伯克希爾完全收購(1996年)的17年間，辛普森投資組合的年均回報率達到了24.7%，同期標普年均增幅為17.8%。此時期，巴菲特連續17年跑贏大盤，辛普森則在1980、1987年、1990、1993、1998、1999年時沒能跑贏大盤，但在每次股市見頂時辛普森都能夠取得高于大盤的收益，比巴菲特更突出。辛普森的投資理念和費雪更加接近。
辛普森認為，選股要從研究開始。每當他傾向于某只股票，首先會找這家公司管理層開個會議。辛普森說，“管理的好壞直接影響到公司的價值。我們盡量找公司的高層人士，去拜訪總部的話更好。也許你能夠從紙面上獲得所有的信息，但真正了解公司高層的想法更顯得重要。”
辛普森嚴肅的作風、直率的談話以及對行業深入的接觸，使得他很難被那些公司管理層所折服。
概括起來，辛普森的投資原則有以下五條：
第一，獨立思考。嘗試去懷疑一些慣例和格言，避免跟隨眾人進入華爾街周期性的非理性行為和情緒漩渦。不要忽視非主流公司，這種公司常常能帶來更大的機會。
第二，投資于受股東歡迎的高回報企業。從長遠來看，和股價上漲最直接相關的是其股東的回報。估值中通常有以下問題：管理層是否持有公司股票？持有多少？管理層能否毫無保留地面對股東？管理層是否愿意放棄無利可圖的業務？管理層愿意用超額現金去市場上回購股票嗎？最后這一點可能最重要，一個有著利潤豐厚業務的公司的管理層，通常都會用超額現金去擴大規模直至無利可圖。而回購股票與之相比，無疑是一個利用超額資金的更好方法。
第三，即使再卓越的企業，也應該支付合理的價格。即使世界上最好的企業，如果價格太高，也會出現反轉。股價和收益的比值對評估一家公司非常有用，但采用股價/現金流這個指標更有價值。此外，公司年收益率與美國政府長期債券收益率的對比也非常有用。
第四，為盡可能降低稅以及傭金，應做長期投資。短期投資不具有可預見性，而長期來看，優質公司股東有非常大的機會獲得高于市場平均收益。
第五，集中投資。要獲得高于市場平均回報最好是投資于少數幾家符合標準的公司。1996年，辛普森用25億美元集中投資了7只股票，而大型共同基金平均持股數為86只。辛普森說，如果我們對15個公司有把握，那就針對這15個公司做投資，不能遍地撒網，因為我們不可能對所有公司都能做到透徹的了解。
以下是盧·辛普森的投資成績，數據來自巴菲特2005年報
GEICO股票收益 標普收益
1980 ............................... 23.7% 32.3% (8.6%)
1981 ............................... 5.4% (5.0%) 10.4%
1982 ............................... 45.8% 21.4% 24.4%
1983 ............................... 36.0% 22.4% 13.6%
1984 ............................... 21.8% 6.1% 15.7%
1985 ............................... 45.8% 31.6% 14.2%
1986 ............................... 38.7% 18.6% 20.1%
1987 ............................... (10.0%) 5.1% (15.1%)
1988 ............................... 30.0% 16.6% 13.4%
1989 ............................... 36.1% 31.7% 4.4%
1990 ............................... (9.9%) (3.1%) (6.8%)
1991 ............................... 56.5% 30.5% 26.0%
1992 ............................... 10.8% 7.6% 3.2%
1993 ............................... 4.6% 10.1% (5.5%)
1994 ............................... 13.4% 1.3% 12.1%
1995 ............................... 39.8% 37.6% 2.2%
1996 ............................... 29.2% 23.0% 6.2%
1997 ............................... 24.6% 33.4% (8.8%)
1998 ............................... 18.6% 28.6% (10.0%)
1999 ............................... 7.2% 21.0% (13.8%)
2000 ............................... 20.9% (9.1%) 30.0%
2001 ............................... 5.2% (11.9%) 17.1%
2002 ............................... (8.1%) (22.1%) 14.0%
2003 ............................... 38.3% 28.7% 9.6%
2004 ............................... 16.9% 10.9% 6.0%
