8月10日消息，京東集團(tuán)于美股盤前發(fā)布2016 Q2 財(cái)報(bào)，幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)顯示如下：本季度京東集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收652億元，同比增長42%，GMV總額1604億，同比增長47%，凈虧損1.32億，虧損同比減少74%。

喜：虧損收窄與新業(yè)務(wù)拓展

持續(xù)了十二年的虧損狀態(tài)讓京東的造血能力飽受詬病已久，僅2014年和2015年，京東就先后巨虧50億和94億。而本季度虧損的同比銳減著實(shí)讓劉強(qiáng)東松了一口氣。

究其原因，首先在于本季度京東的經(jīng)營利潤率為1.1%，去年同期的這一數(shù)值僅為0.4%，這意味著京東的盈利能力得到了增強(qiáng)。其次，則是京東對(duì)于京東金融和O2O等新業(yè)務(wù)投入的資金成本降低，這則是由于京東金融已經(jīng)在今年上半年拿到了196億元的獨(dú)立融資，相關(guān)收入也得到了一定改善。

除此之外，根據(jù)京東CFO黃宣德的解讀，本季度京東財(cái)報(bào)“其他收入”的表現(xiàn)超出了預(yù)期，是因?yàn)閺V告收入的表現(xiàn)得到了提升，加之金融、O2O業(yè)務(wù)方面的布局，京東對(duì)于新業(yè)務(wù)的拓展取得了一定成績。

憂：營收減速與高層動(dòng)蕩

與虧損得到遏制等利好消息相對(duì)應(yīng)的，是營收和GMV增幅下滑。事實(shí)上，近年來京東營收增幅一直保持下滑趨勢(shì)，從去年第四季度開始，連續(xù)第三個(gè)季度同比增速下滑，遠(yuǎn)低于2015年第四季度收入增速57%，而相比2014年Q4的73%營收增速則為大幅下滑。而本季度GMV同比增幅47%也低于上季度同比增幅55%。 

在營收和GMV增幅持續(xù)下滑的背后，首要原因是京東目前仍然過于依賴3C和大家電業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2015年全球電腦產(chǎn)品出貨量同比下滑6.3%，2016年Q1出貨量同比下滑13%，即隨著電商行業(yè)的發(fā)展，目前這一市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和。同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)化的3C、家電產(chǎn)品的購買頻次極低，毛利率很低，也嚴(yán)重影響到了京東的營收。

其次，沉重的自建物流模式歷來與京東的虧損有著直接聯(lián)系，而在帶給京東巨大的成本壓力之余，自建物流系統(tǒng)也嚴(yán)重影響到了京東的毛利率，數(shù)據(jù)顯示，京東自建物流系統(tǒng)亦為開放平臺(tái)上的第三方賣家提供服務(wù)，而開放平臺(tái)業(yè)務(wù)的成本包括帶寬、服務(wù)器、網(wǎng)站運(yùn)維及人員薪酬等，這意味著京東直營業(yè)務(wù)的成本還要加上采購成本，兩類業(yè)務(wù)的毛利潤率直接相差了一個(gè)數(shù)量級(jí)。

而和今天的財(cái)報(bào)一起公布的另一項(xiàng)人事任命則更加耐人尋味，京東商城CEO沈皓瑜不再擔(dān)任京東商城CEO，將移居美國轉(zhuǎn)任京東集團(tuán)國際業(yè)務(wù)總裁。而目前和京東海外有關(guān)的業(yè)務(wù)只有兩塊，一塊是全球購，應(yīng)該隸屬于商城體系，這塊業(yè)務(wù)非常重要，涉及到保稅倉和招商等事宜，業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人不可能移居海外，另一塊業(yè)務(wù)是海外事業(yè)部，這個(gè)部門幾乎沒有動(dòng)態(tài)。由此可見，沈皓瑜的調(diào)動(dòng)幾乎可以看作離職。

事實(shí)上，京東的高層近一年多來動(dòng)蕩不安，僅2016年上半年就有近10位高管離職，同時(shí)，則是劉強(qiáng)東舊將徐雷的啟用和舊愛龔小京的歸來，后者更是引來業(yè)界的引論紛紛。這在凸顯了京東集團(tuán)用人困境的同時(shí)，高管的出走，或許也從另一個(gè)方面印證了對(duì)于集團(tuán)信心的下滑。

困苦，坎坷遠(yuǎn)不止此

其實(shí)，京東的喜悅背后固然是某些方面的進(jìn)步，但其財(cái)報(bào)上未體現(xiàn)的憂患遠(yuǎn)不止上述問題。

比如，為解決過度依賴3C和大家電業(yè)務(wù)問題，京東也曾對(duì)服飾、日用品等非標(biāo)品類虎視眈眈，在2015年劉強(qiáng)東曾公開將服飾定義為京東的GMV增長擔(dān)當(dāng)，更曾放話稱要在五年內(nèi)讓服飾成為京東商城第一大類目。

然而理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。京東的服飾品類野心很快遭遇沉重打擊。根據(jù)京東2016 Q1業(yè)績報(bào)告顯示，京東直營業(yè)務(wù)和第三方平臺(tái)銷售GMV增幅分別為50%和63%，而以服飾為主的一般商品類別增幅僅為48%，相較2015 Q4的92%增幅速度下滑近半。而在2016年被京東定義為“追趕雙十一”的618周年慶中，總參與品牌數(shù)量不超過400個(gè).更讓京東顯得落寞的是，同期天貓的中國服飾電商市場(chǎng)份額占比超過70%。

非標(biāo)品類業(yè)務(wù)拓展失敗的深層原因，首先在于以3C產(chǎn)品起家的京東給人的“電子產(chǎn)品販賣商城”印象根深蒂固，其主流用戶群體也是18~40歲的男性用戶，想要在短時(shí)間內(nèi)滿足符合服飾類商品時(shí)尚快消的需求，獲得主流女性用戶的認(rèn)可無異于癡人說夢(mèng)。其次，京東上頻發(fā)的假貨問題也始終困擾著更多品類對(duì)京東的信任和入駐。

電商業(yè)務(wù)拓展的失利僅僅只是一方面，即使在京東引以為傲的物流系統(tǒng)方面，其也絕非高枕無憂，物流體系的搭建是一個(gè)可復(fù)制性比較高的項(xiàng)目。相比較而言，阿里在推出菜鳥物流之后，讓市場(chǎng)看到了一個(gè)更加良性的生態(tài)體系，其實(shí)嚴(yán)格意義上來說，與其把菜鳥視為物流公司，更應(yīng)該說它是物流平臺(tái)。菜鳥提供基礎(chǔ)技術(shù)服務(wù)，結(jié)果是提供了跟京東一樣的物流能力，甚至更強(qiáng)，現(xiàn)在已經(jīng)有跡象表明菜鳥會(huì)在未來兩年內(nèi)爆發(fā)。反觀京東，則因?yàn)槲锪黧w系陷入了騎虎難下的局面—--堅(jiān)持自建物流則攤子越鋪越大，成本幾成無法承受之重；提高包郵門檻則會(huì)降低早年精心培育的用戶體驗(yàn)，為用戶所詬病拋棄。

未來，且行且珍惜

就目前來看，京東金融等新業(yè)務(wù)的獨(dú)立融資成功和提高包郵門檻等雖自打臉但見效于降低成本的業(yè)務(wù)改革，在短期內(nèi)的確幫助京東做到了遏制虧損甚至有望盈利。但是除卻電商業(yè)務(wù)局面難以打開之外，京東未來之路仍將面臨更多問題。

一個(gè)公認(rèn)的事實(shí)是，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)未來的角逐將更多的取決于技術(shù)因素，能否通過技術(shù)來整合產(chǎn)業(yè)鏈，提升整個(gè)商業(yè)效率和效能的能力，或許將成為決定勝出者的關(guān)鍵。以京東日常對(duì)標(biāo)的亞馬遜為例，后者的營收遠(yuǎn)低于零售業(yè)巨頭沃爾瑪，但市值卻超過沃爾瑪千億美元之多，資本市場(chǎng)的看好毋庸置疑。而亞馬遜的研發(fā)支出所占營收比例超過10%為第二大支出，京東的這一數(shù)據(jù)僅為2%左右。

除了研發(fā)投入較低，缺乏高科技產(chǎn)品之外，京東的創(chuàng)新能力也難以撐起大局，比如其選擇直接關(guān)掉了拍拍，而不是提供3C和大家電領(lǐng)域的二手貨交易服務(wù)，這一服務(wù)在業(yè)界分析人士看來，既是一項(xiàng)用戶服務(wù)，又可能成為核心業(yè)務(wù)護(hù)城河，京東卻無道理的棄之如敝履。因此，京東想要真正解決上述憂患困苦，在未來走的更加穩(wěn)健，必須要在當(dāng)前傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長放緩的局面下，找到未來的增長引擎在哪里，希望京東能且行且珍惜，早日意識(shí)到這一點(diǎn)。