9:58 特輯8：股權(quán)激勵12條黃金法則 來自洞見知行
點擊上方綠標(biāo)可收聽《三板大講堂》
為了陪伴大家輕松愉悅的度過春節(jié)長假，從今天開始洞見滿懷匠心，在節(jié)日期間開辟了這樣一個新欄目《三板大講堂》，圍繞著新三板的前世今生、投融資、做市、董秘、市值管理、股權(quán)激勵等話題展開線上語音分享……
杜明堂
英國萊斯特大學(xué)商業(yè)分析與金融研究碩士，曾在證券公司、期貨公司從事研究和管理工作。后加入盛景網(wǎng)聯(lián)集團(tuán)擔(dān)任合伙人，從事商業(yè)模式、戰(zhàn)略系統(tǒng)、資本的力量、企業(yè)價值發(fā)現(xiàn)與市值管理等產(chǎn)品的研發(fā)和多家企業(yè)市值提升咨詢方面的實施工作，對資本市場有著深刻的理解。 2012年開始研究新三板，幾年來主導(dǎo)了全國數(shù)百家中小企業(yè)快速轉(zhuǎn)型升級成功掛牌新三板。現(xiàn)專注于中小企業(yè)市值管理、投融資、并購被并購方面的研究和咨詢工作。
附講義： 各位洞見的朋友們大家新年好，今天是大年初一，杜老師和洞見的家人們一起祝洞見知行的朋友們新春愉快、闔家歡樂。相信昨天晚上大家都和家人聚在一起熬夜看春晚、搶紅包，今天我們洞見也給大家送一個大紅包，我們都知道企業(yè)經(jīng)營給員工發(fā)工資發(fā)紅包，更重要的是股權(quán)，也就是股權(quán)激勵。股權(quán)激勵這樣的話題是非常多的企業(yè)非常關(guān)心的，這也是我們公司通過股權(quán)的形式給到我們的骨干員工一種特殊的經(jīng)濟(jì)利益的權(quán)利，今天洞見在這樣一個時間和大家來聊一聊股權(quán)激勵的話題。 說到股權(quán)激勵，他是一種通過經(jīng)營者獲得公司股權(quán)形式的給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)力，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險從而勤勉盡責(zé)的為公司的長期發(fā)展服務(wù)的一種中長期的激勵方法。這些概念是比較簡單的，但是很多新三板的企業(yè)能夠把他行之有效的形成一套方案其實是非常困難的。過去的幾年，杜老師也接觸了大量的中小民營企業(yè)家，他們對這方面的知識確實有非常多的誤解和困惑，今天我們就總結(jié)了做股權(quán)激勵的12條黃金法則，在大年初一送給大家。 ■第一個黃金法則，股權(quán)激勵前提是登陸資本市場。 任何一個公司在對接資本市場之后，股權(quán)升值的財富效應(yīng)是非常巨大的，是非常驚人的。當(dāng)一個公司掛牌上市對接資本市場之后，這家公司的估值體系就發(fā)生了變化。資本市場的估值是把公司未來幾十年的利潤折現(xiàn)到現(xiàn)在，這樣就放大了這些企業(yè)的現(xiàn)在的股權(quán)價值，同時隨著公司上市增加了其資產(chǎn)的流動性，同樣也放大了這些股東、高管和投資人的個人股權(quán)財富，所以才會有這樣的造富效應(yīng)，股權(quán)激勵才能有發(fā)揮的空間。 ■第二個黃金法則，激勵對象獎勵為輔、激勵為主 如何看一個員工是否適合成為股權(quán)激勵的對象： 員工考核期的本質(zhì)工作是否有效達(dá)成 員工對于公司企業(yè)文化執(zhí)行是否到位 員工是否達(dá)成本職工作的績效目標(biāo)，是否遵守公司的企業(yè)文化，為外部客戶創(chuàng)造價值，為內(nèi)部的同事創(chuàng)造價值等等都需要系統(tǒng)一起考慮。簡單來看，就是員工本職工作與企業(yè)文化雙向達(dá)標(biāo)是股權(quán)激勵選擇對象的前提。 ■第三個黃金法則，激勵人數(shù)匹配公司商業(yè)模式、戰(zhàn)略。 大家比較關(guān)心的股權(quán)激勵到底給到多少人好？這個確實是一個非常難回答的問題，每一家公司的情況不一樣，行業(yè)不一樣，發(fā)展階段不一樣，公司的員工的素質(zhì)不一樣，不好均衡。 但總體來說呢，我有一個建議，就是股權(quán)激勵一定要跟你公司商業(yè)模式打造的方向，根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃的方向要一致，否則股權(quán)激勵就真的變了一個戰(zhàn)術(shù)手段了，一旦分配額度沒有跟上，那么就會跟整個公司的商業(yè)模式、戰(zhàn)略發(fā)展不匹配，到這個時候反而影響你公司商業(yè)模式、戰(zhàn)略執(zhí)行落地的效果，那么股權(quán)激勵也白做了。 怎么理解呢？就是說我們公司的股權(quán)激勵要涉及到哪些員工的時候，一定要看我們公司的商業(yè)模式是怎么設(shè)計的？我們的戰(zhàn)略規(guī)劃是怎么考慮的，在這樣的一個商業(yè)模式設(shè)計里面，一定有一些人，一些核心崗位、核心人物有他應(yīng)有的貢獻(xiàn)。因此必須要得到非常重要的激勵，這樣才能夠把我們的這個商業(yè)模式很好的落地。 股權(quán)激勵成功實施的另外一個前提：就是公司的商業(yè)模式、戰(zhàn)略規(guī)劃要提前有所思考。股權(quán)分配涉及到哪些部門，哪些人員。在不同的時期、不同的階段，做什么樣導(dǎo)向的KPI考核，來看給多少股份是合適？這樣股權(quán)激勵的方向才可能跟公司的商業(yè)模式發(fā)展、戰(zhàn)略規(guī)劃聯(lián)系起來，讓股權(quán)激勵的效果發(fā)揮到極致。 ■第四個黃金法則，激勵價格公允。 公司每一次股權(quán)激勵的價格一定是公允定價，在同一批股權(quán)激勵之中，無論被激勵對象是企業(yè)高管，或是這個激勵對象為公司任職時間很長的元老，或者是新入職的高才生，為他們實施的股權(quán)激勵的價格在同一批一定是一致的，也是參考一個約定好的公允價格。 ■第五個黃金法則，自行掏錢購買。 員工認(rèn)購公司的股權(quán)激勵計劃一定是自愿的，在設(shè)計好方案之后允許一些員工放棄，不能強(qiáng)迫購買。與此同時，股權(quán)激勵一定是購買而不要贈送，否則股權(quán)激勵就成了股權(quán)福利。為什么一定要購買不能贈送呢？就是因為在中國的文化中，創(chuàng)始人贈送核心高管股份，一定會出現(xiàn)贈送后分配不均的問題，贈送的永遠(yuǎn)覺得少，永遠(yuǎn)覺得贈送的還不夠，還不到位。 ■第六個黃金法則，區(qū)間分配額度。 如果采用掏錢購買股權(quán)的方式，可以根據(jù)不同的員工貢獻(xiàn)不同，不同激勵對象之間設(shè)定不同的股權(quán)購買“額度區(qū)間”，而不是一個確定的數(shù)額，因為一旦數(shù)額確定也會出現(xiàn)分配不均等問題，但可以告訴員工如果今年績效做的好、企業(yè)文化做的好，可以購買公司的5～10萬股；同樣的，可以告訴李四如果你做的也好可以購買公司8～12萬股，兩個人有不同的區(qū)間，每個高管的經(jīng)濟(jì)狀況也是不一樣的，可能有的人準(zhǔn)備結(jié)婚買房子生孩子等等，需要用錢，即使給他10～15萬股的額度他可能買不完，只能買10萬股。有的人可能給他8～12萬股的額度，他可能買到上限12萬股，當(dāng)然也有的人可能買到下限或更少，所以區(qū)間的意義在于考慮員工的經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)濟(jì)實力，也可以避免員工由于分配不均導(dǎo)致的失望情緒。 ■第七個黃金法則，循序漸進(jìn)激勵。 公司在設(shè)計內(nèi)部股權(quán)激勵的時候，切忌一次性把股權(quán)激勵做完給完。本來計劃給一個高管總共100萬股，但不要一次性100萬股給完了。股權(quán)激勵一定是持續(xù)性的，一定是多輪激勵。因為你如果只做了兩輪，后面沒有了，那么沒拿到股權(quán)激勵的員工會懈怠，因為反正也沒有了，沒有必要努力了。而且以后企業(yè)也無法通過股權(quán)激勵尋找吸引外部更優(yōu)秀的人才了，所以股權(quán)激勵需要有持續(xù)性，這樣讓暫時沒有拿到股權(quán)激勵，能夠再繼續(xù)努力工作，爭取下一輪拿到，而拿到的也會持續(xù)的努力，正是因為持續(xù)的循序漸進(jìn)，才能夠持續(xù)激勵。 ■第八個黃金法則，業(yè)績達(dá)標(biāo)激勵。 公司股權(quán)激勵方案一定要參照一個員工為公司做的貢獻(xiàn)去設(shè)計。當(dāng)然，如果有的公司有很多老員工或核心員工，當(dāng)年創(chuàng)業(yè)的時候非常艱辛，我認(rèn)為這個少許一部分的“獎勵型激勵”是可以考慮的。但對于長久未來的股權(quán)激勵思考，一定要把“業(yè)績達(dá)標(biāo)”作為一個激勵的考核指標(biāo)考慮進(jìn)去，但總體原則一定是參考企業(yè)文化，結(jié)合績效考核和KPI貢獻(xiàn)度決定一個員工授予激勵的額度。 ■第九個黃金法則，先公布后實施。 一個公司一旦要決定做股權(quán)激勵，方案一定在年初的時候就對外宣傳，大概說今年要做股權(quán)激勵，宣布這個事件給大家，讓大家努力工作，然后到年末的時候根據(jù)高管和骨干員工這一年的表現(xiàn)來具體兌現(xiàn)實施，進(jìn)行股權(quán)激勵方案最后的執(zhí)行落地，這樣做的話就避免出現(xiàn)我們把股權(quán)激勵做成福利，起不到激勵效果的情況。做股權(quán)激勵的話如果沒有激勵效果的不就白做了嗎？ ■第十個黃金法則，保密與公開結(jié)合。 股權(quán)激勵到底是保密的好還是公開的好？這里其實也有一些經(jīng)驗技巧，我們剛才說股權(quán)激勵的這些細(xì)節(jié)在年初宣布規(guī)劃的時候公開說，但公司年初宣布的時候一定不要說太細(xì)，就是年初的時候我們可以對全體員工說我們要做股權(quán)激勵，有這么一個計劃一定會實施。而真正到年底的時候我們再根據(jù)各個崗位、各個員工、各個部門的貢獻(xiàn)來敲定細(xì)節(jié)，真正實施的時候做到非常細(xì)膩，適當(dāng)保密地溝通。 ■第十一個黃金法則，回購提前約定。 股權(quán)激勵制定過程中會有一些回購的約定，一定要提前溝通約定好。比如一些突發(fā)狀況的問題，萬一員工離職了，萬一乘坐馬航370……這個時候股權(quán)如何回購等等。所以對于任何一個公司無論如何，回購的細(xì)節(jié)一定要提前商量約定好，并且在簽署股權(quán)激勵協(xié)議前商量清楚，不要出現(xiàn)了問題再來談，那就不好了。 ■第十二個黃金法則，有限合伙持股平臺。 往往一個公司多輪股權(quán)激勵后人數(shù)涉及較多，建議可采用有限合伙持股平臺形式進(jìn)行股權(quán)激勵，但我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)有些企業(yè)做員工持股平臺的時候，有些員工不理解，包括后面退出時有些人想賣有些人不想賣。這個問題解決起來就要結(jié)合“事先約定原則”，一般情況下要約定持股平臺的一個決策投票比例，比如當(dāng)50%以上人同意的時候，那么大家就可以賣；有時可以安排GP決定大家是否賣，也有由員工代表負(fù)責(zé)控制GP的情況，或提前設(shè)定一些股權(quán)激勵退出時的賣出底價等等。 當(dāng)然這類的約定越多，股權(quán)激勵的效果可能越打折扣，所以股權(quán)激勵其實是需要創(chuàng)始人綜合考慮，要和公司的商業(yè)模式與發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合。公司管理團(tuán)隊需要在實施股權(quán)激勵之前對這些事情提前商量考慮好，否則股權(quán)激勵做了相當(dāng)于白做，就沒有意義了。 股權(quán)激勵是一個藝術(shù)活，是一個和創(chuàng)始人心態(tài)、格局都有關(guān)聯(lián)的平衡技藝，如果老板太大方可能起不到激勵員工去奮斗的效果，同樣地給股權(quán)的時候條款限制太多，也起不到對員工激勵放大效果。所以我們建議新三板企業(yè)家認(rèn)真思考，結(jié)合自己的實際情況以及以上十二條黃金法則和技巧能到找到一個行之有效的股權(quán)激勵方案，能夠給員工送一個大大的紅包。今天的分享到此。再一次祝大家猴年大吉、大吉大利，謝謝大家。
