輕松抓住企業經營大局：看不懂財報,做不好管理
前言
在現代經濟社會，財務報表不僅是企業評估經營方針的依據，也為投資者評價投資績效提供了重要的信息來源。可以說，財務報表已成為一種商業語言。企業的各種財務報表，如資產負債表、利潤表、現金流量表等，蘊含了豐富的會計信息，是反映企業實力的一面鏡子。
財務管理是企業營運活動的加速器。良好地運用財務杠桿系數，可以幫助企業快速地步入成功運營的軌道，但是不當的財務管理，也會加速企業倒閉滅亡。成功的企業必有良好的財務管理與之相輔相成；失敗的企業往往是因為財務管理的部分失效甚至是全部失效所造成的。
財務報表是企業會計核算工作的精髓，集中體現了企業一定期間的財務狀況、經營成果和現金流量。要怎樣才能夠看懂財務報表、分析財務報表的各項信息、審查財務報表的有關錯弊呢？本書將為您一一解答。
全書共分為九章：
第一章管理者的財務難題
第二章俯瞰企業財務運營
第三章如何讀懂資產負債表
第四章如何讀懂利潤表
第五章如何讀懂現金流量表
第六章如何讀懂財務報表附注
第七章股東權益報酬率的密碼解讀
第八章企業的競爭力在哪里
第九章財務報表的局限性及風險
精于閱讀、分析和審查財務報表將有助于企業管理者準確掌握企業的財務情況。希望通過對本書的閱讀，幫助您能更好地掌握財務報表的相關知識，并將其靈活運用。
本書的內容兼顧時效性與實用性，深入淺出，是廣大企業管理者樹立全新財務觀念的有效讀本，相信您在翻閱的過程中會有不一般的財務知識體驗。另外，由于編者自身的水平有限，書中難免有把握不夠準確的地方，希望廣大讀者朋友能夠及時地給予批評和指正。
編者
管理者的財務難題（1）
管理者不懂基本的財務知識
改革開放以來，我國的民營經濟得到了迅速的發展。民營經濟已經成為我國各地區最活躍、發展最為迅猛的企業，為拉動國民經濟增長作出了巨大貢獻。各路的民營企業家如雨后春筍般活躍在全國各地大大小小的舞臺上。
但是盡管如此，我國民營企業面臨的問題仍是不容忽視的。特別是中國的民營企業普遍存在著重銷售、輕理財的現象，財務管理基礎薄弱。
來看一段對企業的分析：
（1）為什么中國的企業平均壽命只有年？
因為財務管理不善，資金出了問題。
（2）為什么很多企業發展很慢？
因為他們不懂如何與銀行和風險投資家打交道。
（3）為什么很多企業“內賊”不斷，資產流失？
因為內控體系出了問題。
（4）為什么很多企業發展到一定階段就遇到麻煩？
因為管理者缺乏財務知識，有的連基本的財務報表都看不懂，更不懂如何分析和發現問題。
從這段分析我們可以很清楚地看到，現代企業的當家人——管理者的財務意識不強，對財務管理的重視不夠。大多數的管理者一般都是業務出身，嚴重缺乏財務知識，這就為企業以后的運作帶來一系列的問題。我們可以毫不夸張地說：管理者對財務管理的重視程度能決定企業能否很好的生存下去。
不光是管理者，也許很多人都覺得，數字就像字母，報表就像一個謎。其實，要解開這個“謎”并沒有想象的那么難。因為管理者學習財務知識并不是要成為一位財務經理或是一名會計，也沒有必要全面掌握財務和會計知識，對財務術語十分精通。只要管理者用學到的財務知識能幫助自身提出正確的財務問題，知曉企業的經營能力與不足，并依據有效的財務數據作出正確的經營決策，那么就是成功的。
作為現代企業具有股東與經營者雙重身份的管理者，應具有以下基本的財務技能：
（1）管理者首先要能看懂財務報表，能從財務報表中把握企業總體的財務狀況和經營業績，并從中發現主要的問題。
能夠反映企業財務狀況和經營成果的財務報表主要有三個：資產負債表、利潤表、現金流量表。這些財務報表能為企業管理者提供經濟決策中所需的財務信息，也是管理者加強和改善經營管理的重要依據。
（2）管理者應具備資金流轉控制的基本概念與方法。
（3）管理者應具有財務風險意識，能夠在風險與收益之間找到一個平衡點。
財務知識的缺失是管理者在運作企業過程當中遇到的第一個財務難題，也是最基本的一個難題。表面上看是管理者缺乏財務知識，但其實質是管理者缺乏財務意識。知識的缺乏可以在短時間內通過再學習獲得，對財務的重視就是要求企業的管理者從根源上也就是從思想上來解決。思想上重視了，行為上才有動手的可能。
管理者不會管賬、算賬、做賬
1管理者只顧掙錢不會管賬
管理者可能會覺得，發生多少業務我清楚，有多少錢我心里有數。至于財務那本賬，是應付工商、稅務部門檢查的。只要能保證平時和年終沒有被相關部門找上什么麻煩就可以了。
有的管理者甚至連自己賬上有多少錢都不知道，忙于業務工作，財務方面過度依賴專業人員。
也有些管理者覺得，有了業務就有了一切。只要有業務在，企業的效益就會不成問題的。企業的效益不成問題，有了錢什么不好解決？思想還停留在有錢能辦一切事情的階段。
管理者的財務難題（2）
只顧掙錢不管賬的管理者只能說是一個財務管理上的“蠻夫”，只迷戀在掙錢的世界里展示自己的才能。 等企業發展到一定規模了，才發現由于疏于對企業財務的管理，出現的問題已經不是能用錢就能解決的了。
從根本上說，出現這樣的問題的原因是管理者對財務的不重視，不知道財務管理對企業管理的重要性。單靠做業務就能實現企業效益是不可能，一定要有高水平的財務管理相輔助。
2管理者年終才算賬
年終才算賬，不是說管理者的賬是集中到年底的時候才算出來，而是到了年終，有些管理者才發現：企業的賬目有問題，且在工商、稅務部門都通不過，非常地著急，想盡辦法去疏通。
這樣的管理者平時只想著生產，只做技術、研發、銷售方面的決策。把這些工作和財務分開來對待，平時管賬也只是對自己認為重要的地方作一下批示。完全沒有想到財務反映出來的信息恰恰能給這些具體的工作帶來很大的指導作用。
工商部門要看的都是依據特定的財務規則做出來的賬，而不是要看到一份原原本本記錄企業生產經營過程的流水賬。這樣的賬也滿足不了企業平時生產經營的需要，更不要說能通過年檢。
事后管理者采取怎么的補救措施也是沒有辦法的，因為年終查賬都是按照法律的形式來辦事。
這里需要給管理者提個醒，平時多注意和財務溝通，遇到不懂的，可以請財務解釋清楚，并且多聽聽財務的建議，這樣做的目的是幫助你及時地發現問題，把握好解決問題的時機。不用等到年終的時候造成局面被動，失去了算賬的最佳時期。
3管理者的賬拿不出手
管理者的賬拿不出手，只有一個原因，就是會計賬目不規范。大部分的企業還處于初期小規模的時候，賬目也許規范不了，因為實行的是“包稅制”——稅務機關和企業約定，交的是一定數額的稅款。這個“一定數額”定得很低，是最低限度的“數額”，這樣就間接使得小企業偷漏稅的行為合法化了。等到企業慢慢地強大，這樣的“交稅習慣”已經不能再適應企業的健康發展了。管理者讓會計按照自己的想法來做企業的賬，是無視會計法、稅法等基本法律規范要求的行為。這樣的賬管理者是不敢隨隨便便拿出來給人看的，更不要說每月必須面對的報稅和每年的年檢。
現在很多的管理者貸不到款，就是因為賬拿不出手。企業的會計制度不規范、不透明，得不到銀行的信任，貸不到款，影響了企業做強、做大、做長。突破不了企業成長的“瓶頸”，成為長不大的“灌木”或是成為“短命企業”。
這樣的難題可以說是管理者有意識制造出來的，目的就是避稅。但是這樣的難題是非常棘手的，因為不規范的賬目在接受檢查時，會受到法律的制裁。解決這個難題只有一個做法，就是合法的做賬，合理的節稅。
管理者缺少必備的稅收知識
有些管理者對稅收財務知識比較缺乏，公私不分。做賬都是按照自己的想法去做。發現公司的賬面不平了，就讓財務通過做賬來解決。通過做假賬來掩蓋業務流程的不合理，甚至通過做虛假的業務流程來達到少交稅的目的。這樣就不知不覺已經構成了偷稅的行為。有些管理者覺得這種避稅手段不行，就再換種方法，完全沒有按照稅收和財務方面的要求去做。這樣的避稅行為已經觸犯到法律。
合理節稅有非常多的方式和手段，但必須是在不觸犯法律的前提下，才是合理的。企業管理者先從源頭，也就是從思想上認識到財務管理對企業的重要性，使自己不斷地充電，學習財務稅收知識，也可以通過專業的財務人員或是籌劃機構對財務稅收進行規劃，通過這方面的幫助來找到自己的合理節稅方法。在不觸犯法律的前提下，找到企業收益的增加和
企業財務管理之間的平衡點。
不懂財務的管理者看報表的三個誤區
不懂財務的管理者在閱讀分析財務報告時很容易犯“瞎子摸象”的錯誤。經常犯的錯誤有三個方面：
錯誤之一：愛看一張報表，忽視聯系
管理者特別喜歡看利潤表，利潤表反映公司的利潤，數字最容易調動人的情緒。其實，財務報告的三大報表是密切聯系的，三大報表各有優點，各有缺點。
資產負債表：反映資產、負債的結構分布，反映公司的經營風險和財務風險，反映公司的財產權利關系，但是不能反映經營成果。
利潤表：反映公司的各項收入、成本、費用的分布，反映公司的經營成果，獲取利潤的渠道，但是利潤可能受會計方法的操縱。
現金流量表：反映公司獲取現金的途徑和使用現金的方向，但是不能反映基本的資產負債分布。
讓我們看一個例子：某公司2007年和2008年利潤表的主要數據(見表1-1)。
表1-1 某公司2007年和2008年利潤表的主要數據 單位：萬元
年份
項目 2007 2008
銷售額 100 150
成本費用 80 120
利潤 20 30
應收票據 20 40
應收賬款 10 60
通過這張利潤對比表，我們可能覺得2008年比2007年銷售額增長了50%，說明業績比2007年好。
但再通過資產負債表的分析，我們就知道該公司為什么銷售有50％的增長。原來是公司放寬了信用政策，2008年的銷售收入增長了，應收賬款和應收票據都大幅度增長。應收賬款會不會變成壞賬?如果應收賬款有10％變為壞賬，那么，2008年的實際利潤就只有24萬元(30萬元-壞賬6萬元)。公司的銷售前景和利潤增長包含了很大的財務風險。
這就是看一張報表和看兩張報表得到的信息的差異。看財務報告時候，要把相關的項目從不同報表中抽出來分析，這樣才能得到全面的結論。
錯誤之二：愛看項目，忽視結構
不同的報表項目之間存在密切的聯系。如果我們只是看一個個孤立的項目，不去分析各項目之間的聯系，就可能看不出數字背后的實質。
讓我們再看一個例子：表1-2是一個公司的資產負債表的部分數據。
表1-2 某公司資產負債表的部分數據 單位：萬元
項目 期初金額 期末金額
流動資產 2 100 4 200
長期資產 1 300 1 500
固定資產 45 000 60 000
無形資產 2 755 1 925
資產合計 52 155 67 625
流動負債 14 690 29 425
長期負債 4 200 2 100
負債合計 18 890 31 525
從表1-2可知，本期期末該公司的負債占資產的％。單看一個個的項目，我們也許看不出這家公司面臨的財務危機。如果我們把項目進行聯系分析，就很容易看到：
公司的流動資產4 200萬元，流動負債是29 425萬元，也就是所有的流動資產都用來還債也不能還清全部的流動負債。這就是該公司最大的危機。如果不采取措施，公司很快就面臨債主上門追債的局面。造成這種局面的原因在于該公司的負債結構不合理：流動負債的比重太高，長期負債的比重太低。
要解決這一財務危機，可以采取以下措施：
（1）將部分流動負債的合同期延長，減少流動負債，增加長期負債。
（2）變賣部分長期資產歸還流動負債，如減少固定資產或者無形資產。
通過上面的例子，我們可以看出：必須把報表項目進行相互對比，進行結構分析，才能發現報表數字后面隱含的意義。
錯誤之三：愛看現在，忽視對比
財務數據如果不與過去或者是同行業對比，很難說明企業在發展還是在萎縮。分析財務狀況，一定要把本公司今年的數字與以往的數字對比，與其他企業的情況對比，不能滿足于孤立分析，得出日子還不錯的結論。因為發展的快與慢是相對的，當行業整體快速增長時，慢增長實際上就面臨被淘汰的危險。
讓我們再看一個例子，表1-3是某公司的部分財務數據(表略)。
如果我們單獨分析2008年的經營情況，公司的銷售收入120萬元，銷售利潤率是47％，似乎也不差。但如果與2007年對比，發現銷售收入下降了20％，銷售利潤率已經從11％下降到47％，下降超過了一半。實際上該公司的經營形勢不妙，正處于萎縮狀態。
通過三個簡單的例子，我們可以看出：對公司財務狀況的了解應該是全面的，而不是部分的、孤立的，作為公司的經營管理者，必須克服閱讀報表時的不良習慣，避免犯“瞎子摸象”的錯誤。
“十六字方針”解決管理者的財務難題
從管理者的視角、企業的全局思考財務問題，把財務管理和企業管理有機地結合起來，總結出解決管理者財務管理難題的“十六字方針”——“賬前消化、賬外運籌、賬內規范、一賬統領”。
所謂“賬前消化”，主要是從時間角度抓住做賬的最佳時機，解決傳統做賬中事后算賬的弊端。傳統做賬都是事后算賬，所有業務工作完成以后才由會計算賬，業務決定了開票，開票的格局決定了賬目格局。為解決由此產生的問題，必須進行事前籌劃，把影響賬務處理的企業內部因素提前消化吸收，為財務管理創造良好的基礎，這就是我們所說的賬前消化。
所謂“賬外運籌”，主要是從空間的角度尋找企業做賬的賬外空間，解決企業賬內算賬的問題。在企業的財務處理過程中，就合理節稅的問題而言，企業的賬內空間非常有限。如何找到突破口呢？只有尋求賬外空間，通過賬外空間的尋找和運用，為企業營造良好的外部納稅環境，這就是我們所說的賬外運籌。
賬前消化和賬外運籌之后的明智選擇，就是賬內規范。賬內規范對企業來講是一個鐵律，是輕易不能動的基石和原則。因為這套賬必須符合國家的有關規定，必須經得起工商、稅務等各相關利益主體的監督和檢查，與其被動適應，不如主動規范。
為什么要一賬統領呢？企業做兩套賬有巨大的危害和風險，因此在創業之初，企業就要貫徹“做賬只用一套”的理念，明確要靠知識、靠頭腦、靠能力掙放心錢的發展戰略。寧可生意不做，也不為客戶做兩套賬。這既是對自己負責，也是對客戶負責。這也反過來促使管理者找到了“賬前消化”和“賬外運籌”的財務管理方法。
在財務管理“十六字方針”中，“一賬統領”是整個過程的理想結果，“賬內規范”是基本原則和要求，“賬外運籌”是重要的手段和方法，“賬前消化”則是前提和基礎。
俯瞰企業財務運營（1）
財務報表信息有哪些特征
既然財務報表的目的在于提供企業濃縮的會計信息，以幫助投資者與債權人等財務報表使用者作出經濟決策，那么財務報表所提供的信息必須具備一定的質量特征，以便更有效地為報表使用者服務。良好的財務報表信息應具備的質量特征及其相互關系，如圖2-1所示。
1效益大于成本
在信息時代，信息本身也是一種經濟資源。但是，提供與獲取信息都需要付出代價
，承擔一定的成本。如果某一信息帶來的經濟效益小于提供或取得該信息
所花費的成本，那么這必定是一種不經濟的行為。因此，企業提供財務報表，就必然要在成
本與效益之間進行權衡，使得效益能夠大于成本。財務報表并不
依某一個或某一類用戶的要求而任意提供，它僅以規范化的程
序、格式和方式提供有限的最為重要的信息。
2可理解性
財務報表是提供會計信息的一種工具，像其他工具一樣，對于那些沒有能力理解它，或使用
不當的報表使用者而言，財務報表就不能很好地發揮其應當具備的作用。相反，如果財務報表所包含的會計信息易于理解，就能更好地為報表使用者服務，從而也就提高了財務報表本身的效益。
3決策有用性
決策有用性是指財務報表所包含的會計信息必須實實在在地滿足各方面報表使用者
的要求，切實幫助他們作出正確的經濟決策。財務報表信息的決策有用性主要通過財務報表所包含的會計信息的相關性、可靠性、可比性來保證。
(1)相關性。
所謂相關性，是指會計信息與決策有關，具有改變決策的能力，亦即對問題的解決有幫助。
一項會計信息是否具有相關性，又由三個組成因素所決定，分別是預測價值、反饋價值和及
時性。
①預測價值。
如果一項信息能幫助決策者預測未來事項的可能結果，則此項信息具有預測價值。決策者可
根據預測的可能結果，作出最佳選擇。因此預測價值為相關性的重要組成因素，具有改變決
策的能力。例如，投資者及債權人要能預測其投資及信貸的現金流轉的金額、時間及風險，
才能決定是否購買、持有或出售其投資，以及是否繼續貸款。而投資者和債權人的現金流轉
又決定于企業的現金流轉。因此，財務報表應有助于預測企業的現金流轉，才能對投資及信
貸決策有所幫助。
②反饋價值。
一項信息如果能夠使決策者證實或更正過去的預期結果，就具有反饋價值。把過去決策所產
生的實際結果反饋給決策者，使之與當初作決策時預期的結果相比較，即可知道過去的預期
是否有誤，將來再作同樣的決策時即不會再犯同樣的錯誤。因此反饋價值有助于未來決策。
反饋價值與預測價值往往同時并存或交互影響。例如，一個企業所提供的季度財務報表，對
于該季的績效具有反饋價值，對于該年度的績效則具有預測價值。
③及時性。
所謂及時性，指在失去影響決策的能力以前提供信息給決策者。任何會計信息如果要想影響
決策，必須在決策完成以前提供。及時提供的信息不一定具有相關性，但過時提供信息將會
使相關的信息失去效用。
(2)可靠性。
所謂可靠性，是指確保會計信息能免于錯誤及偏差，并能忠實地表達其所要表達的現象或狀況。信息如果不可靠，不僅對決策無幫助，反而可能造成錯誤的決策。故可靠性亦為報表中會計信息的主要質量。一項信息是否可靠，可就其三個組成因素加以衡量，即真實性、可核性和中立性。
俯瞰企業財務運營（2）
①真實性。
所謂真實性指一項會計信息，與其所要表達的現象或狀況要相一致。
會計信息如不能真實表達所要反映的經濟事項，就不具有可靠性。要想真實表達，必須選用
正確的計量方法或計量制度。如果所用的方法不適當，不論會計人員(計量者)如何審慎無誤
地計量，所得結果仍不正確。盡量減少計量方法的偏差，能使會計信息更準確地反映
經濟活動的真實情況，更具有可靠性。
②可核性。
所謂可核性，是指由同樣勝任此任務的一些人，分別采用不同的計量方法，對同一事項加以計
量，能得出相同的結果。換言之，可核性確保會計信息是正確而無偏差的，并未摻雜企業會
計人員或企業管理者個人的偏見。
③中立性。
所謂中立性，是指在制定或選用會計原則或政策時，應考慮其所產生的會計信息是否
具有決策相關性及可靠性，亦即能否忠實表達經濟狀況。企業管理者或會計人員不能為了達
到想要取得的結果，或誘導特定行為的發生，而將信息加以歪曲，或選用不適當的會計原則
。
(3)可比性。
所謂可比性，是指能使信息使用者從兩組經濟情況中區別其異同點。當經濟情況相同時，會計信息應能顯示相同的情況；反之，當經濟情況不同時，會計信息亦應能反映其差異。為了達到可比性，相同的經濟事項應該采用相同的會計方法或會計原則處理，而不同的經濟事項應采用不同的會計方法或會計原則處理?？杀刃圆⒉灰笃髽I采用相同的會計方法，而應該按實際的經濟情況選用適當的方法，以真實表達為依據。只有能真實表達的信息，才具有可比性。
如何對財務報表進行分析
一般認為，財務分析產生于19世紀末20世紀初。最早的財務分析主要是為銀行服務的信用分析。隨著社會籌資范圍擴大，非銀行的貸款人和股權投資人增加，公眾進入資本市場和債務市場，
投資人要求的信息更為廣泛。財務分析開始對企業的盈利能力、籌資結構、利潤分配進行分
析，發展出比較完善的外部財務分析體系。
公司組織發展起來以后，財務分析由外部分析擴大到內部分析，為改善內部管理服務。經理
人員為改善盈利能力和償債能力，以取得投資人和債權人的支持，他們開發了內部分析。內
部財務分析，不僅可以使用公開報表的數據，而且可以利用內部的數據(預算、成本等)進行
分析，找出管理行為和報表數據的關系，通過管理來改善未來的財務報表。
財務分析是指以財務報表和其他資料為依據和起點，
采用專門方法，系統分析和評價企業的
過去和現在的經營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過去、評價現在、預測未來，幫助
利益關系集團改善決策。財務分析的最基本功能，是將大量的報表數據轉換成對特定決策有
用的信息，減少決策的不確定性。
財務分析的結果是對企業的償債能力、盈利能力和抵抗風險能力作出評價，或找出存在的問題。
財務分析是認識過程，通常只能發現問題而不能提供解決問題的現成答案，只能作出評價而不能改善企業的狀況。例如，某企業資產收益率低，通過分析知道原因是資產周轉率低，進一步分析知道資產周轉率低的原因是存貨過高，再進一步分析知道存貨過高主要是因為產成品積壓。如何處理積壓產品，財務分析不能回答。財務分析是檢查的手段，如同醫療上的檢測設備和程序，能檢查一個人的身體狀況但不能治病。財務分析能檢查償債、獲利和抵抗風險的能力，分析越深入越容易對癥治療，但診斷不能代替治療。財務分析不能提供最終的解決問題的辦法。它能指明需要詳細調查和研究的項目。這些調查研究會涉及經濟、行業、本企業的其他補充信息。
俯瞰企業財務運營（3）
上市公司財務報表分析中應注意哪些問題
上市公司財務報表分析中，我們應注意以下幾點。
1企業財務管理目標
財務管理目標是用財務特有的形式來表述企業管理的目標，它與企業管理的目標是一致的。一個表述清晰、易于為企業各級管理者和員工理解的企業目標是一個企業成功的重要因素。企業的目標應能體現企業最關注的問題，除此之外，還能反映利益相關者的期望。利益相關者包括企業的股東、員工、供應商、顧客和公眾。企業的目標限定了企業的核心業務，也可以說限定了財務分析的內容。對于財務管理目標的表述，最為典型的有三種：利潤最大化、股東財富最大化和企業價值最大化。以利潤最大化作為財務管理的目標，必將導致企業出現短期行為。以股東財富最大化作為財務管理目標，將股東的利益置于第一位，必將忽略對其他利益相關者利益的考慮。而企業價值最大化目標考慮了企業的所有利益相關者的期望，在建立財務分析指標體系時，必然要進行多方位的考慮。
2理財環境與財務狀況的關系
企業的理財環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、生產環境、內部環境等方面。這些理財環境都處于動態的變化之中。因此，在對財務指標的變動原因分析時，必須考慮環境變化造成的影響。例如，市場供求變動、結構調整、資本市場的波動、國內外的經濟發展趨勢，以及法律、法規、制度、政府方針政策的調整和變化，都會影響企業的經營狀況，從而影響企業的財務狀況。因此，進行財務分析時，應深入實際，做好調查研究工作，真正掌握與分析有關的實際情況，以作出全面、準確的評價。
3綜合利用多方面信息
財務報表分析以財務報表為主要依據，而財務報表只涉及那些能用貨幣形式表達的經濟事項，容納的信息有一定的局限性，且有些數據是估算的，不是精確數字，因此在分析時必須作出必要的說明和解釋，否則就會在一定程度上影響分析判斷和結論。解決的最佳途徑是盡可能地擴大信息來源，以彌補財務報表所提供信息的不足。目前，在財務分析中，使用的非會計信息越來越多，這些非會計信息有客觀的信息和主觀的信息。
4附注
附注又稱報表注釋。從提供信息和分析評價的視角來看，附
注是財務報表的重要組成內容，它或者使表內信息具有更加明確、清晰和更多的價值，或者提供了和表內信息一樣重要的信息。2006年《企業會計準則第30號——財務報表列報》規定，附注應當披露財務報表的編制基礎，相關信息應當與資產負債表、利潤表、利潤分配表、所有者權益增減變動表和現金流量表等報表中列報的項目相互參照。一般應當按照以下順序披露：
第一，遵循企業會計準則的聲明。
第二，對企業采用的重要會計政策的說明，包括財務報表項目的計量基礎、有助于理解財務報表的其他會計政策，以及在采用會計政策過程中所做的對財務報表項目金額最有影響的判斷等。
第三，對企業所做的重要會計估計的說明，包括下一會計期間內很可能導致資產和負債賬面金額重大調整的會計估計的確定依據等。
第四，對更正前期會計差錯的說明。
第五，對已在資產負債表、利潤表、利潤分配表、所有者權益增減變動表和現金流量表等報表中列報的重要項目的進一步說明。
俯瞰企業財務運營（4）
第六，或有和承諾事項、資產負債表日后非調整事項、關聯方關系及其交易、重要的資產轉讓和出售、企業合并和分立，以及其他有助于理解和分析第五項所述報表項目需要說明的事項。
企業應當披露在資產負債表日后、財務報表批準報出日前提議或宣布發放的股利總額和每股股利金額。
例如，我們在利潤表中看到的財務費用是一個總括性數據，無法直接用來計算已獲利息倍數指標，但是通過財務報表附注，便可得到當期利息費用的數據。
5注意注冊會計師的審計意見
注冊會計師作為獨立行使經濟評價功能的“經濟警察”，他們對上市公司出具審計意見，說明他們已對上市公司的財務狀況及其變動和經營成果進行了足夠的分析和考察，并形成了自己的專業判斷。他們的意見應是投資者、債權人判斷公司是否存在盈余操縱、虛假信息等財務管理問題的主要線索。我們雖然不能說注冊會計師出具了無保留意見的標準審計報告，就可以排除上市公司在財務管理方面不存在問題的可能，但如果注冊會計師出具的是非標準的審計報告，包括帶解釋性說明的無保留意見、保留意見、拒絕表示意見和否定意見的審計報告，我們就有理由懷疑公司可能存在財務管理方面的問題，對此必須予以充分關注。
6同時運用多個指標進行綜合評價
運用單一的財務指標評價上市公司是不全面的。投資者最為關心的上市公司財務指標有凈資產收益率、每股收益和每股凈資產。凈資產收益率是反映上市公司獲利能力的重要指標，但是決定該指標高低的因素中，除了凈利潤外，凈資產占總資產比例的大小也能左右該指標的高低。若以總資產報酬率來補充，就能夠反映出上市公司真實獲利能力的高低。因為總資產報酬率指標是
不分行業的，不論哪個行業，都要利用資產獲得回報，因而，將凈資產收益率與總資產報酬率結合起來反映上市公司獲利能力更全面。由于每股收益指標存在無法判斷收益的獲取時間、風險高低、投入與產出的比例關系等缺陷，可利用市盈率、每股股利、股利支付率等指標予以補充；由于凈資產使用歷史成本進行計量，無法反映凈資產的變現價值，可采用市凈率(每股市價／每股凈資產)予以彌補。當然，對上市公司的分析和評價除了財務指標的分析要全面外，還要結合一些非財務指標來進行分析。
7財務數據的虛假與操縱問題
(1)經營活動。
應該說，財務是對業務的反映，沒有業務也就不存在財務。良好的經營狀況必然會帶來良好的財務狀況。但是，一些上市公司的經營活動存在著這樣或那樣的問題，有的是歷史原因造成的，有的是外部環境變化造成的，有的是內部管理不善造成的。在這種情況下，企業的財務形象必然大受影響。為了消除這些不利影響，一些上市公司采用資產重組、債務重組、關聯方交易、虛擬交易活動等手段和方法，以達到粉飾財務報表、改善財務形象的目的。對此，在進行財務分析時必須關注上市公司的主營業務是否正常，是否存在其他非正常經營活動、營業外活動。
(2)關聯交易。
關聯交易是指關聯方之間的交易。在正常的市場關系中，若不存在關聯方關系，企業與供應商、代理商之間發生交易，是完全按照市場經濟的運作規則進行的，各方為了維護自身的經濟利益，按照公平、自由的交易原則商定有關交易。但如果從事交易的各方存在關聯關系，其交易就有可能建立在不公平的基礎之上。這種交易如果是不公平、非競爭性的非自由市場交易，就會影響到財務報表的真實性和客觀性。在某些情況下，關聯方可以通過虛假的、不公平的交易改變財務報告的結果，從而達到粉飾財務狀況和經營成果、欺詐財務報表使用者之目的。雖然我國制定了《企業會計準則第36號——關聯方披露》，要求企業客觀、完整地披露有關關聯方關系及其交易的情況，但這并不會、也不能禁止企業進行關聯交易。況且，并非所有關聯交易都是不正常交易，但是關聯交易又確實為上市公司制造利潤、粉飾財務報告提供了機會和條件，因此，關注上市公司的關聯交易，是進行財務分析的一個重要方面。
俯瞰企業財務運營（5）
(3)會計政策和會計估計的變更。
會計政策是企業在會計核算時所遵循的具體原則以及企業所采納的具體處理方法，也是指導企業進行會計核算的基礎。根據一貫性原則，上市公司所采用的會計政策，前后各期應保持一致，不得隨意變更，以保持會計信息的可比性。但如果法律或會計準則等行政法規、規章要求，或由于經濟環境、客觀情況的改變，使企業原采用的會計政策所提供的會計信息已不能恰當地反映企業的財務狀況、經營成果和現金流量等情況時，則應改變原有的會計政策，以提供更可靠、更相關的會計信息。
會計估計是指企業對其結果不確定的交易或事項以最近可利用的信息為基礎所作的判斷。在進行會計處理時，估計是不可或缺的。會計估計會隨估計基礎的改變而發生變化，或者由于取得了新的信息、積累了更多的經驗或后來的發展等，需要對估計進行修訂。
會計政策和會計估計變更的上述必然性和合理性以及變更標準的主觀性，為公司進行粉飾財務報表提供了條件，上市公司有可能利用這一特點，在需要時對會計政策和會計估計作出某種調整和變更。因此，關注上市公司會計政策和會計估計是否變更，對判斷上市公司是否存在粉飾財務報表的行為，是一個十分重要的線索。
(4)虛假財務報表。
上市公司管理當局為掩蓋公司真實的財務狀況、經營成果與現金流量情況，往往采用編造、偽造等手法編制財務報表。上市公司之所以出具虛假報表，其動機主要有獎金動機、確保職位動機、配股動機、納稅動機、推卸責任動機(離任時)、隱瞞違法行為動機、避免處罰動機、炒作股票動機等。在對上市公司進行財務分析時，為識別是否存在虛假財務報表，可采用的具體方法有：對上市公司的財務報表進行趨勢分析、結構百分比分析、比較分析，以觀察是否存在異常變動，進而發現與這些異常變動有關的信息。另外，剔除資產負債表中的虛擬資產，即遞延資產、遞延稅款、待攤費用、3年以上的應收賬款等項目，再進行財務分析，有時更能真實地反映上市公司的財務狀況。對財務報表中的特殊項目也必須予以關注，如應收賬款、其他應收款、投資收益、關聯交易、資產負債表日后事項、或有事項等。
如何閱讀上市公司招股說明書
1招股說明書的內容
招股說明書是公開發行股票的公司在發行股票時向社會公眾披露有關公司的基本情況以及與本次股票發行相關的股本結構、資金運用、盈利水平、財務狀況的書面報告。招股說明書是面向一級市場的，即面向股票發行市場。
(1)招股說明書簡介。
中國證券監督管理委員會發布關于《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第１號——招股說明書》中對招股說明書有如下規定：
①招股說明書全文文本封面至少應標有“股份有限公司首次公開發行股票招股說明書”字樣，并應載明發行人及主承銷商的名稱和住所。
② 招股說明書全文文本書脊應標明“股份有限公司首次公開發行股票招股說明書”字樣。
③ 招股說明書全文文本扉頁應刊登如下內容：
發行股票類型。
發行股數。
每股面值。
每股發行價格。
預計發行日期。
申請上市證券交易所。
主承銷商。
俯瞰企業財務運營（6）
正式申報的招股說明書簽署日期。
(2)招股說明書摘要。
發行人應在招股說明書摘要的顯要位置聲明：“本招股說明書的目的僅為向公眾提供有關本次發行的簡要情況。招股說明書全文同時刊載于……投資者在作出認購決定之前，應仔細閱讀招股說明書全文，并以其作為投資決定的依據?！?br>發行人可針對實際情況編制招股說明書摘要，但應包括招股說明書全文各部分的重要內容，不得在內容上出現不一致，或因遺漏重要信息而誤導投資者的情況。
招股說明書摘要篇幅原則應不超過中國證監會指定信息披露報刊的一個版面。
招股說明書摘要的內容，應主要包括：
①目錄。
②釋義。
③本次發行概況。
④主要風險因素及對策。
⑤發行人的基本資料。
⑥發行人股本。
⑦主要發起人與股東的基本情況。
⑧內部職工股有關情況。
⑨發行人的組織結構及組織機構概況。
⑩發行人業務和技術概況。
關聯方、關聯關系與關聯交易。
董事、監事、高級管理人員與核心技術人員。
發行人的公司治理結構。
主要財務會計資料，應披露主要財務數據、主要財務指標、盈利預測數據(如有)以及發行人管理層的財務分析意見。
業務發展目標。
募股資金運用。
發行定價及股利分配政策。
附錄及備查文件。
2如何閱讀招股說明書
我們在閱讀招股說明書時，應重點了解如下項目：
(1)風險因素與對策說明。
介紹投資風險和股市風險，一般采用下列提示：“投資者在評價本發行人此次發售股票時，除招股說明書提供的其他資料外，應特別認真地考慮下述各項風險因素。”
風險因素包括：
①經營風險。
②行業風險。
③市場風險。
④政策風險。
⑤其他風險。
(2)募集資金的運用。
說明對所募集資金的運用計劃。
①本次募集資金的用途與投向。
②投資項目總體情況介紹，包括項目預算、投資周期與資金使用計劃等。
③如果所籌資本尚不能滿足規劃中項目的資金需求，應說明其缺口部分的來源及落實情況。
④增資發行的發行人必須說明前次公開發行股票所籌資本的運用情況。
(3)股利分配政策。
①發行人股利發放的一般政策。
②發行人在發行股票后第一個盈利年度是否準備派發股利。
③如果準備派發股利，派發幾次，何時派發。
④不同類別股票在股利分配方面的權益。
⑤如果暫不準備派發股利，簡要說明原因。
⑥新股東是否享有公司本次股票發行完成前的滾存利潤。
⑦其他應說明的股利分配政策。
(4)發行人在過去至少3年中的經營業績。
這一部分應當根據專業人員的審計報告和審查結論，來觀察發行人過去3年的經營業績，它至少應包括以下幾項：
①最近3年銷售總額和利潤總額。
②發行人業務收入的主要構成。
③發行人近期完成的主要工作，主要指重大項目和科研成果。
④產品或者服務的市場情況，籌資與投資方面的情況等。
(5)發行人股本的有關情況。
這一部分應當注意發行人的股本及其變動情況：
①注冊資本。
②已發行的股份。
③如果發行人已進行過股份制改組、定向募集或公開發行，則應當披露本次發行前公司的股權結構，包括國家股、法人股、個人股(其中含內部職工股)、外資股等各占的份額。
④發行人認購股份的情況。
俯瞰企業財務運營（7）
⑤本次發行后公司股份的結構，包括公司職工股的有關情況。
⑥本次發行前后每股凈資產等。
(6)盈利預測。
直接關系到公司股票的發行情況。一般而言，上市公司更愿意樂觀預測盈利，將盈利數字說得大一些。
(7)公司發展規劃說明。
這是表明公司管理層對公司未來發展所做出的重要規則。一份好的規劃應該是嚴謹的、科學的、實事求是的。
(8)發行人認為對投資者作出投資判斷有重大影響的其他事項。
如何閱讀上市公司公告書
上市公司公布的上市公告書，是投資者了解上市公司的一個重要信息來源?？瓷鲜泄鏁鴷r應主要了解以下幾個方面。
1公司業務范圍
目前在我國，一個企業從事的經營業務范圍，必須得到工商行政管理機構的認可，而一個公司經營業務范圍與其在一個特定時期內的發展與獲利能力有密切的關系。一般來說，公司經營范圍越是廣泛，資金投向的選擇余地就越大。精明的公司管理人員往往會選擇恰當的時機，投入資金從事屬于其經營范圍的業務。反之，當某一產品或行業在某一時期競爭較為激烈、獲利水平降低時，公司可抽出資金及時轉向其他產品或行業投資。投資者可從公司概況中的經營范圍和公司前3年經營業績介紹中去了解公司的業務范圍。
2股本到位情況
按規定，股份有限公司股票上市，首先必須募足股本金。因此，公司在公布上市報告書時，必須公布會計師事務所的注冊會計師對股本金投入的驗證結果。了解股本金到位情況的另一更主要的目的是看股東投入股本的時間。由于許多上市公司是由原國營企業轉制而成的，因此，各種股本進入公司的時間往往有先后。如果社會法人和個人投入股本時間較晚，而公司仍有較高的稅后利潤，則說明該公司有較強的獲利能力。因為所實現的利潤，在某段時間內僅僅依靠了部分股本，如果股本全部到位且被合理有效地運用，則會產生更高的利潤。對股本到位情況主要看會計師事務所和注冊會計師的驗資報告。
3資產構成情況
應從公布的資產負債表上去分析上市公司資產構成情況。一家公司，資產通常有貨幣性資產、債權性資產、實物性資產、投資性資產、無形資產等。在這些資產中，有些直接就可為公司產生效益，如貨幣性資產、實物性資產、投資性資產；有些則需經過一定的時間，才能為公司產生效益，如債權性資產中的應收賬款、其他應收款、預付貨款等，需要在一定時間以后才能轉為貨幣或實物；有些資產則盡管賬面上存在，但對公司并不能產生效益，它們的存在，只是因為公司會計核算必須符合權責發生制原則的要求。如果一家公司總資產中債權性資產占的比重較大，那么即使總資產很大，也不一定能有較好的經濟效益。投資者可自行計算資產負債表上各類資產占總資產的百分比，從而分析其資產結構的優劣。
4對外投資情況
按照國際慣例，企業對外投資是作為一種主要的財務信息來加以揭示的。因為對外投資往往能夠反映出一家公司的資金實力、控股能力、社會關系、多種經營方式及收益來源等信息。一般來說，如果在上市報告書上看到某公司對外投資面很廣，且投資占被投資企業注冊資本的50%以上，則說明該公司有一定的資金實力和已經控制了被投資企業。當然分析對外投資還需結合其他一些財務資料來進行。例如，投資者可從利潤表上或財務報表附注說明中去尋找有關投資收益的資料。如果發覺投資金額較大，投資時間較長，但投資收益不大時，就應仔細閱讀重要事項揭示，或者直接去函去電上市公司，要求其進一步解釋被投資企業的情況。
俯瞰企業財務運營（8）
5負債情況及償債能力
舉債經營是現代成功企業普遍采用的一種經營手段。在本行業、本企業產品資金利潤率高于銀行貸款利率時，公司管理者總是希望借入更多的資金來開展自己的業務。但舉債額度不可能是無限制的，債權人在看到債務人的負債與股東權益比例達到某一數值時，就會停止繼續出借資金。而作為股東或潛在股東來講，上市公司負債大小同自己也有密切的關系。在資產總額已定的情況下，負債越大，股東權益越小。
投資者在看上市報告書時，有些反映公司負債情況及償債能力的資料直接就可看到，如財務指標分析中的流動比率、速動比率、股東權益比率。按照國際慣例，流動比率通常應保持在2∶1水平上，即流動資產應該是流動負債的2倍。速動比率應該維持在1∶1水平上，即速動資產(流動資產減去存貨)應該等于流動負債。但這兩個比率的2∶1和1∶1水平不是絕對標準。投資者應結合企業經營業務性質和經營周期去分析公司的償債能力。股東權益比率反映股東在總資產中所擁有的權益，它同債務比率正好相反。股東權益比率越大，債務比率越小。在分析債務比率時，應分析該公司投資報酬率高低以及該公司未來收益預測情況。如果投資報酬率較高，未來有較好的收益，作為股東，一般愿意接受較高的債務比率，但作為債權人，一般希望債務比率較低。
6經營能力和管理水平情況
反映一家公司經營能力和管理水平好壞的信息資料有很多，在上市報告書中主要從以下幾方面去分析。首先，分析公司人員素質。主要看公司高級管理人員的年齡結構、學歷層次、主要經歷等。此外，還可分析整個公司在職人員的專業人員比例，專業人員中高、中、初級職稱的構成。其次，分析應收賬款收回能力。應收賬款賬齡長短，往往能反映出一家公司在資金管理上的能力。由于應收賬款這一資產本身在資金循環過程中并不會增值，以及賬齡越長越有可能成為壞賬，因此，善于管理的人會將應收賬款賬齡盡可能地縮短。投資者可從財務報表附注說明去分析應收賬款占總資產的比例；分析應收賬款賬齡長短，如果賬齡在半年以上的應收賬款金額占應收賬款總額的比例較大，則說明該公司在資金管理上較為薄弱，不能將一項資本在一年內數次升值。應當指出的是，在我國，許多企業的其他應收款往往比應收賬款還多。因此，對其他應收款的分析應同應收賬款一樣進行。再其次，分析存貨周轉速度。一般來講，存貨周轉速度能反映出公司的銷售能力、存貨管理水平等情況。在資金利潤率已定的條件下，一年內存貨周轉10次就能比周轉5次增加1倍的利潤。投資者可將利潤表中的營業成本去除以資產負債表中存貨項目期初和期末數的平均余額，求出存貨周轉率。如果某公司年內銷售和存貨余額在各月是不均衡的，則求存貨平均余額時，就不能簡單地將期初數加期末數，然后除以2求得，而應將年內各月平均余額加總后再以平均來求得。年內各月存貨平均余額，股東可直接向上市公司去函，索取其有關資料。最后，分析固定資產新舊程度。投資者可根據資產負債表上的固定資產凈值同原值相比。如果發覺比例較高，說明固定資產還可以在較長時間內得到應用；如果看到比例較低，說明企業在不久的將來，有可能要抽出資金對固定資產進行投資。
俯瞰企業財務運營（9）
7獲利能力
大多數投資者最為關心的是上市公司的獲利能力。分析獲利能力大小最直接和最簡單的是看公司的稅后利潤。有些股份公司是由國有或集體企業轉制成立的。如果將轉制前后兩段時間內實現的稅后利潤作為上市公司全年的稅后利潤，顯然不利于上市公司，因為，轉制前的稅后利潤主要是由國家股來創造的。但按照目前財政規定的計算口徑，即將年內轉制后實現的稅后利潤除以轉制后月份數乘以12個月確定為全年稅后利潤也有一定的缺陷。其根本原因為國有或集體企業在轉制為股份公司時，生產經營過程并沒有中斷，某些費用被歸屬于改制前的時間內，而收入被歸屬于改制后的時間內，這種情況完全可能存在。因此，按全年改制前后兩段相加的稅后利潤同按財政計算口徑得出的稅后利潤對有些上市公司來講，存在較大差距。在看上市報告書時，應將上述兩種計算方法得出的兩種全年稅后利潤結合起來自己進行分析。對于稅后利潤另一需要注意的是，將原招股說明書中預測某年可實現的稅后利潤同上市報告書中同年實際實現的稅后利潤相比較，由此作為參考，來判斷上市報告書中未來3年經濟效益的預測是否可靠。在對上市公司上年實現的稅后利潤和今后預測稅后利潤有了較全面的認識后，投資者才可去分析每股稅后利潤。每股稅后利潤越高，股東獲得的權益就越多。
分析上市公司獲利能力的其他一些指標有：銷售利潤率(營業利潤／營業收入)、資產報酬率(稅后利潤／總資產)等。投資者可根據利潤表和資產負債表去求得這些指標。如果某些上市公司在刊登上市報告書時，已經對上年實現的稅后利潤分配股利的話，還可將每股股利同每股市價相比，以判斷股東自己的投資報酬率。
8財務狀況變動情況
財務狀況變動表最后的結果反映了上市公司在上年度內營運資金(流動資產減去流動負債后的余額)增加或減少的情況。該表右方反映了上年度營運資金增減變動的結果；左方說明了這一結果的原因。投資者首先應看右方，營運資金增加了，則應從左方去看增加的原因，如增加原因主要是由增加利潤導致，說明企業財務狀況較好。如果營運資金是減少的，而左方反映出的原因主要是由于公司購置固定資產、進行長期投資所導致，而非虧損所導致，則盡管營運資金在減少，也不能說該公司的財務狀況在變化。投資者應從財務狀況變動表左方寫明的營運資金增減變化結果等原因，去分析該公司的財務狀況優劣。
9重要事項
在閱讀上市報告書時，不僅應對財務報表及其附注說明中列示的數據和財務指標進行分析研究，而且還應對重要事項揭示的內容仔細閱讀。這一部分中提供的信息，對進一步了解財務報表和財務指標有極大的幫助。例如，投資者可從中了解該上市公司所適用的所得稅稅率；公司以前所用的會計政策是否改變，如有改變，其原因和導致的結果是怎樣；公司高層管理人員為何變更；等等。投資者還可以從重要事項揭示部分中了解到上市公司年度預測稅后利潤同實際稅后利潤之間差異的原因，進而去分析這家上市公司未來的發展趨勢。
如何閱讀上市公司定期報告
1以凈利潤為主
驅動上市公司二級市場股價上漲的根本動力就是凈利潤的提升。當然，影響上市公司凈利潤實現的因素眾多，但不外乎經常性收益和非經常性損益。經常性的收益提升，是一種良性的業務發展態勢；而非經常性損益的短期提升，則為上市公司的未來業績持續性增長增添了許多變數。
俯瞰企業財務運營（10）
2把握兩個基本指標
(1)每股收益。
每股收益指上市公司業績的實現指標。
(2)每股派息率。
每股派息率指為投資者作出回報的具體數額。
雖然上市公司的投資回報方式除了每股派息率，還有因股價上漲而帶來的價差收益，但每股派息率無疑是驅動上市公司股價上漲的動力。而其他財務指標均是圍繞以上兩個重要的財務指標展開的。
3關注三項配套體系
(1)內控體系。
一個有效的內控運行機制和一個健全的法人治理結構，對上市公司的正常經營和發展，無疑會起到積極的推動作用。
(2)體系。
盡管上市公司的多元化經營有助于提升上市公司的抗風險能力，但在一定程度上會因為資源的分流，而對已有的主業造成一定程度上的沖擊和影響。有時還會削弱上市公司原有的品牌實力和潛在的市場競爭能力。
(3)財務運營體系。
用標準的尺度進行衡量和對比一家上市公司的財務指標體系是不是健康，是考察公司質量優劣的關鍵。
4留意四個附加條款
(1)上市公司信息披露。
應及時、準確、及時、公允地對上市公司信息進行披露，有助于投資者作出客觀的判斷，避免作出錯誤的投資決策和行動。
(2)業績拐點應附說明。
上市公司業績發生突變的情形，往往會對二級市場的股價造成重大影響，這時就需要上市公司在定期報告中進行重點的提示。
(3)有無隱性利潤及遺漏事項。
了解和關注上市公司是不是進行打“補丁”，也是需要注意的。
(4)質量報告鑒定意見。
一份完整有效的上市公司定期報告均是經過專業審計機構進行專業評價的，也是保障上市公司定期報告編制質量的關鍵。
如何閱讀上市公司臨時報告
定期報告是基本內容確定、報告時間確定的以披露公司正常經營情況為主的報告。除了這些正常經營活動外，公司的一些重大事件或突發事件對公司的正常經營活動和股票的市場價格也會產生重大影響，從而影響股東的利益。因此，上市公司有重大事件發生時，還應及時作出臨時報告。
按《公開發行股票公司信息披露實施細則》的規定，臨時報告包括重大事件公告和公司收購公告。
1重大事件公告
所謂“重大”事件，是說這些事件的發生對上市公司原有的財務狀況和經營成果已經或將要產生較大影響，并影響到上市公司的股價。例如：
(1)公司訂立重要合同，該合同可能對公司的資產、負債、股東權益和經營成果中的一項或者多項產生顯著影響。
(2)公司的經營政策或者經營項目發生重大變化。
(3)公司發生重大的投資行為或者購置金額較大的長期資產。
(4)公司發生重大的債務。
(5)公司可能歸還到期重大債務的違約情況。
(6)公司發生重大經營性或者非經營性虧損。
(7)公司資產遭受重大損失。
(8)公司生產經營環境發生重要變化。
(9)新頒布的法律、法規、政策、規則等可能對公司的經營有顯著影響。
(10)董事會、30％以上的董事或者總經理發生變動。
(11)持有公司5％以上的發行在外的普通股的股東，其持有該種股票的增減變化每達到該種股票發行在外總額的2％以上的事實。
(12)涉及公司的重大訴訟事項。
(13)公司進入清算、破產狀態等。
重大事件的內容在《股票條例》規定了13項，在《公開發行股票公司信息披露實施細則》中又添加了10項。公眾最常見的重大事件報告是“公司股份變動公告”和“配股說明書”。
2公司收購公告
按我國現行法律法規，任何個人不得持有一個上市公司5%以上的發行在外的普通股。這意味著任何個人無權收購上市公司。
任何法人直接或間接持有一個上市公司發行在外的普通股達到5%時，以及超過以后增減變化每達到發行在外總額的2%時，應向該公司、證券交易所和證監會作出書面報告并公告。
發起人以外的任何法人直接或間接持有一個上市公司發行在外的普通股達到30%時，除按規定作出報告外，還應當在該事實發生之日起45日內向該公司所有股東發出收購公告書。
由于收購事件對收購公司和被收購公司的股票價格會產生重要影響，有時甚至涉及整個證券市場，因而《股票條例》中明確指出了收購公告書的內容，它包括收購人前3年的財務狀況和經營成果、收購價格和支付方式、收購人的董事和監事及高級管理人員的基本情況、收購人準備收購股票數量等17項內容。
如何讀懂資產負債表（1）
資產負債表的基本原理
資產負債表表達的是會計主體在特定時點的財務狀況。會計主體指的是組織或組織的某一部分，它是可以獨立衡量其經濟行為的單位。
資產負債表的基本架構：
資產=負債+所有者權益
上述的會計等式其實是個恒等式，因為它是公司資金來源與資金用途一體兩面的表達。
會計等式右邊代表資金的來源,資金的來源可能是負債或是所有者權益。
負債與所有者權益的相對比率一般稱為“財務結構”。負債越多，財務壓力越大，越可能面臨倒閉的風險。反之，部分公司可能會選擇完全沒有長期借款（但仍有短期借款），一般稱這種公司為“零負債公司”。
會計等式左邊代表資金的用途，資金可以是各種形式的資產擁有，如貨幣資金、存貨、應收及預付款項、固定資產等。
按照會計表達的傳統，資產負債表常把資產按照流動性，也就是轉化成現金的速度快慢和可能性高低來排序，將流動性較高的資產排在前面。
資金來源與資金用途間有著密切的關系。如人壽保險公司的主要資金來源是保險客戶繳交的保費（屬于公司的負債），若是經營良好的保險公司，客戶續約率都在八成以上，因此客戶一旦簽訂保險合約，就等于提供了公司長期穩定的資金來源。由于擁有長期穩定的資金，人壽保險公司可以大量購買不動產進行長期投資，沒有短期變現的壓力。一般而言，比較不好的資金搭配方式，是短期的資金來源投資在中長期才能回收的資產上（所謂的“以短支長”），這樣容易造成周轉失靈。
為了反映資金來源和資金用途之間的恒等關系，了解每一項經濟活動的來龍去脈，我們一般使用“復式記賬法”來記錄經濟業務內容、進行會計核算。“復式記賬”能協助管理者進行理性的商業決策，它已成為世界通用的會計記賬方法。
閱讀資產負債表時應注意的問題
1一個企業的好壞是不是只看利潤、凈資產收益率、每股收益這三個指標就行了
不僅僅是看這三個指標?？匆粋€公司的利潤、凈資產收益率、每股收益，不僅僅看它指標的高低，而且還要看它的利潤是從哪里來的。一個上市公司只有靠自己努力把主營業務做大，這樣獲得的利潤才是真正的利潤，靠外界支援、靠撈外快獲得的利潤是最不可靠的！
我們在閱讀財務報表時，要重點關注“主營業務”這個指標，如果絕大部分利潤來源于此，那就說明這個利潤是靠自己做出來的，而不是別人恩賜的。而有的公司從事多種經營，主營業務不突出，沒有拳頭產品，業績忽上忽下是靠不住的。股市中的績優股，說穿了也就是“主業興旺”的代名詞。主業興旺，財源滾滾！一般來說，主營業務利潤占利潤總額80%以上為好。
另外，主營業務收入的增加，不等于主業經營得好，只有主營業務收入、主營業務利潤和凈利潤實現同步增長才說明主營取得了成功。主營利潤比率（主營利潤占總額利潤之比）越高，說明公司業績越可靠、獲利能力越強，反之越差。每年凈利潤增加幅度不低于30%，只有保持這個速度才能說明公司處在高速成長期。凈利潤指標很重要，有的公司業務搞得不錯，但管理不善，其他費用成本太高，凈利潤增加不明顯，也不能算高成長股。
強調主營業務，并不排斥“主業為主，多種經營”，適當搞些副業，也是對主業很好的補充。
如何讀懂資產負債表（2）
2市盈率越低越好嗎
這種觀點不完全正確。市盈率（P/E、PER）是股票市場價格（收盤價）與其每股稅后利潤的比值。市盈率是一個靜態指標，它只反映過去的情況。此外，市盈率還是一個短期指標，它只反映上一年的經營情況。作為成熟的投資者不僅要看過去，更重要的是要用長期的眼光去看企業的未來發展。
其實，炒股主要是炒未來，如果公司未來具有高成長性，盈利能力特別強，市盈率高點又有何妨呢？如果公司每年盈利在50%以上的增加幅度，它的市盈率會很快地降下來。所以人們把“成長是金”看做自己的投資理念是有道理的。
3“現金流量”是個什么概念
你問一問公司經理最關心的事情是什么？十有*要回答：當然是看企業賺了多少錢。其實，利潤只反映企業經營成果的一個會計概念，還有一項比盈利更重要的指標，那就是“企業的現金支付能力”。如果企業只注重賬面盈利，而不注重現金支付能力，時間一長，企業即使獲利再多，可手里沒有錢，也會倒閉停業。反過來說，有的企業虧損嚴重，但因籌資有方，保險柜里有錢，也還是能支撐一陣子的。
現金流量在很大程度上決定企業的生存和發展，所以好的公司不僅注重經營成果，而且
更要重視籌資和投資的效果。
其他一些重要的資產負債表項目
1交易性金融資產
交易性金融資產是指企業為了近期內出售而持有的金融資產。主要是企業以賺取差價為目的從二級市場購入的各種有價證券，包括股票、債券、基金等。
在看報表的時候，首先要知道這個科目余額是在借方還是在貸方，當余額在借方的時候，就表示企業購買的交易性金融資產取得了收益，即是企業賺錢了；當余額在貸方的時候，就表示企業購買的交易性金融資產賠錢了。
2應收票據
(1)應收票據的概念。
應收票據是指企業持有的、尚未到期兌現的商業票據。商業票據是一種載有一定付款日期、付款地點、付款金額和付款人的無條件支付的流通證券，也是一種可以由持票人自由轉讓給他人的債權憑證。本科目期末借方余額，反映企業持有的商業匯票的票面金額。
(2)應收票據的舞弊現象。
①有的單位明知企業在非商品交易中不得使用商業匯票，卻使用商業匯票。
②有的單位明知商品交易在沒有合法的商品購銷合同情況下，不得使用商業票據匯票，卻故意使用商業匯票。
③有的單位保管票據的人員可能將本企業所擁有的應收票據私自用于其本人、親屬或其他企業的非法抵押，給本企業帶來潛在經濟風險。
④有的單位計提壞賬準備時無中生有。按照現行制度，企業持有的應收票據不得計提壞賬準備，但有的單位為了虛增管理費用，將應收票據的余額也作為計提壞賬準備的基數，從而達到虛減利潤、偷漏稅金的目的。
3商譽
商譽是指在同等條件下，由于其所處地理位置的優勢，或由于經營效率高、歷史悠久、人員素質高等多種原因，能獲取高于正常投資報酬率所形成的價值。也就是說，同樣的東西，價格比同等條件下的其他企業要高，并且客戶也愿意購買。由此獲得的那部分超額利潤就是由商譽帶來的。因此,商譽一定會產生超額收益,但企業的“超額收益”是多種因素作用的結果,必須剔除一切非正常和營業外的因素,以免歪曲商譽的價值。
如何讀懂資產負債表（3）
4資產減值損失
資產減值損失是指因資產的賬面價值低于其可收回金額而造成的損失。
新會計準則規定的資產減值范圍，主要是固定資產、無形資產以及除特別規定外的其他資產減值的處理。《企業會計準則第8號——資產減值》改變了固定資產、無形資產等的減值準備計提后可以轉回的做法，資產減值損失一經確認，在以后會計期間不得轉回，消除了一些企業通過計提減值準備來調節利潤的可能，限制了利潤的人為波動。
報表的分析人應重點審查企業計提的資產減值損失是否符合以下要求：
(1)資產的市價當期大幅度下跌，其跌幅明顯高于因時間的推移或者正常使用而預計的下跌。
(2)企業經營所處的經濟、技術或者法律等環境以及資產所處的市場在當期或者將在近期發生重大變化，從而對企業產生不利影響。
(3)市場利率或者其他市場投資報酬率在當期已經提高，從而影響企業計算資產預計未來現金流量現值的折現率，導致資產可收回金額大幅度降低。
(4)有證據表明資產已經陳舊過時或者其實體已經損壞。
(5)資產已經或者將被閑置、終止使用或者計劃提前處置。
(6)企業內部報告的證據表明資產的經濟績效已經低于或者將低于預期，如資產所創造的凈現金流量或者實現的營業利潤(或者虧損)遠遠低于(或者高于)預計金額等。
(7)其他表明資產可能已經發生減值的跡象。
5應付職工薪酬
應付職工薪酬是指企業為獲得職工提供的服務而給予各種形式的報酬以及其他相關支出。職工薪酬不僅包括企業一定時期支付給全體職工的勞動報酬總額，也包括按照工資的一定比例計算并計入成本費用的其他相關支出。
競爭中的資產負債表
從資產負債表的功能上說，主要有以下四個方面的作用：
1反映資產及其分布狀況
資產負債表能夠反映企業在特定時點擁有的資產及其分布狀況的信息。 它表明企業在特定時點所擁有的資產總量有多少，資產是什么。 例如，流動資產有多少、固定資產有多少、長期投資有多少、無形資產有多少等。
2表明企業所承擔的債務及其償還時間
資產負債表能夠表明企業在特定時點所承擔的債務、償還時間及償還對象。如果是流動負債，就必須在1年內償還；如果是長期負債，償還期限就可以超過1年。因此，從負債表可以清楚地知道，在特定時點上企業欠了誰多少錢，該什么時候償還。
3反映凈資產及其形成原因
資產負債表能夠反映在特定時點投資人所擁有的凈資產及其形成的原因。凈資產其實是股東權益，或者是所有者權益的另外一種叫法。在某一個特定時點，資產應該等于負債加股東權益，因此，凈資產就是資產減負債。應該注意的是，可以說資產等于負債加股東權益，但絕不能說資產等于股東權益加負債，它們有著根本性的區別。因為會計規則特別強調先人后己，也就是說，企業的資產首先要用來償還債務，剩下的不管多少，都歸投資人所有。如果先講所有者權益，就是先己后人，這在會計規則中是不允許的。
案例
A、B、C三個家庭想共同投資開公司。 2008年4月20日，他們決定到工商局去注冊一家甲公司。注冊時，A入股35萬元，B入股40萬元，C入股25萬元，共同投入到公司的資金是100萬元。公司運營一段時間后，他們發現資金不夠，于是決定向銀行貸款。9月15日，他們用公司的汽車作抵押，向商業銀行貸款20萬元。
如何讀懂資產負債表（4）
甲公司擁有和控制的資產總額是120萬元，投資人投入了100萬元，向銀行借款20萬元。實際上就是負債20萬元加股東權益100萬元。凈資產是120萬元減20萬元負債。而這個凈資產是怎么樣形成的呢？投資者入股的時候，注入企業資金，它會形成所有者權益。企業賺了錢也應該歸股東所有，它也叫所有者權益。
4反映企業財務發展狀況趨勢
資產負債表能夠反映企業財務發展狀況的趨勢。當然，孤立地看一個時點數，也許反映的問題不夠明顯，但是如果把幾個時點數排列在一起，企業財務發展狀況的趨勢就很明顯了。例如，企業的應收賬款，第1年是10萬元，第2年是20萬元，第3年是30萬元，第4年是40萬元。如果把這4年的時點數字排在一起，就很容易發現，這個企業的應收賬款呈逐年上升的趨勢。應收賬款逐年上升的趨勢表明，或者銷售環節沒有管好應收款，或者說明企業做好了，市場擴大了，相應的應收賬款也增加了。例如，拍電影時，攝影師只能一個個鏡頭的拍攝，每個鏡頭僅僅是一幅靜態的畫面。但是，如果把每一個鏡頭有機地連起來，就會構成一部生動形象的動態電影。從這個角度來說，如果一個企業的管理者能夠關注每一個時點的狀況，就會對企業的財務狀況有一個比較全面的了解；反之，不注重捕捉時點數，將會給企業的管理造成比較大的失誤。
案例
總部設在倫敦的巴林銀行，是世界上首家商業銀行，創建于1763年。但是1995年末，這家世界上最老牌的商業銀行卻破產倒閉了。是什么原因使這家老牌銀行走向末路呢？除了銀行內部的控制有問題以外，還有一個很經典的問題——這家銀行的董事長比德巴林不重視資產負債表。在一次演講中，他曾經說過這樣一句話：若以為揭露更多的資產負債表的數據，就能夠增進對一個集團的了解，那真是幼稚無知了。他的意思是，如果認為時點數有那么重要，那簡直就是幼稚無知。具有諷刺意味的是，他發表這番“高論”之后不到1年的時間，巴林銀行破產了，這是他絕對沒有想到的。因為他不重視對資產負債表的閱讀，使銀行付出了慘痛的代價。其實巴林銀行是完全可以避免破產的。銀行每天都要編資產負債表，如果銀行的高層管理能夠關注資產負債表，就會知道公司已經發生了什么事情。如果及時采取措施，就不至于使得公司破產倒閉。因此，對于時點數，如果關注它、認識它、使用它，就能夠為管理作出很大的貢獻。
如何判斷資產負債表的真實性
1幾種常見的虛假報表
會計憑證、會計賬簿作為會計核算的基礎資料，一般不對外公開，而財務報表則是公開給報表使用者的。財務報表所提供的會計信息如果是虛假的，其直接結果將是誤導報表使用者，使其作出錯誤的決策。
假報表最常見的幾種形式是：
（1）虛報盈虧。
企業的財務報表必須真實、準確、全面地反映其經營成果和財務狀況。但一些企業出于各種目的，置國家法律法規于不顧，隨意調整財務報表，虛報或瞞報經營業績，把財務報表變成可隨意控制變化的“橡皮泥”，造出為自己所用的財務報表，如有的企業對財政的報表是窮賬，以騙取財政補貼等各種優惠政策；對銀行的報表是富賬，以顯示其良好的資產狀況，騙取銀行貸款；對稅務的報表是虧賬，以偷逃各種稅收；對企業主管部門的報表是盈賬，以顯示其經營業績，騙取榮譽等，這些虛假財務報表，無論在宏觀上還是微觀上，對國家、對企業，甚至對經營者和財會人員本身都是后患無窮的。
如何讀懂資產負債表（5）
案例
例如，某上市公司2006年一次性提取房地產存貨跌價準備17億元、長期減值準備1 500萬元，從而導致賬面虧損16 970萬元。這家企業為什么要這樣做呢?目的就是為了“寅吃卯糧”，利用會計政策變更的大好時機，進行利潤調整。而事實上，也正是有了這一次“虧個夠”，才使得它第2年的中期報表輕輕松松地就實現了“扭虧為盈”。
其實，這一套已經不新鮮了。
從經驗上看，每當上市公司在發生資產重組、股權轉讓、高層領導變動，以及其他重大事件的情況下，都會“蠢蠢欲動”，首先想到采用這種方法“打壓利潤”，或者是“夸大虧損”。通過這樣的方式，把今后的虧損有計劃地挪到前面，以便在以后新的會計年度能夠輕松上
陣。在這之中，通常的做法有提取壞賬準備、存貨跌價準備、長期股權投資減值準備等。
類似于這樣的暗藏玄機，在財務報表中實在是不少見。
（2）移花接木。
有些公司眼看公司效益馬上支撐不住了，就把應當入賬的費用掛靠在“長期待攤費用”賬戶，通
過推遲費用的入賬時間，來達到“降低”本期費用的目的。等到以后適當的時機，再把這筆
“陳年舊貨”拿出來曬太陽，通過某種途徑消化掉，或者干脆就把它永遠打入“十八層
地獄”，把它“冷凍”起來，永世不得翻身。
案例
某上市公司2003年中報的時候，把6 080萬元的廣告費用列入了長期待攤費用，從而使中期
報告的每股收益達到了072元。在年末的時候，這筆費用一分為二：一部分為商標宣傳費用
，劃歸集團公司承擔；另一部分為產品宣傳費用，留給股份公司自己消化。即使是這樣，該
企業年末的每股收益也減少到了038元。2004年末更是降低到了0108元。2005年中期，
預虧警報終于“嗚——”地一聲拉響了。
（3）賬表不符。
財務報表是根據會計賬簿分析填列的，其數據直接或間接來源于會計賬簿所記錄的數據，因
此，賬表必須相符。但賬表不相符的情況時有發生。
案例
某審計人員審計某企業時發現，資產負債表中賬表不一致金額達358億元，主要是編制資產負債表時一些科目歸類匯總不符合會計制度的規定，造成表中個別項目金額大于賬中金額，個別項目金額小于賬中金額；利潤表中賬表不一致的金額達97億元，主要是企業在編制利潤表時將代理業務收入記入“主營業務收入”項目，虛假增大了企業主營業務。某單位為了壓低庫存商品結存額，少反映庫存積壓額，直接在資產負債表中沖減庫存商品300萬元，記入“待處理財產損溢”，造成賬表不符等。
（4）表表不符。
有關財務報表之間以及各財務報表內各項目之間存在著一定的勾稽關系，如資產負債表內各
類資產合計應等于資產總計，流動負債、長期負債與所有者權益合計應等于負債與所有者權
益總計，資產總計應等于負債與所有者權益總計；資產負債表中未分配利潤應與利潤分配表
中未分配利潤一致，利潤分配表中凈利潤應與利潤表中凈利潤數額一致等。
（5）編制合并財務報表時弄虛作假。
這類行為主要是指：
①合并報表編制范圍不當，將符合編制合并報表條件的未進行合并，不符合編制合并報
表條件的反而合并或不按規定正確合并。
如何讀懂資產負債表（6）
②合并資產負債表的抵銷項目不完整，尤其是內部債權債務不區分集團內部和外部的往來
，使得合并抵銷時不能全部抵銷。
③合并利潤表時內部抵銷
不完整，外銷和內銷部分沒有正確區分，使得內部金額不能全部抵銷，未實現內部銷售利潤
計算錯誤。
案例
某企業共有投資項目20個，其中全資子公司3家，控股企業(包括實質上擁有
控制權)12家，該企業編制合并財務報表時只合并了3家全資子公司，對另外12家控股企業未
按
會計制度規定的權益法合并其財務報表，造成該企業財務報表中資產數額只反映對這12家控
股企業的原始投資額，而未反映整個企業的整體資產數額。
某企業編制合并財務報表時，將
與內部某子公司的往來款17億元沒有進行抵銷，而是簡單地相加合并，造成合并財務報表
中資產負債同時虛增17億元，會計信息失真。
某財務公司為了掩蓋信貸資產質量差的現實
，在匯總所屬部門決算時，將部分逾期貸款轉入正常貸款科目，少報逾期貸款20多億元。
（6）財務報表附注說明不完整。
有些企業在某一時期發生了重要事項，如前后各期采用的會計政策發生了變化，但附注對其變化原因、產生的影響等沒有作出說明。例如，某企業年初使用加權平均法計算結轉銷售成本應為501萬元，但該企業賬面記錄的結轉銷售成本為603萬元，經查明，該企業為了完
成年度銷售利潤計劃，在年中將上半年使用的加權平均法計算結轉銷售成本，擅自改為定額結轉法結轉銷售成本，造成期末存貨增加，本期銷售成本降低，從而使銷售利潤增加，制造完成銷售利潤的虛假表象，但企業在財務報表附注中對此沒有作出說明。
2虛假資產項目
資產項目包括流動資產、固定資產、無形資產和其他資產。造假主要表現為多記資產或少記資產，現實中大量的是多記資產，又稱虛估、虛列資產，具體有以下幾種操作方式：
（1）改變資產確認的條件，將不是企業擁有或控制的，不能給企業帶來經濟利益流入的、不能可靠地計量的資產確認為企業的資產入賬，故意提前或推遲確認時間和結賬時間，將資產提前或推遲入賬，虛列或漏列資產價值。
（2）修改資產計量的標準，以計劃成本、預計成本代替實際成本，高估或低估資產的入賬價值，不遵循穩健性、公允性原則，任意少攤資產的使用損耗價值，資產的賬面價值大于或小于實際價值或者可實現凈值。
（3）虛構交易事項，虛增資產，同時虛增負債或所有者權益，擴大資產總額，隨意改變存貨成本計價方法、固定資產折舊計提方法和無形資產及其他資產的攤銷方法。
（4）不按規定計提資產減值準備，不按公允價值反映資產的賬面價值，壞賬準備、存貨跌價準備、長期投資減值準備、固定資產減值準備、無形資產減值準備等不予提足或者不予計提，或者計提秘密準備。
（5）資產的損失不予轉銷而掛賬。在會計期末，對存貨、固定資產、貨幣資金及各項投資和債權不進行清理，已發現的潛虧、報廢、損毀和短缺的資產價值未予轉銷或不全部轉銷，待處理財產損失掛賬，有確鑿證據證明應收債權和對外投資發生損失以及或有損失不予以預計，致使資產賬面價值大于資產實際價值。
3虛假負債項目
負債項目包括流動負債、長期負債。造假主要表現為：漏列負債或虛列負債，側重于漏列負債，又稱低估負債。在實際操作中有以下幾種操作方式：
（1）改變負債確認的條件，對已經發生的應當履行的現時義務不列為負債，或者將不屬于企業的債務入賬，故意推遲或者提前確認負債時間或者結賬日期，將負債推遲或提前入賬，因而漏列、少列負債或多列負債。
（2）變更負債計量的標準，不以實際發生的應付金額入賬，故意低估、少列或高估、虛列負債項目賬面價值。
（3）違背負債的形成、償還的會計核算原則。對交易事項應付款、預收款和借款不按實際發生的時間和金額入賬，對已經發生而尚未支付的職工薪酬、勞動保險費、利息、大修理費、稅費等未預計負債，或者雖已預計但未計入負債項目。虛假還債，憑空轉銷負債或者增加負債。
（4）通過關聯方交易，濫用債務重組政策，沖銷負債。
4虛假所有者權益項目
所有者權益項目包括實收資本（股本）、資本公積、盈余公積及留存收益，造假主要表現在虛增或者少計所有者權益。在實際操作中有如下幾種操作方式：
（1）實收資本虛假。
投資者投入的注冊資本未按章程規定繳足且未按規定的比例計入實收資本；現金投入資本并未存入銀行；非現金投入資本不以經過評估且雙方確認的價值入賬；外幣投入的資本不按規定匯率折合；中外合作企業已歸還投資不作為實收資本的減項反映；發行股票募集資本不按面值計入實收資本；資本公積、盈余公積、未分配利潤轉增資本以及減少注冊資本不經過批準。違規將國有股轉為法人股和個人股，隨意虛增注冊資本或抽逃注冊資本。
（2）資本公積虛假。
通過虛增應收債權、無形資產及存貨等而虛增資本公積，或者通過虛假債務豁免將債務轉增資本公積，通過虛假評估增值和虛增受贈資產價值擴大資本公積，虛增或虛構投入資產價值而虛增資本（股本）溢價。在采用權益法核算時，無根據地加大被投資企業的資本公積而虛增企業的資本公積，或將其他項目轉入資本公積。
（3）盈余公積虛假。
法定盈余公積、任意盈余公積的提取或轉入不符合制度規定，或者不經過審批。已經發生盈余公積的支出或減少不列賬沖銷。外商投資企業依照規定該提取的儲備基金、發展基金等不按規定計提。用盈余公積彌補虧損不做轉銷。
如何讀懂利潤表（1）
利潤表的項目分析
1企業利潤的產生
企業在生產經營過程中，有償使用或耗費其他企業提供的產品，向國家上繳稅款，向職工提供工作和就業機會，如經營良好還向投資者提供利潤分紅。因此企業生產經營的效益，不但反映在實現利潤上，而且還反映在對國家、對個人、對社會和對國民經濟所作的貢獻上。就工業企業而言，企業利潤主要來自主營業務收入；就商業企業而言，企業利潤源于商品銷售和商品采購的差價。
(1)主營業務收入。
主營業務收入，也稱營業額，是企業用購買的原料、商品生產加工出產品之后，將商品銷售出去所取得的收入。主營業務收入是工業企業實現利潤的主要來源。決定銷售收入變化的因素是產品銷售量和產品銷售價格。主營業務收入在利潤表的最上端反映。
影響主營業務收入變化的因素很多，包括產、供、銷各環節。銷售收入指標是企業日常經營管理環節業績的綜合表現，反映著企業的生產經營規模和業務發展情況。
在進行企業間的比較時，用不含稅的銷售收入作為比較指標，因為稅收要上繳國家，不構成企業的利潤。在通貨膨脹率較高時，要同主營業務收入增長率結合比較，看增長率是否超過了通貨膨脹率。在通貨膨脹率較高時期以銷售數量的增減變化來表示，更能反映企業業務發展的真實情況。
主營業務收入增長率=期末銷售收入-期初銷售收入期初銷售收入
由表4-1可知，宏遠公司2007年年末和2006年年末利潤表中所列的主營業務收入分別為800 000元和735 000元，則主營業務收入增長，若當年通貨膨脹率為4％，那么可以判定該企業業務開展良好。
(2)企業生產總值。
企業的主營業務收入有時還不能反映企業報告期內生產經營的真實情況，主要是因為在收入中還存在著存貨的增減因素。對于某些大企業來說，企業內部的自建工程也應屬企業當期的經營成果。
企業生產總值=主營業務收入+企業存貨增加額-企業存貨減少額+企業自建工程量
企業生產總值指標也是國民經濟統計中計算工業總產值的主要依據，常常用來作為國民經濟年增長比較和行業發展比較的依據。
(3)新創造的價值。
企業新創造的價值，是指企業通過生產經營，使企業采購的材料或商品轉化成新產品之后增加的價值，反映作為產品生產獨立主體的生產單位，通過消耗人工、材料、機器設備等各項費用支出，為社會創造的價值。該指標能夠更加準確地反映企業的經營活動效益和企業生產經營活動在國民經濟中的地位與作用。以新創造的價值指標對行業和企業進行分類，更具可比性。
企業新創造的價值=企業生產總值-企業中間材料消耗
中間材料消耗=材料采購成本+存貨增減+對外委托工程
以企業新創造的價值作為增值稅的征稅基礎，避免了重復征稅，有利于專業化分工和協作的發展。例如，有兩個銷售收入相同的同類企業，一個主要靠外購原料組織產品生產，另一個則是一條龍生產。如果對銷售各環節都征稅，而不只對增值部分征稅，則前一個企業的產品因存在重復征稅而使其成本高于后一個企業，從而對銷售各環節都征稅有利于組建大而全的企業，但不利于組建專業化生產的企業。企業新創造的價值可細分為職工工資、國家稅收、折舊等項，可分別計算出各項所占的比重，來說明企業對職工、對國家的貢獻。
如何讀懂利潤表（2）
企業新創造的價值，是國民經濟統計中計算國民生產總值的依據，國民生產總值是國民經濟新創造價值的總和。
2企業利潤的構成
以宏遠公司2007年度利潤表（見表4-1）為例，具體解釋說明企業利潤的構成。
(1)營業利潤。
不論是工業企業還是商業企業，企業的營業利潤是企業主營業務收入(營業額)扣除材料或商品采購成本、人員工資、設備損耗與折舊、營業稅金及附加,增加投資收益，公允價值變動凈收益之后的余額。工業企業的營業利潤主要來自企業新創造的價值，商業企業的營業利潤主要是商品的購銷差價。
企業利潤表中的營業利潤，是營業收入扣除營業成本和營業稅金及附加之后的余額，反映企業生產、采購、銷售各個環節的經濟效益。它不受企業籌資方式、營業外收支的影響，是企業新創造價值支付生產經營過程中主營業務成本和營業稅金及附加之后的余額。
營業利潤指標非常重要，它是企業自我發展資金的來源。企業的營業利潤除了維持和擴大企業再生產的能力之外，還用來歸還長期借款、支付所得稅、增加資本金、分配紅利等。
由表4-1可知，宏遠公司的營業利潤在2007年和2006年分別為96 200元和92 000元。
(2)企業金融利潤(投資利潤)。
企業金融利潤是企業長期投資收益和短期融資收益與有關費用的差額，反映企業長期投資、短期借貸等各項金融活動的經濟效益。對于股份制企業、對外投資較多的企業和各金融機構而言，這一指標非常重要。由表4-1可知，宏遠公司2007年利潤表反映其投資收益占實現利潤的800％(7 700／96 200)。隨著貨幣市場的完善和產權、資本市場的發展，企業中金融利潤所占的比例將會不斷提高，企業融資活動也日益重要。
由表4-1可知，宏遠公司2007年和2006年利潤表反映的金融利潤分別為7 700元和1 200元，2007年比2006年有了很大的提高。
(3)營業外利潤。
營業外利潤是營業外收入與支出的差額，反映企業營業外收支的平衡情況。營業外利潤的多少反映了在企業利潤形成中營業外業務所起的作用，主要反映企業捐贈活動、罰款、固定資產出讓等方面對企業實現利潤的影響。
由表4-1可知，宏遠公司2007年營業外利潤為零，2006年營業外利潤為1 200元。
(4)利潤總額。
企業利潤總額是企業生產經營各方面的最終成果，是企業主營業務、其他業務、對外投資、營業外業務各環節經濟效益的綜合反映，也是我們對企業獲利能力和投資效益、利潤分配等進行分析的主要依據。
由表4-1可知，宏遠公司2007年利潤表反映的實現利潤為96 200元，2006年為93 200元，2007年比2006年多實現利潤3 000元。
如何分析企業的“盈利能力”
盈利能力是指企業獲取利潤的能力，企業的盈利能力越強，則其給予股東的回報越高，企業
價值越大。同時盈利能力越強，帶來的現金流量越多，企業的償債能力得到加強。
例如，甲、乙兩家企業，20××年的銷售收入均為50萬
元，凈利潤為10萬元。我們無法判斷到底
哪家公司的盈利能力強。但是如果告訴我們，甲公司的總資產為500萬元，所有者權益為100
萬元；乙公司的總資產為200萬元，所有者權益為50萬元。我們就可以認為乙公司的盈利能
力高于甲公司，因為乙公司每元所有者權益帶來的凈利潤為02元，而甲公司為01元。
如何讀懂利潤表（3）
因此，對企業的盈利能力進行分析時，在考慮絕對值的基礎上，往往更多地考慮相對值指標
。相對值指標一般用各種比率指標進行反映。反映企業盈利能力的比率指標很多，主要包括
銷售毛利率、銷售凈利率、總資產報酬率、凈資產收益率等。
1銷售毛利率
銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入凈額之比，其中銷售毛利是銷售收入凈額與銷售成本的差
額。其計算公式為：
銷售毛利率＝營業收入-營業成本營業收入×100%
根據銷售毛利率，企業可以進行如下分析：
(1)銷售毛利率反映了企業產品或商品銷售的初始獲利能力，是企業凈利潤的起點，沒有足夠
大的毛利率便不能形成較大的盈利。
(2)銷售毛利率的分析與銷售毛利額分析相結合，可以評價企業對管理費用、銷售費用、財務
費用等期間費用的承受能力。
(3)銷售毛利率隨行業的不同而高低各異，但同一行業的毛利率一般相差不大。與同期行業的平均毛利率比較，可以揭示企業在定價政策、產品或商品推銷或生產成本控制方面存在的問題。
企業之間在存貨計價和固定資產的折舊方法等會計處理中的差異也會影響銷售成本，進而影響毛利率的計算，這一點應在企業之間作橫向比較時加以注意。
2銷售凈利率
銷售凈利率指企業凈利潤占銷售收入凈額的百分比，表示
每元銷售收入凈額獲取利潤的能力。其計算公式為：
銷售凈利潤率＝凈利潤業務收入×100%
在分析企業的銷售凈利潤率時，可以從以下幾方面進行考慮：
(1)銷售凈利潤率是企業銷售的最終獲利能力指標。比率越高，說明企業的獲利能力越強。
但是
不同行業的指標不盡相同，越是高科技企業，其銷售凈利潤率就越高。越是重工業和傳統制
造業，其銷售凈利潤率也越低。分析應該結合不同行業的具體情況進行。
(2)從指標計算可以看出，只有當凈利潤的增長速度快于銷售收入凈額的增長速度時
，銷售凈利潤率才會上升。
(3)凈利潤的形成并非都由銷售收入所產生，它還會受到其他業務利潤、投資收益、營業外收支等因素之影響，故而在分析比較時應多加注意。
(4)在進行不同行業間比較時，必須考慮不同行業和不同時期的情況，設定參考基準進行比
較，否則將無法得出正確結論。
3總資產報酬率
總資產報酬率又稱總資產收益率，反
映了企業利用全部經濟資源的獲利能力。其計算公式為：
總資產收益率＝凈利潤總資產平均余額×100%
其中：
總資產平均余額＝期初資產總額+期末資產總額2
這是因為分子數據來自于動態的利潤表，分母數據取自于靜態的資產負債表，
要使分子、分母在時間上保持一致，應該將分母的總資產金額換算成平均數(動態數)。
在進行總資產報酬率的分析時，可以從以下幾方面進行考慮：
(1)總資產報酬率反映企業資產利用的綜合效果。該比率越高，表明資產利用的效率越高，
說明企業在增收節支和節約資金使用等方面取得了良好的效果。
(2)企業的總資產來源于所有者投入資本和舉債兩個方面。利潤的多少與企業資產的多少、
資產的結構、經營管理水平有著密切的關系。總資產報酬率是一個綜合指標，為了正確評價企
業經濟效益的高低，挖掘提高利潤水平的潛力，可以用該項指標與本企業前期、與計劃、與
如何讀懂利潤表（4）
本行業平均水平和本行業內先進企業進行對比，分析形成差異的原因。
(3)總資產報酬率主要取決于總資產周轉速度的快慢以及凈利潤的大小。如果企業的銷售利潤率越大，資產周轉速度越快，則總資產收益率越高。因此，提高總資產報酬率可以從兩方面入手：一方面加強資產管理，提高資產利用率；另一方面加強銷售管理，增加銷售收入，提高利潤水平。
4凈資產收益率
凈資產收益率又稱所有者權益收益率，它是凈利潤與平均所有者權益(股東權益)的百分比。其計算公式為：
凈資產收益率
＝凈利潤(期初所有者權益+期末所有者權益)÷2×100%
我們在進行凈資產收益率分析時，應該考慮以下幾方面：
(1)凈資產收益率反映所有者投資的獲利能力，該比率越高，說明所有者投資帶來的收益越
高。
(2)凈資產收益率是從所有者角度考察企業盈利水平
高低，而總資產收益率則從所有者和債權
人兩方面來共同考察整個企業盈利水平。在相同的總資產收益率水平下，由于企業采用不同的資本結構形式，即不同的負債與所有者權益比例，會造成不同的所有者權益收益率。
(3)該指標是衡量企業盈利能力的主要核心指標之一。
5資本保值增值率
資本保值增值率是期末所有者權益與期初所有者權益的比例。它反映所有者權益保值增值情
況。計算公式為：
資本保值增值率＝
期末所有者權益期初所有者權益×100%
在進行資本保值增值率分析時，主要考慮以下幾方面：
(1)剔除投資者再投入引起的所有者權益增加部分。如果當期投資者又投入資金增加所有者
權益，同樣導致資本保值增值率上升，但是實際上并沒有獲得增值利潤。
(2)考慮通貨膨脹因素。由于通貨膨脹因素的存在，即使上述指標大于1，仍有可能存在潛虧
，因此分析時應持謹慎態度，不能盲目樂觀。
(3)考慮資金時間價值。由于期末所有者權益與期初所有者權益進行比較，兩者所處的時點
不同，缺乏時間上的相關性。如果將年末的所有者權益貼現為年初時點上的價值(或將年初
所有者
權益折算成年末時點上的價值，即計算其終值)，并將其與年初(或年末)所有者權益進行比
較，其結果或許更有說服力。
如何分析企業的“自身發展能力”
1企業自身發展能力
企業自身發展能力，是指企業通過自己的生產經營活動，用內部形成的資金而投資發展的能
力。企業內部的發展資金，主要來源于企業的銷售收入和企業降低開支而節約的資金。
企業可動用的資金總額是企業實際收入和實際支出之差，是企業真正擁有的自身發展能力。
企業可動用的資金總額實際上也是企業真正擁有的現金支付能力，是企業現金支付能力的累
計結存額。
在企業中，并不是所有的收入都會引起企業資金的增加，例如沖減已核銷但未發生的壞賬。同樣，并不是所有的費用都會引起企業資金的減少，如折舊費用、固定資產盤虧等，只是在賬面上計算的支出反映為利潤的減少，實際這些項目扣減的資金仍是企業可自主使用的資金。
因此，企業可動用資金總額等于企業各項利潤加折舊費、固定資產盤虧，減未發生的壞賬。企業期末自身發展能力也就是企業可動用的資金總額，減去本期新增加的流動資金需求、上繳所得稅和年終分紅之后的資金用于投資發展的能力，可見，年終分紅在分配之前也是企業可動用的發展資金。從這點來說，企業分紅越少，企業將利潤用于自我發展的能力就越強。不過在上市股份制企業，企業向股民分紅越少，企業就越難在股市上籌集到所需的資金。因此，要根據股市行情，確定出一個恰當的分紅比例，這個比例既讓企業股票升值，又盡可能地保證自身發展能力。
如何讀懂利潤表（5）
2企業自身發展能力的計算
企業自身發展能力的計算有兩種方法。
（1）以主營業務利潤為基礎，加上有現金收入的各項收入，減去實際引起現金支出的各
項費用，計算公式為：
企業自身發展能力＝主營業務收入+其他業務收入+金融投資收入+營業外收入+固定資產盤虧和出售凈損失+折舊費+計提壞賬-主營業務成本-其他業務支出-金融費用支出-固定資產盤盈和出售凈收益-上繳所得稅-收回未發生的壞賬
（2）以稅后利潤為基礎，加上未實際支出的費用，減去未實際收到的收入，計算公式為：
企業自身發展能力＝稅后利潤+折舊費+固定資產盤虧和出售凈損失+計提壞賬-固定資產盤盈和出售凈收益-收回未發生的壞賬
3企業自身發展能力的運用
企業運用自身發展能力，主要用于技術改造、擴大生產、產品換代等各項投資活動，也可直接運用于企業當前生產經營活動之中，以改善資金結構或消除生產經營環節的不協調因素。企業以未來實現的自我發展能力投資于簡
單再生產或者擴大再生產，是一種以當前確定的支出來換取企業未來預期獲利的風險活動。因此企業自身發展能力的使用也就是對企業投資方案的選擇。如果投資回收期短，預計投資收益大于投資所需的支出，投資方案就可行。投資方案的選擇通常使用投資盈利率和投資回收期兩項指標。
4企業發展的評價
企業通過自身積累的資金和從企業外部籌集來的資金，組織企業的生產經營活動，開展正常的擴大市場銷售、擴大生產規模等業務，形成企業的發展趨勢。企業總體發展形勢的評價，是一項很重要的工作。企業目前的處境是投資者作出投資決策的依據，但企業獲得重大突破的可能也有，企業形勢發生突破性變化的情況也常發生，應當動態地從總體上考察企業的發展前景。最主要的是要將正常的籌資發展和盲目的籌資發展區別開來。盲目籌資的發展主要有兩種情況：
第一，如果企業生產規模連年擴大而又大舉籌資，成倍擴大生產規模，則可能是盲目籌資。
其盲目性在于：企業經營管理、生產組織能力和人員技術能力難以在短期內相適應；市場競
爭加劇或市場容量有限而可能使銷售下降、利潤降低。
第二，企業突然轉向與自己行業差別很大的產業，又沒有新產業生產經營的經驗而進行
的籌資。這種籌資的盲目性在于企業低估了市場競爭和社會化分工所形成的產業結構調整的困難
，投資效益短期內很難達到預期水平。
總的說來，企業發展分為七種情況：
(1)平衡發展。
平衡發展也可稱為穩步發展，主要表現為：
①企業營業收入增長率高于通貨膨脹率。
②企業銷售利潤能夠支付管理費用、財務費用、流動資金需求并有盈余用于企業發展投資
。
③企業資金結構合理，財務費用不超過一定標準。
(2)過快發展。
過快發展即營業額增長很快，而存貨和應收賬款也相應增長，且后兩項增長比營業額快，企
業運營資金需求增加，但企業沒有足夠的資金來源來滿足資金需求的增長，從而引起企業現
金支付困難。
(3)失控發展。
失控發展即市場需求增長很快，企業預期增長將持續，因而企業通過借款來支持這種增長，
營運資金為負。一旦市場需求減少，因生產能力已經擴大，固定費用支出增加，企業卻發生
如何讀懂利潤表（6）
銷售困難，資金結構極不合理且難以轉變，造成發展失控。
(4)負債發展。
企業盈利很低，卻決定大量舉債投資，營運資金為正，營運資金需求也大量增加，但企業
利潤增長緩慢。這是不平衡的冒險發展。企業自我發展能力很低，卻有大量借款。
(5)周期性發展。
企業發展隨經濟周期的變化而變化，如冶金行業，企業在經濟擴張時期發展很快，盈利較好
，在需求不足時期，盈利下降，發展緩慢。這種企業的投資應以長期發展趨勢來定，避免因
企業固定費用增加而陷入困境。
(6)低速發展。
企業盈利率較低，沒有新增生產能力，也沒有新產品進入市場，企業投資已經收回，流動資
產和流動負債均沒有增長。這些企業對競爭很敏感，企業的投資與發展沒有保障。
(7)慢速發展。
企業主動投資減少，企業營業額增長放慢，但企業流動資產仍有增長?？赡苁瞧髽I產品競爭能力降低，也可能是企業盈利率降低，難以再投資。有一些企業往往在這個時候靠增加對外投資來解決。
分析企業所處的發展階段或狀態，有利于我們對各項財務指標作出更準確的評價。
5企業發展能力可持續性評價
企業的發展在于可持續性?？沙掷m性發展的財務指標分析可以通過趨勢分析法或編制趨勢分
析表來進行。日常用于分析企業發展能力的財務指標主要有以下幾個：
銷售增長率＝本年銷售增長額上年銷售額×100%
凈利潤增長率＝本年凈利增長額上年凈利額×100%
總資產增長率＝本年總資產增長額年初資產總額×100%
資本積累率＝本年所有者權益增長額年初所有者權益×100%
固定資產成新率＝平均固定資產凈值平均固定資產原值×100%
三年利潤平均增長率＝最近三年利潤環比增長率
三年資本平均增長率＝最近三年所有者權益環比增長率
如何判斷利潤表的真實性
1虛假收入項目
收入項目包括銷售商品收入、提供勞務收入、讓渡資產使用權收入；其造假表現形式主要為虛列收入或隱瞞收入，側重于虛列收入。
（1）修改收入確認的條件，將不符合收入確認條件的經濟業務確認為銷售收入；不按權責發生制原則，故意提前或推遲確認時間和結賬日期，將收入提前或推遲入賬，造成虛列收入或者少列收入。
（2）改變收入的計量標準，不按企業與購貨方或接受勞務方簽訂的合同或協議金額，也不是按實際交易發生的收入金額確定銷售收入，擅自高估收入金額或者隨意用紅字沖減收入，不按收入凈額反映收入而按總額反映收入等。
（3）違反收入的會計核算原則，虛構交易或事項，或利用代購代銷進行虛購虛銷，虛增主營業務收入，同時虛增主營業務成本；將預收賬款等負債作為收入或者將收入作為負債列示；發生銷售退回、銷售折讓不沖減營業收入，建造合同和提供勞務不按合同金額和實際完工進度百分比確認收入，將為第三方收取的款項作為業務收入，將收入直接抵減支出。
2虛假成本費用項目
成本費用項目包括存貨成本（采購成本、在產品成本、庫存產品或商品成本等）、銷售成本、營業稅金及附加、銷售費用、管理費用、財務費用、其他業務成本、營業外支出、所得稅費用等。造假的主要表現為少列費用或者虛列費用，主要是少列費用。在實際操作中有以下幾種方式：
如何讀懂利潤表（7）
（1）改變費用的確認原則，混淆收益性支出與資本性支出的界限，將收益性支出作為資本性支出；不按權責發生制原則，將當期費用留待以后分攤；不按配比原則，當期實現的收入不結轉與其相關的成本和費用，或者人為調節成本費用，少記或多記當期費用。
（2）修改成本費用的計量標準，不以實際發生的成本費用入賬，不按規定的年限、折舊率和原值計提固定資產折舊，不攤或少攤無形資產價值。
（3）違反成本的計算規定，不按規定的成本對象歸集和分配成本費用，混淆各種產品成本、完工產品與在產品成本、制造成本與期間費用、盈利部分與虧損部分之間的成本費用界限，隨意改變成本計算方法、成本對象、成本計算期和存貨成本的攤銷及結轉方法，少攤
或者多攤當期成本和費用。
（4）利用母子公司進行費用分擔與費用轉嫁。由于企業與關聯方之間存在千絲萬縷的聯系，關聯方往往利用轉嫁費用的方式在關聯方之間轉移利潤，進行營利管理。這一點在母子公司之間發生得最為明顯。在我國，由于上市公司和母公司之間存在著天然的聯系，很多時候都有費用支付和分攤的問題。嚴格地說，處理這類問題時，有關各方應本著客觀、公正、公平的原則，制定合理的費用分攤標準，各自負擔應負擔的部分。但在有些情況下，當企業利潤水平不理想時，可能會通過改變費用分攤標準的方式，如母公司調低上市公司應繳納的管理費標準或免交應交的管理費，母公司承擔上市公司的管理費用、廣告費用、宣傳費用、離退休人員的費用，甚至退回以前年度收繳的有關費用等，將費用從上市公司轉移，提高上市公司盈利水平，達到操縱利潤的目的。
3虛假經營業績
企業經營業績以利潤指標表示，根據粉飾經營業績的需要，操縱利潤的形式也呈現出多樣化。具體地看，有如下操縱方法：
（1）利潤最小化。
利潤最小化除了可減少納稅之外，還可以將以后年度的虧損前置于本年度，回避企業連續多年虧損的事實。比如我國上市公司如果連續3年虧損，那么將被摘牌。典型的利潤最小化的操縱方法有：推遲確認收入、提前結轉成本、使用加速折舊法、將應予資本化的費用列入當期損益等。
（2）利潤最大化。
利潤最大化的動機容易理解。它不外乎是希望通過提升企業業績水平來獲取本不能獲得的經濟利益。操縱的典型做法有：提前確認收入、推遲結轉成本、潛虧掛賬、資產重組、關聯方交易等。
（3）利潤清洗(利潤巨額沖銷)。
利潤巨額沖銷的目的，一般是為了回避責任。比如，企業更換主要經營者時，新任經營者為了自身的經營目標得以順利實現，往往會采用這類方法粉飾財務報表。典型做法是：將壞賬、積壓的存貨、長期投資損失、閑置的固定資產、待處理資產盈虧等一系列不良或虛擬資產一次性處理為損失。
（4）利潤均衡化。
企業將利潤均衡化的主要目的是：塑造企業生產經營穩定的外部形象，以獲取較高的資信等級，為對外籌措資金打下基礎。典型的做法是：利用應收應付賬戶和遞延賬戶來調節利潤，精心設計出企業利潤穩步增長的趨勢。
4虛假財務狀況
一個企業財務狀況的好壞與其資產負債狀況密切相關。因此，粉飾財務狀況主要是從操縱企業的資產和負債入手。具體地看，有如下的操縱方法：
如何讀懂利潤表（8）
（1）低估負債。
低估負債可從形式上降低企業財務風險，有利于對外籌措資金。比如，企業在爭取銀行貸款和發行債券時，為了提高信用級別，就有低估負債來降低財務風險的欲望。典型做法是：將負債隱藏于關聯企業、對或有負債不加以披露等。
（2）高估資產。
高估資產除可獲得改善企業財務狀況有利于對外籌資的利益之外，還可獲得股權方面的潛在利益。例如，當企業對外投資和進行股份制改造時，往往傾向于高估資產價值，以便獲得較大比例的股權。典型做法是：編造理由進行資產評估、虛構資產交易業務等。
總之，財務報表的粉飾動機決定了財務報表的粉飾類型。例如，以業績考核、獲取信貸資金、發行股票和仕途晉升等為目的，財務報表粉飾一般以利潤最大化、利潤均衡化以及高估資產和低估負債的形式出現；而以減少納稅、推卸責任等為目標的財務報表粉飾，一般以利潤最小化、利潤清洗以及低估資產和高估負債的形式出現。就粉飾財務報表對于企業相關利益主體經濟利益的影響來看，危害最大的財務報表粉飾是利潤最大化或虛盈實虧，以及高估資產和低估負債等類型。
其他一些重要的利潤表項目
1公允價值變動損益
公允價值變動損益是指一項資產在取得之后的計量，期末資產賬面價值與其公允價值之間的差額。這是新會計準則下一個全新項目，其對上市公司的凈利潤與應交所得稅的影響需要根據持有期間與處置期間分別確定。2007年，上市公司的公允價值變動損益為-321億元，約占總收入的-027%。
根據新會計準則的有關規定，交易性金融資產的期末賬面價值便是其在該時點上的公允價值與前次賬面價值之間的差異，即公允價值變動金額需要計入當期損益。財政部、國家稅務總局明確規定，在計稅時，持有期間的“公允價值變動損益”不予考慮，只有在實際處置時，所取得的價款在扣除其歷史成本后的差額才計入處置期間的應納稅所得額，可見交易性金融資產的計稅基礎仍為歷史成本。
因此，在上市公司持有交易性金融資產期間，當公允價值發生變動時，賬面價值與計稅基礎之間便存在一種“暫時性差異”，只有在實際處置后，該差異才會轉回。
例如：投資性房地產、債務重組、非貨幣交換、金融工具等采用公允價值計量模式的資產期末賬面價值與公允價值的差額都要計入該項目，該項目反映了資產在持有期間因公允價值變動而產生的損益。
(1)公允價值變動損益能反映出什么？
通過列報公允價值變動損益，利潤表全面反映了企業的收益情況，具體分為經營性收益和非經營性收益。投資者能了解企業因公允價值變動而產生的損益是多少及其占企業全部收益的比重，從而更好地進行分析和決策。另外，原制度下有些特殊業務產生的收益計入資產負債表的所有者權益中但未通過利潤表反映，如資產評估增值和債務重組利得等，會出現一些繞過收益表而直接計入資產負債表方面的問題，使資產負債表和利潤表失去了內在的邏輯聯系。通過列報公允價值變動損益項目，使利潤表全面反映了這種收益，也提供了協調資產負債表和利潤表內在關系的一種方法。
(2)公允價值變動損益為什么會影響利潤？
“公允價值變動損益”科目是一個新增加的損益類科目，核算的內容包括：企業交易性金融資產、交易性金融負債，以及采用公允價值模式計量的投資性房地產、衍生工具、套期保值業務等因公允價值變動形成的應計入當期損益的利得或損失。
如何讀懂利潤表（9）
企業應在資產負債表日對“交易性金融資產”按公允價值進行如下調整：當“交易性金融資產”的公允價值高于其賬面余額時，將其差額借記“交易性金融資產——公允價值變動”科目，貸記“公允價值變動損益”科目；當公允價值低于其賬面余額時，將其差額借記“公允價值變動損益”科目，貸記“交易性金融資產——公允價值變動”科目。期末，作借記或貸記“公允價值變動損益”科目，貸記或借記“本年利潤”科目，將“公允價值變動損益”科目的余額轉入“本年利潤”科目。而出售“交易性金融資產”時，除轉銷該金融資產的賬面余額外，還要將原計入該金融資產的“公允價值變動損益”轉出，借記或貸記“公允價值變動損益”科目，貸記或借記“投資收益”科目。
也就是說，“公允價值變動損益”科目既可以直接影響“本年利潤”，又可以影響“投資收益”。雖然可以認為股市下跌情況下，企業未將股票賣出時“公允價值變動損益”只是潛虧，但它對利潤表的影響是實實在在的。
2投資收益
投資收益是指企業在一定期間內對外投資所取得的回報。投資收益包括對外投資所分得的股利和收到的債券利息，以及投資到期收回或到期前轉讓債權得款項高于賬面價值的差額等。投資活動也可能遭受損失，如投資到期收回或到期前轉讓所得款低于賬面價值的差額，即為投資損失。投資收益減去投資損失則為投資凈收益。隨著企業握有的管理和運用資金權力的日益增大，資本市場的逐步完善，投資活動中獲取收益或承擔虧損，雖不是企業通過自身的生產或勞務供應活動所得，卻是企業利潤總額的重要組成部分，并且其比重發展呈越來越大的趨勢。2007年，中國石化的投資收益為5756億元，約占總收入的048%。
那么，投資收益如何分析？
（1）普通股每股凈收益。
它是本年盈余與普通股流通股數的比值，反映普通股的獲利水平。其計算公式為：
普通股每股凈收益＝(凈利潤－優先股股息)÷發行在外的加權平均普通股股數
（2）股息發放率。
它是普通股每股股利與每股凈收益的百分比，表明公司支付股息的政策。其計算公式為：
股息發放率＝(每股股利÷每股凈收益)×100%
（3）普通股獲利率。
它是每股股息與每股市價的百分比，是衡量普通股股東當期股息收益率的指標。其計算公式為：
普通股獲利率＝每股股息÷每股市價
（4）本利比。
它是每股股價與每股股息的比值，表明目前每股股票的市場價格是每股股息的幾倍，以此來分析相對于股息而言股票價格是否被高估以及股票有無投資價值。其計算公式為：
本利比=每股股價÷每股股息
（5）市盈率。
它是每股市價與每股收益的比率，是衡量股份制企業盈利能力的重要指標，反映投資者對每元利潤所愿支付的價格。其計算公式為：
市價與每股盈余比率＝每股市價÷每股收益
（6）投資收益率。
它等于公司投資收益除以平均投資額的比值，反映公司利用資金進行長、短期投資的獲利能力，指標值越大越好。其計算公式為：
投資收益率＝投資收益÷［(期初長、短期投資＋期末長、短期投資)÷2］×100%
（7）每股凈資產。
它是凈資產除以發行在外的普通股股數的比值，反映每股普通股所代表的股東權益額，指標值越大越好。其計算公式為：
每股凈資產＝凈資產÷發行在外的普通股股數
（8）凈資產倍率。
它是每股市價與每股凈值的比值，表明股價以每股凈值的若干倍在流通轉讓，評價股價相對于凈值而言是否被高估。它是投資者判斷某股票投資價值的重要指標，指標值越低越好。其計算公式為：
凈資產倍率＝每股市價÷每股凈值(倍)
如何讀懂現金流量表（1）
現金流量表的質量和趨勢分析
1質量分析
所謂現金流量的質量，是指企業的現金流量能夠按照企業的預期目標進行運轉的質量。具有較好質量的現金流量應當具有如下特征：
第一，企業現金流量的狀態體現了企業的發展戰略的要求。
第二，在穩定發展階段，企業經營活動的現金流量應當與企業經營活動所對應的利潤有一定的對應關系，并能為企業的擴張提供現金流量的支持。
一般說來，現金流量結構合理，現金流入、流出無重大異常波動，企業的財務狀況就基本良好。拿到現金流量表，首先，應關注表中最后一欄“現金及現金等價物凈增加額”，若此數為正數，表明企業本期有現金流入；反之則為現金流出。其次，分別按現金流量表三大分類分析上述凈流入(出)額的組成，分析在哪一分類中產生流入，哪一分類中產生流出。三大分類為經營活動的現金流量、投資活動的現金流量和籌資活動的現金流量。最后，分析三大分類現金流量的構成。
（1）分析經營活動的現金流量。
現金流量表第一分類“經營活動的現金流量”是企業正常經營活動產生的現金流量，主營業務是這一分類的主要構成。主營業務突出、收入穩定是企業運營良好的重要標志，所以這一指標可以說是企業的脊梁。現金凈流量為正數，通常說明企業經營進入良性循環，銷售帶來現金流入，而現金流入越大，企業經營越穩健、越成功。當然也不能一概而論，從長期來看，只有當企業經營活動產生的現金流量大于零并在補償當期的非現金消耗成本后仍有剩余，才意味著企業經營活動產生的現金流量已經處于良好的運轉狀態。因為此時企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量不但能夠支付因經營活動而引起的貨幣流出、補償當期全部的非現金消耗性成本，而且還有余力為企業的投資活動提供現金流量支持。如果這種狀態持續，則企業經營活動產生的現金流量將對企業經營活動的穩定與發展、企業投資規模的擴大起到重要的促進作用。
另外，從企業的成長過程來分析，在企業開始從事經營活動的初期，由于在生產階段的各個環節都處于“磨合”狀態，設備、人力資源的利用率相對較低，材料的消耗量相對較高，因而導致企業的成本較高。同時，為了開拓市場，企業有可能投入較多資金，采用各種手段將自己的產品推向市場，從而有可能使企業在這一時期的經營活動現金流量表現為“入不敷出”的狀態。
在經營活動現金流量分類中，要重點關注的是“銷售商品、提供勞務收到的現金”，我們可以將它同利潤表中營業收入總額相對比，以大致判斷企業現款銷售率。高收現率是企業經營管理者成功管理的結果，亦表明企業產品定位正確、適銷對路，并已形成賣方市場的良好經營環境，盡管現金流入有可能包括前期因商業信用產生的應收票據或應收賬款的收回，但這一因素可以不作太多的考慮，因為從較長一段時間來看(例如，兩年、三年或更長)，除非經營環境發生重大變化，否則應收賬款年平均收現率差異不會太大，這一差異對每年現金流量的影響也會抵銷。
在經營活動的現金流量分析中，除分析“銷售商品、提供勞務收到的現金”以外，“購買商品、接受勞務支付的現金”一項，還可用于成本分析。將企業主管業務成本與購買商品、接受勞務支付的現金相比較，可以知道企業實際成本是否過高，從而可以更加清楚地認識到企業目前所面臨的形勢是否嚴峻。
如何讀懂現金流量表（2）
（2）分析投資活動的現金流量。
企業的投資活動主要有三個目的：
①為企業正常的生產經營奠定基礎，如購建固定資產、無形資產和其他長期資產等。
②為企業對外擴張和其他發展性目的進行權益性投資和債權性投資。
③利用企業暫時不用的閑置貨幣資金進行短期投資，以求獲得較高的投資收益。
在這三個目的中，前兩個一般都應與企業的長期規劃和短期計劃相一致。第三個在很多情況下是企業的一種短期理財安排。因此，在企業投資活動符合其長期規劃和短期計劃的條件下，若投資活動產生的現金流量凈額為負數，一般是由于企業挖掘利潤增長點、擴大投資行為的結果。當企業投資活動產生的現金流量為正數時，一般是由于企業在本會計期間投資回收活動的規模大于投資支出的規模，或者是由于企業在經營活動與籌資活動方面急需資金而不得不處理手中的長期資產來變現。因此，必須對企業投資活動的現金流量原因進行具體的分析。
需要指出的是，企業投資活動的現金流出量，有的需要由經營活動的現金流入量來補償。例如，企業的固定資產、無形資產的購建支出，將由未來使用有關固定資產和無形資產會計期間的經營活動的現金流量來補償。因此，即使在一定時期企業投資活動產生的現金流量小于零，我們也不能對企業投資活動產生的現金流量的質量簡單作出否定的評價，而是要結合產品市場潛力、產品定位、經濟環境等因素進行分析，以此對企業未來獲利能力作出判定。
（3）分析籌資活動的現金流量。
如果企業能利用財務杠桿，發揮籌資作用，增加資本利得，則籌資活動產生的現金流入是利好；反之，則是利空。企業的籌資活動產生的現金流入主要用于兩個方面：一是支持現有生產；二是用于投資。因此，要分析企業籌資活動的影響是正面的還是負面的，也應從兩個方面著手，即企業現有凈資產收益率分析和投資活動前景分析。若現有企業凈資產收益率低于銀行利率，則影響是負面的，它顯示公司創利能力弱甚至不足以償付銀行利息，這是一個非常危險的信號。至于對投資活動前景的分析，前述的投資活動現金流量分析已作了說明。
另外，由于在企業處于發展的起步階段時，需要投資大量資金，企業對現金流量的需求主要通過籌資活動來解決。因此，分析企業籌資活動產生的現金流量大于零是否正常，關鍵要看企業的籌資活動是否已經納入企業的發展規劃，是企業管理層以擴大投資和經營活動為目標的主動籌資行為，還是企業因投資活動和經營活動的現金流出失控，企業不得已的籌資行為。同樣，企業籌資活動產生的現金流量小于零時，可能是由于企業經營活動與投資活動在現金流量方面運轉較好，有能力滿足各項支付對現金的需求，也可能是由于企業在投資和企業擴張方面沒有更多作為的一種表現。
（4）分析現金流量表中是否有大額非正?，F金流量。
對非正?，F金流量應認真評判，因為它對現金凈增減額有重大影響，但卻不一定在以后年度持續，所以正確的方法應是排除非正?，F金流量，全面評價企業。例如某公司，它主營業務突出，業績良好，但經營活動現金流量卻出現負數，究其原因，是在“支付給職工以及為職工支付的現金”一項付出了大量現金，影響了經營活動現金流量指標，而這一現金流出應是以前負債的償還，不應成為我們評判經營活動現金流量的阻礙。
如何讀懂現金流量表（3）
另外，投資活動產生的現金流量中“處置固定資產而收回的現金凈額”如果為正，盡管它為企業帶來現金流入，也要認真評判，看是否是企業因瀕臨破產而變賣資產。
此外，分析現金流量中大額非正?，F金流量還要考慮回收投資資本、發行債券或股本等非持續行為。
還需特別留意的是某些人為“粉飾”報表的行為。最慣用的手法是在期末向銀行借入貸款，增加現金流入量，人為地使現金流量凈增加額為正數，同時資產負債表“貨幣資金”一項也出現巨額存款，可謂一舉兩得。在西方審計發展成熟的國家，對類似“粉飾”報表的情形作出了規定，但我國仍未有類似的規定。對這一現象，投資者可借助資產負債表“短期借款”附注，分析表中借款的期限。
投資者在閱讀現金流量表時，應理解企業全部活動現金凈增加額或凈減少額的本質意義，結合企業的發展前景、產品結構、市場等綜合因素，同時結合利潤表、資產負債表來正確判斷企業的創造現金能力、償債能力及盈利能力的成長性。
2趨勢分析
趨勢分析法是通過觀察連續數期的財務報表，比較各期的有關項目金額，分析某
些指標的增減變動情況，在此基礎上判斷其發展趨勢，從而對未來可能出現的結果做出預測的一種分析方法。運用趨勢分析法，報表使用者可以了解有關項目變動的基本趨勢，判斷這種變動趨勢是有利或者不利，并對企業的未來發展作出預測。
趨勢分析通常采用編制歷年財務報表的方法，即將連續多年的報表，至少是最近兩三年，甚至五年、十年的財務報表并列在一起加以分析，以觀察變化趨勢。觀察連續數期的財務報表，比單看一個報告期的財務報表，能了解到更多的情況和信息，并有利于分析變化的趨勢。
運用趨勢分析法通常應計算趨勢百分比，趨勢百分比有兩種，即定比和環比。
所謂定比是選定某一年作基期，然后其余各年與基期比較，計算出趨勢百分數。由于這樣計算出的各會計期間的趨勢百分比，均是以基期為計算標準的，所以能夠明確地反映出有關項目和基期相比發生了多大變化。
所謂環比是將項目本年數和前一年數相比較，而計算出的趨勢百分比，由于它以前一期作基數，因而能更明確地說明項目的發展變化速度。
將趨勢百分比和后面要講的結構分析結合在一起，我們就能很容易地解釋現金流量表結構的
變化。在現金收入方面，由于籌資活動的現金收入負增長，從而導致籌資活動的現金收入在
全部現金收入中的比重不斷下降；而經營活動和投資活動的現金收入在逐年增長，而且其增
長速度快于總的現金收入的增長速度，從而導致其在全部現金收入中的比重也在不斷提高。
在現金支出方面，經營活動和投資活動現金支出雖然每年都在增長，但其增長速度在放慢，且都低于全部現金支出的增長速度，因而造成了經營活動和投資活動的現金支出在全部現金支出中的比重在不斷下降；而籌資活動的現金支出每年都在增長，因而其在全部現金支出中的比重在不斷上升。
趨勢分析還包括趨勢預測分析。所謂趨勢預測分析是指運用回歸分析法、指數平滑法等方法
對財務報表數據進行分析預測，分析其發展趨勢，并在此基礎上預測出可能的發展結果。
如何利用財務比率測定市場狀況
如果您的公司是上市公司的話，那您一定對如何測定市況感興趣了。下面我們向您介紹幾種指標，希望對您會有所幫助。
1每股收益
普通股每股收益=稅后利潤-優先股股利流通在外普通股股數
2每股股利
每股股利＝股利總額流通在外普通股股數
3股利發放率
股利發放率＝每股股利每股收益
在一般情況下，每股收益越高對投資者越有吸引力，企業的財務形象越好。但對于每股股利和股利發放率而言，很難說明企業每股股利或股利發放率怎樣才算比較合理，它取決于企業的股利政策。目前很多企業的股利政策使得股利發放率呈現一種下降趨勢。因為不發股利而保留更多的利潤用于擴大再生產，可以增強企業實力，提高企業競爭力。雖然因此可能導致企業的股價暫時下降，但從長遠來看，卻呈上升趨勢，對長期投資者十分有利。
4股利收益率
股利收益率=每股股利每股市價
與股利發放率相似，很難有什么標準可以說明企業的股利收益率合理與否，它取決于企業的股息政策。
5市盈率
市盈率=普通股每股市價普通股每股收益
這一比率是投資者在市場上買賣股票時分析股價與上市公司凈收益之間關系(即股票以幾倍于每股凈收益的價格買入或賣出)的一個重要尺度。據此可以衡量某種股票就其公司利潤而言，是否定價太高、定價適中或定價太低。一般來說，經營前景良好、很有發展前途的企業的股票市盈率會趨于上升；反之，發展機會不多、經營前景黯淡的企業，其股票市盈率處于較低水平。但是，在股市上，一個公司的價格盈余比率可能會被非正常地抬高或壓低，無法反映出該公司的資產收益率情況，導致投資者錯誤地估計公司的發展前景。而且，由于各公司的稅負、價格、還貸等政策不盡相同，所以，每股利潤的確定口徑也就不一致，這就為運用該指標在各公司之間進行分析比較帶來一定的困難。
如何讀懂財務報表附注（1）
解讀財務報表附注
1設置財務報表附注的必要性
財務報表附注是為幫助理解企業財務報表的內容而對有關項目等所作的解釋。它和財務報表
、附表以及財務狀況說明書一起構成了企業財務報表體系。財務報表附注并無固定格式，是
以文字形式對財務報表進行注釋。采用這種形式有三點必要性：
（1）對于一種經濟業務，可能存在不同的會計原則和處理方法，也就是說有不同的會計政策
，如果不交代報表中的這些項目是采用什么原則和方法確定的，就會給財務報表的使用者理
解財務報表帶來一定困難，這就需要在財務報表附注中加以說明。
（2）由于會計法規發生變化，或者為了更加公允地反映企業的實際情況，企業有可能改變財務報表中的某些項目的會計政策，由于不同期間的財務報表中同一個項目采用了不同的會計
政策，使不同期間的財務報表失去了可比性，為了幫助財務報表使用者掌握會計政策的變化
，也需要在財務報表附注中加以說明。
（3）財務報表采用表格形式，由于形式的限制，只能非常概括地反映各主要項目，至于各項
目內部的情況以及項目背后的情況往往難以在表內反映。比如，資產負債表中的應收賬款只
是一個年末余額，至于各項應收賬款的賬齡情況就無從得知，而這方面信息對于財務報表的
使用者了解企業資產質量都是必要的，所以往往需要在財務報表附注中提供應收賬款賬齡方
面的信息。
2財務報表附注的內容
根據最新《企業會計制度》的規定，企業以下內容應在財務報表附注中披露：
（1）不符合基本會計假設的說明。
（2）會計政策和會計估計的說明。
（3）會計政策和會計估計變更的說明。
（4）關聯方關系及其交易的披露(關聯方關系及其交易，按《企業會計準則——關聯方關系及
其交易的披露》規定的原則和方法披露)。
（5）或有和承諾事項的說明，如公司是否有重大訴訟事項等。
（6）資產負債表日后事項的說明。
（7）資產負債表上應收、應付、存貨、固定資產、在建工程、借款、應交稅費、遞延稅款等
重要項目的說明。
（8）收入。
（9）所得稅的會計處理方法。
（10）重要資產轉讓及其出售的說明。
（11）企業合并、分立的說明。
（12）合并財務報表的說明。
（13）其他重大事項的說明。
在閱讀財務報表附注時，應該對上述幾種情況加以關注。
財務報表附注的十三項內容
1不符合會計核算前提的說明
一般認為，會計假設是會計核算的前提條件，基于會計核算而編制的財務報表一般也是以基
本會計假設為前提的。
由于公司所處的社會經濟環境極其復雜，會計人員有必要對會計核算所處的變化不定的經濟
環境作出判斷。只有規定了會計核算的前提條件，會計核算才得以正常進行下去，才能據以
選擇會計處理方法。
會計核算的基本前提，即基本會計假設，包括會計主體假設、持續經營假設、會計分期假設
和貨幣計量假設等四項。
編制財務報表一般都以基本會計假設為前提，財務報表使用者不會有任何誤解，所以在一般
情況下不需要加以說明。但如果編制的財務報表未遵循基本會計假設，則必須予以說明，并
解釋這樣做的理由。
2會計政策說明
《國際會計準則1——會計政策說明》中要求對會計政策的說明包括：
如何讀懂財務報表附注（2）
（1）綜合性會計政策。
合并政策、外幣核算、全面估價政策(歷史成本、一般購買力、重置價值)、資產負債表日以后發生的事項、租賃、分期付款購買和有關利息、稅務、長期合同、特許權。
（2）資產。
應收賬款、存貨和有關銷貨成本、應計折舊資產和折舊、生長中作物、開發用地及有關的開發費用、投資研究和開發費、專利權和商標權、商譽。
（3）負債。
預付保單、承諾事項和或有事項、退休金費用和退休辦法、解職費及多余人員津貼。
（4）損益。
確認收入的方法、維護費、維修費和改良費，處理財產的損益。
我國《企業會計制度》對財務報表附注中會計政策的說明基本上是依據《國際會計準則1——會計政策說明》。
3會計政策和會計估計變更說明
公司采用的會計政策應當前后一致，不應隨意變動，以保持連續性，便于報表的使用者前
后各期相互比較。若公司認為采用新政策能使公司財務報表中對事項或交易的編報更為恰當
，則可以對以往采用的會計政策作出某些變更。
按照國際會計準則，如果會計政策對本期或已列報的以前各期有重大影響，或可能對以后期
間有重大影響，則公司應披露如下內容：變更的原因；已在本期凈損益中確認的調整金額；
已列報的資料各期所包括的調整金額以及有關前期已包括在財務報表中的調整金額。如
果列報的資料不具有可操作性，這個事實應予披露。
4或有事項的說明
在公司持續經營期，經營會產生一些或有事項。所謂或有是指公司的收益或損失并不確定，
“或有或無”，只能在未來發生或不發生某個或某幾個事件時，才能得到證實。比如公司現
在正有一個未決訴訟，如果敗訴，可能將賠款100萬元，這就是或有事項。
常見的或有事項有：
（1）應收賬款有可能無法收回。
（2）公司對售后商品提供擔保。
（3）已貼現票據可能發生追索。
（4）為其他企業債務提供擔保。
（5）待決訴訟。
（6）公司因損壞另一方的財產而可能發生賠償。
（7）由于污染了環境而可能發生治污費或可能支付的罰金。
（8）在發生稅收爭議時，有可能補交稅款或獲得稅款返還。
公司在財務報表附注中對或有事項加以披露時，應當說明以下內容：
（1）或有事項的性質。
（2）影響或有事項未來結果的不確定因素。
（3）或有損失和或有收益的金額。如果無法估計或有損失和或有收益的金額，則應當說明不
能作出估計的原因。
5資產負債表日后事項的說明
資產負債表日后事項，是指自年度資產負債表日后至財務報表批準報出日之間發生的事項。
資產負債表日后事項可分為兩類：一是對資產負債表日存在的情況提供進一步證據的事項，
可稱為調整事項；二是資產負債表日后才發生的事項，可稱為非調整事項。只有非調整事項
才應在財務報表附注中加以說明。
資產負債表日后事項中的調整事項必須是：在資產負債表日或以前已經存在，資產負債表日
后得以證實的事項；對按資產負債表日存在狀況編制的財務報表產生影響的事項。對于調整
事項，不僅要調整財務報表上的有關數據，而且需作出有關的賬務處理。
資產負債表日后新發生的事項，其事項不涉及資產負債表日存在狀況，這類事項作為非調整
事項。資產負債表日后的非調整事項必須是：資產負債表日并不存在，完全是期后新發生的
如何讀懂財務報表附注（3）
事項；對理解和分析財務報表有重大影響的事項。對于非調整事項，由于其對資產負債表日
存在狀況無關，故不應調整資產負債表日編制的財務報表，應在財務報表附注中說明事項的
內容和對財務狀況、經營成果的影響；如無法估計其影響，應當說明無法估計的理由。
6關聯方關系及其交易的說明
關聯方，國際會計準則中將其定義為“在財務或經營決策中，如果一方有能力控制另一方或
對另一方施加重大
影響，
則認為他們是關聯方”。
按規定，當關聯方之間存在控制和被控制時，無論關聯方之間有無交易，均應在財務報表附注中披露企業經濟性質、類型、名稱、法定代表人、注冊地、注冊資本及其變化、企業的主營業務、所持股份或權益及其變化。
當存在共同控制、重大影響時，在沒有發生交易的情況下，可以不披露關聯方關系；在發生交易時，應當披露關聯方關系的性質。
7重要資產轉讓及其出售的說明（略）
8企業合并、分立的說明（略）
9財務報表重要項目的說明
（1）應收賬款(不包括應收票據，下同)及計提壞賬準備的方法。
①說明壞賬的確認標準，以及壞賬準備的計提方法和計提比例，并重點說明如下事項：
本年度全額計提壞賬準備，或計提壞賬準備的比例較大的(計提比例一般超過40%及以上的，下同)，應單獨說明計提的比例及其理由。
以前年度已全額計提壞賬準備，或計提壞賬準備的比例較大的，但在本年度又全額或部分收回的，或通過重組等其他方式收回的，應說明其原因，原估計計提比例的理由，以及原估計計提比例的合理性。
對某些金額較大的應收賬款不計提壞賬準備，或計提壞賬準備比例較低(一般為5%或低于5%)的理由。
本年度實際沖銷的應收賬款及其理由，其中，實際沖銷的關聯交易產生的應收賬款應單獨披露。
②應收賬款應按下列格式分別進行披露（見表6-1）：
（2）存貨核算方法。
①說明存貨分類、取得、發出、計價以及低值易耗品和包裝物的攤銷方法，計提存貨跌價準備的方法以及存貨可變現凈值的確定依據。
②存貨應按下列格式披露（見表6-2）：
（3）投資的核算方法。
①說明當期發生的投資凈損益，其中重大的投資凈損益項目應單獨說明；說明長期股權投資和持有至到期投資的期末余額，其中長期股權投資中屬于對子公司、合營企業、聯營企業投資的部分，應單獨說明；說明當年提取的投資損失準備、投資的計價方法；說明投資總額占凈資產的比例；采用權益法核算時，還應說明投資企業與被投資單位會計政策的重大差異；說明投資變現及投資收益匯回的重大限制；股權投資差額的攤銷方法、債券投資溢價和折價的攤銷方法以及長期投資減值準備的計提方法。
②長期股權投資應按下列格式披露（見表6-3和表6-4）：
③持有至到期投資應按以下格式披露（見表6-5）：
10收入
說明當期確認的下列各項收入的金額：
（1）銷售商品的收入。
（2）提供勞務的收入。
（3）利息收入。
（4）使用費收入。
（5）本期分期收款確認的收入。
11所得稅的會計處理方法
所得稅作為一種費用，應按費用會計的原則和方法來進行會計處理，為報表使用者提供最相關的信息。
12合并財務報表的說明
本項內容說明合并范圍的確定原則。本年度合并報表范圍如發生變更，企業應說明變更的內
容、理由。
13有助于理解和分析財務報表需要說明的其他事項（略）
財務報表附注有何妙用
財務報表附注作為財務報表的一部分
，其分析可歸納為三個方面，即財務狀況分析、盈利能力分析和資產管理效率分析。
1財務狀況分析
在對財務狀況進行分析時，重點應落在分析企業的財務彈性上。
財務彈性是企業在面臨突發
事件而產生現金需求時，作出有關反應的能力?，F代企業處于一個越來越不確定的
經濟環境
之中，從而會面臨更多的突發事項，需要應付更多的突發現金需求。通過財務報表附注可以
從以下幾個方面分析企業的財務彈性：
（1）未使用的銀行貸款指標。
（2）可能迅速轉化為現金的長期資產的有關狀況，可用非經營性資產所占的比重來衡量。
（3）企業的長期債務狀況。
（4）或有事項和擔保。
2盈利能力分析
在對企業盈利能力進行評價時，重點是對企業的盈利進行預測。盈利預測信息能夠幫助財務報表使用者評價企業未來現金流量的時間、金額和不確定性，從而作出合理的經濟決策。利
用財務報表附注，可以更準確地了解企業經營活動的性質、經營活動的財務影響，認清企業
發展的趨勢；可通過了解企業的未來發展計劃，了解企業生產經營的總目標、影響企業目標
的內外部因素和為實現總目標可采取的措施及可能的風險。
3資產管理效率分析
在對資產管理效率進行分析時，利用財務報表附注可更深入地揭示企業各項資產管理效率高
低的內外部原因以及預測企業未來資產的管理情況。
財務報表的局限性及風險（1）
財務報表本身有哪些局限性及不真實性
中國有句古話說得好，“金無足赤，人無完人”。這是非常有哲理的一句話，人確實沒有完人，再優秀、再出色的人，都有各種各樣的缺點，如果說這個世界上真的存在完人，那他一定就是上帝了。同樣，財務報表也是一樣，它也存在著自身的局限性。
1財務報表本身的局限性
財務報表是由會計工作者對已發生的經濟事項進行分類、加工、處理后提出的用以說明企業財務狀況和經營成果的書面文件，它反映了企業資金的投入及運用、利潤的取得、資金的籌集與分配等有關企業在一定時期的經營成果或某一時點的財務狀況。
財務報表編制的目的是為企業現在和潛在的投資者、債權人以及管理者和其他信息使用者提供各種有用的信息，以便幫助他們作出合理的決策。但由于財務報表自身的局限性，也會對報表閱讀者造成各種誤導。
(1)貨幣反映的局限性。
財務報表提供的數據都必須能用貨幣計量，其反映的信息都是能用貨幣量化的，但企業的許
多重要信息很難通過貨幣簡單計量。因此，財務報表很難或根本不能涉及企業員工年齡、經
驗等人力資源要素，也不包括企業市場拓展情況、生產流程組織、機器設備生產效率，企業
計劃制訂情況等方面的信息。因此，報表閱讀者在閱讀報表時，難以獲取這些難以用貨幣計
量的各種信息，而只能盡可能地通過其他信息渠道來彌補財務報表自身的局限性。
(2)貨幣單位的非穩定性。
財務報表僅僅只能列示能用貨幣計量的經濟項目，但由于貨幣自身的價值會隨著時間或其他
因素的影響而上下波動。所以，貨幣單位難以保持自己“標準價值單位”的質量特征，尤其
是在通貨膨脹下，貨幣迅速貶值，物價持續上漲，此時，即使企業不從事任何業務，也會由
于貨幣本身價值變化形成企業的損益。因而，由于財務報表是以幣值穩定假設和歷史成本
原則作為基礎而編制的，如果僅僅將報表內的數據簡單加減，據以進行決策，則會導致決策
者嚴重的失誤。
(3)財務報表數據信息的有限性。
企業的經濟活動是復雜多樣的。如果事無輕重全部堆砌在財務報表中，不僅不利于財務報表閱讀者把握重點，而且不符合最基本的成本—效益原則。因此，財務報表在反映多樣化的經濟活動時，只能通過歸類、整理、匯總，將日常工作中數量繁多、分散的會計資料按統一的會計制度要求，規定的格式和編制方法系統地簡化成一整套完整的指標體系。正是由于必須對經濟活動進行高度概括，因而財務報表無法提供報表使用者所需要的一切信息。作為報表使用者，只能根據企業的財務報表和來自其他渠道的信息共同推測出企業的真實狀況和發展趨勢。
(4)信息的時效性。
財務報表的數據，是企業過去經濟活動的結果，是作為對企業過去經營活動的總結，具
有較強的時效性，但如果用來作為企業預測未來的依據，就只能作為動態預測的參考。而且
，等報表使用者取得各種報表時，可能離報表編制日已過去多時，反映的情況可能已經是過去式了。
(5)會計分期的預估性。
財務報表反映的是企業整個經營期限內某一會計期間的經營活動及其結果。在每一會計期間
確定企業財務狀況和經營成果時，經常要對相關經濟業務進行預先估計，特別是對經營成果
財務報表的局限性及風險（2）
的認定，由于有關收入、費用的發生可能會跨越幾個會計期間，存在預估的成分。預
估成分越大，財務報表中包含的信息不確定性也越大。例如，對固定資產使用年限和殘值
的估計，對壞賬準備的預估，對長期合同的完工程度和相應成本的預估等。而且，預估的期
限越長，其信息的不確定性也越大。
(6)歷史成本的非有用性。
在我國，企業財務報表是按照歷史成本原則編制的，從而要求企業的資產按取得成本計
價，負債按發生時交易的資產或勞務的價格或約定的金額計量，而且一經入賬，就不再考慮
市價的變動。歷史成本的優點是以事實為依據，便于驗證，且“有據可查”。在幣值基本
穩定的情況下，所提供的會計信息無疑是客觀、可靠和有用的，但當物價不斷上漲，貨幣持
續貶值時，歷史成本所揭示的會計信息就難以符合現實情況，從而損失財務報表的有用性。
2財務報表可被人為操縱
企業發生的會計業務有一些是雖已發生，但其發生金額或發生時間需靠會計人員的判斷來決定。這一類業務的入賬金額，受會計人員判斷能力、工作習慣甚至個人偏好的影響，由會計人員估計確定。因此，企業的財務信息，有可能在一定范圍內波動，從而造成財務報表數據被人為操縱。
從我國目前的情況看，會計人員通過會計手段或方法左右財務報表數據的做法主要有三種形式：操縱業務發生的時間；選擇不同的核算方法；改變業務性質。
(1)操縱業務發生的時間。
在經營活動過程中，有些企業為了達到某一特定目的，比如逃稅漏稅或粉飾財務報表，于會
計期內有意延遲或提前業務的發生時間，有時甚至虛構業務來調整當前損益和經營狀況。
例如，企業為顯示出良好的財務狀況和經營成果，吸收更多的投資者，當它意識到當期的銷
售收入未盡如人意時，有時會人為地“制造”銷售業務來虛增當期銷售收入和利潤，從而使
報
表閱讀者對其利潤水平給予較高評價；相反，當企業打算逃稅漏稅時，可能會在會計期內有
意延遲銷售入賬時間，通過這種方式少納稅或不納稅。
(2)選擇不同的核算方法。
在會計核算上，對同一種經濟事項的財務處理，會計準則允許使用幾種不同的方法或程序，企業
可以自行選擇。這樣也會給人為操縱財務報表信息提供很大余地。
①固定資產折舊方法的選擇。
固定資產折舊是固定資產在使用中逐漸損耗而轉移到產品成本或費用的價值。影響折舊的
因素很多，包括折舊基數(一般為取得固定資產的原始成本)、凈殘值、折舊年限、折舊方法
等，而這其中任何一個因素的確定，都可由企業在制度允許的范圍內任意選擇。
例如，固定資產的凈殘值是預計的固定資產報廢時可以收回殘余價值扣除清理費用后的數額
。雖然國家為了避免人為調整凈殘值的數額來調整計提折舊額，規定殘值比率在原價的5%以
內，但由于企業可以自由確定低于5%的任何一個比率，所以還是不可避免地存在主觀性。
再例如，固定資產計提折舊的方法有很多種：直線法、工作量法、雙倍余額遞減法或年數總和
法等。固定資產折舊方法的選用直接影響到企業成本費用的計算，也影響到企業的收入和
納稅等經濟事項，當期損益的彈性很大。
②產品生產成本計算方法的選擇。
財務報表的局限性及風險（3）
企業在生產經營過程中，為了正確反映各種產品的成本，均需要將本月產品成本負擔的生產
費用在各種產品之間進行劃分。凡能分清應由某種產品負擔的費用，應直接計入這種產品成本；不能分清應由哪種產品負擔的費用，應采用適當的分配方法，分配計入有關產品的成本。
由于產品成本的計算和分配方法比較多，比如品種法、分步法、分批法等，企業極容易在可比產品與不可比產品，盈利產品與虧損產品之間任意調節成本，借以掩蓋成本超支、掩蓋虧損。
除此之外，對于生產企業，還有一個比較復雜的問題。如果在會計期末，某種產品既有完工
產
品又有在產品時，還需明確期末在產品與完工產品的成本費用分配，而分配時，有些企業通
過各種手段人為地操縱分配方法，任意增加或減少月末在產品成本，調節完工產品的成本，
從而造成財務報表信息失真。
③無形資產攤銷方法的選擇。
無形資產的經濟壽命難以確定，而無形資產的攤銷極大地受制于其經濟壽命。按我國《企業
財務通則》的規定，無形資產的價值攤銷從該資產開始使用之日起，在有效使用年限內采用
平均方式攤銷，計入管理費用。有效使用年限包括法律上的有效使用年限和經濟上的有效使
用年限，如專利權，法律上規定其有效使用年限為15年，經
濟上的有效使用年限則視專利權的具體效應而定。
在規定中，無形資產的有效年限是一個較大的區間，故企業可在這個區間
內選擇無形資產的攤銷年限。
當無形資產價值確定以后，攤銷年限越長，每個會計期間承擔的費用就越小，企業的當期利
潤上升；而縮短攤銷期限會導致每個會計期間承擔的費用增大，從而造成當期利潤下降。
與無形資產處理類似，企業的遞延資產攤銷也會使會計信息產生變動。增大遞延資產攤銷價
值，會使當期費用增加，減少企業利潤；減少遞延資產攤銷價值，則會使利潤發生反方向變
化。
④存貨計價方法的選擇。
由于存貨的取得渠道、時間和結算方式的不同，同種規格和效用的存貨，前后取得的代價也
可能不同。因此在存貨發出時，一般都要采用一定的方法來確定一個合適的單價，以計算生
產或銷售的成本和費用，確認庫存價值，并據以核算當期損益，反映經營成果。
按制度規定，企業可在發生存貨時選用先進先出法、加權平均法、個別計價法等方法對存貨進行計價。但任何一種方法處理的結果均會與其他方法確定
的發出存貨成本、期末存貨成本出現差異。
(3)改變業務性質。
會計為了系統、連續地反映各種經濟業務發生情況和由此而引起的各項資金變化情況，將所
有業務都按其經濟性質分門別類，在資產、負債、所有者權益、收入、費用、利潤六個會計
要
素及其相應的會計科目中體現出來，并使用復式記賬等各種會計方法對其進行整理、歸納和
匯總。因而，企業的經濟業務都應按業務性質開展核算和監督，做到“一個蘿卜一個坑”。
為了防止報表閱讀者了解真實信息，企業可能使用各種方法來改變指標比率，使負債和所有者權益
的資本構成看起來盡量合理。其中之一是將負債轉化成所有者權益，具體做法是：首先以一
定時期的高利潤吸引目前和潛在的投資者，然后再以優惠條件優先給予債權人，鼓勵債權人將
財務報表的局限性及風險（4）
債權放棄，成為企業的所有者。這樣的話，企業原來的債權人就不再向企業索回債權，企業
的負債與所有者權益結構也發生變化，負債減少，所有者權益增加，從而掩蓋了企業資不抵
債的真相，吸引了其他潛在的投資者和債權人，并使原有的投資者和債權人的風險加大。
另外，企業還可通過對其他企業的投資兼并、收購等行為來改變經濟業務性質。企業進
行投資，兼并或收購等業務時，既可以使用貨幣資金，也可使用其他資產。當用存貨、固定
資產等完成上述業務時，企業如能以遠遠高于賬面凈值的價值作為雙方評估價，則這部分
差額會增加投出方的“資本公積”，從而增加該企業的所有者權益，在其他條件不變的情況
下，明顯改善了投出方的資本結構，此時，企業的資產被轉化成所有者權益。
財務報表分析的局限性
財務報表的分析方法有比較分析法、比率分析法和趨勢分析法等多種，這些分析方法對于考察企業理財的狀況、評價企業財務狀況的優劣、判斷企業經濟效益的好壞、找出財務和營銷及管理上的失誤以及提高企業經濟效益都有著很大的幫助。但我們也應看出各種分析方法由于受到分析資料來源的局限性、分析方法及各種財務比率指標本身的局限性的制約，財務分析與評價的結果并非絕對準確，有時甚至會得出與實際情況相差甚遠的結論。因此，在了解各種分析方法時，明確了解財務報表分析方法的局限性并適當采取一些防范措施是完全必要的。
1財務分析資料來源的局限性
由于分析資料來源的局限性而使分析方法帶有局限性，財務分析資料的主要依據是企業
所編制的各種財務報表。財務報表及其所提供數據的局限性決定了各種分析方法及其分析評價結果的局限性。
其局限性主要有：
(1)重結果、輕過程。
財務報表通常只能說明企業財務政策運營的結果、經濟效益成果，而不能詳細說明企業進行
財務運作的過程及經濟效益實現過程。以資產負債表為例，它所反映的僅是即將結轉到下個
會計期間的責任，它是一種未履行的報告，即它反映還沒有使用的經濟資源、還沒有償還的
負債，并不能明確反映企業的管理階層在企業經營過程中是如何籌措資金，籌資成本為多少，籌措
來的資金是如何使用的，是否及時償還了債務等。又如通過利潤表我們只能了解到企業所取
得的收入及利潤的多少，而這些收入是如何取得或由哪一家分公司取得的卻不能夠得到準確的
回答。這些都給財務報表的分析帶來了很大的局限性。
(2)環境的變化將影響報表的內容。
由于各個不同時期企業經營環境的變化，及政府有關會計政策的變化，致使企業的會計處理
方法、計價標準等發生變化。如新的企業會計制度要求對無形資產和固定資產提取減值準備。
此外，由于政策的要求不一樣，因此，金融企業的財務報表與一般企業的財務報表不盡相同
。這樣由于客觀環境的不同及變化，財務報表所反映的內容變化會較大，且不可比。
(3)人為因素影響報表的真實性。
據《會計法》第一條規定：“為了規范會計行為，保證會計資料真實、完整，加強經濟管理
和財務管理，提高經濟效益，維護社會主義市場經濟秩序，制定本法?！边@說明財務報表必
須真實、完整。但財務報表所提供的數據資料是否真實可靠，不僅受制于企業的主觀因素及
人為因素，而且還受到通貨膨脹的影響，同時也與會計方法的合理性密切相關，如果通貨膨
脹嚴重、會計方法不適當，或者過多地摻雜了各種人為因素與主觀因素，那么財務報表所提
供資料的真實可靠性就缺乏必要的保證，而現有分析方法又完全缺乏有效的修正方法，這必
然會影響財務報表的真實性。
(4)資料的時效性影響報表的有效性。
對財務報表進行分析的主要目的一方面是為了總結過去，另一方面是為了預測未來，更好地
對未來的企業經營進行指導與規劃。其中更重要的是后一點。因為過去的已經過去，更重要
的是未來。但財務報表提供的資料都是歷史資料，如果企業僅僅根據這些歷史資料進行分析
，分析結果的時效性是很差的，就無法達到分析報表的目的。
(5)模糊的會計信息影響報表的準確性。
有些財務報表所傳遞的會計信息資料概念模糊，含義不準確?，F金流量表主要反
映企業現在的現金流量，很難反映企業資金營運的全過程；又如企業的財務報表應該包括哪
些明細附表是有爭議的，這些都影響財務報表的分析方法正常作用的發揮。
2財務分析環境的局限性
(1)缺乏分析理論特別是分析方法理論研究，與國外發達國家相比差距很大。
(2)分析結果的公正性、客觀性受到影響。
由于財務報表是由企業編制的，它的主要目的是滿足企業外部投資者的投資需求。因此，在編制財務報表時帶有很大的傾向性，會盡可能粉飾報表。
(3)分析工作不能專業化。
由于一般的財務部門任務繁重，缺乏專門的分析人員，分析相對于其他工作而言，是比較虛的。而且財務分析需要測算眾多的指標，如果把這個分析的任務給財務部門，很可能分析效果不好。
3財務分析指標的局限性
(1)財務分析指標過多而且復雜，有些指標沒有什么意義，但是指標過少又很難說明問題。
(2)企業需要向外提供財務報表，為了起到保護企業自身商業秘密和市場份額的目的，公布出來的指標只是一般性指標，或經過粉飾的指標，很難通過財務報表或財務報表附注揭示企業的深層次、具體的信息，有時對財務報表上提供的數據進行分析，可能與實際情況相差甚遠。
(3)計算口徑不統一，評價標準難以掌握。這使得廠長、經理在對本企業及其他企業進行比較時很難進行下去。
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