一、股權(quán)基金基本形式
私募股權(quán)投資是指通過(guò)私募基金對(duì)非上市公司進(jìn)行的權(quán)益性投資，之后通過(guò)被投資企業(yè)的上市、并購(gòu)或者管理層回購(gòu)等方式，出售所持股份獲利。其形式主要包括：
私募股權(quán)投資
主要側(cè)重處于創(chuàng)業(yè)期的公司
天使投資
二、股權(quán)基金的組織架構(gòu)
私募股權(quán)投資以PE為主要形式，從投資實(shí)質(zhì)來(lái)看以上三者并無(wú)本質(zhì)區(qū)別。PE基金按組織架構(gòu)的不同，分為三類：有限合伙型基金、公司型基金和契約型基金。
合伙制基金
合伙制基金是一種主流的私募基金模式，它以特殊規(guī)則的形式將普通合伙人（管理者）和有限合伙人（投資者）的責(zé)任與義務(wù)規(guī)范起來(lái)，達(dá)成價(jià)值共同化，具有較強(qiáng)的生命力。
公司制基金
公司制基金，公司作為企業(yè)法人，具備獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任能力。公司制私募基金是股份投資公司的一種形式，公司由具有共同投資目標(biāo)的股東組成，并設(shè)有最高權(quán)力機(jī)關(guān)股東大會(huì)、執(zhí)行機(jī)關(guān)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)。通過(guò)對(duì)這三大機(jī)關(guān)進(jìn)行相應(yīng)的權(quán)力配置和制衡，使公司盡最大努力為股東的利益服務(wù)。同時(shí)，投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)公司的基金份額，即成為該公司的股東,并享有《公司法》所規(guī)定的參與管理權(quán)、決策權(quán)、收益分配權(quán)及剩余資產(chǎn)的分配權(quán)等。
契約型基金，又叫信托型基金，屬于一種代理投資，是一種信托關(guān)系。它將資金管理人、基金托管人和基金持有人，根據(jù)信托契約確立相互之間的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系，并通過(guò)發(fā)行收益憑證來(lái)募集基金。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是通過(guò)契約將投資人、管理人和托管人的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系聯(lián)系在一起并作為事前約定。
三、不同組織架構(gòu)的稅收探討
私募股權(quán)基金組織架構(gòu)不同，其稅收政策亦存在很大差異。私募股權(quán)基金主要涉及營(yíng)業(yè)稅和所得稅（企業(yè)所得稅與個(gè)人所得稅），營(yíng)業(yè)稅方面：一是針對(duì)基金管理費(fèi)按"金融保險(xiǎn)業(yè)"征收；二是針對(duì)投資方式（以動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、非貨幣資金等投資入股）征收相關(guān)營(yíng)業(yè)稅，具體參照營(yíng)業(yè)稅相關(guān)規(guī)定。以下筆者則就私募股權(quán)基金的所得稅涉稅問(wèn)題與大家一起分類型談?wù)勥@里面的涉稅事項(xiàng)。
合伙制基金稅收探討
一般規(guī)定
根據(jù)財(cái)稅【2008】159號(hào)文通知及《合伙企業(yè)法》的規(guī)定，有限合伙型私募股權(quán)投資基金所產(chǎn)生的收益，應(yīng)采取"先分后稅"原則，由其自然人投資者和法人投資者按照各自應(yīng)分得的收益，分別繳納個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅。
稅收
政策
如果合伙人是機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)繳納企業(yè)所得稅。
如果合伙人為個(gè)人投資者，應(yīng)適用"利息、股息、紅利" 應(yīng)稅項(xiàng)目按照20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。
如果合伙人為合伙企業(yè)，由該合伙企業(yè)的性質(zhì)征收個(gè)人或企業(yè)所得稅。自然人合伙人按照5-35%稅率(比照個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得)或20%稅率（"利息、股息、紅利所得"）繳納個(gè)人所得稅（僅有部分地區(qū)有相關(guān)規(guī)定），公司合伙人則依法繳納企業(yè)所得稅。
如果合伙人外國(guó)投資者，則應(yīng)分為個(gè)人和企業(yè)兩種類型。
合伙人為機(jī)構(gòu)投資者的，應(yīng)繳納企業(yè)所得稅。
合伙人為個(gè)人投資者的，應(yīng)按照"個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得"稅目適用5-35%超額累進(jìn)稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，或按照"財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得"稅目適用20%稅率（僅有部分地區(qū)有相關(guān)規(guī)定）計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。
合伙人為合伙企業(yè)的，由該合伙企業(yè)自然人合伙人按照5-35%稅率(比照個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得)或20%稅率（"財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得"）繳納個(gè)人所得稅（僅有部分地區(qū)有相關(guān)規(guī)定），公司合伙人則依法繳納企業(yè)所得稅。
公司制基金稅收探討
基金公司層面
公司需按照《企業(yè)所得稅法》第六條，將股息、紅利等權(quán)益性投資收益作為收入繳納企業(yè)所得稅但投資企業(yè)從被投資企業(yè)分回的稅后利潤(rùn)，投資企業(yè)所得稅稅率低于被投資企業(yè)所得稅稅率，免繳該部分所得稅。如高于，根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知》，除國(guó)家稅收法規(guī)規(guī)定的定期減稅、免稅優(yōu)惠外，其取得的投資所得應(yīng)按規(guī)定還原為稅前收益后，并入投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，依法補(bǔ)繳企業(yè)所得稅。
根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知》，企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得或損失是指企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清算處置股權(quán)投資的收入減除股權(quán)投資成本后的余額。企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得，依法繳納企業(yè)所得稅25%。
股東
層面
按《個(gè)人所得稅法》及其實(shí)施條例規(guī)定，按"利息、股息、紅利所得"應(yīng)稅項(xiàng)目，依20%稅率繳納個(gè)人所得稅。
按《企業(yè)所得稅法》繳納25%企業(yè)所得稅。同樣，依照已述原則，稅率低于則免繳，稅率高于則補(bǔ)繳。
稅收
優(yōu)惠
對(duì)比合伙型PE基金，公司型PE基金在稅收上享有較大優(yōu)惠。財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局2007年頒布《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》，規(guī)定"創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上(含2年)的，可按其對(duì)中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70％抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額"。
契約型基金稅收探討
契約型基金實(shí)際上就是代人理財(cái)，受托人不是財(cái)產(chǎn)的真正所有者，而真正的財(cái)產(chǎn)所有者是受益人。目前我國(guó)對(duì)信托的稅收政策只是對(duì)銀行信貸資產(chǎn)證券化進(jìn)行了試點(diǎn)，規(guī)定信托公司當(dāng)年收益分配給投資者時(shí)，在信托環(huán)節(jié)不征收企業(yè)所得稅。
稅收
政策
契約型基金不需繳納所得稅。由受益人繳納所得稅，從而避免了雙重征稅的問(wèn)題。
合伙人為機(jī)構(gòu)投資者的，應(yīng)繳納企業(yè)所得稅。對(duì)于自然人作為信托基金投資人的，要繳納個(gè)人所得稅。而對(duì)于企業(yè)投資者作為契約型基金投資人的，應(yīng)當(dāng)就獲取的基金收益按25%的企業(yè)所得稅率繳稅。而若企業(yè)投資者所得稅率低于或等于25%，則不需納稅；若企業(yè)投資者稅率高于25%，則需補(bǔ)繳所得稅。
四、對(duì)境外投資者的稅收政策
如果投資者為非居民個(gè)人：
根據(jù)財(cái)稅字[1994]第020號(hào)的規(guī)定，外籍個(gè)人從外商投資企業(yè)取得的股息、紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅，如果PE公司注冊(cè)為外商投資企業(yè)，該外籍自然人取得的股息紅利可享受免稅待遇。
若為非居民企業(yè)：
當(dāng)投資人為非居民企業(yè)時(shí)，應(yīng)當(dāng)就其來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)的所得繳納10%的企業(yè)所得稅。但如果非居民企業(yè)所在國(guó)家或地區(qū)與我國(guó)簽訂有稅收協(xié)定的，可按協(xié)定的稅率執(zhí)行。申請(qǐng)協(xié)定待遇需要按照相關(guān)文件申請(qǐng)。
*對(duì)非居民企業(yè)或個(gè)人直接負(fù)有支付相關(guān)款項(xiàng)義務(wù)的單位或者個(gè)人為扣繳義務(wù)人
若為非居民個(gè)人：
我國(guó)個(gè)人所得稅法規(guī)定"在中國(guó)境內(nèi)無(wú)住所又不居住或者無(wú)住所而在境內(nèi)居住不滿一年的個(gè)人，從中國(guó)境內(nèi)取得的所得，依照本法規(guī)定繳納個(gè)人所得稅。"，但并針對(duì)非居民個(gè)人的具體規(guī)定，如國(guó)稅函[2009]698號(hào)及國(guó)家稅務(wù)總局公告2015年第7號(hào)均僅適用非居民企業(yè)，而不適用非居民個(gè)人。雖然國(guó)稅總局曾對(duì)深圳地稅局的請(qǐng)示給予回復(fù)并下發(fā)了"國(guó)稅函【2011】14號(hào)《關(guān)于非居民個(gè)人股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)政策的批復(fù)》"，但該文并未對(duì)外公開(kāi)。在實(shí)務(wù)中，目前已存在相關(guān)征稅案例。深圳和北京對(duì)相關(guān)非居民個(gè)人分別征稅1368萬(wàn)和4651萬(wàn)所得稅。雖然目前我國(guó)反避稅法規(guī)適用主體主要為企業(yè)，但擴(kuò)大法規(guī)納稅主體是必然趨勢(shì)。
若為非居民企業(yè)：
非居民企業(yè)直接轉(zhuǎn)讓我國(guó)居民企業(yè)股權(quán)（不包括在公開(kāi)的證券市場(chǎng)買(mǎi)入并賣出中國(guó)居民企業(yè)的股票）取得所得，一般而言，需按照10%的稅率繳納企業(yè)所得稅。如果該非居民企業(yè)是與我國(guó)簽訂了稅收協(xié)定或安排的國(guó)家或地區(qū)的稅收居民，則非居民企業(yè)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申請(qǐng)享受稅收協(xié)定待遇、并經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)審批同意后，可按照相關(guān)稅收協(xié)定或安排中關(guān)于征稅權(quán)劃分的規(guī)定執(zhí)行。
間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓境內(nèi)居民企業(yè)的直接投資方是否構(gòu)成在國(guó)內(nèi)的納稅義務(wù)，可參考國(guó)稅函[2009]698號(hào)和國(guó)家稅務(wù)總局公告2015年第7號(hào)等相關(guān)文件予以判定
五、印花稅的問(wèn)題
印花稅是以經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)交往中，書(shū)立、受領(lǐng)應(yīng)稅憑證的行為為征稅對(duì)象征收的一種稅。例如簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的雙方主體，對(duì)于產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移數(shù)據(jù)的印花稅率為記載金額的0.5‰，合約雙方都是納稅人。
有關(guān)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于對(duì)買(mǎi)賣封閉式證券投資基金繼續(xù)予以免征印花稅的通知》（財(cái)稅[2004]173號(hào)文）規(guī)定："從2003年1月1日起，繼續(xù)對(duì)投資者（包括個(gè)人和機(jī)構(gòu)）買(mǎi)賣封閉式證券投資基金免征印花稅"。對(duì)于該等免稅規(guī)定，是否適用于有限合伙制PE基金目前存在爭(zhēng)議，實(shí)踐中一般不予適用上述規(guī)定。
六、主要地區(qū)的稅收政策
由于各地方稅務(wù)局對(duì)有限合伙制股權(quán)投資基金的稅收政策有不同的規(guī)定，筆者也大致了解了一下，現(xiàn)就主要地區(qū)的稅收政策和各位簡(jiǎn)要談一談：
七、稅收風(fēng)險(xiǎn)
私募股權(quán)基金組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜多變，涉稅事項(xiàng)看似簡(jiǎn)單卻又不簡(jiǎn)單。實(shí)踐中越來(lái)越多的案例表明：私募股權(quán)投資中的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。目前對(duì)于私募股權(quán)投資主要存在四類稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：
稅務(wù)登記不完善，易引發(fā)投資信息難追蹤的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致少繳稅款
由于對(duì)稅收政策不夠熟悉部分合伙型基金未及時(shí)進(jìn)行稅務(wù)登記；有些進(jìn)行稅務(wù)登記的合伙型基金，登記較為隨意，很多基金僅在地稅部門(mén)辦理稅務(wù)登記，沒(méi)有在國(guó)稅部門(mén)登記。對(duì)于已進(jìn)行國(guó)稅稅務(wù)登記的基金，信息也相對(duì)有限，尤其是投資信息披露較為簡(jiǎn)易，缺少對(duì)投資者、投資金額、投資收益、分紅情況等信息的備案和披露，這對(duì)于基金投資人的稅收管理極為被動(dòng)，容易引發(fā)監(jiān)管漏洞。特別值得注意的是，隨著"營(yíng)改增"的推進(jìn)，有些基金的業(yè)務(wù)屬于"營(yíng)改增"范圍，但沒(méi)有參與"營(yíng)改增"，留下了很大稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
基金核算不規(guī)范，易引發(fā)會(huì)計(jì)信息不透明的管理風(fēng)險(xiǎn)
目前基金項(xiàng)目存在監(jiān)管漏洞，部分私募股權(quán)基金的基金管理人名下有"兩套賬"；私募股權(quán)基金不按規(guī)定獨(dú)立運(yùn)作、單獨(dú)設(shè)賬核算，基金管理機(jī)構(gòu)與投資基金主體之間存在相互開(kāi)票、費(fèi)用混合列支等混亂現(xiàn)象，監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)從掌握基金的投資收益和分紅等財(cái)務(wù)情況，而基金管理人對(duì)企業(yè)投資者無(wú)代扣代繳義務(wù)。因而，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)基金投資人中企業(yè)投資者的監(jiān)管存在一定的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)"先分后稅"的理解不到位，易導(dǎo)致投資者滯后納稅的風(fēng)險(xiǎn)
合伙企業(yè)不是所得稅納稅主體，卻是應(yīng)納稅所得的核算主體，"先分后稅"的原則體現(xiàn)"穿透"稅制的理念，與法人所得稅稅制不同。穿透稅制下的合伙企業(yè)所得稅，合伙人不同于股東，每個(gè)納稅年度無(wú)論合伙企業(yè)是否分配，均須計(jì)算出合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，并將該成果在各個(gè)合伙人（投資者）之間劃分、分割，合伙人應(yīng)以此繳納稅款。也就是說(shuō)，無(wú)論是否分配，合伙人都應(yīng)將劃分所得合并自身經(jīng)營(yíng)所得一同繳納稅款。但調(diào)研發(fā)現(xiàn)部分私募基金投資者，對(duì)"先分后稅"的"分"理解為分配而不是劃分，普遍存在不分紅、不納稅的現(xiàn)象。隨著投資基金規(guī)模的擴(kuò)大，尤其是PE、VC投資的對(duì)象都屬于朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，投資期較長(zhǎng)，一般投資5年以上才對(duì)收益分紅，投資者滯后納稅的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸增加。
投資人身份不能"穿透"，易帶來(lái)收益錯(cuò)享稅收優(yōu)惠的風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于有限合伙形式的私募股權(quán)基金，現(xiàn)行稅收法規(guī)對(duì)基金將投資收益分配至合伙人是否保留其原有屬性并按照其原有屬性征稅成為值得關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。按照企業(yè)所得稅法及相關(guān)規(guī)定，居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的股息、紅利等權(quán)益性投資收益為免稅收入。但居民企業(yè)作為基金的合伙人通過(guò)基金投資于其他居民企業(yè)取得的股息、紅利，由于是間接投資，企業(yè)所得稅法規(guī)定的免稅收入是"直接"收入，而非"間接"分回的收入，因此雖然合伙制私募股權(quán)基金按"實(shí)質(zhì)重于形式"的原則具有"投資管道"的形式特征，但是現(xiàn)行稅法并未對(duì)其真正賦予"管道"主體意義，因此不能享受稅收優(yōu)惠。在稅法并未作出進(jìn)一步明確規(guī)定之前，這是造成補(bǔ)繳稅款的重要稅收風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
在現(xiàn)有稅收政策框架下，私募股權(quán)投資基金要想既能正確享受投資帶來(lái)的收益，又能用足、用好稅收優(yōu)惠政策，防范相關(guān)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，基金管理人和基金投資人應(yīng)及時(shí)更新稅收知識(shí)，掌握稅收優(yōu)惠政策動(dòng)態(tài)。同時(shí)，要規(guī)范財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算，避免由于基金核算的不規(guī)范和財(cái)務(wù)信息不透明引發(fā)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在遇到模棱兩可、含糊不清的稅收政策問(wèn)題時(shí)，要及時(shí)同稅務(wù)機(jī)關(guān)或中介機(jī)構(gòu)溝通交流，借助外腦解決問(wèn)題，避免出現(xiàn)補(bǔ)繳稅款、加收滯納金的情形。
（全文完）
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