文 | 張志偉
中國乳業(yè)三位頂尖高手之間的“過招”，正式告一段落。潘剛、盧敏放和姚同山在圣牧變賣這件事上，展現(xiàn)了各自做事風(fēng)格，展現(xiàn)得淋漓盡致。
今天圣牧公告：蒙牛投資3.03億元人民幣，在與圣牧成立的合資公司中持有51%的股權(quán)，另外49%股權(quán)由圣牧持有。值得關(guān)注的是，蒙牛染指的圣牧資產(chǎn)只是下游生產(chǎn)加工銷售業(yè)務(wù)，盧敏放并沒有碰圣牧11.69萬頭奶牛（截至2018年6月30日的奶牛存欄數(shù)）。
為了不讓邵根伙、姚同山和圣牧創(chuàng)始團隊在蒙牛進來后“撂挑子”，食悟傳媒注意到：在雙方簽署的協(xié)議中，蒙牛方面要求邵根伙、姚同山、張家旺、郭運鳳、王鎮(zhèn)、高凌鳳、王福柱和武建鄴在圣牧上市公司的股權(quán)要穩(wěn)穩(wěn)地維持在47.74%，并將此約定冠以“不可撤回承諾”。
圣牧是蒙牛創(chuàng)始十大元老姚同山離開蒙牛后的又一作品，2009年10月創(chuàng)辦，僅用了5年時間，2014年7月，財務(wù)出身的姚同山就把圣牧帶到了港交所。
2016年1月，大北農(nóng)創(chuàng)始人邵根伙33.55億港元投資入股圣牧24%股權(quán)（目前持股比例為20.48%），當(dāng)時圣牧市值應(yīng)該在140億港元。
2016年10月，伊利曾謀劃46億元收購圣牧37%股權(quán)，此樁意向中的交易，圣牧估值仍然在140億港元以上。
然而，在圣牧市值巔峰時刻，邵根伙和潘剛最終做了兩項截然不同的決策：邵根伙上套中招，潘剛成功躲過一劫。
這或許是潘剛自2005年全面執(zhí)掌伊利以來，作出的最明智的決策之一，以“穩(wěn)健”作風(fēng)著稱的潘剛，2016年在遭遇陽光保險舉牌的不利外部環(huán)境下，他仍然審時度勢、充分盡調(diào)、謹慎評估，關(guān)鍵時刻敢于對風(fēng)險項目說“不”。
試想，如果當(dāng)時潘剛接盤了圣牧，繼續(xù)“圓謊”將會花費伊利過多精力，倘若不幸遭遇渾水做空，圣牧后果不堪設(shè)想，這筆投資將可能拖累伊利的五強千億目標(biāo)計劃。
就像一只聰明的松鼠在陷阱旁邊繞了一圈，然后揚長而去，設(shè)置陷阱的人和隔壁兄弟都在坐等獵物上套，但終究沒有等到這一刻。
食悟傳媒計算了一下：今天中國圣牧的市值是23.51億港元，邵根伙當(dāng)年投資的33.55億港元，如今已經(jīng)虧損28.74億港元；如果伊利2016年底成為圣牧的接盤俠，伊利將虧損37.3億港元。
事實上，伊利拒絕收購后，圣牧這兩年業(yè)績出現(xiàn)“滑鐵盧”式的變化，雖然姚同山是財務(wù)出身，但有些事情終究是紙包不住火。
再來說說盧敏放的表現(xiàn)，果敢但不魯莽，這應(yīng)該是盧敏放這位職業(yè)經(jīng)理人最大的特點之一。
盧敏放沒有像潘剛那樣出于謹慎全盤拒絕圣牧，而是拆解圣牧，從中取出對蒙牛存在彌補作用的業(yè)務(wù)資產(chǎn)，為蒙牛的雙千億目標(biāo)服務(wù)。
先來說說蒙牛收購的圣牧下游，圣牧渠道雖然沒有蒙牛廣，但圣牧畢竟還是一個符合高端需求的有機奶品牌，盧敏放上任以來的所有戰(zhàn)略決策，很重要一塊就是打造高端品牌，滿足消費升級的需求。
根據(jù)食悟傳媒了解到的信息：交易完成后，圣牧品牌獨立運作，盧敏放已經(jīng)從可口可樂挖了一位高管，主抓圣牧的市場和品牌；事實上，從今年開始圣牧已經(jīng)在有意識地去“價格戰(zhàn)”，不再瘋狂搞買贈促銷了。目前，圣牧品牌產(chǎn)品的價格體系已經(jīng)維持住了。
蒙牛接圣牧液奶后，如何進行品牌升級、如何把圣牧打造成另一個超級大單品，非常值得業(yè)界關(guān)注。
值得一提的是，2018年特侖蘇有望突破150億，金典突破100億，如果把圣牧再做起來后，蒙牛在高端白奶領(lǐng)域，可謂王者。
再來說說圣牧的奶源，蒙牛之所以沒有一起拿下，可能是基于以下幾種考量：1，收購圣牧奶源后，相當(dāng)于也暴露了特侖蘇的有機奶源，信息太過透明，不利于特侖蘇的高端、神秘氣息；2，接手圣牧下游加工和銷售，相當(dāng)于間接控制了圣牧上游奶源；3，目前圣牧的核心資產(chǎn)是奶牛，在原奶低迷行業(yè)周期，圣牧尚未回歸理性投資價值區(qū)間，邵根伙、姚同山及創(chuàng)始團隊都沒有退出的積極性。
然而，根據(jù)食悟傳媒掌握的數(shù)據(jù)，蒙牛現(xiàn)在每天收1.4萬噸原奶，現(xiàn)代牧業(yè)每天給蒙牛提供3000噸。基于此，蒙牛對高品質(zhì)奶源的需求是存在的，但此次為何沒有收購圣牧全產(chǎn)業(yè)鏈呢？
或許雙方都在等待時機，一個雙方都能接受的價格，才有可能皆大歡喜。現(xiàn)在想讓全盤收編圣牧，創(chuàng)始股東不情愿，11.69萬頭奶牛不答應(yīng)！
