內容節選《復利信徒》：
事實上，大多數人說價值投資這個詞的時候，可能并不知道自己在說什么。對我來說，價值投資就是企業內在價值、能力圈、安全邊際、市場先生和自控力這幾個要素的綜合運用。至于說你是集中持有還是分散持有，是買入10年不動還是擇機而動，那些都是表面現象，沒有什么標準，是上述5個要素不同組合下的外化表現而已。所以你如果就外在的表象去問的話，比如我該集中持有還是分散持有？該長期持有還是高估就賣出？不同的價值投資人可能回答完全不同，比如聶夫和費雪的回答就會很不一樣，因為他們在能力圈上的不同，會影響到投資體系和投資價值觀的不同。所以價值投資沒什么可優化的，它已經是非常完善了，需要優化的是我們自己對投資的理解。
很多事情我們在問該不該的時候，首先應該問是不是。誰說國外推崇的價值投資就永遠不賣了？至少巴非特沒這么說過，你具體去研究一下巴菲特的記錄，確實有一些公司的股票持有超過10年，但也有大量的公司的股票是1年、2年甚至更短就賣了的，而且在一些牛市泡沫期他還大量減持股票變為持有現金。巴非特的這種方法也只是其中的一種路數而已，很多價值投資大師與其交易模式完全不同。但這些都是表象，背后其遵循的投資核心原則卻是高度相同的那幾個要素。
所以在中國市場也一樣，要怎么做需要考慮到不同的要素。比如，你如果2000年就拿到了格力電器或者騰訊控股的股票，并且預期到了它們未來的發展，那需要動來動去嗎？看起來好像完全不需要，一切波動都是過眼云煙。但前提是你能發現并且堅信這是一個偉大的公司。如果沒有這個能力，或者意識到這個判斷可能擔負著較大的風險，那么根據市場極端狀態來進行倉位的調整可能更合理，但因此你可能放跑10倍股。所以選擇哪個，取決于你愿意放棄什么，總之是沒有兩全其美的事情。
信息可以從很多地方獲取，比如，花點錢購買東方財富的 Choice終端，或者邁博匯金網大量的研報，一些投資平臺也有個人投資者的各種信息匯總。關鍵是如何處理信息，處理信息需要在你的腦子里有一個分析的模板，把信息分門別類地歸納并且賦予相應的決策權重。這是一個很復雜、很有知識壁壘的工作，別試圖抄近路，世界上最近的路就是最難的那條。比如你要學習投資，財務知識你得學，基本的會計語言你得懂。有些東西是繞不過去的、必須學的，你必須咬著牙攻破它，然而大多數人還是選擇花十幾年去琢磨怎么繞開這些麻煩的事情，那結果是什么就不用多說了。
說實話，我覺得我的兩本書《股市進階之道：一個散戶的自我修養》和《價值分析案例與實踐》是個試金石，如果讀完了還是覺得沒有頭緒，完全不入道，可能就說明你確實沒有投資天賦。這個也不必諱言，就像有人不擅長唱歌，有人不擅長寫作或者運動一樣，這是必然的，而且會是十分普遍的。我知道好幾個朋友可是完全從零開始，但看完后，3年進步神速，這個差異是沒辦法的。
包括努力，其實努力也是一種能力，是高度的自律性。這個其實大多數人也做不到的。說天賦可能很多人都不服氣，但把這些起的投資人寫過的東西、讀過的書擺出來，估計大多數人就服氣了。我的天賦可能還算過得去，但我算了下過去10年我寫過的投資思考和案例等加在一起，起碼有幾百萬字，這還不算前面兩本書的內容，我用廢了的手寫筆記本（用來抄寫數字和基本邏輯歸納或者發散思考的）起碼三本，讀過的和投資沾邊的書大概有一人高（這真的不算多，因為我喜歡反復讀經典）。把這些擺出來，咱都不說天賦的事兒，有幾個不服的？
所以說，做夢很舒服，付諸行動很痛苦，但只做夢不行動，最終就只剩感嘆了。所以投資看似是選擇決定命運，其實沒有付出的努力，是不可能擁有正確選擇的能力的。這才是投資中最重要的真相。
【彩蛋——黑天鵝】
