以前寫過幾篇關于如何閱讀財報的文章，都是講的讀財報的方法和提高效率的技巧，有些讀者看了后反饋說，我寫的方法和技巧都能看懂，但當自己拿到一家公司的財報時，還是不知道從哪里下手，不知道該看哪些內容。其實，這是一個非常普遍性的問題，有這種感受太正常了，西瓜君剛開始學習看財報時也是同樣的感受。本篇文章就來給大家解這個惑，提供一個提高財報分析能力的路線圖，按照這個路線圖走完，我相信你的財報分析能力會大大提高，至少知道該怎么學習了。
第一步：入門階段
你要學習一些基本的會計知識，這個階段不需要學得太深入，千萬不要把自己學成了專業會計，記住你學會計的目的是為了炒股賺錢，不是為了當會計師。有的人為了學習財務分析甚至去考CPA啥的，我覺得是太夸張了，既沒有那個必要也沒那個精力。學習目標是能看懂利潤表，基本能看懂資產負債表和現金流量表，其實利潤表和現金流量表相對比較簡單，資產負債表稍微難一點，但一般的資產負債表科目理解起來也容易，資產負債表是基礎，搞懂了資產負債表，現金流量表就自然會了。總之，這個階段不需要鉆研太深。
這個階段的書我推薦清華大學肖星教授的《一本書讀懂財報》，這是一本很淺顯的書，是針對完全沒有任何會計知識的人寫的。而且肖星教授本來是學機械專業的，后來才改行學的會計，我想這本書之所以通俗易懂是因為作者站在非會計專業的角度去思考會計問題，并把這些會計概念用易于理解的方式描述出來。這本書基本上純粹是講解會計學方面的基本概念，很少涉及到具體的企業分析。
如果你已經具備了基礎的會計知識，可以跳過這一步。
第二步：提高階段
這個階段首推唐朝的《手把手教你讀財報》，有了第一步中學到的會計基礎知識，再看唐朝的這本書就會輕松很多，當然你也可以直接從這本書開始，但閱讀的進度就會慢一些，而且，如果沒有任何會計基礎的話看這本書會稍微有點吃力。
本書的特點是以貴州茅臺的財報為案例，手把手地講解如何看財報，這本書是到目前為止我看過的最具有實操性的講解如何閱讀財報的書了。而且難度適中，即沒有過于簡單，也沒有過于晦澀，講的都是我們在看財報中實際要用到的會計知識。作者既有很豐富的寫作經驗，也有很成功的投資經驗，并且閱讀過大量的企業財報，我想這是一般的會計專業人士寫的書所不具備的。
全書按照資產負債表、利潤表、現金流量表的順序來講解，每個知識點都對照到茅臺的年報中去，這樣更能加深讀者的理解。這本書建議精讀，可能讀一遍不能完全記住所有的知識點，如果是這樣就讀兩遍吧。
第三步：實戰階段
經過前面兩步會計知識的入門學習和提高，如果你確實掌握了這兩本書講授的內容，那么你應該可以無障礙地閱讀一般公司的財報了。如何判斷自己是否真的掌握了所學的會計知識？很簡單，把書中的知識點摘錄下來，在不翻書的情況下，檢查一下自己能否說出這些知識點的含義，比如：資產折舊和資產減值損失的區別？營業成本包括哪些項目？什么叫母公司？什么叫少數股東權益和少數股東損益？合并報表的數據是怎么來的？只要能準確理解這些基本概念，并能在財報中找到對應的科目就算掌握了，如果自己表述時一知半解，那建議再回去繼續學習。至于那些比較難的知識點如長期股權投資的核算方法、各種金融資產的區別、遞延所得稅資產和負債產生的來源等，則不需要死記下來，在看財報時如果碰到拿不準的再回來翻書也可以，這些東西用多了就自然記住了。
這個階段最重要的是要多看財報，光學會計知識而不看財報那就是紙上談兵，有些東西只能在看財報的過程中才能理解得更深刻。比如我剛開始時總是把資產折舊和資產減值損失搞混，后來看的財報多了，就知道了折舊一般只是針對固定資產，而且折舊是一定會發生的，因為你在固定資產的附注里總是看到折舊額為多少之類的項目，看多了就習慣了，而資產減值損失是針對所有的資產類型，是企業根據情況自己計提的，并不一定有。
剛開始看財報時最好看一些業務比較簡單的行業和公司，比如食品飲料類公司，業務最簡單且很好理解，然后再過渡到難一點的行業如制造業。而不要一開始就去看銀行、保險、地產這類公司，因為它涉及到的會計知識比較多，而且行業知識也很多，難度太大的話會打擊信心。再就是一些業務規模比較大且銷售模式比較復雜的公司，可能財務報表上展現的數據和教科書上描述的會有沖突，比如復雜的銷售返利政策，并表的子公司特別多。所以剛開始最好也不要看一些業務模式過于復雜的公司。
既然是實戰階段，那就不能只看財務數據了，還要看一些投資和商業方面的書，我看過的比較好的書有兩本，一本是《巴菲特致股東的信》，這本書應該是價投必看的了吧，對于理解巴菲特的價值投資理念非常有幫助，而且書中也穿插著講解一些會計知識和投資案例，語言比較生動詼諧，像讀小說一樣。另一本是邱國鷺先生的《投資中最簡單的事》，這本書涉及到的行業就比較廣了，里面闡述了作者對各個行業的理解，什么樣的行業是好行業，什么樣的生意是好生意，如何選擇股票的買賣時機，基本上回答了投資中會碰到的所有的問題。
看這些投資理念或者商業方面的書主要是為了理解各種商業模式，看完后可能會顛覆你的一些認知，如同醍醐灌頂。比如，我剛入股市時特別喜歡那些所謂的高科技公司，以為這樣的公司是具備核心競爭力的，但看了一些商業模式的書后才知道高科技才是最容易被顛覆和取代的，這也許是A股科技股里比較少出現長牛股的原因，只有最頂級的科技公司才有可能保持長久的競爭優勢。而一些從事看似簡單的業務的公司卻往往能成為長牛股，因為能把簡單的業務做好，往往說明要么是有壟斷性的經營地位，要么是它的產品確實受客戶喜愛，經久不衰，沒有被取代的危險。
第四步：進取階段
如果你想擴大能力圈，并不局限于業務模式簡單的公司里，就需要進一步提高財務分析能力。特別是對于保險、銀行這兩個行業，簡單的會計知識是不夠的，因為這兩個行業的財報里會經常出現一些較難的會計知識點，如合并報表、長期股權投資、各種金融資產、遞延所得稅等。對于這些硬骨頭，建議個個擊破，隔一段時間搞透一個知識點，不要貪多圖快，欲速則不達。對于一般的投資者來說，能達到第三步就夠了，第四步則純屬個人愛好。
最后要說的是我一直強調的重點，財務只是對業務的反映，重點還是在業務，但如果不懂財務，就無法真的弄清楚業務，單憑公司董事長幾句話或者一個PPT去了解業務是遠遠不夠的。當然，只看財務不結合業務就容易走偏，從而得出錯誤的結論，因為企業的生意模式、業務模式相差很大，而會計準則卻是一成不變的，一套準則無法涵蓋如此多的業務模式。舉個最簡單的例子，同樣是70%的資產負債率，如果是食品飲料等消費類企業，那么這個負債率就是相當高了，一般情況下可以斷定這并不是一家好的消費類企業，但如果是銀行、地產行業，能做到這個資產負債率，絕對是優秀級的。
這個階段有興趣的話可以看一些如何識別財務造假的書，我看過的比較好的有《亞洲財務黑洞》，作者好像是新加坡人，為了避免法律糾紛，書中涉及的公司名都隱去了，也有很多造假案例是國外的公司，這本書的特點就是專門講財務造假，對每一個案例都講的比較細。再就是鄭朝暉老師（筆名夏草）的《遠離財務騙術-夏草教你規避財報風險》，這本書我也是今年才看的，其特點是提綱挈領，概括出常用的財報伎倆，不局限于造假，推薦這本書的理由是夏草老師并不是學院派，他的分析思路是結合業務模式的，這也是我所一直強調的。
財務分析能力是基礎，現實生活中確實有很多人不看財報也能賺錢，但看懂財報后會心里更踏實，而且專業的投資機構確實是需要掌握財務分析的技能的，至少巴菲特特別重視看財報。
