今年以來，消費行業的表現可謂“牛氣沖天”。Choice數據顯示，截至8月12日，申萬一級行業漲幅前兩名都被消費相關行業包攬，其中食品飲料行業漲幅高達54%，農林牧漁漲幅為46%。
今年上半年，我本人也因為專注于消費白馬的投資，持有過格力、伊利和五糧液等消費白馬股，所以取得了不錯的收益。詳見：上半年投資總結：擁抱消費白馬，放心嗨
我為什么看好消費行業呢？在A股市場，消費股一直是長牛股的聚集地，貴州茅臺、伊利股份、海天味業等品牌消費股已經成為穿越牛熊的典范。從美股等成熟市場的經驗來看，消費板塊也是長牛股的聚集地，股神巴菲特最喜愛的股票就是可口可樂這種消費股。詳見：談談我的選股思路和買基心得
不過直接持有消費股也存在很大的風險，其中最重要的風險是食品安全風險，比如2008年伊利遇到三聚氰胺事件，一度被ST，2012年貴州茅臺遇到塑化劑事件，股價同樣承壓。所以對于股票研究能力比較弱、風險承擔能力小的投資者，還有一種途徑可以參與消費股的行情，那就是買入相關的指數基金。
據我的粗淺了解，目前市面上不錯的消費類指數基金主要包括消費ETF（159928）、鵬華中證酒ETF(512690)、招商中證白酒(161725)等。最近富國基金正在發行一個新的指數基金——中證消費50ETF(515650)，但是考慮到新成立的指數基金在規模、流動性方面都存在不小的問題，所以建議大家暫時可以不用關注。
消費類指數基金，哪只值得關注？下面我簡單扯一扯。
一、幾只主要的消費類指數基金介紹
1、消費ETF（159928）：全稱叫匯添富中證主要消費ETF（159928），是一只以消費為主題的場內指數基金，它跟蹤的標的是中證主要消費指數。中證主要消費指數（000932）由中證800（滬深300+中證500）指數樣本股中的主要消費行業股票組成，以反映該行業公司股票的整體表現。
消費ETF（159928）的前十大重倉股中，白酒四大品牌“茅五瀘洋”的持倉比例占到40%，可以說是一個和白酒相關度比較高的指數。不過在十大重倉股中，同樣包括伊利股份、海天味業這樣的消費長牛股。
總體來看，不管是從成立時間（2013年），還是從規模（32億元）和流動性（日均成交額2000萬+），消費ETF都是配置消費行業一個不錯的標的。前面也說過，這個指數基金不是純白酒類指數基金，細分行業分布相對均勻，相對于白酒類指數基金風險較小。
2、中證消費50ETF(515650)：全稱叫富國中證消費50ETF，是一只場內指數基金，跟蹤的是中證消費50指數。由滬深兩市可選消費與主要消費（剔除汽車與汽車零部件、傳媒子行業）中規模大、經營質量好的50只龍頭公司股票組成，以反映滬深兩市消費行業內50家龍頭公司股票的整體表現，為指數化產品提供新的標的。
從前十大重倉股來看，中證消費50ETF(515650) 基本涵蓋了可選消費+必須消費里龍頭公司，持股集中度也不錯。唯一的問題是，該基金選擇目前的這個時間點發行，存在高位接盤的可能性。個人看法，考慮到規模、流動性等問題，對于中證消費50ETF這類新上市的基金可以和新股一樣看待，放1-2年再看。
3、招商中證白酒(161725)：全稱叫招商中證白酒指數分級，是一只以白酒為主題的分級基金，跟蹤的是中證白酒指數。中證白酒指數（399997）以中證全指為樣本空間，選取涉及白酒生產業務相關上市公司股票作為成份股，為市場提供多樣化的投資標的。
從前十大重倉股來看，招商中證白酒(161725)集中持有白酒行業的四大品牌“茅五瀘洋”，合計持倉比例超過60%。純白酒+集中持股，使得招商中證白酒(161725)今年的收益跑贏所有消費類指數。
4、酒ETF（512690)：全稱叫鵬華中證酒ETF，是一只場內（可以直接用證券賬戶買賣）酒類ETF基金，這只基金成立時間比較短，規模也不大，不過流動性還可以，日均成交額在1000-2000萬元的規模。
酒ETF（512690)跟蹤的是中證酒指數，這個指數不單單是白酒，還包括一小部分的啤酒和紅酒。中證酒指數以中證全指為樣本空間，選取涉及白酒、啤酒、葡萄酒釀造等業務的上市公司股票作為成份股。
正是因為不是純白酒指數，導致酒ETF（512690)的今年以來的漲幅落后于招商中證白酒(161725)。作為今年4月份才上市的新基金，酒ETF（512690)在規模和流動性方面同樣有點小問題，建議過一兩年再看。
二、綜合來看，個人更看好消費ETF（159928）
從收益率情況來看，招商中證白酒(161725)今年以來的收益率最好，高達64.84%，消費ETF（159928）緊隨其后，達52.72%；從近3年的收益率情況來看，也大致類似；消費ETF（159928）近5年的收益率為176%，可以說是相當不錯的成績。
我們再換一個角度比較一下幾只指數基金的收益率情況。查看幾只指數基金跟蹤的相關指數收益率情況可知，今年以來的漲幅中證白酒指數好于中證酒指數，更好于中證主要消費指數，從中可以看到一個小規律，含白酒股越純的指數收益率約高，這也從另一個側面說明今年白酒股行情的火爆。
綜合第一部分的分析，個人感覺，如果要配置消費行業相關指數基金，關注消費ETF（159928）和招商中證白酒(161725)即可。需要說明的是，按照“資管新規”的要求，所有的分級基金都將在2020年12月31日前終止，因此，招商中證白酒最終是退出歷史舞臺還是轉為ETF基金，目前還存在不確定性。
因此，綜合各方面情況來看，配置消費行業的相關指數基金，關注消費ETF（159928）是比較穩妥的。
三、消費ETF（159928）的估值問題
來自蛋卷基金的數據顯示，截止8月12日，中證主要消費指數的滾動市盈率33.51，近5年的PE百分位為72%，估值明顯偏高；中證白酒指數的滾動市盈率為30.19，近5年的PE百分位為79%，估值同樣明顯偏高。
我之前曾經說過，個人投資消費股和相關指數基金有一個簡單粗暴的原則——在20倍滾動市盈率附近買入，在30倍滾動市盈率以上逐步賣出。正是因為如此，我在30倍滾動市盈率以上清倉了伊利股份和五糧液。詳見：消費白馬板塊出現一個危險的信號
我的結論是，對于看好消費行業相關指數的小伙伴來說，需要耐心等待一個便宜的買入價格。
