格力電器，營收增6.95%，凈利潤增7.37%。去年是董小姐的換屆大年，財報有透支業(yè)績的美圖操作，2018年中報的營收增31.5%，凈利潤增35.48%，明顯高于行業(yè)平均。今年業(yè)績略遜美的，算是還去年欠的債，畢竟去年同期的基數(shù)太高了。
美的集團，營收增7.82%，凈利潤增17.39%。這個厲害，凈利潤增速大幅跑贏營收增速，說明企業(yè)在成本端控制得比較好，這是優(yōu)秀管理水平的體現(xiàn)。
眼下格力12.7倍的市盈率，美的17.35倍的市盈率，看上去格力更便宜，但事實上是伯仲之間。下面這幅圖，是格力（紅線）和美的（灰線）的市盈率走勢圖，時間周期都是5年。
可以看出，市場對于二者的預(yù)期，并沒有明顯拉開差距。格力賬上1200億現(xiàn)金，如果能夠拿出來分紅，那估值必然能夠短期追趕美的，但是董明珠肯定有更長遠(yuǎn)的規(guī)劃。不管是做手機、做汽車、還是做芯片，都是前途未卜，市場討厭不確定性，所以短期來看，美的表現(xiàn)大概率會更加強勢。
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白云機場，營收增3.74%，凈利潤負(fù)增長 -39.1%。一項政策性補貼，從去年底今年初開始取消，疊加T2航站樓的投產(chǎn)，折舊費用的攤銷，對于利潤的影響都是預(yù)期之內(nèi)的。
在觀察財報數(shù)據(jù)的時候，我們應(yīng)當(dāng)銘記一點：業(yè)績報表只是對過去的呈現(xiàn)，而非未來。所以白云業(yè)績雖負(fù)增長，但是股價反而屢創(chuàng)新高，因為經(jīng)營模式的確定性非常強，航空服務(wù)+免稅業(yè)務(wù)+廣告業(yè)務(wù)+地勤服務(wù)，這是能夠容忍無能管理、穿越周期的好生意。
對于確定性強的好生意，市場愿意給出更高的溢價。最典型的例子，就是茅臺了，當(dāng)前36.4倍的市盈率，瀕近歷史最高。靜態(tài)來看，茅臺無疑是高估的，但是把時間周期放到年為單位，茅臺的成長性，依然能夠彌平今天的泡沫。只可惜股價太高了，隨便補一手，半年的工資就沒了。
洋河股份，營收增10.01%，凈利潤增11.52%。木“銹”于林了，不能和茅五瀘比，甚至被同省的小弟今世緣搶了風(fēng)頭。但是股價也已經(jīng)反映了這個預(yù)期，當(dāng)前19.42倍的市盈率，也明顯比茅五便宜。
今年初的時候，我把洋河的倉位換到了五糧液上，算是比較明智的選擇。半年之后，五糧液一騎絕塵，而洋河依舊止步，想著會不會洋河更有機會呢？目前來看，還需要多等一等。
五糧液，營收增26.75%，凈利潤增31.3%。亮眼，洋河股東寄來了檸檬。
8月的最后一個交易日，我清倉了五糧液的倉位，因為五糧液35.19倍的市盈率，同樣瀕近歷史最高。我琢磨著，后面回調(diào)一波，我再把它買回來。
