在之前的文章中講了《如何判斷整體市場的貴賤》，還介紹了《指數基金那點事兒》。這一期我們來介紹一下如何判斷指數基金的買賣點。
先來看一張圖
以十年期投資為例，經過筆者測算：
股市每2~4年會有一個小周期（30-50%波動空間），而每7~10年一輪大行情，也就是俗稱的大牛市。不論你身處哪個階段，之后牛熊市可能會遲到、卻從未缺席過！
要想使用指數基金這個工具實現十年十倍的投資收益，必須學會判斷指數的估值
不來虛的，直接上結論，再加上淺顯的解釋。
對于上證50、上證紅利、中證紅利、全指金融、全指銀行、恒生指數這些指數，判斷低估的標準是：
PE<10，PB<1，ROE>12%
有人就有疑問了，就這么簡單？靠譜嗎？
對于單個企業來說單靠這3個指標想判斷是否低估，并不靠譜。但是對于指數來說，用這3個指標就完全、絕對夠了。對！就是這么簡單、粗暴、直接！
上面提到的這些指數由于囊括的都是發展比較成熟、盈利比較穩健的企業，因此股息率也很高。正由于穩定且成熟，因此沒有爆發式發展的可能、也沒有什么題材供投資者“消費”，因此市場給予其的估值也就比較低，PE常常在6~15之間、PB在0.8~2之間徘徊。
此外，ROE>12%意味什么？（ROE即凈資產收益率，你可以把它理解成理財的年化收益率）意味著即使估值不提升的情況下，每年靠著凈資產的增值就可以推著指數點位上漲12%。
判斷高估的標準是：
PE>13，PB>1.8
備注：指數的估值我以后每周末會統計主要指數的估值并發布，供大家參考。
對于中證500、全指醫藥、中證傳媒、中證環保這類指數，判斷低估的標準是：
PE <25， PB <2.3
這類指數往往是中小企業，以中證500為例，成分股市值最大的為360億左右，最小的只有40億，平均市值是120億。這類企業往往有很多所謂的概念，具有高成長性，具備以后成為大公司的潛質。因此相對于成熟企業，市場一般給予成長性企業的估值比較高。PE常常在18~70之間、PB在1.8~4.5之間波動。
中證500中有一些企業以后肯定會脫穎而出，成長為滬深300指數的成分股，甚至成為上證50的成分股。而醫藥為何大家給予其高估值？主要在于中國老齡化加快、老年人增多、醫保開支逐年快速增大，因此醫藥企業有很大成長空間。傳媒則由于大家物質生活水平越來越高，對文化傳媒的消費也會越來越大。環保就更不用說了，綠水青山就是金山銀山，環保是一個需要長期堅持發展的產業。
判斷高估的標準是：
PE >60， PB >4
知道了如何判斷指數的高估和低估，是不是已經躍躍欲試準備實踐大干一場了？且慢！還有兩個重要的事需要提醒大家。一是關于買賣策略。二是關于堅持。
當指數估值符合上面所列出的低估的標準時，并不是一把梭哈一次性買入完事，而是需要開啟牛逼、無敵的定投模式。為什么這么做？因為即使指數滿足低估的條件，但是你并不知道以后它以后是否還會更加低估。
永遠不要去試圖猜測市場的最低點，這無異于算命，不靠譜。正確的做法是低估時逐步、分批的買入，將自己的資金在市場的低水位區域分散的投進去，直至市場回暖指數估值不再低估。這樣你就可以在低估區域吃到大量的便宜貨，形成一個美麗的微笑曲線。就像下圖：
投資收益往往是非線性實現的。在定投的過程中往往80%的時間不賺錢，而利潤是在剩下20%的時間甚至極端情況下在5%的時間就賺到了。定投的關鍵在于長期堅持，要忍受得住浮虧時的煎熬。在市場上漲最瘋狂、肉最多的那段時間你要身處其中，而不是漲起來后才后知后覺的拍大腿。
有個段子：每天結賬是短工，每月結賬是工薪族，每年結賬是金領，而每隔幾年結賬的、才是投資家。“三年不開張、開張吃三年”本就是經濟周期的規律！
方法得當，堅持不懈，投資十年收獲十倍！
