智臻智能(834869)
1. 公司情況
1.1 主營業務
上海智臻智能網絡科技股份有限公司（以下簡稱公司）成立于2009 年8 月27 日，于2015 年掛牌新三板(834869.OC)，主要提供智能型客服機器人，目前已應用于通信、金融、電子政務、電子商務、智能家居和智能交通等多個領域。智能型機器人的特點在于，通過自然語言處理、語義分析理解等手段，讓機器具有對語言文字的識別理解能力，提高機器與人的溝通效率。業務主要包括三類：
企業級智能服務機器人。主打產品小i 客服機器人可以識別用戶提出的文本、語音形式的問題，對常規問題進行解答；基于場景分析用戶行為，以此智能推介產品或服務。從而在部分程度上替代傳統的人工客服，降低企業運營成本。應用案例包括招商銀行、交通銀行、建設銀行、中國移動等。智能知識庫。是面向大中型企業的智能知識應用和管理平臺，采用自然處理技術，可以快速精準的實現知識搜索，支援企業的客服等業務人員高效調取信息。
機器人服務云平臺。面向中小型企業的基于云端的機器人服務平臺。包括電商子云（客服機器人）、公眾寶（智能公眾號）、政務子云（公共服務平臺化）等。
智能硬件機器人。采用合作開發等方式推出智能硬件產品。
1.2 業績表現
2016 年公司營業收入8582 萬元，較2015 年同比上漲90.06%；營收顯著改善原因是獲得貴陽市政府大數據云服務平臺大單。歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-7316.95 萬元，虧損金額較2015 年有所增加。
1.3 發展戰略
聚焦產品智能化水平提升，不斷擴展智能服務的業務邊界。
“從大到小”：從面向大客戶的企業級平臺向面向中小客戶的云平臺拓展。
“從軟到硬”：從軟件和服務向智能硬件拓展。
“從外到內”：智能分析服務向企業內部管理拓展，提高運營效率。
“從內到外”：語言處理從中文向多語種擴展，為產品國際化構建技術基礎。
2. 公司亮點
2.1 運營模式
業務包括企業級平臺、智能機器人云服務平臺、智能機器人硬件三類。
企業級平臺：主要采取“訂制開發+服務”的運營模式。在軟件開發階段，進行客戶調研、知識庫整理和應用開發，根據客戶需求定制開發智能機器人軟件，在產品交付客戶后提供二次開發、代理運營以及維保等服務。
智能機器人云服務平臺：采用SAAS 運營模式?？蛻粼谠破脚_上開立帳戶后，由公司協助客戶進行知識庫整理和日常運營維護。
智能硬件機器人產品：主要通過OEM、第三方合作的形式將核心交互能力加載到智能硬件產品上，使硬件產品具備多種擬人化功能。
研發分為產品研發和項目研發兩種。
產品研發：依據公司戰略開展新產品研發計劃。一般由產品部進行產品規劃、設計，由研發部和銷售部論證可行性后，由研發部門制定計劃，承擔開發任務。周期相對較長，在6 個月到1 年不等，基礎型產品可能超過1 年。
項目研發：根據客戶的需求進行的功能二次開發，由產品部發起項目研發申請，并論證可行性，研發部門制定研發計劃并執行。研發周期短，一般在1 個月到3 個月左右。
2.2 市場情況
目前來看，智能語音是人工智能里面商用化程度最高的領域。據中國語音產業聯盟，2015 年全球智能語音產業規模已達到61.2 億美元、我國產業規模為40.3 億元。人工智能整體行業前景向好，據McKinsey，人工智能技術已經成為11%的受訪管理者的首要議題，以及46%受訪管理者的戰略性議題（調研針對80 家公司、其中60 家處于零售、重工業和建筑業等傳統行業）。
在全球語音市場規模中，Nuance、蘋果、微軟三家公司占據75.4%的份額。我國國內市場當中，科大訊飛和百度占據了約72%的份額。
2.3 市場渠道
銷售模式分為直銷和合作推廣：
直銷，是目前主要的業務模式，全程參與客戶調研、項目實施以及交付。
合作推廣包括代理和合作開發。代理是通過渠道商實現終端客戶覆蓋。合作開發指，與基礎平臺解決方案提供商采取共建、合作運營的方式，將公司的技術能力注入到合作方的綜合解決方案中。
2.4 技術優勢
以技術為核心驅動力，研發團隊實力強。擁有超過10 年、200 多家企業設計、實施經驗的專業自主研發技術團隊，在基礎研發、知識庫運營管理、解決方案設計和實施、二次開發方面擁有專業研究人員和技術實施團隊160 多人，并擁有多名在計算機、互聯網、信息技術具備豐富行業經驗的工程師。在自然語言處理、語義理解和交互、全渠道人機交互接入、多模式的智能交互、大規模搜索、知識圖譜、深度學習等領域有核心技術優勢。2016 年研發投入金額為5903 萬元，占營收總額的68.78%。擁有16 項專利，8 項發明專利，申請及受理93 件專利，授權專利6 件。
3. 同行業標的對比
科大訊飛股份有限公司
科大訊飛（股票代碼：002230）成立于1999 年12 月30 日，于2008 年5 月12 日在深圳證券交易所上市，是國內智能語音和人工智能產業的代表企業，在語音合成、語音識別、口語評測、自然語言處理等多項技術上處于行業領先地位。核心業務為智能語音支撐軟件和行業應用產品/系統，2016 年實現營業總收入33.20億元，比上年同期增長32.78%，主要包括教育行業產品和服務(30.86%)、系統集成(26.05%)、互聯網產品和增值運營(13.46%)、支撐軟件與產品(10.68%)、大數據產品與服務(6.65%)。高度重視科技創新與研發投入，推動人工智能技術與行業應用場景結合。一方面在核心技術層面保持國際領先，另一方面積極推動語音及人工智能相關技術的規模應用，在人工智能技術與多行業多領域的深度結合方向推進。將研發放在戰略高度，持續高投入在語音合成、語音識別、常識推理、知識圖譜、閱讀理解、語音交互、智能評測、口語翻譯等應用領域的技術研發，16 年研發人員合計3678 人、研發投入7.09 億元。于2016 年實現了全新的基于深度學習的語音合成系統、語音實時轉寫與機器自動評分，并研發出了新一代神經網絡機器翻譯引擎。
4. 競爭能力分析
采用波特五力模型對公司的核心競爭能力進行分析，每個維度滿分為5 分，總計25 分，公司總得分為19.5分，核心競爭力較強。
5. 風險因素
應收款項較大。16年應收賬款賬面價值為5623萬元，占資產總額的比例為26.7%，占營業收入的比例為65.5%。
6. 總體結論
智臻智能主要提供智能型客服機器人，目前已應用于通信、金融、電子政務、電子商務、智能家居和智能交通等多個領域。主打產品小i客服機器人可以識別用戶提出的文本、語音形式的問題，對常規問題進行解答；基于場景分析用戶行為，以此智能推介產品或服務。從而在部分程度上替代傳統的人工客服，降低企業運營成本。應用案例包括招商銀行、交通銀行、建設銀行、中國移動等。2016年公司營業收入8582萬元，較2015年同比上漲90.06%。研發團隊實力強，擁有超過10年、200多家企業設計、實施經驗的專業自主研發技術團隊，在自然語言處理、語義理解和交互、全渠道人機交互接入、多模式的智能交互、大規模搜索、知識圖譜、深度學習等領域有核心技術優勢。企業發展戰略包括從面向大客戶的企業級平臺向面向中小客戶的云平臺拓展、從軟件和服務向智能硬件拓展。公司在自然語言處理領域技術先進、在智能客服領域知名度大，前景看好。
