PE估值法是使用最廣泛的估值方法，PE即市盈率。PE=P/E=股價(jià)／每股收益。股價(jià)是現(xiàn)成的，而每股收益的變化直接影響PE值，所以PE的扭曲主要是由于每股收益被扭曲。
企業(yè)未來(lái)的每股收益是多少是難以預(yù)估的。所以PE被扭曲的主要原因有以下兩種：
1、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況每況愈下，每股收益越來(lái)越低，PE越跌越高；
2、一些非經(jīng)常性損益不代表企業(yè)可持續(xù)的盈利能力。
在發(fā)現(xiàn)低PE股票，需要排除以上兩種情況，以免踏入低PE陷阱。
PS估值法，是將PE估值法稍作調(diào)整而得出的：
PE=股價(jià)/每股收益=股價(jià)/（每股營(yíng)業(yè)收入*平均凈利潤(rùn)率）
PS=股價(jià)/每股營(yíng)業(yè)收入=PE*平均凈利潤(rùn)率
即：PS等于PE和平均凈利潤(rùn)率的乘積。
對(duì)于困境反轉(zhuǎn)的股票，特別是周期股的困境反轉(zhuǎn)，用PS法估值會(huì)更加合適。對(duì)于困境中的企業(yè)來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)很少，甚至為負(fù)，PE很高甚至為負(fù)數(shù)。而運(yùn)用PS法估值，預(yù)估企業(yè)反轉(zhuǎn)后的所能實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)率，從而導(dǎo)出每股收益，最后得到股價(jià)對(duì)應(yīng)的隱含PE。
如果是周期型困境反轉(zhuǎn)企業(yè)，可以考察企業(yè)歷史景氣周期階段的凈利潤(rùn)率進(jìn)行計(jì)算，但要注意的是，下一個(gè)景氣周期，并不一定可以到達(dá)上一個(gè)景氣周期的頂點(diǎn)，可能低，也可能更高。一般取上一輪或上幾輪的周期中的平均凈利潤(rùn)率（保守），或上一輪或幾輪周期中，該企業(yè)在中等景氣周期時(shí)的平均凈利潤(rùn)率（激進(jìn)）。
也可參考同類(lèi)企業(yè)凈利潤(rùn)率，但如果同行業(yè)中個(gè)體經(jīng)營(yíng)差別巨大，凈利潤(rùn)率則不能作參考.
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