中信證券：預計節前“小康牛”行情的預演仍將持續，低估值價值接力高估值成長
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近期政策暖風頻吹，短期經濟預期對市場擾動減小。1月份實際可減持規模預計為240億元，占總解禁規模的3.5%。同時，短期內增量資金仍有流入慣性，節前資金面有支撐。預計節前“小康?！毙星榈念A演仍將持續；1月后期潛在外部和業績風險開始出現，市場熱度逐漸減弱。
預計市場會延續風格轉換，低估值價值接力高估值成長。我們延續對低估值且受益經濟預期企穩品種的推薦，重點關注地產、家電、汽車及零部件、重卡、水泥、工程機械、鋼鐵和煤炭。
海通證券：春季行情才暖場，A股大量解禁對市場影響有限，預計明年股市資金凈流入超1萬億
①春季行情已在路上，參考06、09年初，牛市中春季行情的壓力位是牛市啟動前熊市最后一跌前的高點。
②解禁不等于減持，減持規模與短期行情相關性小。原因有三：第一，解禁不等于減持；第二，減持意愿與行情及估值高低有關，目前（2019/12/29）A股PE（TTM）、PB（LF）分別為17.4、1.68倍，對應05年以來從低到高的分位數為35.6%、19%，仍處低位。第三，減持額大小與短期漲跌關系不大。以2019年行情為例，今年9月和12月產業資本分別凈減持561億元和541億元左右，而上證綜指在9月和12月的漲跌幅分別為0.66%和4.6%，并未出現明顯下跌反而上漲，而在減持額僅為19億元左右的5月，上證綜指大跌5.8%。
③2020年，機構和個人權益配置比例將上升，我們預計股市增量資金超萬億，基本面回升和資金入場將帶動春季行情走向牛市3浪。春季行情階段低估值高股息的銀行地產及有彈性的券商占優，著眼明年全年，利潤增速更快的科技和券商更好。
國泰君安：震蕩上行將持續，新年布局新“β”行業
浮盈兌現壓力下市場分歧加劇。從影響未來市場的主要因素看，盈利修復、政策預期溫和、風險溢價下行將驅動春季躁動行情，市場震蕩上行趨勢不變。回報來自高盈利而非低估值，行業配置應盈利為先。建議關注低估值—高ROE的建材、非銀、機械，困境反轉的汽車、傳媒、計算機。
天風證券：大金融引領春季躁動，科技后繼發力
對于2020年春季行情，我們認為大概率會是一個“經濟數據略有改善+一次降準的適度寬松+業績相對趨勢進一步確立”的組合。結合歷史經驗我們認為，明年1月的外部環境符合大金融首先“躁動”的條件。
戰略層面，科技產業趨勢仍然是明年最重要的主線。科技細分領域的景氣度抬升會進一步確認成長股相對于主板的業績趨勢向上。成長股很有可能一如過去，接棒大金融成為春季行情中后期的主攻手。除了消費電子，科技股會內部擴散，新能源車、傳媒、計算機、面板、PCB都有機會。
招商證券：A股已經具備居民資金入市帶來的大級別行情的條件
2019年12月證券法修訂的通過，類似1999年證券法發布，2006年證券法修訂，2014年《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》發布一樣，將會在未來顯著提升居民投資股票的信心；而近期諸多政策的發布預示著未來居民理財收益率將會進一步下行。A股已經具備居民資金入市帶來的大級別行情的條件，低利率和居民資金入市，市場風格將會體現為“低估值低市值低價股占優”的“夏式”風格。
安信證券：目前沒有出現抑制估值的因素，但如果沒有特別新增邏輯，春季行情的幅度大概率有限
對于市場期待的春季躁動，我們更傾向于“不慌不躁”。不慌在于，我們認為自上而下看目前沒有抑制股票市場估值的因素出現。不躁在于，春季行情的幅度大小，和上一年市場漲幅負相關，當前市場邏輯線索主要在于經濟短期好于悲觀預期，我們認為該線索想象空間有限，如果沒有特別新增邏輯，大概率2020年春季行情的幅度有限。
短期周期股存在超跌反彈機會，戰術上可以適度參與。但戰略上，如果只是經濟平穩，那么最終科技和消費仍是更好選擇。近期行業重點關注：新能源汽車、傳媒、軍工、家電、地產、建材、煤炭、建筑等，主題建議關注自主可控、國企改革等。
廣發證券：A股切換向“補庫預期增強+寬松幅度有限”的組合，低估值順周期價值股有望逆襲
在“全球景氣共振+中國補庫預期”驅動下，分子端的增長預期將得到強化，A股切換向“補庫預期增強+寬松幅度有限”的組合，低估值順周期價值股有望逆襲，優先補庫存的行業獲得超額收益的概率較高。
繼續推薦貿易環境改善加持主動補庫存周期開啟，以及順逆周期品種差異收斂的深度價值機會。行業配置：（1）歷史經驗率先開啟主動補庫的行業在該階段獲得超額收益的概率較高（工業金屬/橡膠）；（2）順周期低估值房地產；（3）對美出口高且庫存處于底部的制造業修復契機（電機、家電）。
國金證券：以史為鑒，1月份往往呈現“全面上漲”或“結構性”行情，當前為A股逐步布局期
1）諸多風險事件平穩過渡，全球主要權益類資產普漲，另國際貿易關系緩和；2）今年元旦、春節均集中在1月，再疊加信貸投放高峰、地方債發行等多重因素，市場需要更多的資金需求，預計新一輪的“降準”或已在醞釀；3）“北上”資金已連續29個交易日凈流入A股，累計規模已創歷史新高；4）以史為鑒，1月份往往呈現“全面上漲”或“結構性”行情，當前為A股逐步布局期；5）當前“新股發行、解禁、春節”等因素或擾動市場節奏，但不改變市場震蕩上行的方向；6）投資建議：市場仍積極可為，把握兩條投資主線。第一條配置主線是以外資為代表的中長線資金所布局的低估值藍籌板塊，主要集中在“大金融、地產以及其他消費、周期”等細分子板塊的龍頭公司；第二條配置主線是深挖新興產業下的美股映射配置主線，如“蘋果產業鏈、電動車產業鏈”等。
新時代證券：最近1-2個季度，A股大概率不是小級別的躁動，建議投資者積極布局
由于部分板塊估值略貴，很多投資者雖然看好2020年，但卻堅信只有結構性行情，我們認為即使假設2020年是慢牛，這個慢牛的范圍也會比2016-2017年更寬，市場出現季度級別普漲也是有可能的。短期來看，我們認為最近1-2個季度A股指數中樞將會有一次抬升，這里大概率不是小級別的躁動，建議投資者積極參與，積極布局和經濟相關度更大的板塊。
粵開證券：繼續看好滬指邁向3300點區域
周五的盤面則發生一定變化，從全天走勢來看，午盤之后市場出現了逐波下行的走勢，滬指收于全天最低點區域。原因一方面在于重要股指運行到了前期高點區域，遇阻后形成震蕩，部分資金逢高減倉；另一方面本周是2019年最后一個完整的交易周，部分資金提前了結離場。
后續市場可能考驗下方20日均線的支撐位置，有可能出現兩種走勢：其一是向下跌破20日均線，那么市場短期就會形成一個小頭部，可能進入持續震蕩的階段；其二是20日均線支撐有效，那么市場有望在橫盤過后繼續小幅向上，越過3050強阻力位后將形成繼續向3300點前期高點靠攏的走勢。從行情的催化角度看，利好因素較多，主要集中在基本面和政策方面。
