本章歷年出題全面覆蓋各種題型，重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容：財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算、杜邦分析體系、管理用財(cái)務(wù)分析體系、銷(xiāo)售百分比法的運(yùn)用
第一部分 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與方法
一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法
（一）比較分析法
（二）因素分析法（重點(diǎn)關(guān)注）
標(biāo)準(zhǔn)金額F0=X0×Y0×Z0
第一次替代FX=X1×Y0×Z0，則FX-F0為X因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響
第二次替代FXY=X1×Y1×Z0，則FXY-FX為Y因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響
第三次替代FXYZ=X1×Y1×Z1，則FXYZ-FXY為Z因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響
第二部分 財(cái)務(wù)比率計(jì)算與傳統(tǒng)杜邦分析公式
一、短期償債能力指標(biāo)
營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
營(yíng)運(yùn)資本配置比率=營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)
速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 （速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)）
現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債
現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債
表外因素
因素
對(duì)短期償債能力的影響
增強(qiáng)因素
可隨時(shí)動(dòng)用的銀行授信額度
額度越大，能力越強(qiáng)
可以快速變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)
此類資產(chǎn)越多，能力越強(qiáng)
關(guān)于清償債務(wù)的聲譽(yù)
聲譽(yù)越好，能力越強(qiáng)
降低因素
或有負(fù)債，例如擔(dān)保
此類事項(xiàng)越多，能力越差
二、長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)
資產(chǎn)負(fù)債率=(總負(fù)債/總資產(chǎn))×
100%
產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債/股東權(quán)益
權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益
長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債/(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)×100%
利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=(凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)/利息費(fèi)用
現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/利息費(fèi)用
現(xiàn)金流量與負(fù)債比率=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/負(fù)債總額)×100%
影響長(zhǎng)期償債能力的表外因素
債務(wù)擔(dān)保等或有長(zhǎng)期負(fù)債、未決訴訟越多，公司的長(zhǎng)期償債能力越弱。三、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/(營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款/營(yíng)業(yè)收入
存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/存貨 （對(duì)存貨管理進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將公式中的“營(yíng)業(yè)收入”換為“營(yíng)業(yè)成本”）
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/(營(yíng)業(yè)收入/存貨)=365/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)
存貨與收入比=存貨/營(yíng)業(yè)收入
四個(gè)周轉(zhuǎn)率
指標(biāo)
定義
公式
營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率
營(yíng)業(yè)收入與XXX的比率
（1）XXX周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/XXX
（2）XXX周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/(營(yíng)業(yè)收入/XXX)=365/XXX周轉(zhuǎn)次數(shù)
（3）XXX與收入比=XXX/營(yíng)業(yè)收入
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
四、盈利能力指標(biāo) 三個(gè)凈利率
指標(biāo)
定義
公式
營(yíng)業(yè)凈利率
凈利潤(rùn)
與XXX
的比率
營(yíng)業(yè)凈利率=（凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）×100%
總資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)）×100%
權(quán)益凈利率=（凈利潤(rùn)/股東權(quán)益）×100%
總資產(chǎn)凈利率
權(quán)益凈利率
五、市價(jià)比率指標(biāo)市盈率(P/E)=每股市價(jià)(Price)/每股收益(Earnings Per Share)
市凈率(P/B)=每股市價(jià)(Price)/每股凈資產(chǎn)(Book Value Per Share)
市銷(xiāo)率(P/S)=每股市價(jià)(Price)/每股營(yíng)業(yè)收入(Sales Per Share)
六、傳統(tǒng)杜邦分析公式
權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)
=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*營(yíng)業(yè)凈利率*權(quán)益乘數(shù)
第三部分 管理用財(cái)務(wù)報(bào)表與改進(jìn)的杜邦分析公式
一、管理用資產(chǎn)負(fù)債表
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=(經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債)+(經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債)=(經(jīng) 營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)+經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn))-(經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債+經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債
凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)。
股東權(quán)益=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-凈負(fù)債
二、管理用利潤(rùn)表
稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1-所得稅稅率)=(收入-各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用)×(1-所得稅稅率)
凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-稅后利息費(fèi)用
三、管理用現(xiàn)金流量表
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量
=債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量
=金融現(xiàn)金流量
實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加
=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊攤銷(xiāo)-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出
債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加
股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-股東權(quán)益的增加
四、改進(jìn)的杜邦分析體系
權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿
=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿
第四部分 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的應(yīng)用（銷(xiāo)售百分比法）
銷(xiāo)售百分比法
銷(xiāo)售百分比法的起點(diǎn)是預(yù)測(cè)銷(xiāo)售收入，或者說(shuō)是在已知基期銷(xiāo)售收入的情況下預(yù)測(cè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，然后再預(yù)測(cè)其他科目。銷(xiāo)售百分比法假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系。金融資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)收入之間沒(méi)有必然的聯(lián)系。
融資總需求=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加
=預(yù)測(cè)期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)
=基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×銷(xiāo)售增長(zhǎng)率
外部融資額=融資總需求-內(nèi)部融資額
=基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×銷(xiāo)售增長(zhǎng)率-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-留存收益增加
第五部分 增長(zhǎng)率與資本需求的測(cè)算
一、內(nèi)涵增長(zhǎng)率計(jì)算
假設(shè)沒(méi)有可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)，使得外部融資額等于0時(shí)所能達(dá)到的增長(zhǎng)率。
基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×內(nèi)含增長(zhǎng)率=留存收益增加
=基期凈利潤(rùn)×（1+內(nèi)含增長(zhǎng)率）×利潤(rùn)留存率
=基期銷(xiāo)售收入×（1+內(nèi)含增長(zhǎng)率）×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×利潤(rùn)留存率
二、可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算
前提條件：不增發(fā)新股或回購(gòu)股票、營(yíng)業(yè)凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變、資本結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)留存率不變。可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率=股東權(quán)益本期增加額/期初股東權(quán)益
