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一切都是剛剛好
2020/7/31 星期五
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巴西農(nóng)民已經(jīng)可以將下個(gè)季節(jié)的玉米利潤(rùn)率鎖定在25％。
馬托格羅索州的乙醇工廠每袋可提供32.50雷亞爾，以供2021年8月。 換算成美元，現(xiàn)金價(jià)格大約為每蒲式耳2.70美元。在美國(guó)，這似乎并不那么吸引人，但是成本較低，而且由于巴西貨幣貶值，因此$ 2.70意味著更多的巴西雷亞爾貨幣。
現(xiàn)在，農(nóng)民可以根據(jù)需要鎖定整個(gè)農(nóng)作物的價(jià)格。
為什么會(huì)這樣呢？長(zhǎng)期以來(lái)，甘蔗一直是巴西生物燃料的主要原料。將近350家工廠從甘蔗生產(chǎn)乙醇，為聯(lián)邦規(guī)定的27.5％乙醇混合燃料汽車(chē)提供燃料，有些汽車(chē)使用100％乙醇。
現(xiàn)在，隨著需求的增加，玉米乙醇的繁榮開(kāi)始改變某些地區(qū)的市場(chǎng)格局。隨著更多乙醇工廠的投產(chǎn)，這一變化仍處于起步階段。但是，預(yù)計(jì)巴西的第一谷物州馬托格羅索州在未來(lái)十年內(nèi)將使玉米產(chǎn)量提高100％以上。
通常，玉米被視為輪作作物，有助于提高大豆產(chǎn)量。這是一種低投資的作物，利用廉價(jià)的種子品種和較少的技術(shù)。因此，即使他們要達(dá)到收支平衡，他們?nèi)匀幌矚g種植玉米，因?yàn)樗麄冎肋@將有助于提高大豆產(chǎn)量，這是他們的主要重點(diǎn)。
雖然無(wú)法將整個(gè)區(qū)域都種植玉米，但還是值得種植一些區(qū)域。大約50％的大豆種植面積翻倍。
巴西玉米的收獲大約完成60％。
在7月的前兩周，出口了約1.7 MMT的玉米。隨著谷物開(kāi)始運(yùn)抵港口，巴西應(yīng)在月底達(dá)到6 MMT。
玉米出口今年將落后，主要原因是去年第一期玉米出口超標(biāo)。這可能會(huì)給國(guó)內(nèi)價(jià)格帶來(lái)壓力，但這還有待觀察。
9月下旬開(kāi)始的巴西2020/2021 作物季節(jié)的估算，玉米產(chǎn)量達(dá)到116 MMT，而美國(guó)農(nóng)業(yè)部估計(jì)為101 MMT。那將增加6億蒲式耳。
巴西增加了500,000英畝，總計(jì)達(dá)到4,860萬(wàn)英畝。
對(duì)于本季節(jié)的玉米作物，美國(guó)農(nóng)業(yè)部的估計(jì)過(guò)低，單產(chǎn)達(dá)到107 MMT。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部7月份的《世界農(nóng)業(yè)供求估算》報(bào)告顯示，新舊作物棉花的資產(chǎn)負(fù)債表變化不大。除增加了200,000包美國(guó)棉花出口外，舊作的收成與6月份的估計(jì)基本持平。這直接達(dá)到了底線，預(yù)計(jì)舊作期末庫(kù)存從7.3包減少至710萬(wàn)包。
所有這些舊的作物調(diào)整歸納為對(duì)其他方面看跌的期末庫(kù)存水平的中性/有益調(diào)整。
7月份的WASDE新作物數(shù)量有更多變化，但不足為奇。美國(guó)農(nóng)業(yè)部假定播種面積為1220萬(wàn)包，再加上歷史平均水平（16％）和單產(chǎn)（每英畝820磅），收獲了1750萬(wàn)包棉花，因此他們逐月有效削減了200萬(wàn)包棉花的產(chǎn)量。
結(jié)轉(zhuǎn)的結(jié)轉(zhuǎn)量減少了200,000包，新作物出口減少了100萬(wàn)包（來(lái)自較少的可出口盈余），其底線是美國(guó)新作物期末庫(kù)存大減180萬(wàn)包，至680萬(wàn)包。此次調(diào)整對(duì)價(jià)格有利，但水平仍然看跌。
與6月相比，新的農(nóng)作物世界數(shù)量變化不大。美國(guó)資產(chǎn)，出口和期末存貨的月度調(diào)整解釋了世界資產(chǎn)負(fù)債表上這些類(lèi)別的大部分變化。
展望未來(lái)，棉花市場(chǎng)已進(jìn)入天氣市場(chǎng)影響力的最后階段。
南部平原一直非常炎熱和干燥，大量的旱地面積可能已被耕種。干燥度對(duì)灌溉產(chǎn)量的影響可能不好，但在數(shù)量上未知，因此，對(duì)于這些變量，都有大量的推測(cè)空間。
但是從8月開(kāi)始，歷史平均水平將被基于田間采樣，經(jīng)認(rèn)證的種植面積和保險(xiǎn)索賠的單產(chǎn)和放棄估計(jì)所取代。
9月份的WASDE有時(shí)證實(shí)了8月份的數(shù)據(jù)，有時(shí)甚至與之相反。這些報(bào)告的組合通常為我們提供了美國(guó)生產(chǎn)的基準(zhǔn)，這標(biāo)志著天氣市場(chǎng)影響力的終結(jié)。就是說(shuō)，隨著供應(yīng)情況變得更加明朗，來(lái)自美國(guó)作物大小不確定性的市場(chǎng)溢價(jià)開(kāi)始減弱。
所有這一切的市場(chǎng)影響是將20年12月ICE棉花期貨的近期上漲視為避險(xiǎn)或賣(mài)出的機(jī)會(huì)。但是不要等待太久。
仍有空間再減產(chǎn)100萬(wàn)包美國(guó)棉花。將削減出口量。因此，它仍然可能給我們留下大約600萬(wàn)包的期末庫(kù)存。
雖然那當(dāng)然不及800萬(wàn)包，從根本上講，這是ICE期貨在50年代中期和60年代中期/上部之間進(jìn)行交易的訣竅，而后者可能隨著天氣溢價(jià)的高峰而來(lái)。
小麥價(jià)格上漲，原因是全球產(chǎn)量下降
玉米下跌1美分
大豆下跌1美分，豆油上漲0.25美元，豆粕下跌1.3美元
小麥上漲4-6美分
玉米：由于預(yù)測(cè)的改善限制了價(jià)格走勢(shì)，今早玉米期貨交易基本持平。9月期貨下跌0.005美元/蒲式耳至3.195美元，而新作12月期貨持平于3.30美元/蒲式耳。
昨日在玉米帶的加工地點(diǎn)現(xiàn)貨玉米價(jià)格漲跌不一，盡管其他地區(qū)的價(jià)格基本沒(méi)有變化。期貨價(jià)格下跌使昨日農(nóng)民預(yù)訂新的現(xiàn)金銷(xiāo)售的興趣冷淡了。愛(ài)荷華州的一位商人稱(chēng)，種植者甚至沒(méi)有打電話給當(dāng)?shù)卦儐?wèn)現(xiàn)金價(jià)格。
今天即將到期的乙醇產(chǎn)量可能會(huì)繼續(xù)保持平穩(wěn)的趨勢(shì)。上周十二周以來(lái)產(chǎn)量首次下降，原因是在日益增加的冠狀病毒傳播限制了禁酒令，從而停止了汽油需求。截至7月17日的一周，乙醇產(chǎn)量以及由此產(chǎn)生的玉米消費(fèi)量下降了2.5％，至3,810萬(wàn)加侖/天，約合9,890萬(wàn)蒲式耳的玉米消費(fèi)量。
汽油需求連續(xù)第二周下降，下降了410萬(wàn)加侖/天，至3.591億加侖/天。本周美國(guó)多家煉油廠預(yù)期的第二季度收益結(jié)果將反映出這種持續(xù)的擔(dān)憂，因?yàn)槠?chē)旅行比2019年下降了四分之一，航空旅行比一年前減少了75％。煉油廠有望看到十年來(lái)最糟糕的第二季度業(yè)績(jī)，這是因?yàn)樾枨蠛贤貏e是在大流行期間的加利福尼亞。
這進(jìn)一步證明了即將到來(lái)的乙醇增速放緩，加上每周乙醇庫(kù)存減少4％至8.316億加侖。這是過(guò)去10周內(nèi)第二大每周乙醇庫(kù)存下降，原因是該行業(yè)繼續(xù)收緊產(chǎn)能過(guò)剩，因?yàn)轭A(yù)計(jì)下一輪消費(fèi)汽油需求將減少。
美國(guó)生物燃料行業(yè)可能有資格通過(guò)美國(guó)農(nóng)業(yè)部從新推出的冠狀病毒刺激計(jì)劃中獲得聯(lián)邦援助。擬議中的1萬(wàn)億美元《醫(yī)療法》已經(jīng)為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者和加工者預(yù)留了200億美元，盡管尚未具體指定資金。
大豆：今秋對(duì)強(qiáng)勁收益的預(yù)期上升，打壓了隔夜交易中大豆綜合產(chǎn)品的價(jià)格。8月期貨下跌0.0075美元/蒲式耳至8.96美元，而新作11月期貨也下跌0.0075美元/蒲式耳至8.8675美元。8月豆油期貨今早上漲0.25美元/磅至29.67美元，而8月豆粕期貨繼續(xù)下滑，下跌1.3美元/噸至287.6美元。
昨天在伊利諾伊州薩凡納市的密西西比河上，大豆的現(xiàn)貨基準(zhǔn)報(bào)價(jià)較八月期貨價(jià)格低0.02美元/蒲式耳，至0.01美元。昨日在愛(ài)荷華州錫達(dá)拉皮茲的加工廠中，基準(zhǔn)油價(jià)較11月期貨下跌0.07美元/蒲式耳，至0.12美元。由于8月期貨價(jià)格昨日下跌0.0675美元/蒲式耳，報(bào)收于8.945美元/蒲式耳，近幾天農(nóng)民的穩(wěn)定銷(xiāo)售急劇下降。
全球谷物巨頭Bunge LTD今天早晨發(fā)布了第二季度財(cái)報(bào)。2020年第二季度，由于對(duì)食用油的需求好于預(yù)期，并且南美，亞洲和歐洲的加工設(shè)施的大豆壓榨利潤(rùn)率提高，該公司的凈收入比一年前翻了一番，達(dá)到5.16億美元。預(yù)計(jì)這種需求不會(huì)很快消失。
全球油籽需求的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵消了該公司在食品服務(wù)和生物燃料部門(mén)所面臨的損失，這是由于疫情大流行期間全球能源需求萎縮所致。但是隨著該病毒在南美加工廠的肆虐，在2020年第三季度可能面臨重大損失，因?yàn)樵絹?lái)越多的工人成為COVID-19的犧牲品。
對(duì)北達(dá)科他州歐洲軟質(zhì)小麥?zhǔn)粘珊痛杭拘←湹臏p產(chǎn)預(yù)報(bào)使今早小麥價(jià)格上漲。ICE美元指數(shù)本月下跌至3.3％，原因是理事機(jī)構(gòu)繼續(xù)為實(shí)施更大的經(jīng)濟(jì)支持以減緩流感大流行而放下腳步。但是，美元疲軟支撐了今早小麥綜合價(jià)格上漲。
昨天中西部和南部平原的軟硬紅色冬小麥的現(xiàn)金出價(jià)相對(duì)穩(wěn)定。期貨價(jià)格下跌阻止農(nóng)民預(yù)訂新的SRW和HRW小麥銷(xiāo)售。
在經(jīng)歷了三年干旱之后，澳大利亞對(duì)其2020/21年度小麥作物寄予了厚望。預(yù)計(jì)干旱前世界第四大小麥出口國(guó)的新作物產(chǎn)量將增長(zhǎng)75％以上，達(dá)到9.810億蒲式耳，這是自2016/17年度豐收以來(lái)的最高水平。如果西澳大利亞州可以在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)積累大量降水，則可以將預(yù)測(cè)調(diào)整得更高。
盡管由于全球生產(chǎn)的擔(dān)憂，澳大利亞的小麥價(jià)格趨于上漲，與中國(guó)的外交關(guān)系可能會(huì)降低澳大利亞小麥在出口市場(chǎng)上的地位。在五月份北京對(duì)從澳大利亞進(jìn)口的大麥征收80.5％的關(guān)稅之前，澳大利亞向中國(guó)出口了年度小麥的五分之一。雖然這可以幫助美國(guó)小麥種植者向中國(guó)銷(xiāo)售更多的小麥，但也可能會(huì)減少其他東南亞國(guó)家對(duì)美國(guó)小麥的需求。
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