來自2004年～2014年巴菲特股東大會和巴菲特致股東的信
2004年
1.沒有人會喜歡去洗外面租來的車。
2.只有在罕見情況下，我們才會舉債經營，基本上我們一向對負債采取回避態度。
3.初生之犢不怕虎，越無知膽子越大，越有經驗就越怕死。
4.預言家的墓地里，有一大半都躺著總量經濟分析家。
5.當我們找不到什么可以投資時，我們所設定投資選擇就是美國債券，不管這些投資的報酬率有多低。
6.目前為止，我們勉強可以接受的最大風險限度就是：吃標示過期一天的乳酪。
2005年
7.當別人貪婪時要感到害怕，當別人害怕時要貪婪。
8.別把事情搞得太復雜，盡量讓事情簡單化，這項原則廣泛運用于我們的投資以及事業經營之上。
9.如果某項決策只有一個變量，而這變量有九成的成功機率，那么很顯然你就會有九成的勝算，但如果你必須克服十項變量才能達到目標，那么最后成功的機率將只有35%。
10.在各種金融機構當中，快速成長通常蘊藏天大的問題，有時甚至于重大舞弊，
11.退潮之后才知道誰在裸泳。
12.股價與企業本身經營狀況往往有所分岐，在大泡沫期間，股價漲幅遠超過實業表現。在泡沫破滅之后，其表現則恰恰相反。
2006年
13.當一家公司管理層驕傲地宣布以股票收購另一家公司時，作為收購方公司的股東們不得不為此犧牲自身的一部分股東權益。
14.對于一份相同的既定合約，A企業會得出一個估值，而B企業則會得出另一個估值。但你可以打賭他們的估值差異往往是由于兩家公司向有利于提高自身收益的方向進行估值。
15.如果一個公司管理層作出糟糕的決策以實現短期盈利目標，并因此置成本、客戶滿意度、品牌吸引力于不顧，那么，以后再出色的努力也難免彌補由此造成的損害。
16.艾薩克.牛頓說：“我可以計算出星體的運動，但卻無法計算出人類的瘋狂。”對于所有投資者而言，增加運動的同時收益確實減少。
2007年
17.必須放棄追求小老鼠，將心力投注于更大的收購案上面。
18.我們所效法的精神，將在以下的故事中展露無遺：一個老男人推著購物車，與同在大賣場購物的年輕小伙子相撞。年長者滿懷歉意地說明，因老伴走丟，一心一意都在找她，所以一時不慎。好巧不巧地，這位初識者竟然也表示與妻子走散，建議兩人一起尋找，可能將更有效率。老男人點點頭，詢問這個新伙伴的太太長相如何。小伙子回答：“她是個金發美女！而且身材好到能讓主教沖破教堂彩繪玻璃，而且她今天穿的是件白色緊身熱褲。那你的太太呢？”這位年長者立刻脫口而出：“別管她了，我們找你的太太就好。”
19.這句改編過的莎翁臺詞，會是衍生性金融商品業務的最佳墓志銘：“只要能結束都好（All's well that ends）。”（編注：是年，BH手上的通用在保險公司的虧損金融衍生品處置完畢）
20.情緒的控制也十分重要。獨立思考、心智穩定、以及對人性及組織行為的敏銳洞察力，這些都是想在長期投資上成功的要件。我看過很多聰明絕頂的人，但都缺乏這些特質。
2008年
21.查理和我要尋找的公司是 a）業務我們能理解；b)有持續發展的潛質；c)有可信賴有能力的管理層；d）一個誘人的標價。我們傾向買下整個公司，或者當管理層是我們的合伙伙伴時，至少買下80％的股份。如果控股收購的方式不可行，我們也很樂意在證券市場上簡單地買入那些出色公司的一小部分股權。
22.一家真正偉大的公司必須要有一道“護城河”來保護投資獲得很好的回報。但資本主義的“動力學”使得，任何能賺取高額回報的生意“城堡”，都會受到競爭者重復不斷的攻擊。
23.要謹防那些油嘴滑舌的投資助理，向往你頭腦里塞進幻想的時候，同時也在往自己的口袋里揣著酬金。
24.聽聽我搭檔查理·芒格的話：“如果你三次把球擊出左邊界，那下次擊打時，瞄得稍微靠向右些。”
25.伯克希爾有三個大的教訓：(1)股票是生意的一部分；(2)你不要盲從于市場；(3)安全邊際。
26.商學院把那么多時間都用來教學生期權的定價是完全沒意義的。你只需要上2堂課，一堂是教你如何給一個公司估值，一堂是教你如何看待股市波動。
2009年
27.沒有失敗，只因為我們戰勝了失敗。
28.投資時，市場的悲觀是你的朋友，樂觀則是敵人。
29.PE（私募股權基金）公司并沒有對它們的監護公司注入它們急需的股權投資，相反，它們把自己還剩下的資金牢牢掌控在自己手里，相當之“私”。
30.我們不能指望靠陌生人的恩惠去盡明天的義務。
31.如果被迫選擇，我不會為了更多利潤犧牲哪怕一晚的睡眠。
32.投資的目的不是為了讓人夸你有多棒。事實上，贊揚經常是增長的敵人。因為它束縛你的思維，讓你的大腦開放性下降，不會對早先形成的結論進行反思。
33.謹防那些讓人溢美的投資舉措，偉大的舉動通常都會讓人覺得枯燥無聊。
34.我們尋找的是被錯誤定價的投資標的。
35.“一鳥在手”這個理念來自于大約公元前600年的伊索，他懂得很多東西，但他不知道當時自己生活在公元前 600年，不可能知道一切(笑聲)。問題是林子里有多少只鳥？折現率是多少？你對捕得這些鳥的信心有多大？等等。我們做的事情就是這些，如果你必須通過電腦或者計算器才能解決這些問題，就不應該介入這項投資。
36.如果你因為所有的人都在做某件事因而也去做，這是一個錯誤的理由。
2010年
37.即使可以清楚的預見某行業之后會有巨大增長，也不代表可以確定他的利潤率和資本收益率，因為有許多競爭者在為獨霸一方作斗爭。
38.我們寧愿承受少數不良決策的可見代價，也不愿意承受因為沉悶的官僚主義而造成的決策太慢（或者根本出不了決策），而導致的無形成本。
39.我們計劃像分開管理的中大型規模的公司的集合那樣運營，他們大多數的決策制定發生在營運層。查理和我只限于分配資金，控制企業風險，挑選經理人和制定他們的薪酬。
40.我們知道，共同的目標和分享的命運造就開心的所有者和管理者的商業聯姻。就算是擴展到大規模投資也不會改變這個事實。
41.自我們十年前購得中美能源以來，這家公司還從沒分過紅。賺的錢全都投入到發展提高和擴大我們服務范圍的功能。
42.巨大的機會是很少發生的。當天上掉金子的時候，應該拿桶去接，而不是管子。
43.不要問理發師你是不是該理發了。
2011年
44.信貸就像氧氣，供應充沛時，人們甚至不會加以注意。而一旦氧氣或信貸緊缺，那就成了頭等危機。
45.我們首先出于對人的信任，而非看重程序化的流程。對彼此而言，“慎于雇人，疏于管理”這一點都很有效。
46.即使毫無評估期權的能力，你依然可以成為一個出色的投資者。學生們應當學習的是如何評價一個企業，這才是投資的意義。
47.一些公司總是期待債務到期時能靠融資解決，多數情況下可以實現，但一旦公司出現問題或全球性信用危機爆發，債務必須立即清償時，現金才最靠得住。
48.在通貨膨脹環境下，擁有大量庫存和應收賬款的公司缺乏吸引力。我們通常對需要大量資本的行業（比如公用事業或鐵路）不是特別熱情，偏愛那些資本要求較低的公司。
49.如果什么時候伯克希爾投資1美元，卻無法創造1美元的價值的話，那就會進行分紅。
50.邀請他人合作的時候，我會告訴他，本人的錢財也跟他的放在一起管理。
2012年
51.查理很早之前就告訴過我，“如果有些事根本就不值得做，也不值得把它做好。”
52.投資是放棄今天的消費，為了在以后的日子里能夠有能力更多的消費。
53.大部分基于貨幣的投資被認為是“安全”的。事實上，他們是最危險的資產之一。他們的beta是零，但風險巨大。
54.黃金有兩個顯著的缺點：用途不廣且不具有生產性。如果你一直持有一盎司黃金，到最后你將仍然只擁有一盎司……你可以深情撫摸它，它卻不會有回應。
55.投資于有生產力的資產，無論是企業、農場，還是房地產。
56.股票的美麗之處在于，經常有人會以很傻的價格賣出。
57.從錯誤中學習，下一次錯誤就會有所不同。
58.10年后蘋果和谷歌的價值大增我一點也不會驚訝，但我不會買它們其中的任何一家。蘋果創造了無比卓越的產品，我只是不知道如何給它估價。
59.我們嘗試避開我們不理解的東西。這不是說我們不懂企業做什么，而是我們無法衡量企業在未來五年的盈利能力和競爭位置。
60.要避開IPO。全世界成千上萬股票，根本不用考慮IPO。經理人嘗試把它賣給你，它就不太可能是最便宜的生意。
2013年
61.航空業固定成本高，屬于勞動力密集型、資本密集型產業，是投資者的死亡陷阱。
62.當你聽到某個人在談論一些概念時，比如投資一個個國家的主意時，很可能的情況是，他們更擅長于賣，而不是投資。
63.如果你不是專業人士，不要裝成是。
64.我們喜歡買入持有，但我們喜歡便宜的證券。
65.賬面價值和內在價值實際上沒有關聯。投資者應該關注內在價值。內在價值才是股票回購的基準。只要我們有大量現金，當價格到了賬面價值的1.2倍時，我們就愿意回購很多股票。如果你能打折回購自己的股票，就相當于用0.9美元的價格買了1美元的東西。
66.格雷厄姆的書給了我哲學：市場是為我服務的，不是來指導我的。還有費舍爾進一步影響了我。我和查理一起看基本面。我還沒有發現我們的基本原理有任何漏洞。
67.你要把事情做好，一定要喜歡它。
68.你沒法把得分和比賽分開。
2014年
69.現金像是氧氣，當你使用它的時候，你99%不會注意到它，但一旦它沒有了，你立刻就發現它的關鍵了!
70.你無法通過與在絕對底部購買股票的收益相比來判斷你的表現。首先，你永遠無法知道未來哪里是底部，除了回顧歷史數據。第二重要的是，你可能不能在低價時購買到數量足夠的股份。
71.風險和收益之間存在權衡，但必須警惕低質量公司的回報預期。
72.解決錯時交易的方法是，在一段長時間內積攢股份，并永遠不要在出現壞消息和股價遠低于高點時賣出。
73.保持簡單，不要孤注一擲。
74.當別人向你承諾短期的暴利，你要學會趕緊說“不”。
75.認清自身的能力圈邊界，并乖乖地呆在里面。
76.聚焦于賽場的人才能贏得比賽，勝者不會是那些緊盯記分板的人。
77. 在投資的時候，恐懼的氛圍是你的朋友；一個歡快的世界卻是你的敵人。
78.一個不斷發行新股以收購其他公司的綜合企業，是可疑的。
79.基本上，伯克希爾需要避免護城河惡化的公司。
80.在受管制的行業板塊，內在價值和賬面價值之間的差距更加巨大。那里才是真正的大贏家所在之處。
