3.7.1 會(huì)計(jì)報(bào)表分析的中心
企業(yè)財(cái)務(wù)信息集中反映了企業(yè)在一段時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果，如果能對(duì)企業(yè)多年的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析，我們可以更清楚地了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的趨勢(shì)，從而增加信用分析的準(zhǔn)確程度。財(cái)務(wù)信息集中的通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反映出來(lái)。按照我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度和《公司法》規(guī)定，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表、各種附表以及附注說(shuō)明等。在正常的情況下，財(cái)務(wù)報(bào)告主要為企業(yè)管理層、現(xiàn)有的和潛在的投資者、債權(quán)人等提供決策信息。但對(duì)于信用分析人員來(lái)講，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析的本意卻是要找到財(cái)務(wù)報(bào)表的不合理之處，同時(shí)用一些測(cè)試方法來(lái)揭示報(bào)表編制者的意圖。
信用分析中對(duì)財(cái)務(wù)資料的分析不同于財(cái)務(wù)管理。財(cái)務(wù)管理中要求對(duì)報(bào)表進(jìn)行詳盡的分析，需要花費(fèi)很多時(shí)間。信用分析中，出于及時(shí)作出商業(yè)決策的需要，只需對(duì)關(guān)鍵的項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)的分析，對(duì)報(bào)表中其它內(nèi)容則是快速的瀏覽，從而在短時(shí)間內(nèi)得到對(duì)自己有價(jià)值的信息。
綜上所述，在信用分析中，對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表分析的重點(diǎn)如下：
一、對(duì)于資本項(xiàng)目，要分析它的實(shí)際價(jià)值和流動(dòng)速度；
二、對(duì)于負(fù)債項(xiàng)目，要分析客戶償還債務(wù)的時(shí)間和金額；
三、對(duì)于所有者權(quán)益項(xiàng)目，要看股本的變化和股利的發(fā)放是否對(duì)授信 業(yè)務(wù)有影響。
3.7.2 資產(chǎn)負(fù)債表分析
一、概述
資產(chǎn)負(fù)債表又稱財(cái)務(wù)狀況表，是一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債的書(shū)面說(shuō)明，反映企業(yè)在某一確定日結(jié)賬時(shí)的財(cái)務(wù)狀況，是靜態(tài)的會(huì)計(jì)報(bào)表。它是根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益之間的相互關(guān)系，按照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和順序，把企業(yè)一定日期的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目予以適當(dāng)排列，并對(duì)日常工作中形成的大量數(shù)據(jù)進(jìn)行高度濃縮后整理而成的。它表明企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。
資產(chǎn)負(fù)債表，能清楚地反映某一日期的負(fù)債總額以及結(jié)構(gòu)，表明企業(yè)未來(lái)需要用多少資產(chǎn)或勞務(wù)清償債務(wù)；可以反映所有者權(quán)益的情況，表明投資者在企業(yè)資產(chǎn)中所占的比例。因此，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表，我們可以了解所有者權(quán)益的構(gòu)成情況，可以分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表，我們還可以得到進(jìn)行信用分析的基本財(cái)務(wù)資料，計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等財(cái)務(wù)比率，據(jù)此了解企業(yè)的短期償債能力等。
資產(chǎn)負(fù)債表是在特定日期對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行的靜態(tài)描述。這就如我們用非常快的快門(mén)給一輛高速行駛的汽車拍照，我們可以得到一張汽車在固定位置上的照片，但這張照片不會(huì)給觀察者任何有關(guān)汽車速度和方向的信息。資產(chǎn)負(fù)債表就是這樣一張快照，其真正含義在于匯總了公司在某一特定日期的財(cái)務(wù)資源，本身并沒(méi)有具體指明公司是盈利還是虧損。要想看到在長(zhǎng)時(shí)間里的財(cái)務(wù)表現(xiàn)還要有其他的工具，例如損益表。
資產(chǎn)負(fù)債表分為三部分，即資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益。其中資產(chǎn)是組成公司獲得的資源的項(xiàng)目；負(fù)債是公司所欠的項(xiàng)目，也可理解為債權(quán)人權(quán)益；所有者權(quán)益代表了所有者在公司總資產(chǎn)中的份額或收益，也可稱為資本凈值。它們之間的關(guān)系可以通過(guò)會(huì)計(jì)公式來(lái)表示：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。報(bào)表的一般格式是所有的資產(chǎn)列在右邊，而將負(fù)債和所有者權(quán)益列在左邊，左邊的總額等于右邊的總額。
按財(cái)務(wù)報(bào)表的編制時(shí)間，可分為月報(bào)、季報(bào)、半年報(bào)和年報(bào)。在國(guó)內(nèi)，企業(yè)常以每年的12月31日作為結(jié)賬日期，而在國(guó)外的很多企業(yè)的財(cái)政年度則不同于自然年度，有的在10月份，有的在11月份。
二、資產(chǎn)科目的分析
資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)被分為以下六類：（一）流動(dòng)資產(chǎn)；（二）長(zhǎng)期投資；（三）固定資產(chǎn)；（四）無(wú)形資產(chǎn)；（五）長(zhǎng)期待攤費(fèi)用；（六）其他長(zhǎng)期資產(chǎn)。
在資產(chǎn)負(fù)債表中，一般來(lái)說(shuō)，各個(gè)類別的資產(chǎn)的順序是按照資產(chǎn)變現(xiàn)的難易快慢程度來(lái)排列的，越往后排，資產(chǎn)的流動(dòng)性越差。資產(chǎn)的流動(dòng)性，就是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的難易程度。這種列示很清晰地反映出企業(yè)清算（清算：是指企業(yè)因破產(chǎn)或其他原因而終止后，按一定程序清理資產(chǎn)債務(wù)的活動(dòng)。）時(shí)資產(chǎn)可轉(zhuǎn)成的現(xiàn)金總額。最先列示的資產(chǎn)是那些清算時(shí)實(shí)際上可實(shí)現(xiàn)全部?jī)r(jià)值的資產(chǎn)，排在后面的則是那些清算時(shí)變現(xiàn)價(jià)值非常少的資產(chǎn)。例如，現(xiàn)金總是列在最前面的資產(chǎn)，因?yàn)榍逅銜r(shí)可以全部地回收；有價(jià)證券，特別是政府債券，通常可以按它們的全部?jī)r(jià)值得到清算，或者稍高于或稍低于資產(chǎn)負(fù)債表上所報(bào)告的價(jià)值。
在信用分析中，我們對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)要非常關(guān)心，因?yàn)楣驹趦敻秱鶆?wù)時(shí)，一般是通過(guò)這類資產(chǎn)進(jìn)行的。在許多情況下，對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí)，其價(jià)值會(huì)有相當(dāng)大的減少。固定資產(chǎn)和投資通常在清算時(shí)有一定的回收價(jià)值，但是除土地使用權(quán)之外的無(wú)形資產(chǎn)、預(yù)付費(fèi)用、遞延費(fèi)用和其他資產(chǎn)在清算時(shí)幾乎沒(méi)有什么價(jià)值。對(duì)于分析人員來(lái)講，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表分析的核心，就是要知道它的資產(chǎn)有多少，哪些是可以在清算時(shí)實(shí)現(xiàn)價(jià)值的。
現(xiàn)金、政府債券、應(yīng)收款項(xiàng)及企業(yè)退稅也被稱為速動(dòng)資產(chǎn)，因?yàn)樗鼈儾恍柽M(jìn)行銷售努力就能很快的轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。商品及存貨只有在銷售后才能轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，同時(shí)商品在變現(xiàn)中存在價(jià)格的不確定性，所以它還不能稱為速動(dòng)資產(chǎn)。預(yù)付款是比商品流動(dòng)得更慢的資產(chǎn)，因?yàn)轭A(yù)付款首先要轉(zhuǎn)化為預(yù)定的貨物，而這些貨物仍需要銷售才能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。
下面，我們介紹一些具體的資產(chǎn)項(xiàng)目。
（一）流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)是指現(xiàn)金及那些在正常商業(yè)過(guò)程中易于轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。主要的流動(dòng)資產(chǎn)有：
1、貨幣資金。
包括企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金、銀行結(jié)算戶存款、外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用卡存款、信用保證金存款等各類現(xiàn)金存款。
對(duì)現(xiàn)金的分析：現(xiàn)金應(yīng)只包括可自由提取以便支付公司到期債務(wù)的無(wú)限制性的現(xiàn)金。對(duì)現(xiàn)金的分析應(yīng)著重于以下幾點(diǎn)：
（1）限定用途現(xiàn)金。是指那部分存入特殊基金以滿足償債基金的需要或只能用于支付特定債務(wù)的現(xiàn)金。在大多數(shù)情況下，這部分現(xiàn)金應(yīng)被看作呆滯資產(chǎn)。
（2）外幣現(xiàn)金。如若外匯數(shù)額占現(xiàn)金金額的比例很大的話，應(yīng)進(jìn)行更進(jìn)一步的調(diào)查，包括匯率的波動(dòng)、兌換限額以及可能由于外匯管制造成的支付困難等等。
（3）小公司現(xiàn)金審核。一些小公司，由于其財(cái)務(wù)報(bào)表未被審計(jì)，分析人員應(yīng)著重對(duì)公司的現(xiàn)金和銀行存款進(jìn)行分析。當(dāng)現(xiàn)金數(shù)字過(guò)大，分析人員要對(duì)形成的原因進(jìn)行分析。如果由于臨時(shí)借款或其他非現(xiàn)金余額部分的項(xiàng)目造成的，則對(duì)于償付債務(wù)沒(méi)有任何意義。
2、政府債券或其他有價(jià)證券。
通常此類資產(chǎn)被歸入企業(yè)的短期投資，主要是指那些可以隨時(shí)變現(xiàn)、并準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)的、持有時(shí)間不超過(guò)一年（含一年）的股票和債券。
對(duì)有價(jià)證券的分析：
（1）有價(jià)證券主要有三類：政府債券、企業(yè)債券、公司股票（上市的或未上市的）。政府債券主要指國(guó)債或?qū)ｍ?xiàng)債券，由于它代表著政府的債務(wù)，同時(shí)因?yàn)檎畟瘍r(jià)格的波動(dòng)比較小，可以被認(rèn)為與現(xiàn)金有一樣的支付能力。由于公司非上市債券與非上市股票的價(jià)格波動(dòng)大，且市場(chǎng)流通性不強(qiáng)，所以如果公司營(yíng)運(yùn)資本大量投資于公司債券與股票時(shí)，應(yīng)特別引起信用分析人員的注意。如果通過(guò)調(diào)查了解這家公司有較強(qiáng)的投資實(shí)力，投資這些債券是為了控制其他企業(yè)或進(jìn)行公司長(zhǎng)期策略的調(diào)整，這些投資就可以被看作非流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期投資。
（2）有價(jià)證券可以按照成本、市場(chǎng)價(jià)值計(jì)價(jià)，或者按照債權(quán)人最容易接受的“成本與市價(jià)孰低”來(lái)計(jì)價(jià)。如果按照成本計(jì)價(jià)，那么在資產(chǎn)負(fù)債表的附注中應(yīng)披露報(bào)表日證券的市場(chǎng)價(jià)值。此外，很多債券和股票是可以記名的，即可記在公司名下，也可以記在公司主要負(fù)責(zé)人名下。所以，當(dāng)一些小企業(yè)被合并成大公司時(shí)，最好能先確認(rèn)政府債券是掛在新公司名下，還是掛在一個(gè)負(fù)責(zé)人名下。如果是記在負(fù)責(zé)人名下，則不利于債權(quán)人實(shí)現(xiàn)債權(quán)。
3、應(yīng)收賬款。
應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售商品和提供勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)買(mǎi)單位收取的各種款項(xiàng)，它反映企業(yè)在外應(yīng)收而未收回的資金。
應(yīng)收賬款的分析：對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行分析的主要目的在于搞清楚應(yīng)收賬款的流動(dòng)性，準(zhǔn)確計(jì)算被授信客戶應(yīng)收賬款的回收率。根據(jù)形成應(yīng)收賬款的主體不同，應(yīng)收賬款分為對(duì)客戶、對(duì)子公司和分公司、對(duì)內(nèi)部人員的應(yīng)收賬款。
（1）對(duì)客戶的應(yīng)收賬款。對(duì)客戶的應(yīng)收賬款屬于流動(dòng)資產(chǎn)。應(yīng)收賬款的賬齡是值得關(guān)注的主要問(wèn)題，不同賬齡的應(yīng)收賬款質(zhì)量不同，回收的可能性也不同。所以在應(yīng)收賬款列入資產(chǎn)負(fù)債前，應(yīng)該扣除可能的壞賬損失。應(yīng)收賬款明細(xì)賬會(huì)列出發(fā)生賒銷及產(chǎn)生應(yīng)收賬款的月份。通過(guò)比較該公司的銷售條件和這些賬款的賬齡，可很容易知道這些款項(xiàng)能否在正常的銷售期間收回。
例如，某公司的銷售條件是30天付款期，在2003年12月31日的財(cái)務(wù)報(bào)表中列出了應(yīng)收賬款的金額與賬齡。
應(yīng)收賬款表
序號(hào)
發(fā)貨月份
金額
1
12月
80
2
11月
50
3
10月
40
4
10月以前
20
合計(jì)（單位：萬(wàn)元）
190
從中可以看出，12月份發(fā)出的貨物的回收期都在30天以內(nèi)，屬尚未到期。但是11月、10月和10月之前的應(yīng)收賬款已經(jīng)到期。計(jì)算可知，所有應(yīng)收賬款中超過(guò)57%的部分，屬于流動(dòng)過(guò)慢，這么高的未回收比率表示這家公司的應(yīng)收賬款質(zhì)量偏低。而這些延期的賬款中，有些可能已經(jīng)無(wú)法收回。如果公司的應(yīng)收賬款只局限于幾個(gè)客戶，那么就應(yīng)該知道這些主要顧客的名字。由于這些顧客出現(xiàn)任何財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)困難或其他耽擱，都會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款難以回收，所以了解這些顧客的財(cái)務(wù)狀況也就顯得十分必要。
（2）對(duì)子公司或分公司的應(yīng)收賬款。對(duì)子公司和分公司的應(yīng)收賬款，尤其是數(shù)額大的時(shí)候，在將它歸入流動(dòng)資產(chǎn)前，分析人員應(yīng)對(duì)其進(jìn)行仔細(xì)審查，確認(rèn)在應(yīng)收賬款中不包括發(fā)出的寄售貨物或是為子公司的融資需要而預(yù)付的款項(xiàng)。如果是寄售的貨物，這筆應(yīng)收款應(yīng)視作存貨；如果是為子公司的融資，則應(yīng)視其流動(dòng)性而放入長(zhǎng)期或短期投資。對(duì)于寄售的貨物，只要它們能夠在母公司銷售條件的期間內(nèi)回收，仍可以把它們包含在流動(dòng)資產(chǎn)中。如果相對(duì)于總的應(yīng)收賬款來(lái)說(shuō)，這個(gè)子公司或分公司的應(yīng)收款項(xiàng)很大，那么應(yīng)對(duì)子公司或分公司的報(bào)表進(jìn)行分析。
（3）對(duì)內(nèi)部人員的應(yīng)收賬款。對(duì)內(nèi)部人員的應(yīng)收帳款，常常被列為其他應(yīng)收款，主要發(fā)生在雇員、股東、董事或公司主要領(lǐng)導(dǎo)人身上，這部分應(yīng)收款大多是因?yàn)閮?nèi)部人員出公差或辦理特定事務(wù)或?qū)Ω邔尤藛T的福利費(fèi)用，所以這部分借款對(duì)于償債沒(méi)有任何意義。除非是有特別情況。在國(guó)外的會(huì)計(jì)制度中有時(shí)還會(huì)將高級(jí)職員的應(yīng)收款和給銷售人員的預(yù)付款視作其他資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中列出。這些項(xiàng)目一般不考慮被用來(lái)償付債務(wù)，除非確定它們是可以回收的。
此外，還有一些異常的應(yīng)收賬款，比如，對(duì)于保險(xiǎn)賠償?shù)膽?yīng)收款或是固定資產(chǎn)銷售的應(yīng)收賬款。對(duì)于這類應(yīng)收款，應(yīng)注意其確切的支付時(shí)間。如果這些賬款回收要在一年以后，那么它也算是呆滯資產(chǎn)。
4、應(yīng)收票據(jù)。
應(yīng)收票據(jù)科目反映企業(yè)收到的未到期、也未向銀行貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)。
應(yīng)收票據(jù)分析：應(yīng)收票據(jù)是指企業(yè)持有的、尚未到期兌現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)是一種載有一定付款日期、付款金額和付款人的無(wú)條件支付的流通憑證，也是一種可以由持票人自由轉(zhuǎn)讓給他人的債權(quán)憑證。會(huì)計(jì)上作為應(yīng)收票據(jù)處理的是指企業(yè)在賒銷中收到的商業(yè)匯票。所以，應(yīng)收票據(jù)一般有兩個(gè)來(lái)源：
（1）分期付款銷售中使用的商業(yè)匯票；
（2）因某筆應(yīng)收賬款過(guò)期而接受的票據(jù)。
除此之外，貼現(xiàn)、擔(dān)保、抵押等也是財(cái)務(wù)報(bào)表中經(jīng)常出現(xiàn)的應(yīng)收票據(jù)的來(lái)源。
商品交易的應(yīng)收票據(jù)在其列為流動(dòng)資產(chǎn)之前，分析人員應(yīng)仔細(xì)審查，因?yàn)閼?yīng)收票據(jù)的存在可能表示貿(mào)易的應(yīng)收賬款回收緩慢。如果分期付款銷售的應(yīng)收票據(jù)過(guò)多，也會(huì)給人造成一種銷售困難的感覺(jué)，同時(shí)企業(yè)通常需要借助很大的短期銀行借款，來(lái)支持這些未兌換分期付款應(yīng)收票據(jù)。
5、商品及存貨。
此科目反映了企業(yè)在庫(kù)、在途和在加工中的各項(xiàng)存貨的實(shí)際成本，包括各種材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、包裝物、低值易耗品、分期收款發(fā)出商品、委托代銷商品，受托代銷商品等。
對(duì)存貨的分析：
存貨分析的重點(diǎn)在于全面、合理地對(duì)存貨進(jìn)行估價(jià)。由于存貨的內(nèi)容龐雜、價(jià)值難以確定，而且存貨又占企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的大部分，所以對(duì)存貨準(zhǔn)確估價(jià)非常重要。計(jì)算期未存貨的價(jià)值有兩種方法：先進(jìn)先出法和后進(jìn)先出法。此外，為了保證穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，計(jì)算出的存貨價(jià)值還要與現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行比較，然后利用成本市價(jià)孰低法，對(duì)期末存貨進(jìn)行合理的估價(jià)。
（1）先進(jìn)先出法。先進(jìn)先出法是以先購(gòu)入的存貨先發(fā)出為假設(shè)前提，對(duì)發(fā)出存貨進(jìn)行計(jì)價(jià)的一種方法。在這種存貨的估價(jià)方法下，我們假設(shè)最先購(gòu)買(mǎi)的原料最先使用。當(dāng)我們?cè)谇妩c(diǎn)存貨時(shí)，以最近購(gòu)買(mǎi)的貨物的成本來(lái)計(jì)算。如果價(jià)格上漲，則最近購(gòu)買(mǎi)的商品就會(huì)更貴一些，我們期未存貨價(jià)值的估價(jià)也就較高，而我們的銷售成本因此降低，報(bào)表的利潤(rùn)就上升。反之當(dāng)價(jià)格下降時(shí)，期未存貨價(jià)值變小，利潤(rùn)也就降低。
采用先進(jìn)先出法，存貨成本是按最近購(gòu)貨確定的，期末存貨成本比較接近現(xiàn)行的市場(chǎng)價(jià)值，其優(yōu)點(diǎn)是使企業(yè)不能隨意挑選存貨計(jì)價(jià)以調(diào)整當(dāng)期利潤(rùn)，缺點(diǎn)是工作比較繁瑣，特別是對(duì)于存貨進(jìn)出量頻繁的企業(yè)更是如此。
（2）后進(jìn)先出法。后進(jìn)先出法是以后收進(jìn)的存貨先發(fā)出為假定前提，對(duì)發(fā)出存貨按最近收進(jìn)的單價(jià)進(jìn)行計(jì)價(jià)的一種方法。
采用后進(jìn)先出的優(yōu)點(diǎn)是：物價(jià)上漲時(shí)，本期發(fā)出的存貨按照最近收貨的單位成本計(jì)算，從而使當(dāng)期成本升高，得出的期未存貨價(jià)值和利潤(rùn)也相對(duì)較小。只有存貨價(jià)格低于后進(jìn)先出法計(jì)算出來(lái)的成本時(shí)，期末存貨數(shù)據(jù)和凈利潤(rùn)才會(huì)被夸大。由于在歷史趨勢(shì)以及過(guò)去的一般趨勢(shì)中價(jià)格一般是上漲的，因此那些采用后進(jìn)先出法進(jìn)行存貨估價(jià)的公司，會(huì)比先進(jìn)先出法估價(jià)的公司有較低的利潤(rùn)和較低的存貨價(jià)值。在這一點(diǎn)上，后進(jìn)先出法更符合會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中謹(jǐn)慎和穩(wěn)健的原則。
（3）成本與市價(jià)孰低法。成本與市價(jià)孰低法是指對(duì)期未存貨按照成本和市價(jià)兩者之中較低者計(jì)價(jià)的方法。即當(dāng)成本低于市價(jià)時(shí)，期末存貨按成本計(jì)價(jià)；當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于成本時(shí)，期末存貨按市價(jià)計(jì)算。這樣可以防止存貨價(jià)格高于市場(chǎng)價(jià)值，并可以得到穩(wěn)健的存貨價(jià)值或更加現(xiàn)實(shí)的估價(jià)。
從上面我們可以看出，采用后進(jìn)先出法計(jì)算出來(lái)的期末存貨價(jià)值以及利潤(rùn)表是穩(wěn)健的。如果用其他方法計(jì)算出的存貨價(jià)值，還應(yīng)以成本與市價(jià)孰法進(jìn)行衡量定價(jià)，以便取得穩(wěn)健的存貨估價(jià)和利潤(rùn)數(shù)據(jù)。存貨是由原材料、在制品和產(chǎn)成品組成的。它們之間差別很大，購(gòu)入或者售出的市場(chǎng)條件可能完全不同，
由于存貨是流動(dòng)資產(chǎn)的主要部分，它對(duì)債權(quán)人的債權(quán)保證起到重要的作用。分析人員在分析存貨時(shí)，除了要了解存貨的價(jià)值還要了解存貨的市場(chǎng)性質(zhì)和市場(chǎng)條件，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)比分析數(shù)據(jù)更為有用。
6、預(yù)付賬款。
預(yù)付賬款指的預(yù)付給供應(yīng)單位的款項(xiàng)，或是為開(kāi)始某項(xiàng)工程而提前支付給承包商的金額。除非合同中約定明確的退款條件，否則，預(yù)付賬款一般是無(wú)法退款的，它對(duì)企業(yè)償還債務(wù)沒(méi)有太大意義。
7、企業(yè)退稅。
企業(yè)退稅是指按國(guó)家規(guī)定對(duì)已交稅款的返還。這種情況在國(guó)內(nèi)的出口企業(yè)中使用的比較多，原因是國(guó)家規(guī)定商品出口后可以返還在流通過(guò)程中已經(jīng)上交的增值稅，出口企業(yè)通常把這筆款項(xiàng)計(jì)入到流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)。
（二）長(zhǎng)期投資。
長(zhǎng)期投資在某種程度上像固定資產(chǎn)，是長(zhǎng)期性的資產(chǎn)，主要的投資資產(chǎn)包括：1、對(duì)于公司或附屬公司的投資或預(yù)付項(xiàng)目；2、對(duì)股票或債券的投資；3、投放在特別基金中的現(xiàn)金或有價(jià)證券；4、公司營(yíng)業(yè)中不使用的房地產(chǎn)或固定資產(chǎn)。
長(zhǎng)期投資的分析：投資通常以原始取得的成本或當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)。如果對(duì)于子公司的投資按取得成本計(jì)價(jià)，就是指在取得投資股權(quán)時(shí)所支付的全部?jī)r(jià)款。在對(duì)除子公司投資以外的投資進(jìn)行估價(jià)時(shí)，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)值很難準(zhǔn)確的得到，成本價(jià)值就被廣泛地使用了。對(duì)于投資的分析，首先應(yīng)按投資項(xiàng)目的不同性質(zhì)劃分其流動(dòng)性。我們知道現(xiàn)金和債券有很強(qiáng)的流動(dòng)性，但是如果它們被指定了用途，則都應(yīng)被歸入“呆滯資產(chǎn)”中，因?yàn)樵谄髽I(yè)正常經(jīng)營(yíng)當(dāng)中不會(huì)動(dòng)用這些資產(chǎn)來(lái)償還債務(wù)。當(dāng)然，在非常緊急的情況下，這些資金還是可以用來(lái)滿足一般債權(quán)人的要求。
（三）固定資產(chǎn)。
固定資產(chǎn)是保證企業(yè)生產(chǎn)或運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)條件，是有形資產(chǎn)，但不會(huì)定期地購(gòu)買(mǎi)或銷售。通常固定資產(chǎn)可以被認(rèn)為是永久性資產(chǎn)，它在一個(gè)較長(zhǎng)的年限內(nèi)，僅以非常慢的速度被消耗著。在正常營(yíng)業(yè)中，固定資產(chǎn)一般不被轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。
主要的固定資產(chǎn)有：1、房地產(chǎn)；2、其它建筑物；3、工廠設(shè)備；4、家具及裝置；5、其他設(shè)備。
建筑物、設(shè)備和家具及裝置應(yīng)該系統(tǒng)地計(jì)提折舊，也就是說(shuō)，成本價(jià)值的一部分應(yīng)通過(guò)折舊來(lái)反映磨損、過(guò)時(shí)的情況，并且至少在理論上為最終重置資產(chǎn)提供資金。土地這項(xiàng)資產(chǎn)由于中外法律制度的不同，在資產(chǎn)報(bào)表中的性質(zhì)有所不同。在西方國(guó)家，允許個(gè)人和企業(yè)擁有土地，也可以自由買(mǎi)賣土地，所以會(huì)計(jì)科目中屬于固定資產(chǎn)，并被認(rèn)為能夠保有全部?jī)r(jià)值而不需進(jìn)行折舊。在中國(guó)，所有土地屬于國(guó)家，個(gè)人和企業(yè)只能擁有一定時(shí)間的土地使用權(quán)，所以，國(guó)內(nèi)的會(huì)計(jì)制度把土地列入無(wú)形資產(chǎn)，其價(jià)值需要評(píng)估后方能認(rèn)可。
對(duì)固定資產(chǎn)的分析：
固定資產(chǎn)可以多種方式計(jì)價(jià)，比如按歷史成本（獲得資產(chǎn)的成本）、按重置完全價(jià)值計(jì)價(jià)、按凈值計(jì)價(jià)等。由于按歷史成本計(jì)價(jià)具有客觀性和可驗(yàn)證性的特點(diǎn)，所以固定資產(chǎn)在賬面上通常以歷史成本來(lái)記錄。固定資產(chǎn)在長(zhǎng)期使用當(dāng)中，其價(jià)值不斷減少，消失的這部分價(jià)值就是折舊的金額。在國(guó)內(nèi)的會(huì)計(jì)制度下，所有的固定資產(chǎn)都要系統(tǒng)地折舊，而且是有計(jì)劃地在固定資產(chǎn)使用期內(nèi)對(duì)其成本進(jìn)行攤銷，沖減盈利的非現(xiàn)金費(fèi)用。
折舊作為費(fèi)用要在銷售收入中扣除，所以折舊率對(duì)于年度利潤(rùn)有一定的影響。管理人員依據(jù)不同的經(jīng)營(yíng)策略來(lái)決定設(shè)備的折舊率，如果公司希望凈收入低一些以減少上稅額，則加快折舊的速度增大成本以降低其凈收入。而在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，一些公司則會(huì)降低折舊率以減少其折舊額，從而在財(cái)務(wù)報(bào)告中體現(xiàn)一定的利潤(rùn)。正常情況下，一個(gè)公司的折舊方法是不變的，這可以保持財(cái)務(wù)制度的一致性。如果改變折舊方法或折舊率，應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)表的附注中說(shuō)明本年所應(yīng)計(jì)提的詳盡折舊額，折舊費(fèi)也應(yīng)在經(jīng)營(yíng)報(bào)告中作為費(fèi)用列出。分析人員應(yīng)注意企業(yè)是否改變了折舊方法或折舊率，并分析改變的原因與動(dòng)機(jī)。如果財(cái)務(wù)報(bào)表未明確顯示其改變折舊方法或折舊率的事實(shí)，則更加應(yīng)當(dāng)注意其動(dòng)機(jī)。
由于在長(zhǎng)期的使用當(dāng)中，固定資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值也是不斷在變化的，因此資產(chǎn)負(fù)債表中的固定資產(chǎn)價(jià)值與報(bào)告日的實(shí)際可變價(jià)值幾乎無(wú)關(guān)。例如，機(jī)器設(shè)備應(yīng)在十年內(nèi)折舊，但可能某項(xiàng)設(shè)備的壽命實(shí)際上僅為五年，或者某些設(shè)備、使用二十年后仍然運(yùn)行良好。固定資產(chǎn)價(jià)值有時(shí)會(huì)通過(guò)評(píng)估而增加，這樣可以幫助公司更容易地獲得一些設(shè)備抵押貸款。如果仍使用歷史成本定價(jià)，在價(jià)格上漲的時(shí)候，固定資產(chǎn)毫無(wú)疑問(wèn)被大大地低估了。但這對(duì)于分析人員來(lái)講，即使價(jià)格上漲仍要避免給予高于抵押財(cái)產(chǎn)賬面價(jià)值的抵押貸款。
近年來(lái)，一些公司以評(píng)估（或現(xiàn)行重置）價(jià)值記錄固定資產(chǎn)，這種評(píng)估方式經(jīng)常導(dǎo)致固定資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中的大幅度增長(zhǎng)，在財(cái)務(wù)負(fù)債表的盈余（又稱資本公積）項(xiàng)目中以“固定資產(chǎn)重估增值”列出。對(duì)于分析人員來(lái)講，即使這種增長(zhǎng)是由著名的評(píng)估公司在合法評(píng)估基礎(chǔ)上作出的，以評(píng)估方式新增的固定資產(chǎn)價(jià)值對(duì)于授信決策不應(yīng)有任何影響，而且還應(yīng)分析其背后的動(dòng)機(jī)。首先，當(dāng)這類資產(chǎn)設(shè)備沒(méi)有有效的市場(chǎng)時(shí)，要評(píng)估這些機(jī)器設(shè)備的價(jià)值是相當(dāng)困難的。其次，評(píng)估增值可使債權(quán)人錯(cuò)誤地相信債務(wù)人有著更大規(guī)模的投資。如果，僅被表面現(xiàn)象迷惑，那么賒銷風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加大。
上面講到凈資產(chǎn)是分析人員考慮授信的主要因素，這其中除了要對(duì)凈資產(chǎn)的規(guī)模進(jìn)行考查以外，對(duì)其構(gòu)成也要進(jìn)行分析。當(dāng)我們?cè)谂袛嘞嗨频潭ㄙY產(chǎn)的估價(jià)方式不同的企業(yè)時(shí)，這些都應(yīng)考慮進(jìn)去。最后，當(dāng)一個(gè)企業(yè)的固定資產(chǎn)對(duì)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)具有相當(dāng)大價(jià)值時(shí)，如果清算發(fā)生的話，價(jià)值的折損也將相當(dāng)厲害。所以，如果企業(yè)是通過(guò)評(píng)估使得固定資產(chǎn)增值的，也應(yīng)該清晰地標(biāo)明固定資產(chǎn)重估增值所增加的盈余。
有許多企業(yè)在進(jìn)行了固定資產(chǎn)重估后，仍繼續(xù)在原始成本的基礎(chǔ)上按照原來(lái)的折舊率計(jì)提折舊，以計(jì)算利潤(rùn)。在這個(gè)情況下，固定資產(chǎn)因重估而增值部分可以直接計(jì)入資本公積中的評(píng)估增值。
（四）無(wú)形資產(chǎn)。
無(wú)形資產(chǎn)指的是不具有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性資產(chǎn)。通常這些資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)中必不可少的一部分，但不能用于償付債務(wù)，而且如果企業(yè)停止或清算時(shí)，這些資產(chǎn)貶值很多。主要的無(wú)形資產(chǎn)有以下幾類：1、商譽(yù)；2、專利；3、版權(quán)；4、經(jīng)營(yíng)特許權(quán)；5、特定商品目錄；6、商標(biāo)；7、我國(guó)內(nèi)陸的土地使用權(quán)。
企業(yè)擁有無(wú)形資產(chǎn)，會(huì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于特殊的有利地位，使企業(yè)得到額外的經(jīng)濟(jì)利益，這一點(diǎn)也決定了企業(yè)購(gòu)入這類資產(chǎn)要花費(fèi)很多的資金。所以企業(yè)的資產(chǎn)在被認(rèn)定為無(wú)形資產(chǎn)時(shí)，一定要滿足以下的條件：
（1）該資產(chǎn)為企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)利益方面的作用和能力能夠被證實(shí)。
（2）取得該資產(chǎn)的成本能夠被計(jì)量。
實(shí)際中，企業(yè)購(gòu)入的技術(shù)和專利在獲得經(jīng)濟(jì)利益方面是確定的，計(jì)入資產(chǎn)項(xiàng)也是理所應(yīng)當(dāng)。但對(duì)于企業(yè)自行研究與開(kāi)發(fā)的成本和費(fèi)用是否可以計(jì)入資產(chǎn)則有著很大的爭(zhēng)議。企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)由于結(jié)果存在著很大的不確定性，國(guó)內(nèi)的會(huì)計(jì)制度一般將這些支出只計(jì)入費(fèi)用科目。然而對(duì)某些企業(yè)而言，為了改進(jìn)生產(chǎn)方式，開(kāi)發(fā)新的或?qū)Ｓ脵C(jī)器設(shè)備，在改進(jìn)包裝或開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品時(shí)，研究與開(kāi)發(fā)成本在一定時(shí)期內(nèi)可達(dá)數(shù)百萬(wàn)元。在西方的會(huì)計(jì)制度中對(duì)研究與開(kāi)發(fā)成本中，哪些金額應(yīng)被費(fèi)用化，哪些金額應(yīng)被資本化，通常按以下的方式處理：
（1）將開(kāi)發(fā)成功的專利或研究的全部成本資本化；
（2）保持項(xiàng)目成本記錄，僅對(duì)那些能夠合理地認(rèn)為對(duì)在本會(huì)計(jì)期以后產(chǎn)生的利潤(rùn)有重要幫助的成本資本化；
（3）將整個(gè)研究開(kāi)發(fā)部門(mén)的全部成本在本期收益沖抵。
盡管第二種在理論中非常合理，但是在實(shí)務(wù)中，出于降低所得稅的考慮，第三種方式應(yīng)用得更為廣泛。
無(wú)形資產(chǎn)的分析：對(duì)于一個(gè)運(yùn)行良好的公司來(lái)說(shuō)無(wú)形資產(chǎn)可能具有很大的價(jià)值，但在公司清算中卻幾乎沒(méi)有任何價(jià)值。要對(duì)無(wú)形資產(chǎn)作出精確的估價(jià)是非常困難的，國(guó)內(nèi)的一些知名企業(yè)經(jīng)常會(huì)用評(píng)估的方法對(duì)品牌和商譽(yù)來(lái)進(jìn)行評(píng)估，并通過(guò)轉(zhuǎn)讓或出讓使用權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，取得專利制造方法或配方有別于品牌和商譽(yù)，是要實(shí)實(shí)在在地投入開(kāi)發(fā)或出資購(gòu)入。這種類型的無(wú)形資產(chǎn)要以開(kāi)發(fā)過(guò)程中的成本或購(gòu)入成本來(lái)估計(jì)其價(jià)值。但是，對(duì)于謹(jǐn)慎的分析人員來(lái)講，一般是對(duì)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)忽略不計(jì)，當(dāng)然，我國(guó)內(nèi)陸的土地使用權(quán)除外。
（五）長(zhǎng)期待攤費(fèi)用。
長(zhǎng)期待攤費(fèi)用是指企業(yè)已經(jīng)支出，攤銷期限在一年以上（不含一年）的各項(xiàng)費(fèi)用。該科目主要包括：籌建期間發(fā)生的開(kāi)辦費(fèi)用，待企業(yè)開(kāi)始生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)起計(jì)入開(kāi)始經(jīng)營(yíng)損益；股份有限公司委托其他單位發(fā)行股票支付的手續(xù)費(fèi)或傭金等相關(guān)費(fèi)用，減去股票發(fā)行凍結(jié)期間的利息收入后的余額，從發(fā)行股票的溢價(jià)中不夠抵減的，若金額較大，可作為長(zhǎng)期待攤費(fèi)用，在不超過(guò)2年的期限內(nèi)平均攤銷，計(jì)入損益。
開(kāi)辦費(fèi)是企業(yè)在籌建期間，除應(yīng)計(jì)入有關(guān)財(cái)產(chǎn)物資價(jià)值以外所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括人員工資、辦公費(fèi)、印刷費(fèi)、注冊(cè)登記費(fèi)以及不計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值的借款費(fèi)用等。當(dāng)一家公司設(shè)立時(shí)，管理層通常不會(huì)把本年發(fā)生的開(kāi)辦費(fèi)計(jì)為第一年的費(fèi)用，而可能決定將其資本化，在五年中攤銷，通常每年攤銷五分之一，并且，稅法為了保證所得稅稅基，也要求將開(kāi)辦費(fèi)用資本化。在國(guó)內(nèi)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中長(zhǎng)期待攤費(fèi)用包括租入固定資產(chǎn)改良支出和固定資產(chǎn)大修理支出。
長(zhǎng)期待攤費(fèi)用與待攤費(fèi)用的區(qū)別是：長(zhǎng)期待攤費(fèi)用屬于待攤費(fèi)用，只是其攤銷期超過(guò)了一年，而待攤費(fèi)用的期限一般在一年以內(nèi)。
長(zhǎng)期待攤費(fèi)用本質(zhì)上只是一種費(fèi)用，沒(méi)有“變現(xiàn)性”，其數(shù)額越大，表明企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量越低。因此，對(duì)企業(yè)而言，這類資產(chǎn)數(shù)額應(yīng)當(dāng)越少越好，占資產(chǎn)總額比重越少越好。
在分析長(zhǎng)期待攤費(fèi)用時(shí)，應(yīng)注意企業(yè)是否存在根據(jù)自身需要將長(zhǎng)期待攤費(fèi)用當(dāng)作利潤(rùn)調(diào)節(jié)器，在不能完成利潤(rùn)目標(biāo)的情況下，將一些影響利潤(rùn)的且不屬于長(zhǎng)期待攤費(fèi)用核算范圍的費(fèi)用轉(zhuǎn)入；而在利潤(rùn)超目標(biāo)完成的情況下，為減少稅收，加快攤銷速度，將長(zhǎng)期待攤費(fèi)用大量提前轉(zhuǎn)入攤銷，以達(dá)到降低和隱匿利潤(rùn)的目的，為以后期間的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的的提高埋下伏筆。
一般情況下，長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的規(guī)模應(yīng)當(dāng)呈減少的趨勢(shì)，如果企業(yè)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用規(guī)模增加幅度較大，則應(yīng)關(guān)注會(huì)計(jì)報(bào)表附注中關(guān)于長(zhǎng)期待攤費(fèi)用確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和攤銷的會(huì)計(jì)政策，重點(diǎn)檢查會(huì)計(jì)報(bào)表附注中的各類長(zhǎng)期待攤費(fèi)用項(xiàng)目的明細(xì)表，檢查每個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)生以及攤銷的合理性；同時(shí)應(yīng)特別注意本年度增加較大和未予正常攤銷的項(xiàng)目。
（六）其他長(zhǎng)期資產(chǎn)。
其他長(zhǎng)期資產(chǎn)是由于某種特殊原因企業(yè)不能自由支配的資產(chǎn)，一般包括國(guó)家批準(zhǔn)儲(chǔ)備的特種物資、銀行凍結(jié)存款及臨時(shí)設(shè)施和涉及訴訟的財(cái)產(chǎn)等。
（七）人壽保險(xiǎn)的現(xiàn)金退保金。
在西方國(guó)家，公司通常會(huì)為主要的公司領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)購(gòu)人壽保險(xiǎn)，并以公司為受益人，隨之便產(chǎn)生了日益增長(zhǎng)的人壽保險(xiǎn)的現(xiàn)金退保金。現(xiàn)金退保金額在公司財(cái)務(wù)報(bào)表中列為資產(chǎn)。這種做法對(duì)于企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行和人才的穩(wěn)定有很大的必要性，對(duì)于提高企業(yè)信用等級(jí)也有好處。但是，國(guó)內(nèi)為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買(mǎi)人壽保險(xiǎn)的做法還沒(méi)有被廣泛使用。但從全球和未來(lái)的角度出發(fā)，對(duì)于信用從業(yè)人員來(lái)說(shuō)，了解這一內(nèi)容并非多余。
在財(cái)務(wù)報(bào)表中可以把人壽保險(xiǎn)的現(xiàn)金退保金作為流動(dòng)資產(chǎn)，這樣做的直接理由是保單可以在任何時(shí)候轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，同時(shí)公司還可以通過(guò)抵押人壽保險(xiǎn)的現(xiàn)金退保金額的方式來(lái)進(jìn)行借款。信用分析人員應(yīng)該清楚人壽保險(xiǎn)的現(xiàn)金退保金具有高清算價(jià)值，并很容易獲得抵押貸款。但正常經(jīng)營(yíng)當(dāng)中，企業(yè)通常輕意不會(huì)將保單貼現(xiàn)。所以這種資產(chǎn)不會(huì)被用來(lái)支付短期的流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)會(huì)選擇通過(guò)清算存貨或應(yīng)收票據(jù)來(lái)償還借款，或通過(guò)利潤(rùn)來(lái)償還債務(wù)，而不是把資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。因此，在分析過(guò)程中這項(xiàng)資產(chǎn)也不應(yīng)列入營(yíng)運(yùn)資本的構(gòu)成之中。
授信，一般是指給予貸款或賒銷商品。
三、負(fù)債科目的分析
負(fù)債分為兩類：流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。
（一）流動(dòng)負(fù)債
流動(dòng)負(fù)債是指一年內(nèi)到期的債務(wù)。這類債務(wù)通常要求企業(yè)用現(xiàn)金來(lái)償還，但偶爾也可以用商品或勞務(wù)來(lái)償還。它們?cè)谡Ｉ虡I(yè)過(guò)程中發(fā)生，如因購(gòu)進(jìn)商品、計(jì)算稅款或?qū)嵤┮豁?xiàng)保險(xiǎn)政策而負(fù)債，須在確定的時(shí)間內(nèi)償還。主要的流動(dòng)負(fù)債包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)或應(yīng)承兌票據(jù)；對(duì)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的短期借款；應(yīng)計(jì)費(fèi)用，比如應(yīng)計(jì)工資或稅款；客戶的預(yù)付款；應(yīng)交稅金。對(duì)于流動(dòng)負(fù)債，一般應(yīng)注意分析下列事項(xiàng)：
1、應(yīng)付賬款。
應(yīng)付賬款是企業(yè)應(yīng)當(dāng)償付的各種款項(xiàng)。分析人員應(yīng)分析應(yīng)付賬款的構(gòu)成情況，尤其是注意到期但未償還的應(yīng)付賬款的數(shù)量、未償還原因，如果沒(méi)有合理的未償還原因，則說(shuō)明企業(yè)可能存在財(cái)務(wù)困難或誠(chéng)信意愿較低的現(xiàn)象。
2、應(yīng)付票據(jù)。
應(yīng)付票據(jù)是由出票人出票，委托付款人在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。在我國(guó)，應(yīng)付票據(jù)是在經(jīng)濟(jì)往來(lái)活動(dòng)中，因采用商業(yè)匯票方式而發(fā)生的、由簽發(fā)人簽發(fā)、承兌人承兌的票據(jù)。從廣義上講，根據(jù)出票人的不同，應(yīng)付票據(jù)可以被分為：銀行應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)付高級(jí)職員、股東或分公司票據(jù)，應(yīng)付貿(mào)易票據(jù)和其他應(yīng)付票據(jù)。應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款一樣，都代表了企業(yè)對(duì)外的債務(wù)。由于債權(quán)人的不同以及債務(wù)形成的原因不同，在出現(xiàn)債務(wù)清償時(shí)它們的優(yōu)先次序是不一樣的。
3、應(yīng)付稅金。
企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)取得的營(yíng)業(yè)收入和實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，要按照規(guī)定向國(guó)家交納各種稅金。這些應(yīng)交的稅金，要按照權(quán)責(zé)發(fā)生原則預(yù)提并計(jì)入有關(guān)科目，而且在尚未交納之前暫時(shí)停留在企業(yè)，成為財(cái)務(wù)報(bào)表上一項(xiàng)主要的流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目。
4、預(yù)收賬款。
從分析人員的角度來(lái)分析，預(yù)收賬款（Advance Payments）在資產(chǎn)負(fù)債表上應(yīng)列為流動(dòng)負(fù)債，而不能作為對(duì)存貨的沖銷。企業(yè)簽訂合同后，客戶會(huì)支付預(yù)收賬款，這一項(xiàng)也就構(gòu)成了一個(gè)相當(dāng)大的負(fù)債。重型機(jī)械制造行業(yè)就是典型的例子，它們通常要在預(yù)收一部分貨款后才可以開(kāi)始生產(chǎn)，它們的預(yù)收賬款額可能要占流動(dòng)負(fù)債中較大的部分。這類企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)可能導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表看上去企業(yè)有一個(gè)相當(dāng)大的負(fù)債。但是，我們應(yīng)該清楚這不是一個(gè)必須用現(xiàn)金來(lái)支付的負(fù)債，而是需要交付產(chǎn)品作為償還，因此預(yù)收賬款通常不是一個(gè)非常緊迫的債務(wù)。
（二）長(zhǎng)期負(fù)債。
長(zhǎng)期負(fù)債是那些一年以上到期的負(fù)債，主要的長(zhǎng)期負(fù)債有：債券以及長(zhǎng)期借款等。對(duì)于長(zhǎng)期負(fù)債，一般應(yīng)注意分析下列事項(xiàng)：
1、擔(dān)保。
長(zhǎng)期負(fù)債或者是未擔(dān)保（如未擔(dān)保定期貸款、信用債券等），或者是由固定資產(chǎn)作擔(dān)保（如以土地、設(shè)備和機(jī)器作抵押的抵押債券或票據(jù)）。如果長(zhǎng)期負(fù)債是非擔(dān)保的，則對(duì)企業(yè)是較好的因素。如果長(zhǎng)期負(fù)債是由固定資產(chǎn)做擔(dān)保，這也是正常的。但如果企業(yè)把流動(dòng)資產(chǎn)也作為擔(dān)保品，就屬于不正常，一般是財(cái)務(wù)困難的標(biāo)志。
2、負(fù)債的所有者（債權(quán)人）。
要了解長(zhǎng)期負(fù)債的債權(quán)人也是很重要的。如果票據(jù)或債券由許多分散的債權(quán)人持有，在企業(yè)陷入資金困難時(shí)，借款的協(xié)議條款仍必須嚴(yán)格地堅(jiān)持，并不能隨意更改。如果長(zhǎng)期負(fù)債由一個(gè)或是一些大的機(jī)構(gòu)持有，比如銀行或保險(xiǎn)公司，借款協(xié)議就可以在一定的條件下相互協(xié)商進(jìn)行更為合理地修改。
3、長(zhǎng)期借款的契約條款。
通常債權(quán)人在提供長(zhǎng)期借款時(shí)，除了就借款本身進(jìn)行規(guī)定，還要以企業(yè)使用及其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)定，以保證借款的安全。這些規(guī)定也就形成了對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一些限制，對(duì)這些規(guī)定的了解當(dāng)然有利于分析企業(yè)的短期償債能力。長(zhǎng)期借款協(xié)議中的主要限制經(jīng)常會(huì)包括以下內(nèi)容：（1）要求企業(yè)保持一定的營(yíng)運(yùn)資本；（2）要求企業(yè)保持一定的流動(dòng)比率或其他重要比率；（3）股利限制和對(duì)企業(yè)購(gòu)回股票的限制。
四、資本凈值（所有者權(quán)益）科目的分析
凈資產(chǎn)又稱所有者權(quán)益，是資產(chǎn)減去負(fù)債的結(jié)果。這兩個(gè)名稱是從兩個(gè)角度來(lái)說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，凈資產(chǎn)是從債權(quán)人的角度來(lái)衡量企業(yè)的價(jià)值，所有者權(quán)益是從投資者的角度來(lái)看待這個(gè)企業(yè)。從賒銷的角度來(lái)看，信用分析人員更加注重企業(yè)的有形凈資產(chǎn)，也就是把所有無(wú)形資產(chǎn)從凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)中扣除后的金額，因?yàn)檫@樣能使債權(quán)人清楚地看到有多少資產(chǎn)可以作為債務(wù)的抵償。資本凈值代表了公司資產(chǎn)中所有者的那一部分，它是償付各種債務(wù)后剩下的一部分。它可以很容易地計(jì)算出來(lái)：資產(chǎn)—負(fù)債=資本凈值。在賒銷中，有形的資本凈值更為重要。有形的資本凈值=資本凈值—無(wú)形資產(chǎn)。
從資產(chǎn)負(fù)債表上，我們計(jì)算凈資產(chǎn)的數(shù)額只是賬面價(jià)值。但是如果對(duì)存貨、固定資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行合理的評(píng)估，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面數(shù)值可以有很大的差異。公司上市或被并購(gòu)時(shí)，這種市場(chǎng)價(jià)值的差異就更能充分地體現(xiàn)出來(lái)。通常，一個(gè)成功穩(wěn)健企業(yè)的凈資產(chǎn)可能會(huì)超過(guò)賬面凈資產(chǎn)，而一個(gè)經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)的凈資產(chǎn)會(huì)低于賬面價(jià)值。分析人員要考慮到這一點(diǎn)，才能作出正確的判斷。
五、準(zhǔn)備
準(zhǔn)備，也稱作準(zhǔn)備金，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則定義為時(shí)間或金額不確定的負(fù)債，主要是為了應(yīng)對(duì)不時(shí)之需。一般情況下，在金融、保險(xiǎn)、證券領(lǐng)域被格外重視，實(shí)際上，工商業(yè)領(lǐng)域也廣泛應(yīng)用著。企業(yè)財(cái)務(wù)中設(shè)立會(huì)計(jì)準(zhǔn)備金，主要是基于公司面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)造成非預(yù)期現(xiàn)金流量需求的可能性，需要一定額外的資金來(lái)應(yīng)對(duì)。有些會(huì)計(jì)準(zhǔn)備可能是負(fù)債，而另一些可能會(huì)作為資產(chǎn)。準(zhǔn)備可能會(huì)出現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表的各個(gè)部分，如資產(chǎn)、負(fù)債和凈資產(chǎn)部分。實(shí)際上，資產(chǎn)負(fù)債表中不同部分的準(zhǔn)備有著不同的含義。在資產(chǎn)和負(fù)債部分的準(zhǔn)備仍可作為準(zhǔn)備或備抵，但對(duì)凈資產(chǎn)那部分的準(zhǔn)備一般稱為盈余公積或公積金。在我國(guó)的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，允許計(jì)提的準(zhǔn)備種類有限，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中允許所有企業(yè)計(jì)提的準(zhǔn)備有“壞賬準(zhǔn)備”、“商品削價(jià)準(zhǔn)備”等，《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》中允許上市公司計(jì)提的準(zhǔn)備有“存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”、“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”、“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備”。相比之下，國(guó)外企業(yè)對(duì)于準(zhǔn)備金的提取就靈活得多。
準(zhǔn)備主要有估價(jià)準(zhǔn)備、負(fù)債準(zhǔn)備、盈余公積三大類。
（一）估價(jià)準(zhǔn)備。
估價(jià)準(zhǔn)備的建立是為了減抵一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值，在資產(chǎn)負(fù)債表上作為資產(chǎn)的減項(xiàng)。主要的估價(jià)準(zhǔn)備是：1、折舊；2、壞賬；3、預(yù)期銷售折扣；4、成本與市價(jià)孰低法的存貨價(jià)值的減少；5、專利等無(wú)形資產(chǎn)的攤銷。
（二）負(fù)債準(zhǔn)備。
負(fù)債準(zhǔn)備是數(shù)額不能確定的實(shí)際負(fù)債。負(fù)債準(zhǔn)備一般在財(cái)務(wù)報(bào)表中作為流動(dòng)負(fù)債，而不作為長(zhǎng)期負(fù)債。除非能提供有力證據(jù)來(lái)說(shuō)明這負(fù)債在一年內(nèi)不會(huì)到期。主要的負(fù)債準(zhǔn)備有：1、所得稅準(zhǔn)備；2、重定價(jià)格準(zhǔn)備；3、預(yù)付款準(zhǔn)備。
（三）、盈余公積。
盈余公積是由企業(yè)董事會(huì)建立的，主要是未向股東等個(gè)人支付股利的一部分凈利潤(rùn)，以應(yīng)對(duì)預(yù)期的擴(kuò)大計(jì)劃或未來(lái)不利的情況之需。盈余公積不代表企業(yè)任何的實(shí)際負(fù)債，從正面意義來(lái)理解它說(shuō)明了管理人員對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展計(jì)劃的長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮。然而報(bào)表中使用盈余公積的機(jī)會(huì)很多，它也會(huì)被利用來(lái)隱瞞一些負(fù)債，分析人員要對(duì)它們很熟悉。對(duì)于盈余公積的分析，重點(diǎn)要了解每一項(xiàng)公積提取的用途是否正確。例如，對(duì)于一筆或有事項(xiàng)公積金，你要了解它是否代表了一個(gè)特定用途的盈余公積，還是隱瞞了實(shí)際負(fù)債；如果賬目中出現(xiàn)擴(kuò)建公積金，則要了解企業(yè)是否有計(jì)劃來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模；如果報(bào)表中出現(xiàn)跌價(jià)損失公積金，則要分析未來(lái)是否有存貨價(jià)格降低的趨勢(shì)。
企業(yè)主要的盈余公積有：1、廠房擴(kuò)建公積金；2、存貨跌價(jià)損失公積金（準(zhǔn)備）；3、特殊基金（資產(chǎn)）公積金；4、自我保險(xiǎn)公積金；5、或有事項(xiàng)公積金。
六、或有事項(xiàng)
或有事項(xiàng)是指可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生損失或收益不確定的情況，其最終結(jié)果只有在未來(lái)發(fā)生或不發(fā)生某個(gè)事件時(shí)才能得到證實(shí)。或有事項(xiàng)不包括在資產(chǎn)負(fù)債表的正文中，而是在附注中披露。或有事項(xiàng)通常會(huì)披露可能出現(xiàn)的負(fù)債，所以對(duì)于企業(yè)這些不確定的情形，需要分析人員作出認(rèn)真地分析和判斷。比較重要的或有負(fù)債有：（一）應(yīng)收票據(jù)可能發(fā)生的追索；（二）商業(yè)合同中規(guī)定的商品保證；（三）對(duì)其他企業(yè)提供的保證或背書(shū)；（四）重要的未決訴訟；（五）可能補(bǔ)交或返還的稅款。
分析人員要掌握對(duì)或有負(fù)債的一些常識(shí)，如果一個(gè)企業(yè)必須要找一個(gè)保證人才能完成交易，那么應(yīng)判斷這個(gè)企業(yè)是否已處在一個(gè)信用不良的境地；如果一個(gè)企業(yè)為其他公司交易的執(zhí)行提供保證，或?yàn)槠渌镜慕杩钐峁?dān)保，應(yīng)進(jìn)一步了解有關(guān)擔(dān)保準(zhǔn)確的數(shù)量和到期日的信息；如果公司有未決的訴訟案件，應(yīng)知道未決的法律訴訟對(duì)于公司可能產(chǎn)生的最大損失；如果其中任何法律訴訟中的金額是較大的，應(yīng)盡可能多地獲取詳細(xì)信息，以判斷提供信用的風(fēng)險(xiǎn)有多大。
七、資產(chǎn)負(fù)債表的格式
資產(chǎn)負(fù)債表
資產(chǎn)
負(fù)債
現(xiàn)金
應(yīng)付賬款
政府證券或有價(jià)證券
銀行應(yīng)付票據(jù)
應(yīng)收款項(xiàng)
其他應(yīng)付票據(jù)
商品存貨
應(yīng)計(jì)費(fèi)用
預(yù)付賬款
預(yù)收賬款
應(yīng)收票據(jù)
應(yīng)交稅金
應(yīng)退稅金
長(zhǎng)期負(fù)債本年到期
預(yù)付費(fèi)用
流動(dòng)負(fù)債（上面的合計(jì)）
流動(dòng)資產(chǎn)（上面的合計(jì)）
長(zhǎng)期負(fù)債（遞延負(fù)債）
固定資產(chǎn)
投資
資本凈值或股東權(quán)益
無(wú)形資產(chǎn)
股本
其他資產(chǎn)
資產(chǎn)合計(jì)：
負(fù)債與資本凈值總計(jì)
可能有些企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表與這個(gè)格式有些差異，但主要是一些項(xiàng)目的位置不同，核心內(nèi)容是一致的。
3.7.3 損益表分析
一、損益表概述
損益表又稱收入與損失表，它是衡量一家企業(yè)在一定期限內(nèi)（通常為一年）的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的報(bào)表。損益表把一定期間的營(yíng)業(yè)收入與其同一會(huì)計(jì)期間的營(yíng)業(yè)費(fèi)用進(jìn)行配比，以計(jì)算企業(yè)一定時(shí)期的凈利潤(rùn)（或凈虧損）。損益表可以反映本期的經(jīng)營(yíng)成果，也可以通過(guò)比較不同時(shí)期的表格，分析企業(yè)今后利潤(rùn)的發(fā)展趨勢(shì)及獲利能力。
損益表是通過(guò)表格來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果的，但由于不同的國(guó)家和地區(qū)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的信息要求不完全相同，損益表的結(jié)構(gòu)也不完全相同。損益表主要分為多步式損益表和單步式損益表兩種。我們這里主要介紹多步式損益表的結(jié)構(gòu)。
二、損益表的格式
大正公司損益表2004年12月31日 單位：千元
銷貨總額
50000
發(fā)出貨物的發(fā)票總價(jià)
銷售退回和折扣
2000
從發(fā)票金額中減去
銷貨凈額
48000
銷貨凈額=銷貨總額-銷售退回和折扣
銷貨成本
38000
生產(chǎn)產(chǎn)品所需的原材料、人工和制造費(fèi)用。
毛利
10000
毛利是銷貨凈額減去銷貨成本后的余額
銷售費(fèi)用
銷售與分銷商品中產(chǎn)生的費(fèi)用
銷售人員工資
1000
廣告費(fèi)用
1000
運(yùn)費(fèi)
500
其他費(fèi)用合計(jì)
500
銷售費(fèi)用合計(jì)
3000
管理費(fèi)用
辦公人員工資
1000
電話通信費(fèi)用
500
高級(jí)職員工資
500
管理費(fèi)用合計(jì)
2000
營(yíng)業(yè)費(fèi)用合計(jì)
5000
營(yíng)業(yè)費(fèi)用=銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
5000
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=毛利-營(yíng)業(yè)費(fèi)用
其他收入
利息收入
200
減：利息費(fèi)用
1200
-1000
稅前凈利潤(rùn)
4000
所得稅
1320
凈利潤(rùn)
2680
凈利潤(rùn)代表了本年可用于股利分配或再投資的收入。
3.7.4 現(xiàn)金流量表分析
一、現(xiàn)金流量表概述
現(xiàn)金流量表是財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表的一種，介紹現(xiàn)金流量表前必須介紹財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表的概念。財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表反映的是企業(yè)在一段時(shí)期，資金來(lái)源和運(yùn)用情況以及構(gòu)成資金流轉(zhuǎn)情況的描述。通過(guò)不同的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，人們可以了解該企業(yè)流動(dòng)資金的變化情況，從而判斷企業(yè)的償債能力；也可以了解該企業(yè)凈資產(chǎn)如何通過(guò)經(jīng)營(yíng)發(fā)生變化的，從而了解一個(gè)企業(yè)資本積累的能力等等。
資金本身是一個(gè)多義的名詞，人們常常有不同的定義。例如：1、資金等同于流動(dòng)資金或稱營(yíng)運(yùn)資本（營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）；2、資金等同于現(xiàn)金；3、資金等同于流動(dòng)資產(chǎn)；4、資金等同于全部資產(chǎn)等等。用不同的資金表述方式，資金周轉(zhuǎn)所解釋的內(nèi)容就不一樣，財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表的編制基礎(chǔ)也就不一樣，由此便產(chǎn)生出多種形式的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表有如下一些主要種類：1、流動(dòng)資金來(lái)源與運(yùn)用表（或稱營(yíng)運(yùn)資本來(lái)源與運(yùn)用表）；2、現(xiàn)金流量表；3、流動(dòng)資產(chǎn)總額變動(dòng)表；4、資產(chǎn)總額變動(dòng)表；5、凈資產(chǎn)變動(dòng)表；6、速動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)表；7、速動(dòng)資產(chǎn)凈額（速動(dòng)資產(chǎn)凈額=速動(dòng)資產(chǎn)-應(yīng)付款項(xiàng)）變動(dòng)表。
目前，我國(guó)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，編制財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表時(shí)可只使用現(xiàn)金流量表這一種形式。現(xiàn)金流量表的最大優(yōu)點(diǎn)是有利于評(píng)估償債風(fēng)險(xiǎn)和收益質(zhì)量，以及根據(jù)表中提供的現(xiàn)金流量計(jì)算企業(yè)價(jià)值。
現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出狀況的報(bào)表。企業(yè)成功與否的主要標(biāo)志是企業(yè)的現(xiàn)金流入量，企業(yè)現(xiàn)金注入量的大小與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的高低密切相關(guān)，企業(yè)現(xiàn)金流入量與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一起決定了企業(yè)價(jià)值。所以，現(xiàn)金流量本身就是揭示企業(yè)價(jià)值的最重要的指標(biāo)。企業(yè)現(xiàn)金流量的變化，對(duì)應(yīng)著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，則體現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債表上不同項(xiàng)目的變化。現(xiàn)金流量表的本質(zhì)是以現(xiàn)金為標(biāo)準(zhǔn)反映企業(yè)的價(jià)值，以現(xiàn)金流量的變化反映企業(yè)價(jià)值的變化。
二、現(xiàn)金流量表的格式
現(xiàn)金流量表
項(xiàng)目
上年數(shù)
本年數(shù)
一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量
銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金
118800
111050
其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收到的現(xiàn)金
800
4030
現(xiàn)金流入小計(jì)
119600
115080
購(gòu)買(mǎi)商品和勞務(wù)支付的現(xiàn)金
91210
88744
解交產(chǎn)品銷售稅金及附加支付的現(xiàn)金
10000
9580
解交所得稅支付的現(xiàn)金
2600
2250
其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支付的現(xiàn)金
9910
9100
現(xiàn)金流出小計(jì)
113720
109674
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~
5880
5406
二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量
分得股利收到的現(xiàn)金
100
200
處置固定資產(chǎn)所得的現(xiàn)金
500
500
現(xiàn)金流入小計(jì)
600
700
購(gòu)固定資產(chǎn)支付的現(xiàn)金
0
3800
長(zhǎng)期投資支付的現(xiàn)金
300
900
現(xiàn)金流出小計(jì)
300
4700
投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~
300
-4000
三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量
取得借款收到的現(xiàn)金
1050
3300
現(xiàn)金流入小計(jì)
1050
3300
償還借款支付的現(xiàn)金
2950
2094
分配股利支付的現(xiàn)金
3300
2719
現(xiàn)金流出小計(jì)
6250
4813
籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~
-5200
-1513
四、現(xiàn)金及其它等價(jià)物凈增加額
980
-107
上述內(nèi)容摘自《ICE8000信用調(diào)查、分析、評(píng)級(jí)》（方邦鑒著，可以免費(fèi)使用，但請(qǐng)注明出處）
