好企業通常要具備以下幾個特點：
1. 高于平均值的roe
2. 相對較小的資金投入
3. 釋放現金流的能力
2.食品飲料周期性比較弱，在熊市具有明顯的防御屬性，特別是其中的品牌消費龍頭，受益于消費升級，呈現出明顯的強者恒強格局，這類股票業績增長穩健、現金流充沛，是穿越牛熊的理想標的。
3.從美股等成熟市場的經驗來看，消費板塊也是長牛股的聚集地。
從過去10年的漲跌幅情況來看，食品飲料板塊也雄踞A股漲幅榜首。數據顯示，在28個申萬一級行業里，過去10年漲幅排名第一的行業是食品飲料（+379%），表現遠超計算機、電子、醫藥等行業。
在A股中，食品飲料確實是個好賽道。如果再細分一下，以下幾點都是必須考慮的。本文以白酒、調味品、乳制品等三個細分領域為例分析。
1.是否為必需快消品
從消費者選擇的角度，快速消費品又可細分為必需消費品和可選消費品。可選消費品不是生活必需品，所以消費者在消費時會反復比較后再購買，導致行業競爭激烈。必需消費品是消費者必需的產品，在連續重復的購買中容易建立品牌效應，漸漸形成寡頭品牌。
調味品是必需消費品，在居民日常消費中占比較小，價格不敏感，企業容易通過提價轉移成本壓力，對口味的影響又非常顯著，弱周期屬性。酒類為可選消費品，乳制品介于酒類及調味品兩者之間。
2.銷售費用高低
銷售費用率來說，具備成癮性的白酒品類龍頭茅臺的銷售費用率可以維持在5%以內，而調味品作為剛需產品，其銷售費用率為子版塊次低。偶然性消費產品的乳制品、休閑零食及速凍食品企業銷售費用率多在20%以上。
乳制品，以龍頭伊利為例，25%左右的較高的銷售費用率，深層次是因為乳制品是一種幾乎同質化的消費品。消費者選擇牛奶產品時，也會考慮品牌的因素，他們更愿意選擇伊利、蒙牛、光明這樣的大品牌，但是當這些大品牌放在一起時，消費者就無所謂選擇哪個了，品牌的忠誠度不高。
調味品龍頭海天之所以銷售費用率低，主要在于消費粘性。通常對具備剛性消費需求的產品而言，消費者在產品或品牌的選擇上具備一定習慣性，產品消費粘性強。
酒類是差異化很大的商品。不要說茅臺和二鍋頭的差距有天壤之別，就算五糧液和茅臺也很不相同。
所以，雖然同為食品企業，銷售費用有很大不同。
3.可擴展性
隨著進一步消費升級，當消費者逐漸選擇更健康的高端產品時，也傾向選擇有品質保障的知名企業。未來行業集中度會進一步提升，而行業龍頭則會是主要的受益對象。
白酒行業不會有大的增長空間，甚至有下降空間，但龍頭貴州茅臺符合消費升級趨勢及行業集中度提高的趨勢；調味品的醬油子行業增長空間較小，但調味醬、拌飯醬等還有較大增長空間，龍頭海天味業作為調味品平臺型公司在醬油子行業有行業集中度提升帶來的機會，還有中國味道造成的天然護城河，導致外國品牌產品在國內難以具有競爭優勢。乳制品龍頭伊利作為健康食品平臺型公司在現有產品乳制品保持利潤穩定的同時，推出一些跨界的新產品，如植物蛋白飲料、功能飲料、奶酪等，有著產品結構升級、不斷擴張品類及競爭緩和釋放利潤的機會。
4. 庫存
從庫存角度看，對大多數消費品來說，存貨都易貶值，保質期短，而有一種產品庫存，叫升值，這就是白酒，尤其高端白酒年份越久越值錢，這就是高端白酒。而調味品的保質期比乳制品長，總的來說從庫存方面來看：白酒最優，調味品次之，乳制品最弱。
5. 材料成本
白酒是用谷物糧食做原料的，原材料來源有保障、價格保持穩定并容易取得；調味品醬油用的是黃豆、小麥、鹽和糖等，類似茅臺的情況，原材料也容易獲得，價格保持穩定，乳制品原料主要是原奶、紙類包材、白糖價格穩定性及易獲得性比茅臺及海天略差。
