內容均出自唐朝所著《手把手教你讀財報》。
“爽哥龍門陣”整理，文責自負。
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一、資產負債表的關注重點
1．輕重資產結構分析：生產資產/總資產；當年稅前利潤總額/生產資產
2．財務穩健：應收款/總資產；應收款/營業收入。
3．財務安全：貨幣資金/有息負債。（可以縱向比，但無須橫向比）
4．業務專注程度：非主業資產/總資產
二、利潤表的關注重點
1．營業收入：對比增長速度和行業平均水平
2．毛利率：（營業收入-營業成本）/營業收入。高于40%；不得低于20%。
3．費用率：費用率＜毛利潤的30%
4．營業利潤率：（營業總收入-營業總成本）/營業總收入。營業利潤不含“公允價值變動收益、投資收益和匯兌收益”會更符合邏輯。
三、現金流量表的關注重點
1．經營活動產生的現金流量凈額＞凈利潤＞0
2．銷售商品、提供勞務收到的現金≥營業收入
3．投資活動現金流出＞投資活動現金流入，且主要用于擴張，而非用于維持原有盈利能力（提出投資現金流里的理財產品滾動買入和滾動到期）
4．現金及現金等價物凈增加額＞0，可放寬為：排除當年分紅以后
5．期末現金及現金等價物余額≥有息負債，可放寬為：期末現金及現金等價物+可迅速變現的金融資產凈值＞有息負債。
6．自由現金流：經營活動現金流凈額-企業購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金
四、三張表的關系
1．三張表的關系可以概括為：股東投入的錢（所有者權益）和借來的錢（負債），都會先經由現金流量表這個入口流入，然后轉化為資產負債表的資產或利潤表的費用。
2．會計恒等式：資產=負債+所有者權益+收入-費用
五、三張表的綜合閱讀
1．安全性分析
（1）流動比率=流動資產/流動負債（2左右適中）
（2）速動比率=速動資產/流動負債=（流動資產-存貨）/流動負債（1左右適中）
（3）現金債務比=現金及現金等價物/有息負債≥1
2．盈利能力
（1）營業利潤率=（營業總收入-營業總成本）/營業總收入
（2）毛利率=（營業收入-營業成本）/營業收入
（3）凈利率=凈利潤/營業收入
（4）凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產；常年≥20%；（所有者權益的期初和期末的平均數）
（5）總資產收益率=凈利潤/平均總資產（所有者權益+負債）
（6）高凈資產收益率=高商譽（高租值）；巴菲特的最愛。
3．成長性分析
（1）營業收入增長率
（2）營業利潤增長率
（3）資產增長率
（4）凈資產增長率
4．管理能力分析
（1）應收賬款周轉率=營業收入/平均應收賬款
（2）存貨周轉率=營業成本/存貨平均余額
（3）總資產周轉率=營業收入/平均總資產
5．總體分析
（1）凈資產收益率=凈利潤/營業收入 X 營業收入/平均總資產 X 平均總資產/凈資產
（茅臺模式） （沃爾瑪模式） （銀行模式）
（2） 重視財務報告后面的附注，閱讀報表時同時查詢附注。三張表閱讀完畢后，再通看一遍附注。
（2）財報三個重要部分：財務會計報告、董事會報告和重要事項。
六、財報被操縱痕跡的識別（重點抓住異常情況和“其他”）
1．利潤表常見操縱痕跡
（1） 毛利率顯著提升時，有可能出現以下疑點：
① 毛利率顯著高于同行？
② 應收賬款增加；應付賬款減少
③ 運費或裝卸費增長比例顯著低于銷售收入增長比例
④ 公司出口收入與海關費用變化趨勢為反向變動
（1）公司其他業務收入在營業收入中的占比突然出現很大提升，而無合理解釋
（2）銷售費用和管理費用與營業收入的變化比例不一致
（3）財報上出現金額較大的“其他的XXX”，或者一些很少見過的科目名稱
（4）資產減值損失同比大增，同時按照往年資產減值水平計算利潤同比波動并不大，即“洗大澡”
2．現金流量表常見操縱痕跡
（1）經營活動現金流凈額持續優于同行，同時投資活動現金凈額持續為大額負數。后者流出轉化成前者的概率上升。
（2）其他與經營活動有關的現金規模突然增大
（3）投資活動現金流出金額超過年初預算很多
（4）籌資活動現金流中的利息支出/有息負債（負債利率）過高，有不為人知的原因
3．資產負債表常見操縱痕跡
（1）應收賬款大幅增長，且增幅超過同期收入增幅
（2）應收賬款周轉率低于同行水平，且呈明顯下降趨勢
（3）其他應收款和其他應付款數目較大（優秀公司的共同特點，其他應收款項極小）
（4）預付賬款大幅增加，尤其是預付工程款、專利或者非專利技術的采購款
（5）預付賬款掛賬時間長，超過一年，大概率有問題。（預付款流出，營業收入流入，從而虛增利潤）
（6）應付賬款和應付票據大增，可能是公司在產業鏈條上的地位大增，也有可能是資金鏈出問題了，拖欠貨款
（7）存貨大幅增長，幅度超過同期營業成本的增長比例；或存貨周轉率顯著低于同行（用存貨攤低固定成本，美化利潤）
（8）存貨周轉率明顯下降的同時，毛利率卻顯著上升，最常見的造假信號
（9）在建工程大幅增加（有可能是將資金轉出，以銷售收入回來，美化利潤；也有可能是將本期費用打入在建工程，通過不計提折舊，減少費用美化利潤）
（10）無形資產數額巨大。通常是為了轉出資金
（11）應付職工薪酬的余額波動較大，為了平滑利潤
（12）遞延所得稅資產數額增加很大，為了平滑利潤
（13）壞賬準備計提比例顯著低于同行業競爭對手，或者不考慮賬齡因素，不公布賬齡結構，是明顯造假的信號。
4．其他信號
（1）無法按時發布財報
（2）更換甚至再次更換會計師事務所（國資委要求的定期更換除外，要求會計事務所服務2年以上，5年以下）
（3）財務總監頻繁更換
（4）獨立董事集體辭職（這條非常應景吧……哈哈哈）
（5）主要供應商或主要客戶可疑（執照沒有年審、注冊地在居民樓、虛假注冊地、稅務資料缺失等）
（6）經常通過發行股票來跨行業收購
