近日，A股上市公司2019年一季報披露拉開序幕。
據不完全統計，截至發稿前，已有近20家上市公司正式公布了一季報業績。其中，歸屬母公司股東的凈利潤為正和為負的公司數量占比大約各占一半。滬深兩市共有超過1000家公司披露了一季度業績預報，近600家公司業績預喜，占比近六成。
4月中下旬，一季報進入密集披露期。據中國證券報報道，4月19日一季報披露家數將突破50家，4月25日將突破300家，4月26日和4月30日將達到峰值，分別為721家和818家。
一家公司首季業績的好壞，會不會影響全年股價走勢？投資者該如何分析一季報？如何調整投資策略？未來哪些行業或板塊的投資機會更大？
一季報會影響全年股價走勢嗎？
業績報告就是我們通常說的年報、半年報、季度報告。對于上市公司來說，定期、真實、準確地披露業績報告是應該履行的義務。業績報告是投資者進行分析和預測的重要信息來源，有助于投資者做出合理的投資決策。
業績預告是投資者提前了解上市公司業績的窗口。上市公司預計經營業績發生虧損或者發生大幅變動的，應當及時進行業績預告。
資料來源：證監會官網、上交所、深交所
注：會計年度是以年度為單位進行會計核算的時間區間，是反映單位財務狀況、核算經營成果的時間界限。我國《會計法》第十一條規定：“會計年度自公歷1月1日起至12月31日止?！?/span>
益學投資研究院院長張翠霞對中國財富網表示，一季報的盈虧不一定會影響全年股價走勢。“因為一季報有春節假日效應，很多公司此時往往處于淡季周期，在之后的時間段實現全年的營收增長，屬于大概率事件。此外，一季度各行各業都進入投入期。從整體來看，不管是研發占比還是投資占比，都會影響當期利潤。因此，如果一季報業績略微不及預期，基本可以忽略不計?！?/p>
她表示：“全年股價走勢關鍵是看未來三個季度的業績?？纯垂臼欠袷前岩恍╋L險，比如商譽減值、計提都鎖定在一季度，在隨后的三個季度進行業績回籠，再給出比較亮眼的業績回報率。這是一種會計手段，在某些層面有利于配合機構進行低位吸籌的操作?！?/p>
張翠霞指出，上市公司所處的行業領域、景氣周期、產業資本的關注度、標的股價高低位置，以及全國PMI數據、各行業數據水平等，應該是對分析和評估一家公司的重要參考。
一季報應該怎么看？
一季報應該怎么看？投資者該根據哪些指標選股呢？是不是業績增幅越大的公司越具有投資價值？那些業績欠佳的公司還能不能投資？
信達證券高級策略分析師谷永濤對中國財富網表示：“投資者在解讀上市公司季報的過程中，關注度最高的往往是業績增速。但是，我們更應該看業績增速的穩定性，要分析單季業績大幅上升，是不是有季節效應。同時，還要看扣非（扣除非經常性損溢的業績）之后的業績增速，以及上市公司業績的含金量，即利潤與經營現金流情況的對比，考察公司經營的穩定性和現金回款情況。如果利潤主要來自于應收賬款，那么可能對于上市公司的長期經營是不利的。”
此外，還要關注上市公司的盈利能力，包括凈資產收益率（ROE）、資產回報率（ROA）、毛利率、凈利率是不是達到了一個穩定或超越行業平均的水平。這樣，我們對于上市公司的業績和經營情況才能有一個更完善的了解。
谷永濤說，一季報的季節效應很明顯，分析一季報的時候要對比歷年變化，尤其是要看環比去年第四季度的變化，才能看出公司整體的經營情況或者戰略方向是否發生了改變，以此佐證上市公司股價和業績的未來走勢。
張翠霞表示，有些上市公司的一季報業績非常優秀，并且有高送轉、高分紅等利好，這會推動股價階段性迭創新高。但是，對于過度溢價上漲的標的，不建議追漲操作，以防范公司借利好進行高位派現的風險。
“對于業績增速不及預期或小幅預虧的公司，如果股價在歷史低位，而且公司所屬行業是國家戰略導向推動的方向，那么在業績披露利空兌現后，股價反而即將出現向上反彈的行情訴求。從操作邏輯和節奏看，這種殺跌可能是一個收集廉價籌碼的機會。”張翠霞說。
哪些板塊的投資機會更大？
張翠霞表示，未來幾個月看好以證券、科技創新為代表的主線行業機會。“資本市場的擴大開放、減稅降費等利好政策，都為相關券商類板塊和個股帶來非常好的發展契機。技術回撤下來的低點機會是一個非常好的加倉買入的點位?！?/p>
科創板試點注冊制將導致科技創新成長股的估值重構。在新經濟結構轉型以及產業升級的大背景下，5G通信設備、人工智能、芯片、半導體、集成電路等領域，是貫穿全年的行情機會。投資者應該重點關注行業領頭羊，比如烽火通信、浪潮軟件、紫光國微、浪潮信息等等。
對于大消費板塊，中線機會也比較明朗。食品飲料、生物醫藥類的上市公司，一些超跌低位的或處于上升趨勢的好公司將會有非常好的溢價表現。
谷永濤認為，年初至今，主要的A股指數已經有了較大幅度的上漲，一方面來自于宏觀預期改變，另一方面上市公司的經營數據也發生了好轉。未來幾個月比較看好穩定增長的大消費行業和具有成長性的科技行業。
作者：田甜
新媒體編輯：張維嘉
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