成也廣告，敗也廣告。重營銷輕研發最終成為哈藥發展的桎梏。 撰文/呂明俠 出品/每日財報 近期，各上市藥企陸續披露2020年業績。受去年新冠疫情和行業政策調整等多方因素影響，藥企們提交的成績單可謂“幾家歡喜幾家愁”。 尤其是老牌藥企，哈藥集團股份有限公司(600664.SH，下稱“哈藥股份”)甚至出現了自1993年上市以來的首次虧損，數額超10億元。 值得注意的是，重銷售輕研發、“哈藥模式”失靈、業績下滑明顯、投資美國GNC賬面損失頗多，研發投入沒有起色，銷售費用和管理費用居高不下，各主力產品收入幾乎全線下降，哈藥股份似乎已經進入了“老年期”。 作為全國醫藥行業首家上市公司，哈藥股份也是黑龍江省首家上市公司，曾連續多年蟬聯中國醫藥品牌冠軍，并入選亞洲品牌100強，旗下保健品包括曾經家喻戶曉的蓋中蓋高鈣片、哈藥六牌鈣加鋅口服液等。哈藥股份2013年營收曾達180.92億元，然而2020年營收已較2013年下降逾40%。 4月6日，哈藥股份披露2020年報顯示，公司實現營收107.88億元，歸母凈利潤-10.78億元，同比分別下降8.76%和2030.94%?？鄯莾衾麧櫈?7.15億元，較去年同期下降5785.09%。
據年報顯示，哈藥股份的主營業務為批發醫療客戶、批發商業客戶、化學制劑、醫藥商業-零售、醫藥工業-中藥，占營收比例分別為：46.2%、15.08%、14.59%、11.88%、5.8%。
年報顯示，2020年，受新冠肺炎疫情及醫藥市場環境波動等因素影響，體現公司核心競爭力的工業板塊2020年僅實現收入27.68億元，同比下降19.9%；工業板塊部分核心品種的銷售出現下滑。其中,化學制劑業務實現收入15.74億元，同比減少29.67%。生物制劑收入7197.19萬元，同比下降24.06%。保健品業務實現收入6798.61萬元，同比降幅達58.06%。僅中藥業務收入同比微增8.81%。
哈藥股份在年報中解釋稱，部分地區性帶量采購擴容，促使部分常用性腫瘤用藥價格大幅壓縮。受疫情影響，部分感冒類產品被過度盲從，導致部分產品原料價格暴漲。有關部門對藥品價格的控制和調整也使公司產品面臨一定的壓力，從而導致部分產品毛利空間壓縮。
此外，受疫情影響，公司商業板塊各類終端門店營業時間減少，部分治療領域藥品限售或禁售，醫療終端出現部分停診、限診，公司OTC、處方藥等業務的營收受到影響。公司虧損額列同期醫藥上市公司前列。
數據來源：公司年報
事實上，從近年來的業績情況也可以看出，哈藥股份似乎正在走“下坡路”。從2017年至2020年，哈藥股份的營收分別為120.2億元、108.1億元、118.2億元、107.88億元，同比分別增長-14.93%、-10.02、9.35%和-8.76%?？鄯呛髢衾麧櫡謩e為2.9億元、2.44億元、-0.12億元和-7.15億元，同期增速分別為-59.3%、-15.8%、-104.98%和-5785.09%。
《每日財報》發現，除主營業務大幅下滑外，導致哈藥股份迎來首虧的是其對美國保健品、營養品等膳食營養補充劑品牌健安喜（GNC）的投資。
GNC創立于1935年，2011年在紐交所上市，曾是全球最大的保健品專業零售商。2018年2月24日，哈藥股份收購了GNC40.1%的股份，成為其單一最大股東，收購金額為2.99億美元(約20億元)。
2020年受疫情影響，近年本就經營不利的GNC宣布破產，哈藥集團因此損失慘重。作為GNC優先股股東，償還次序位列普通債權人之后，因而在分配判決中未獲得清償。
年報顯示，報告期內，哈藥股份因GNC可轉換優先股公允價值變動累計產生的其他綜合收益損失20.49億元已沖減公司凈資產；哈藥股份已對GNC可轉換優先股的應收股利全額計提減值準備，沖減本期損益1.71億元。
也就是說，哈藥股份對GNC逾20億元的投資基本全部打了水漂。此外，哈藥股份的投資活動產生的現金流量凈額也出現同比大幅增加，公司解釋稱，主要是同期完成認購GNC可轉換優先股股權導致現金流出所致。
值得注意的是，GNC的財務似乎早已不樂觀。2015年至2017年，GNC營業利潤分別為3.93億美元、-1.73億美元、-2.6億美元，虧損金額連續上升，長期負債達到13.53億美元。
受疫情影響，2020年一季度，GNC為減少虧損，甚至將7300家門店，直接關閉了三分之一。
縱觀近年來的哈藥股份財務數據，在利潤下滑的同時，其負債卻“居高不下”。數據顯示，2017-2020年，哈藥股份有息負債分別為2.62億元、2.54億元、6.73億元、17.73億元，變動幅度為77.03%、3.05%、164.96%、163.44%，有息負債呈快速上漲趨勢，這也給企業的償債能力帶來了壓力。
遙想當年，哈藥的名氣如日中天，“蓋中蓋”“護彤”等廣告天天縈繞在電視機前的觀眾耳中。哈藥曾經的輝煌，離不開瘋狂的市場營銷。2000年投入宣傳費12億元，采用“廣告+地推”的模式，在國內率先塑造了藥品銷售的“哈藥模式”。
但“哈藥模式”忽視研發和產品差異化，用“燒錢”營銷以維持營收，而一旦降低營銷費用，公司業績就會立刻下降。
數據顯示，2017年至2020年，公司銷售費用分別為7.61億元、6.2億元、8.61億元和10.75億元，分別占比公司收入的6.33%、5.74%、7.28%和9.96%，同期，公司研發投入占比分別為1.65%、1.71%、1.15%和1.15%。
在同行業內，哈藥股份研發投入水平較低。2020年，華北制藥、麗珠集團、海正藥業、華潤三九以及長春高新研發投入占比分別為3.37%、9.41%、4.04%、4.26%和7.95%。
成也廣告，敗也廣告。重營銷輕研發，最終成為哈藥發展的桎梏。近年來，隨著互聯網的快速發展，單純的電視廣告已經無法給哈藥股份帶來更多的助力。
對此業內人士指出，研發投入是公司業務和產品創新的重要標志。國家出臺一系列政策鼓勵創新，創新能力已成為醫藥企業競爭力的重要參考。哈藥股份的研發投入不斷萎縮，將使其在未來的競爭中面臨更大挑戰。
值得注意的是，哈藥還屢因質量問題被曝光。2020年10月，內蒙古自治區藥品監督管理局官網發布關于15批次藥品不符合規定的通告。其中由哈藥制藥總廠生產的阿莫西林片1批次不符合規定，而阿莫西林膠囊是哈藥的重要產品。
2021年1月，上海市藥品監督管理局發布了2020第四期藥品質量抽檢公告，其中由哈藥生物生產的規格為150μg/支重組人粒細胞刺激因子注射液在含量測定上被認為不符合規定。
而重組人粒細胞刺激因子注射液是哈藥股份兩大生物制劑之一，2019年銷售量為103萬支。此前，哈藥生物生產的紫杉醇注射液和哈藥集團世一堂生產的中藥飲片產品也被曝出抽檢結果不符合規定等問題。
