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這是廬山面目的真面目第524篇原創(chuàng)內(nèi)容，2020年第33篇。

本篇的主題是關(guān)于投資的另類思維。

沒有人可以反對：成功來自于與眾不同。

在投資這件事中，更是如此。

那么投資中的與眾不同是什么樣的呢？對我們做好其他的事又有什么啟發(fā)？

作為跨學(xué)科終身學(xué)習(xí)者，作為一個投資機(jī)構(gòu)的三十年顧問，這樣的問題是我一直以來長期思考的。

前幾天，讀了橡樹資本創(chuàng)始人、董事長霍華德·馬克斯的著作《投資最重要的事》，收獲頗豐。感覺自己很多疑惑被解答，很多零散的思考被這本書串聯(lián)起來，也讓我更加清晰認(rèn)識和明白了投資中的另類思維。

霍華德·馬克斯是世界頂尖的價值投資者。他從上世紀(jì)90年代開始寫投資備忘錄。他的備忘錄深受華爾街推崇，也得到了他的鄰居、另一位價值投資大師巴菲特的喜愛。

霍華德的投資業(yè)績接近于巴菲特，投資理念與巴菲特非常相似。

《投資最重要的事》這本書，擷取了投資備忘錄中的精華內(nèi)容，濃縮了霍華德幾十年來的投資理念和親身經(jīng)歷，想要獲得超越市場平均水平的收益，也就是俗稱的跑贏大盤，需要建立一種與眾不同的思維方式，被他稱為“第二層次思維”。而我把這種思維，稱為另類思維。

巴菲特在2011年大力推薦霍華德的這本書，說他自己讀了兩遍。

我覺得相對于巴菲特的投資理念，霍華德的這本書在某些方面更容易被理解。

投資的另類思維是什么？

很少有人擁有成為杰出投資者的素質(zhì)。

在投資中，也沒有放之四海而皆準(zhǔn)的法則。

一種有效的方法有時是奏效的，但并非任何時候都行之有效。

投資不可能被簡化成模型和計算。

即便是最杰出的投資者，也不可能永遠(yuǎn)正確。

世界是復(fù)雜的，人的理性同樣復(fù)雜。兩個復(fù)雜疊加在一起，造成了股市的波動，造成了因果關(guān)系并不可靠。

所以，投資更像是一門藝術(shù)，而不是科學(xué)。

在投資以外的很多領(lǐng)域，先人一步就會有優(yōu)勢。比如接受更多的教育、看更多的書、更多的健身、補(bǔ)充更多的營養(yǎng)、付出更多的汗水。但在投資中，這些就不重要了。

投資需要的是更加敏銳的思維。也就是另類思維。

普通思維尋找的是簡單的準(zhǔn)則和簡單的答案，另類思維則認(rèn)為，成功的投資是簡單的對立面。

例如：

普通思維說：這是一家好公司，所以我可以投資。

另類思維說：這是一家好公司，但是人人都認(rèn)為它是一家好公司，導(dǎo)致股票價格過高，因此它不再是一家好公司，讓我們賣出股票吧。

普通思維說：公司會出現(xiàn)增長低迷，讓我們賣掉股票吧。

另類思維說：公司前景糟糕，但所有人都在恐慌中拋售股票，買進(jìn)。

普通思維說：這家公司的利潤會下跌，賣出。

另類思維說：這家公司的利潤下跌比人們預(yù)期的少，會有意想不到的驚喜拉升股價，買進(jìn)。

在投資中，普通思維是如此單純而膚淺，幾乎人人都能做到。

而另類思維深邃、復(fù)雜而迂回。

大部分非專業(yè)投資者，在投資中使用的是普通思維。

有時甚至連普通思維都算不上，只能算一種情感沖動。

比如：

這家公司的產(chǎn)品很好、我很喜歡，所以我要投資這家公司。

產(chǎn)品好，就買產(chǎn)品。而公司的股票本身是公司的另外一種產(chǎn)品，這種產(chǎn)品好不好，看的是財務(wù)回報。就像我喜歡蔚來汽車，就成為車主。而不是買蔚來汽車股票。

另類思維思考什么樣的問題

另類思維會思考這樣的問題：

未來可能出現(xiàn)的結(jié)果會在什么范圍之內(nèi)？

我認(rèn)為會出現(xiàn)什么樣的結(jié)果？

我正確的概率有多大？

人們的共識是什么？

我的預(yù)期與人們的共識有多大差異？

資產(chǎn)的當(dāng)前價格與大眾所認(rèn)為的未來價格以及我所認(rèn)為的未來價格相符的程度如何？

價格中所反映的共識心理是過于樂觀，還是過于悲觀？

如果大眾的看法是正確的，那么資產(chǎn)價格將會發(fā)生怎樣的改變？如果我是正確的，那么資產(chǎn)價格又會怎樣？

即便是專業(yè)投資者中，也只有一小部分擁有非凡洞察力、直覺、價值觀念和心理意識。

只要目標(biāo)是超越平均水平，你的思維就必須比別人更好——更強(qiáng)有力、水平更高。

如果你作為一個投資者，沒思考過以上這樣層次的問題。那么你最好別再繼續(xù)投資了，因為你的思維方式距離一個優(yōu)秀投資者太遙遠(yuǎn)。

即便思考過上述問題，也只能說明你接受過相應(yīng)訓(xùn)練。這距離優(yōu)秀投資者，仍然還會有不近的距離。

投資中的另類思維給我們的啟示

另類思維不僅僅可以用于投資，事實上對很多其他事情都有啟示。

最重要的啟示，其實只有一個：

你不可能在和他人做著相同事情的時候期待勝出。

這是差異化思維，是想要在任何一個領(lǐng)域取得更好成績的人，都必須明白的。

從眾從來不會獲得成功，只不過可以避免獨(dú)自失敗的尷尬。

成功在某種程度上來說，就是與眾不同。

做任何一件事，如果你的想法和別人差不多，那你的結(jié)果就不會好到哪里去。

只有你想得比別人多、比別人深入、比別人透徹、與別人不同，你才有獲勝的可能。

投資是這個世界上最難的事情之一，因為很容易檢驗成果。

短期的好成果，很可能只是運(yùn)氣。只有長期的好成果，才是對投資能力的最好檢驗。

想只是前提，做到才是答案。

懂再多的投資理念，最后要靠投資收益說話。

除投資之外的很多領(lǐng)域，都不是這樣。很容易變成，懂很多理念，就是絕頂高手。

最后，分享這本書總結(jié)的投資中最重要的18件事，號稱降龍十八掌：

1.最重要的不是盲目相信股市總是有效或者總是無效，而是清醒地認(rèn)識股市相當(dāng)高效而且難以被擊敗，只有真正的高手才能戰(zhàn)勝市場。

2.最重要的投資決策不是以價格為本，而是以價值為本。

3.最重要的不是買好的，而是買得好。

4.最重要的不是波動性風(fēng)險，而是永久性損失的可能性風(fēng)險。

5.最重要的巨大風(fēng)險不發(fā)生于人恐慌時，而發(fā)生于人人都覺得風(fēng)險很小時。

6.最重要的不是追求高風(fēng)險高收益，而是追求低風(fēng)險高收益。

7.最重要的不是趨勢，而是周期。

8.最重要的不是市場心理鐘擺的中點(diǎn)，而是中點(diǎn)的反轉(zhuǎn)。

9.最重要的不是順勢而為，而是逆勢而為。

10.最重要的不是想到逆勢投資，而是做到逆向投資。

11.最重要的不是價格也不是價值，而是性價比，即安全邊際。

12.最重要的不是主動尋求機(jī)會，而是耐心等待機(jī)會上門。

13.最重要的不是預(yù)測未來，而是認(rèn)識到未來無法預(yù)測，但可以先做好準(zhǔn)備。

14.最重要的不是關(guān)注未來，而是關(guān)注現(xiàn)在。

15.最重要的是認(rèn)識到短期業(yè)績靠運(yùn)氣，而長期業(yè)績靠技術(shù)。

16.最重要的不是進(jìn)攻，而是防守。

17.最重要的不是追求偉大成功，而是避免重大錯誤。

18.最重要的不是在牛市時跑贏市場，而是在熊市時跑贏市場。

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