文丨鄭文
編輯丨小叮當(dāng)
是與吉利爭(zhēng)寵,還是與戴姆勒之間有更深層的談判?商業(yè)行為的背后比我們想象得更為復(fù)雜。
昨日,據(jù)路透社援引兩名消息人士報(bào)道,戴姆勒在中國(guó)的主要合資伙伴北汽集團(tuán)已經(jīng)啟動(dòng)計(jì)劃,擬將其所持戴姆勒股比提高一倍至10%左右,以獲得其在戴姆勒的一個(gè)董事會(huì)席位,并成為戴姆勒最大單一股東。
兩位知情人士透露的消息還包括,北汽集團(tuán)已經(jīng)開始在公開市場(chǎng)上購(gòu)買戴姆勒的股份,匯豐銀行正在幫助北汽集團(tuán)進(jìn)行這一新投資。
今年7月23日,北京汽車集團(tuán)有限公司宣布,為加強(qiáng)雙方長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作,投資戴姆勒股份公司,持有戴姆勒股份公司5%股份,交易包含2.48%的直接持股以及獲得額外等同于2.52%股份投票權(quán)的權(quán)利。
目前,北汽控股是戴姆勒的第三大股東,但如果增持到10%,就會(huì)超過現(xiàn)在吉利控股集團(tuán)所持有的9.69%股份,成為戴姆勒最大的單一股東。
值得一提的是,之前北汽集團(tuán)正是利用匯豐銀行幫助其收購(gòu)的5%股份。上周戴姆勒的一份監(jiān)管文件里也寫到,截至11月15日,匯豐銀行通過股權(quán)互換直接持有戴姆勒5.23%的投票權(quán)。這大大增加了匯豐銀行幫助北汽集團(tuán)增持戴姆勒的可能性。
對(duì)此,戴姆勒方面表示沒有收到北汽增持股份的任何通知,北汽目前還未置評(píng),匯豐銀行拒絕評(píng)論此事。吉利則表示是戴姆勒的長(zhǎng)期投資者不會(huì)對(duì)任何波動(dòng)做出自發(fā)反應(yīng),與此同時(shí),他們也支持和尊重戴姆勒極其管理層做出的戰(zhàn)略選擇。
不過,在今年的10月中旬的投資者會(huì)議上,北汽高管談及與戴姆勒未來關(guān)系時(shí)表示雙方都愿意考慮增持股份一事。
說到吉利,去年2月份吉利集團(tuán)通過旗下海外企業(yè)主體收購(gòu)了戴姆勒股份公司9.69%具有表決權(quán)的股份,成為戴姆勒最大單一股東。之后雙方之間的合作逐步推進(jìn)并加深。事實(shí)上,最近以來,吉利與戴姆勒之前的動(dòng)作也確實(shí)頻頻:吉利收購(gòu)9.69%戴姆勒股份、吉利與戴姆勒在中國(guó)成立高端專車出行合資公司、與Smart品牌在國(guó)內(nèi)成立合資公司……
雖然與吉利的合作在不斷深化,但是此前戴姆勒曾向北汽集團(tuán)保證,梅賽德斯任何新的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟和新的中國(guó)合作伙伴,都需要先與北汽集團(tuán)達(dá)成共識(shí)。這是不是也代表著,北汽方面完全掌握著一手的信息,心中早就謀劃著與吉利暗暗較勁,畢竟北汽早在2015年就有了這份收購(gòu)戴姆勒股份的心思。
再結(jié)合之前的北汽與戴姆勒種種舉動(dòng),加上行業(yè)背景的變化,這一舉動(dòng)表面上看起來是北汽與吉利之間的暗自較勁,同時(shí)或許還有另一層關(guān)系,就是跟我們此前所推測(cè)的那樣,與股比開放后雙方的不斷博弈有關(guān),現(xiàn)在的結(jié)果不過博弈過程中的一個(gè)表現(xiàn)。
兩個(gè)眾所周知的信息:一是合資股比放開,二是過去戴姆勒將要增持北京奔馳股比的消息一再發(fā)酵,戴姆勒迫切想要將49%的股份提升至至少65%。既然客觀環(huán)境允許,戴姆勒方也有意愿,剩下的就是與北汽方的條件談判。
之前我們也分析過,北汽肯定會(huì)通過別的方式最大化化解戴姆勒方面增持北京奔馳股份的損失,如此的話,增持戴姆勒股份是很合理的一種方式,可以守住利潤(rùn)的同時(shí)也能尋求更多的潛在發(fā)展機(jī)遇。
過去北汽與戴姆勒在交叉持股方面的操作已經(jīng)有過先例。早在2013年,雙方就曾以股權(quán)收購(gòu)的方式將背景奔馳的銷售收入納入北京汽車的財(cái)務(wù)報(bào)表。戴姆勒收購(gòu)北京汽車12%股份,北汽集團(tuán)與戴姆勒分別增持北京奔馳汽車有限公司、北京奔馳銷售服務(wù)公司股權(quán),最終達(dá)成北京汽車在北京奔馳汽車有限公司股權(quán)51%,同時(shí)戴姆勒在北京奔馳銷售公司的股份也為51%的結(jié)果。
照此,這次如果事情發(fā)展順利,按照現(xiàn)在北汽對(duì)戴姆勒的股份收購(gòu)越多,那么談判的天平另一端,就是戴姆勒增持北京奔馳的股份越多。最終到底多少達(dá)到平衡,那應(yīng)該是雙方一直博弈的事情。
其實(shí),隨著康林松的上任,戴姆勒與中國(guó)方面的很多合作都在很短的時(shí)間迅速催化、推動(dòng)。當(dāng)然,不管從利潤(rùn)報(bào)表的角度,還是從康林松迫切交出成績(jī)的角度,戴姆勒與北汽之間的關(guān)系變化也應(yīng)該更快的。
未來,在混改的背景下,這幾個(gè)企業(yè)間還將發(fā)生怎樣的變革,也是一個(gè)很值得關(guān)注的地方。雖然我們無法看到暴風(fēng)中心的變化,但如果預(yù)料不錯(cuò),大方向不會(huì)改變,我們將看到的雙方合作關(guān)系的發(fā)展變化會(huì)更多、更快,而最終的利益博弈結(jié)果,各憑本事。
Rush less,feel more.
鄭文
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