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分析上市公司年報有何重要意義?
厚金說
>《待分類》
2020.12.09
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如果將股市投資所有的分析項目做一個排名分類,我認為分析年報可以排在第一位。
A股披露一季度報、半年報、三季度報以及年報的時間分別為季度后1個月以內(nèi)、半年度后兩個月以內(nèi)、三季度后1個月內(nèi)、年度過后的4個月以內(nèi)。
從年報披露時間分布,一季度報披露在4月份、半年報披露在7-8月份、三季度報披露在10月份,二年度披露時間為1-4月份,其中年報披露時間最長可達6個月。
可見年報的影響期限是所有財報中最為深遠的,有最長半年的時間都是受到年報預測性、實際產(chǎn)生的影響。
如果說把季度財報、技術(shù)、指標等信息排在年報之上,我認為是不合理的,畢竟股票受到年報影響程度、期限更深與更遠。
那么,分析上市公司年報有何重要意義呢?
一、正確看待年報:
預測年報與實際年報。
很多投資者在股市中投資,很少看年報。
或者由于方式的不正確,看了以后也不知道從何看起。
我認為看年報要從兩方面著手:
預測年報與實際年報。
往往投資者不在意預測年報的分析,只在意實際年報的分析,這就對分析年報的效果大大折扣。
先講實際年報,指實際披露公布的財報信息,已經(jīng)形成的年報信息。
比如:
上圖是一家上市公司2014年-2018年已經(jīng)披露的部分信息,是已經(jīng)披露公布出來的信息,不能再改變。
由于年報披露時間的差異,每年在1-4月份才會公布,而不是即時公布,所以就有時間差。
因為時間差的緣故,如果只是研究實際公布出來的財報信息,可能股票價格就已經(jīng)反應過,進而投資失敗。
所以,在分析的過程中需要搭配預測財報增長性。
預測年報,顧名思義就是指沒有發(fā)生對上市公司年報信息預測的業(yè)績增長。
每一家上市公司都有公布預測增長性,比如凈資產(chǎn)收益率、歸屬凈利潤同比增長率、營業(yè)收入同比增長率等。
上圖是一家上市公司預測增長性部分數(shù)據(jù)圖表,從圖表上可以清晰的看出這家上市公司未來幾年的業(yè)績增長保持正增長,雖然增速有所下滑,但仍舊能保持雙位數(shù)增長。
了解了預測年報與實際年報,對分析上市公司年報有什么作用呢?
我認為,分析年報目的在于輔助自己的投資,作為投資決議的重要參考。
而了解預測年報與實際年報,對上市公司未來有展望以及實際發(fā)生是否符合預測增長性。
預測年報與實際年報之間,估值也要扮演著重要的角色。
因為沒有估值就沒有標尺,不知道現(xiàn)在的股票價格到底是高估還是低估。
通常使用的方式則為近年平均估值水平,如果預測年度保持正增長,實際年報也是符合預期,而估值卻為近些年的低位區(qū)間,那么對于年報與股價而言,就是利好。
相反,則是偏空。
通過預測年報與實際年報的分析,能很好的辨別價值的增長與降低,對于未來有更好的展望,并且能知曉現(xiàn)在股價所處的位置處于高估還是低估。
二、了解年報的重要信息:
不同的行業(yè),上市公司的年報信息重要點有所不同。
我們可以通過穩(wěn)定性、持續(xù)性、價值性等情況做重點分析,提煉出有幾點需要注意的:
凈利潤同比增長率、凈利潤、估值、凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金分紅股息率。
凈利潤同比增長率、凈利潤、估值,這三項財務指標與上述中預測年報、實際年報還有估值掛鉤,可以在分析年報的時候重點分析。
而凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金分紅股息率,也是尤為重要。
所謂凈資產(chǎn)收益率,就是凈利潤與凈資產(chǎn)的除法關系所呈現(xiàn)的百分比數(shù)值,能更好分析出上市公司利用資產(chǎn)創(chuàng)造價值的效率。
上圖是一家上市公司歷年凈資產(chǎn)收益率,我們從圖片中能發(fā)現(xiàn),這家上市公司僅有一年沒有超過30%,其他年份均是超過了這個水平。
而股市3700家上市公司,能連續(xù)五年大于15%的上市公司只有100家,可見這家上市公司質(zhì)優(yōu)性。
當然,平均每年保持30%以上的凈資產(chǎn)收益率,足以說明這家上市公司利用資產(chǎn)創(chuàng)造價值的穩(wěn)定性。
那么,分析年報信息能更清晰的知曉、對比出上市公司孰優(yōu)孰劣。
上圖是一家上市公司現(xiàn)金分紅股息率圖表,能發(fā)現(xiàn)這家上市公司平均每年的股息率大于2%,近兩年的股息率更是大于4%的水平。
反向思考一下,如果一家上市公司賬面上沒有資金或者經(jīng)營不善,能保持較高水平的分紅嗎?
是不能的,也進一步說明能保持較高水平現(xiàn)金分紅股息率的上市公司的良好經(jīng)營屬性與質(zhì)優(yōu)。
總結(jié):
分析上市公司年報,有利于提高自身投資成功率,辨別清楚預測年報與實際年報的偏差,更有利于最長達半年時間的業(yè)績真空期的選擇,以及清晰分析出上市公司孰優(yōu)孰劣,分析年報意義非凡。
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