事件:
8月1日,國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于完善太陽能光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》,制定了全國統(tǒng)一的太陽能光伏發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià),2011年7月1日以前核準(zhǔn)建設(shè)、2011年12月31日建成投產(chǎn)上網(wǎng)電價(jià)統(tǒng)一核定為每千瓦時(shí)1.15元;2011年7月1日及以后核準(zhǔn)的太陽能光伏發(fā)電項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)均按每千瓦時(shí)1元執(zhí)行,此外發(fā)改委將可根據(jù)投資成本變化、技術(shù)進(jìn)步等因素適時(shí)調(diào)整上網(wǎng)電價(jià)。
點(diǎn)評:
光伏上網(wǎng)電價(jià)的出臺對光伏行業(yè)意義重大,國內(nèi)光伏市場或?qū)?fù)制風(fēng)電行業(yè)過去的快速成長。光伏標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的出臺改變了國內(nèi)光伏行業(yè)的發(fā)展模式,此前主要依靠光伏特許權(quán)招標(biāo)、金太陽工程、光伏建筑應(yīng)用示范工程的模式推廣。光伏特許權(quán)招標(biāo)主要是了解光伏行業(yè)的發(fā)電成本,為制定光伏上網(wǎng)電價(jià)做準(zhǔn)備;金太陽工程投資成本測算難,并且項(xiàng)目后續(xù)建設(shè)進(jìn)展跟蹤困難,補(bǔ)貼執(zhí)行難度大。光伏上網(wǎng)電價(jià)模式將改變國內(nèi)光伏行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn),未來或?qū)?fù)制風(fēng)電行業(yè)的過去的快速發(fā)展。2009年國內(nèi)出臺風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià),2009年我國風(fēng)電新增裝機(jī)容量達(dá)1380萬千瓦,較2008年的615萬千瓦同比增長124%。我們預(yù)計(jì),光伏上網(wǎng)電價(jià)的出臺也將促使國內(nèi)光伏裝機(jī)容量的快速增長。
光伏組件成本大幅下降,光伏標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)較去年光伏特許權(quán)項(xiàng)目中標(biāo)價(jià)格高,預(yù)計(jì)未來光伏電站投資商建設(shè)光伏電站的積極性將更高。此次發(fā)改委公布2011年底投產(chǎn)的光伏項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)為每千瓦時(shí)1.15元,2011年7月1日及以后核準(zhǔn)的太陽能光伏發(fā)電項(xiàng)目和2012年投產(chǎn)的項(xiàng)目電價(jià)為每千瓦時(shí)1.0元;而去年280MW光伏特許權(quán)招標(biāo)項(xiàng)目的中標(biāo)價(jià)格為0.72-0.99元,今年上網(wǎng)電價(jià)較去年中標(biāo)價(jià)格還高;而今年光伏組件價(jià)格大幅下滑約30%,光伏發(fā)電成本持續(xù)下滑,目前國內(nèi)發(fā)電成本可以做到0.9-1.0元,光伏電站項(xiàng)目已經(jīng)可以做到微利。此前即使虧損電力集團(tuán)也積極參與光伏發(fā)電特許權(quán)項(xiàng)目,主要是為了滿足國家新能源裝機(jī)容量占比不低于5%的要求。隨著成本的下降和光伏電站盈利能力的提升,我們預(yù)計(jì),未來國內(nèi)發(fā)電集團(tuán)和光伏電站運(yùn)營商投資建設(shè)光伏電站的積極性將更高。
光伏上網(wǎng)電價(jià)明年存在下調(diào)的可能,下半年國內(nèi)光伏市場或存在提前搶裝現(xiàn)象,國內(nèi)光伏市場或存在爆發(fā)式增長。根據(jù)發(fā)改委的通知,未來將根據(jù)光伏發(fā)電成本適時(shí)調(diào)整光伏上網(wǎng)電價(jià),我們預(yù)計(jì)發(fā)改委明年可能將調(diào)整后續(xù)的光伏上網(wǎng)電價(jià),因此下半年國內(nèi)光伏市場或存在提前搶裝的現(xiàn)象,類似于去年下半年的德國。此前已有青海、山東、江蘇三省區(qū)已經(jīng)出臺自己的上網(wǎng)電價(jià),補(bǔ)貼也在持續(xù)下降,其中山東省2010-2012年投產(chǎn)光伏發(fā)電項(xiàng)目補(bǔ)貼分別為:1.7元、1.4元和1.2元;青海省之前出臺規(guī)定9月30日前投產(chǎn)項(xiàng)目補(bǔ)貼為1.15元,截至7月青海省已有五家光伏發(fā)電企業(yè)實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電,并網(wǎng)容量達(dá)56MW,目前仍有19個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目將在9月30日前完成300MW上網(wǎng)發(fā)電容量建設(shè),我們預(yù)計(jì)全年國內(nèi)光伏新增裝機(jī)容量或?qū)⒊^1GW。
國內(nèi)光伏市場快速啟動后,光伏產(chǎn)業(yè)鏈將明顯受益。目前國內(nèi)光伏市場占全球光伏市場比例較低,但未來發(fā)展空間巨大。根據(jù)規(guī)劃到2020年我國光伏裝機(jī)容量將達(dá)50GW,平均每年新增裝機(jī)達(dá)5GW,未來在全球光伏市場的占比將顯著提升。光伏上網(wǎng)電價(jià)政策將是推動國內(nèi)光伏市場的發(fā)展根本動力,國內(nèi)光伏市場啟動后光伏產(chǎn)業(yè)鏈將受益。我們認(rèn)為,(1)多晶硅:多晶硅料行業(yè)未來產(chǎn)業(yè)集中度將繼續(xù)提升,具有規(guī)模和成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢未來將更加明顯,隨著擴(kuò)張產(chǎn)能的持續(xù)釋放,未來規(guī)模較小、成本較高的企業(yè)生存壓力較大;(2)組件行業(yè):我們認(rèn)為,組件行業(yè)壁壘低,企業(yè)同質(zhì)化嚴(yán)重,競爭激烈,未來企業(yè)都將盡全力爭搶國內(nèi)的光伏市場,我們預(yù)計(jì)未來組件和電站一體化的企業(yè)受益程度可能更大,如超日太陽、東方日升;(3)光伏設(shè)備:隨著國內(nèi)光伏市場的啟動,美國市場或許也將加快,不久的將來或?qū)⒂瓉硇乱徊ǖ漠a(chǎn)能擴(kuò)張,光伏設(shè)備龍頭精功科技、天龍光電將受益產(chǎn)能擴(kuò)張;(4)光伏輔料PET膜:國內(nèi)光伏背板70%依賴進(jìn)口,未來進(jìn)口替代空間大,從長期角度看,東材科技、南洋科技將能夠?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代。結(jié)合目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)估值水平,我們依次推薦:保利協(xié)鑫、海通集團(tuán)、東方日升、向日葵、超日太陽、天龍光電、精功科技、南洋科技、東材科技。申銀萬國證券股份有限公司
