有朋友問螺絲釘，能說說最近債基收益天天跌的事嗎？
尤其是中長債，我買的幾只純債基金、信用債基金，最近跌跌不休，請問該怎么辦呢？
債券市場的波動
其實債券市場也有牛市和熊市，也會有波動的。
下圖就是最近5年，國內所有的純債基金的走勢圖。
從這個走勢圖，我們可以看到，債券基金大部分時間里都是上漲的（也就是紅色），風險并不大。偶爾會有下跌（也就是綠色的柱子）。
不過債券基金也是有收益高和收益低的時間段的，這也就是債券基金的牛市和熊市。
債券基金三輪牛熊市
債券基金，過去幾年有幾輪牛熊市。平均每輪牛熊市，持續時間在3-4年。
▼第一輪
2014下半年-2016年10月，是債券基金的牛市。
2014年下半年開始密集的降息，利率下降，容易帶來債券基金的牛市。
2014、2015年很多債券基金收益都到了10%以上。
一直持續到2016年10月份，10年期國債收益率降到了2.6%附近，這一輪債券牛市也到了尾聲。持續了2年左右。
▼第二輪
2016年10月份到18年初，是債券基金的一輪熊市。
債券基金的熊市，并不是說像股票市場那樣暴跌，純債基金本身波動不大的，即便是熊市，也就是百分之幾的波動。2016年10月到2018年初就是如此。
債券基金在這輪熊市，也出現了長達1年的下跌。
到了2018年初，十年期國債收益率也達到了接近4%的水平。這輪債券熊市結束。
▼第三輪
之后，就是2018年初至今的這輪債券牛市。
十年期國債收益率從4%逐漸下降。
今年因為疫情的緣故，各國釋放天量的寬松政策，利率也大幅下降。繼續推動債券市場上漲。
但是債券市場上漲并不是無止境的。
目前十年期國債收益率進入到最近幾年的最低水平，堪比2016年10月上一輪債券牛市尾聲。十年期國債收益率創新低，這也是純債基金牛市尾聲的一個信號。
目前是不是正式進入債券熊市不好說。但長期純債基金目前的性價比并不高。
現在是債券基金熊市嗎？
債券基金進入熊市了么？
債券基金的牛熊市周期不長，通常3-4年就走完一輪牛熊市了。
但具體什么時候到熊市，這個也不好預測。
因為利率變化也會受到政策調整的影響。我們無法預測政策的制定。
有可能之后債券市場繼續走一段時間牛市，但從性價比上來說，當前這個階段，長期純債基金投資價值并不太高，未來一兩年，收益大概率會低于歷史平均，也大概率不如同期二級債基的收益好。
長期純債基金，在十年期國債收益率處于高位的階段，投資價值才會更好。
現階段如何買債券基金？
那如果這時要考慮債券基金，該怎么買呢？
▼投資幾個月
如果是短期投資，比如說要投資幾個月的長度，可以考慮釘釘寶90天組合這種短債基金組合。網頁鏈接
短債基金也有波動，不過持有1-2個月以上很少會虧損。短債基金在債券熊市也會有波動，但波動通常在1-2%以內，風險不太大。
短債基金受利率波動影響更小一些。
哪些是短債基金呢？
通常名字里帶有超短債、短債、短融等字樣的就屬于短債基金。
▼投資1-2年
如果投資1-2年，可以考慮釘釘寶365組合這種二級債基。
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有的朋友想要投資1-2年的長度，那么買短債基金收益就有點低，可以考慮二級債基。
二級債基會配置一點股票和可轉債，股市上漲會帶動二級債基上漲。
像最近1周，長期純債基金普遍下跌，但釘釘寶365組合反而還會上漲，就是因為股票市場回暖帶來的。
下圖就是365組合的走勢。
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債券資產和股票資產是有一定負相關性的。
例如2016年-2018年債券熊市表現差，但2016-2018年，A股從兩千多點漲到3500點，股票表現可不差。
二級債基可以利用這種負相關性，進一步減少風險。
目前股票市場整體還不貴，365組合這種二級債基是可以考慮的。
當然，因為配置了股票資產，365組合波動也變大了。需要的投資周期也更長，至少1年以上
