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他們無一例外的提到痛苦，而海浪的品格，就是無數次被礁石擊碎又無數次撲向礁石。

導讀

董明珠來了“新老板“。

作者 | 吾人

格力電器15%股權轉讓事宜昨日傍晚終于塵埃落定。

10月28日，格力電器晚間公告，格力集團函告公司，經評審委員會對參與本次公開征集的兩家意向受讓方進行綜合評審，確定珠海明駿投資合伙企業(有限合伙)為最終受讓方。

這場持續170天的資本大戲落下帷幕。

這次股權爭奪戰，始于2018年9月。

2018年9月，珠海國資委印發一則關于國企質量提升工作指導意見，推進市屬企業混改工作。2019年4月8日，格力電器發布公告，控股股東格力集團將協議轉讓格力電器15%的股票，按當期轉讓價格44.17元/股計算，此次轉讓格力9億股的對應15%的股權，交易額逾400億元。此次珠海市國資委減持“是深化珠海市國企改革和混改的重要舉措”。放飛格力，從而促進格力電器健康、快速、高質量發展的市場化選擇。

這是一件具有標桿意義的大事——混改出現新樣板。意味著國家支持中國制造的決心、支持優秀企業家，意味著國企改革向市場化縱深。

格力電器的股權轉讓并非首次。根據資料顯示，1991年因為在經銷商利益、管理層股權激勵等曾多次轉讓股份，包括2006年股權分置、2007年轉讓股權給京海擔保、2009年股權激勵等。加上期間的公開市場交易，格力集團持股格力電器比例已從上市之初的60%降至現在的18.22%，此次出讓15%之后，格力集團還有3.22%的持股。

和以往的國企混改不同，格力這一次不僅僅是國有控股企業象征性引入民間資本的模式，而是實實在在讓出控股權、話語權，不再“指手畫腳”干涉企業運作。

2019年5月22日，格力集團在珠海召開了股權轉讓意向投資者見面會，包括淡馬錫、百度、厚樸投資、高瓴資本、博裕資本等25家機構參與了此次投資者見面會。

2019年9月2日，格力電器發布公告，披露控股股東轉讓部分股份的進展。在公開征集期內，有兩家受讓方提交了申請，分別是珠海明駿投資合伙企業（有限合伙），以及格物厚德股權投資（珠海）合伙企業（有限合伙）與GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED組成的聯合體，并足額繳納相應的締約保證金63億。

珠海明駿是高瓴資本旗下的投資公司，而厚樸投資是格物厚德的大股東。至此，格力控股股東的爭奪進入了“二選一”階段，多方鏖戰變成了厚樸投資和高瓴資本的終極決賽。

高瓴勝出。

10月28日晚間，珠海格力電器股份有限公司（000651，格力電器）發布公告稱，10月28日，格力集團函告公司，經評審委員會對參與本次公開征集的兩家意向受讓方進行綜合評審，確定珠海明駿投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“珠海明駿”）為最終受讓方。

據公告披露，珠海明駿投資合伙企業（有限合伙）執行事務合伙人為珠海賢盈股權投資合伙企業（有限合伙）（委派代表：馬翠芳），基金管理人為珠海高瓴股權投資管理有限公司。

格力電器的公告稱，根據《公開征集受讓方公告》披露的公開征集方案，意向受讓方應有利于提升上市公司質量，維護公司持續健康發展，且本次受讓申請材料中的受讓意向書要求意向受讓方提出維護管理層穩定的具體措施及未來與管理層合作的具體方案?；谏鲜鲆?，參與本次公開征集的兩家意向受讓方珠海明駿投資合伙企業（有限合伙），以及格物厚德股權投資（珠海）合伙企業（有限合伙）與GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED組成的聯合體均在向格力集團提交的受讓申請材料中提出了維護管理層穩定的具體措施及合作方案。

鑒于本次公開征集的最終受讓方確定為珠海明駿，且珠海明駿已通過受讓意向書書面邀請的形式向格力電器管理層提出合作邀請，若格力電器管理層最終接受珠海明駿的邀請，并依據受讓意向書提出的邀請方案展開合作，雙方需在珠海明駿與格力集團簽署本次公開征集的《股份轉讓協議》前對具體合作方案予以明確并對外披露。

公告稱，前述合作方案為最終受讓方的單方面邀請，格力電器管理層是否接受最終受讓方的邀請以及雙方最終能否就合作方案達成一致尚存在不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險。

根據《公開征集受讓方公告》披露的公開征集方案，意向受讓方應自被確定為最終受讓方之日（即本公告發布之日）起10個工作日內與格力集團簽訂《股份轉讓協議》，所簽署的《股份轉讓協議》仍須經國有資產監督管理機構及其他有權政府部門批準后方能生效，是否能夠獲得國有資產監督管理機構及其他有權政府部門的批準以及股份轉讓是否能夠最終完成尚存在不確定性。

格力股權轉讓引起的軒然大波，足以證明格力的價值。

格力電器自上市至今，為投資者帶來了巨大的投資回報。格力在A股市場的總市值已經接近3500億元。2019年年初到現在，格力電器累計漲幅已經超過了70%，投資回報率相當可觀，自然引來各方資本的爭奪。并且，格力電器屬于A股市場中最優質的標的公司之一。即使目前復權后的股票價格已經達到7000元左右，但多年來格力電器依舊保持穩健的盈利增速，凈資產收益率持續保持高企的狀態，說明了企業后續的持續盈利能力較強，股東投資回報預期較為明確。

據日本經濟新聞數據顯示，2018年格力電器市場占有率為20.6%，自2005年起連續14年列為家用空調領域榜首。根據國家知識產權局2019年初披露的數據，在2018年專利授權量排名前十位的國內企業中，格力電器以1824件專利授權量位居第六，2016年、2017年、2018年格力電器連續三年進入全國前十，據家電行業第一。

2019年1月16日，格力電器召開2019年第一次臨時股東大會，董明珠再次當選格力電器董事長。未來三年任職中，“國際化”和“多元化”是給予董明珠的重要命題。

股東大會上，董明珠更是定下了“到2023年實現營收6000億營收”的新目標，并為格力電器規劃了多元化路徑，將來要形成暖通空調、生活電器、高端裝備和通信設備四大陣地。結合格力電器2019年上半年經營情況匯總分析，格力電器上半年的業務發力點主要在“多元化”布局，其業務主要覆蓋暖通空調、生活電器、高端裝備、通信設備四個領域。值得一提的是，2019年上半年，格力電器研發投入超30億，比上年同期增長6.98%；在外銷方面，未來還有待發力。2019年8月30日，格力電器（000651.SZ）發布2019年中期業績報告。報告顯示，格力電器今年上半年業績實現營業總收入983.41億元，較上年同期增長6.89%；利潤總額164.13億元，較上年同期增長7.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為137.50億元，較上年同期增長7.37%；基本每股收益2.29元，較上年同期增長7.51%。

此前的5月22日，董明珠曾在投資者見面會上表示，歡迎所有符合法律法規的意向投資者參與公開征集受讓，且對于受讓方，“格力需要的是真心誠意愿意幫助格力電器發展的企業”，“此次交易絕對不接受野蠻人參與”。格力管理層素來強勢，哪怕是出于公司長遠發展角度考慮，管理層也有動力挑選最能合作的投資者。

混改后的格力，在未來十年可否再造輝煌？高瓴資本接盤格力股，助力主營業務、國際化、多元化布局和產業創新的長效發展，是考驗資本和管理層的重大命題。

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