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2020年，對格力電器來說是異常艱難的。董明珠曾說過，2月份銷售為0，今年產(chǎn)值肯定會下滑。但格力電器的困難還不止于業(yè)績下滑，近日來接班人裸辭、經(jīng)銷商減持股份也讓格力雪上加霜。而格力最大的危機(jī)還是大股東的控制權(quán)問題，董明珠要把自己打造成超級網(wǎng)紅也可能對格力并不是個好事情。

一、格力電器面臨的危機(jī)

1、接班人裸辭

8月17日晚間，格力電器發(fā)布公告，宣布望靖東辭去格力全部職務(wù)。

望靖東2002年11月加入格力電器，曾經(jīng)擔(dān)任過格力財(cái)務(wù)部部長、采購部部長、審計(jì)部部長。2006年開始擔(dān)任格力電器總裁助理，2008年開始兼任格力電器財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，2009年又被聘任為格力電器副總裁兼董事會秘書。

按理說到這個位置的高管，不會裸辭。望靖東之前還曾被認(rèn)為是格力電器董明珠之后的接班人。到底發(fā)生了什么，外界不得而知，但這肯定會給格力的發(fā)展帶來一定的負(fù)面影響。

董明珠的接班人問題又開始為人所關(guān)注。董明珠到底已經(jīng)過了退休年齡，雖然之前不接受珠海國資委領(lǐng)導(dǎo)，珠海市不得不對格力進(jìn)行混合制改造，讓高瓴資本進(jìn)來。但董明珠個人在格力電器持股數(shù)量還是太少，不足以長期控制格力電器。沒有接班人的格力，總是醞釀著股東爭斗的可能性。

2、業(yè)績大幅下滑

同海爾、美的相比，格力從2019年業(yè)績就出現(xiàn)了明顯的下滑。在三家公司中，只有格力2019年利潤出現(xiàn)了負(fù)增長。而2019年第一季度格力的收入、利潤增速繼續(xù)在三家公司中墊底，收入減少49.7%，利潤更是減少了72.53%。

格力電器發(fā)布的2020年半年度業(yè)績預(yù)告中預(yù)計(jì)盈利63億元-72億元，而2019年同期盈利137.50億元，同比也下降了48%-54%。

業(yè)績的大幅下滑已經(jīng)讓格力電器的市值從領(lǐng)先競爭對手美的集團(tuán)，到現(xiàn)在不足美的集團(tuán)市值的三分之二。截止8月19日，美的集團(tuán)市值4923億，格力電器市值3320億。

3、經(jīng)銷商減持股份

很多人都把格力電器賴以成功的經(jīng)銷商體系看成董明珠的主要貢獻(xiàn)，但是今年以來，格力大力發(fā)展電商，董明珠自己更是多次在網(wǎng)上直播帶貨，格力的供應(yīng)商體系也面臨很大考驗(yàn)。

董明珠轉(zhuǎn)而重視直播帶貨引起線下經(jīng)銷商的不滿，傳統(tǒng)銷售體系遭受線上渠道的巨大沖擊。格力過去依賴大區(qū)域經(jīng)銷商的批發(fā)代理模式，如今也成為了格力轉(zhuǎn)型電商的最大阻力。

6月19日格力電器公告稱，持股8.91%的股東京海擔(dān)保擬以集中競價交易方式、大宗交易方式或兩種方式相結(jié)合，減持所持公司股份不超過4288.18萬股，占公司總股本的0.71%。

京海擔(dān)保是由格力電器省級經(jīng)銷商合資成立的公司，此次減持是近5年來首次減持。目前已于7月9日減持完畢，按照公告披露的減持均價計(jì)算，格力經(jīng)銷商套現(xiàn)了25億元。在格力轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時刻，作為主要股東的經(jīng)銷商減持股份，也是在向董明珠表示不滿。

4、手機(jī)、新能源投資接連失敗，董明珠走下神壇

格力電器當(dāng)前的表現(xiàn)是長期以來多元化業(yè)務(wù)開拓不利的必然結(jié)果，無論是做手機(jī)，投資珠海銀隆做新能源汽車，投資芯片，還是今年疫情初期投產(chǎn)口罩，格力都雷聲大、雨點(diǎn)小，沒有什么成績。

格力從2015年開始做手機(jī)，盡管董明珠多次為格力手機(jī)代言，還要求員工使用格力手機(jī)。但格力手機(jī)在市場上還是幾乎沒有人用。同時從制造業(yè)企業(yè)跨界生產(chǎn)口罩，比亞迪的口罩產(chǎn)量已經(jīng)是世界第一，而格力口罩也已經(jīng)沒人再提了。

珠海銀隆的投資就更加為董明珠招黑了。當(dāng)時格力電器股東大會上否決了投資珠海銀隆，董明珠還大發(fā)雷霆，“我5年不給你們分紅，你們又能把我怎么樣？” 但事實(shí)證明股東們是對的，如果格力當(dāng)初130億收購珠海銀隆，現(xiàn)在會背負(fù)一個巨大的負(fù)擔(dān)。而董明珠個人給珠海銀隆10億元的投資，后來隨著新能源汽車國家補(bǔ)貼的滑坡，也已經(jīng)血本無歸，董明珠還把珠海銀隆的創(chuàng)始人魏銀倉告上法院，上演了一場鬧劇。

董明珠雖然將格力帶上了新的高度，但是也在走下神壇。

二、格力的治理隱患：大股東的控制權(quán)

1、無實(shí)控人的格力

2019年年底，高瓴資本通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，旗下珠海明駿從原控股股東格力集團(tuán)手中接手了格力電器15%的股份。經(jīng)歷此次“混改”，格力電器也正式進(jìn)入“無實(shí)控人”時代。

在股份轉(zhuǎn)讓完成后，格力電器的前三大股東分別為珠海明駿、河北京海擔(dān)保投資有限公司（格力經(jīng)銷商體系）與格力集團(tuán)。格力電器在公告中表示，這是一個較為分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，沒有股東可以控制上市公司的重大經(jīng)營決策。甚至高瓴資本也同意在推進(jìn)上市公司層面給予管理層與骨干員工不超過4%上市公司股份的股權(quán)激勵計(jì)劃。

除了股權(quán)激勵、無實(shí)控人外，董明珠還帶著格力電器管理層成為了珠海明駿的股東之一。2019年9月26日，董明珠與17位格力電器高管成立了股權(quán)投資公司格臻投資，董明珠本人持股95.2%。格臻投資通過復(fù)雜的股權(quán)穿透也是珠海明駿的普通合伙人之一，董明珠與格力電器管理層在珠海明駿中也有了一定話語權(quán)。

但高瓴資本與董明珠的合作前提是格力的業(yè)績，如果格力業(yè)績下滑、股價下跌，讓高瓴資本受到損失。高瓴資本與董明珠之間的蜜月也會結(jié)束，資本首先要對自己的利益負(fù)責(zé)。

一旦高瓴資本和董明珠站到對立面，那么格力的控制權(quán)之爭又不可避免。

2、高瓴資本的董事會席位

格力電器公布的最新股權(quán)結(jié)構(gòu)中，除了港股上市股票的托管機(jī)構(gòu)香港中央結(jié)算有限公司，第一大股東是珠海明駿投資合伙企業(yè)，持股15%，第二大股東是河北京海擔(dān)保投資有限公司8.91%，第三大股東是珠海格力集團(tuán)有限公司，持股3.22%,第四大股東是中國證券金融股份公司，持股2.99%。這些是主要股東。而董明珠個人持股只有0.74%。

在混合所有制改革之前，珠海格力集團(tuán)持有格力電器18.22%的股權(quán)，是無可爭議的大股東。而幾大股東格力集團(tuán)、中國證券金融股份有限公司、中央?yún)R金資產(chǎn)管理公司又都是國企，格力電器肯定算是國企。

混改后，第一大股東已經(jīng)變成高瓴資本旗下的珠海明駿投資公司，除此之外，高瓴資本旗下的HCM中國基金還是格力第八大股東，持有0.72%股份。那么高瓴資本合計(jì)持有的格力電器股份就高達(dá)15.72%了。

而董明珠一方，除了董明珠自己持有的0.74%股份，還有其對河北京海擔(dān)保投資公司這一格力電器經(jīng)銷商體系公司間接影響的股份。

不過，河北京海擔(dān)保投資上個月意外地減持了格力電器的股份。在減持后，持有的格力電器股份變成了8.2%。格力開拓電商市場，大幅降價、董明珠直播帶貨后，與格力傳統(tǒng)經(jīng)銷商體系的矛盾已經(jīng)凸顯。

作為事實(shí)上的第一大股東，高瓴資本旗下的珠海明駿到現(xiàn)在也還沒有在格力電器董事會擁有董事席位。新的大股東花了416.62億元獲得了格力電器15%的股份，肯定不想在格力電器毫無話語權(quán)，這種現(xiàn)狀自然是不會長久的。

三、董明珠做超級網(wǎng)紅對格力是好事嗎？

格力做手機(jī)時，董明珠就曾用自己的頭像作為格力手機(jī)的開機(jī)畫面。之后推出“董明珠的店”，董明珠的店幾乎就是格力電商業(yè)務(wù)的代名詞。

今年由于疫情影響，線下渠道遭受重創(chuàng)，董明珠順勢推動直播賣貨。從4月24日開始，董明珠連續(xù)開了6場直播帶貨，銷售額分別為23萬、3.1億、7.03億元、65.4億元，102.7億和50.8億元。董明珠直播帶貨帶來了228億元的收入，超過格力電器今年一季度的203.96億元總營收。但網(wǎng)上也有聲音說直播中有大量貨物是格力經(jīng)銷商貢獻(xiàn)的。

董明珠已經(jīng)66歲了，仍然愿意親力親為自然值得尊重。但是讓企業(yè)和個人品牌高度綁定，風(fēng)險較大，如果董明珠個人形象、健康出現(xiàn)問題，格力這么大企業(yè)也會遭受重大打擊。企業(yè)家成為“網(wǎng)紅”對企業(yè)并不一定是好事。

由于董明珠的特立獨(dú)行，很多人甚至以為董明珠就是格力電器的創(chuàng)始人和主要貢獻(xiàn)者，但其實(shí)董明珠從2012年才開始成為格力一把手。格力電器發(fā)展起來，當(dāng)年的一把手朱江洪也功不可沒。朱江洪從1992年格力電器組建就擔(dān)任總經(jīng)理，直到2012年才退休，執(zhí)掌格力24年。朱江洪一手把董明珠從一線銷售員逐漸提拔成公司接班人，退休之時格力電器的年收入也已經(jīng)突破千億。

朱江洪退休之時，選擇董明珠接班，這讓格力電器完成了營業(yè)收入從一千億到兩千億的跨越。而現(xiàn)在董明珠也需要為格力未來考慮，選擇合適的接班人，帶領(lǐng)格力向更高的成就跨越。作為企業(yè)家，董明珠是成功的，但是作為一個超級網(wǎng)紅，董明珠可能并不合適，而且個人網(wǎng)紅標(biāo)簽也不適合格力這樣一個超大型企業(yè)的運(yùn)營。如果董明珠自己是大股東，或許可以這么做，但是她畢竟只占格力0.74%的股份，還是要考慮其他股東，尤其是眾多國有股股東的利益。

格力的2020，雖然困難重重，但危機(jī)中也伴隨著機(jī)遇，格力現(xiàn)有的問題都來自過去高速增長期積累下來的矛盾，大股東與控制權(quán)的問題、經(jīng)銷商體系的問題、多元化拓展的問題、接班人的問題。這些矛盾不化解，格力也無法再上一個臺階。轉(zhuǎn)型必然是痛苦的，但轉(zhuǎn)型過后，格力又會是另一個春天的故事。

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