雷達財經出品 文|孟帥 編|深海
近日，多家上市影視公司披露了中報。
其中，光線傳媒、萬達電影、華誼兄弟等多家影視公司業績表現亮眼，不僅相比去年大幅增長，甚至超過了疫情爆發前的2019年同期。
這是否意味著電影行業已全面回暖？根據貓眼專業版數據顯示，2021年6至8月暑期檔共產出73.8億元票房，雖然超過了去年暑期檔的36.16億元成績，但遠不及2019年177.78億元的紀錄，是自2014年以來的最差表現（不含2020年）。
“鑒于目前的市場表現，電影市場回春仍需時間。”有行業人士表示。
光線傳媒凈利潤是疫情前4.62倍
報告期內，光線傳媒錄得收入7.55億元，同比增長191.37%，光線傳媒稱主要是報告期內的電影收入增加；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.85億元，同比暴增2255.45%。
雷達財經回查公告發現，2019年上半年，光線傳媒凈利潤為1.05億。據此計算，光線傳媒今年上半年凈利潤，是2019年同期的4.62倍。
上半年，光線傳媒的營業成本為3.74億元，同比增長115.63%，主要因報告期內電影成本增加所致；銷售費用同比增長257.63%至330萬元，因營銷關聯業務的費用增加所致。
按業務板塊來看，電影及衍生業務、電視劇、經紀業務及其他分別錄得6.57億元、5808萬元、3983萬元，同比分別增長616.04%、-62.04%、176.33%，電視劇是其主營業務中唯一出現營收下降的板塊；三大主營業務毛利率分別為54.49%、12.20%、39.12%。
報告期內，光線傳媒參與投資、發行或協助推廣并計入本報告期票房的影片總票房約為16.97億元，其中：報告期內上映的《人潮洶涌》、《明天會好的》、《你的婚禮》、《陽光姐妹淘》等影片，總票房約為16.75億元；公司參與投資、發行或協助推廣的于2020年上映并有部分票房計入本報告期的影片包括《金剛川》、《崖上的波妞》，本報告期總票房約為0.22億元。
其中，《你的婚禮》是表現較好的電影項目之一，為光線取得了良好的投資回報。
此外，光線傳媒還有別的電影項目在有條不紊的推進當中，《五個撲水的少年》、《沖出地球》、《堅如磐石》等均已制作完成，《狙擊手》、《十年一品溫如言》、《一年之癢》、《會飛的螞蟻》、《深海》等影片也均在制作中。
在動漫業務方面，光線傳媒乘勝追擊，仍舊備有不少關注度頗高的存貨。
光線傳媒于報告期內開展了擬上映動畫電影的籌備、制作、完善等工作，《西游記之大圣歸來》原創作班底打造的《深海》、中國神話系列《哪吒2》、《姜子牙2》以及《大魚海棠2》等眾多動畫電影都在推進之中。
萬達電影院線撐起一半營收
推出《唐人街探案3》這一爆款項目的萬達電影，上半年取得70.34億元的收入，同比增長256.64%，萬達電影表示去年因受疫情影響影城停業，報告期內影院恢復正常運營，營收轉向增長趨勢；
上半年，萬達電影歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.39億元，同比增長140.77%，也超過了2019年同期的5.24億。
一季度，公司凈利潤為5.24億元，這意味第二季度萬達電影的凈利潤僅為1.15億元。
上半年，萬達電影的營業成本達46.90億元，同比增長61.8%；銷售費用因影片廣告宣發方面的費用增加同比上升166.75%至5.95億元。
在觀影方面，上半年萬達電影錄得收入40.40億元，廣告收入為4.82億元，商品、餐飲銷售收入為7.78億元，電影制作發行及相關業務收入為8.16億元，電視劇制作發行及相關業務收入為3.01億元，游戲發行及相關業務收入為1.67億元，其他方面的收入為4.51億元。
與依賴電影制作及發行、電視劇制作及發行為主的影視公司不同，萬達電影的大部分營收主要來自于院線電影放映及關聯的賣品、影院廣告等業務。
2021年上半年，萬達電影新開業自營影院24家，關停經營效率較差的影院7家，整體經營效率不斷提升。截至2021年6月30日，公司國內擁有已開業影院712家，6174塊銀幕，其中直營影院664家，5815塊銀幕，特許經營加盟影院48家，359塊銀幕。公司旗下共擁有IMAX銀幕377塊、杜比影院46家以及自有高端品牌PRIME影院102家。同時公司下屬澳洲院線擁有境外影院55家，483塊銀幕。
2021年1至6月，萬達電影旗下影院（含特許經營加盟）累計市場占有率為15%，單月市場份額最高于2021年3月達到17.8%，較往年有明顯提升。
具體到影片來看，報告期內，由萬達電影主控的電影《海底小縱隊：火焰之杯》和《唐人街探案3》上映。其中，《唐人街探案3》取得45.15億元的票房成績，目前位列年度票房榜第二位，助力萬達在上半年實現票房收入35.5億元。上半年觀影人次9181萬，較2019年同期增長1.1%，高于行業平均水平。
而上半年萬達主控的電影項目除了《唐人街探案3》，財報中只提到一部票房僅為5326萬的《海底小縱隊：火焰之杯》。換言之，春節檔之后，萬達沒有給市場送上像《唐人街探案3》一樣的的票房貢獻大戶。萬達電影在財報中還提及到未上映的關注度較高的電影，包括《天星術》、《外太空的莫扎特》、《維和防暴隊》等重點影片。
為了增加營收的可能性，萬達電影還做出多種嘗試進行探索。在非檔期上座率較低的時間段，萬達電影在影廳內開展如相聲、話劇、劇本殺、音樂會等不同類型的演出及活動，提升影廳租賃頻次，助力公司非票房收入的提升。此外，萬達也在傳統costa咖啡店、costa咖啡與萬茶融合店、自創鮮茶店等方面不斷創新和拓展。
萬達電影表示，雖然上半年努力經營，經營業績也取得了較大幅度增長，但由于疫情影響下行業整體恢復仍需時間，特別是今年以來全國多地疫情出現反復，影院管控措施加強，對影片票房產出造成較大影響。因此萬達影視2021年預計無法完成業績承諾。
值得一提的是，8月27日，萬達電影發布一則公告，稱為了感謝股東長期以來對于公司的支持，將開展“萬達電影股東回饋活動”，具體為活動期間內持股在500(含)至1萬股的股東，可以用1元的價格領取4張合計市場價值200元的觀影券，1萬股(含)以上的股東可以領取4張；同時還能以100元價格購買市場價300元的至尊儲值卡一張。
華誼兄弟“變賣”資產回歸輕資產模式
2009年，華誼兄弟登陸創業板，成為中國影視行業的首家上市公司。然而，時過境遷，昔日的“中國影視娛樂第一股”風頭卻不敵當年。雖然華誼兄弟業績在上半年實現了扭虧為盈，但華誼兄弟的日子過的并不寬松。
報告期內，華誼兄弟實現營業總收入為5.79億元，同比增長78.37%，歸屬于上市公司股東凈利潤為1.06億元，去年同期虧損2.31億元，同比增長145.75%。此外，公司2019年同期虧損3.79億元。
華誼兄弟對于營收增長解釋稱，主要是因為上年同期受新冠疫情的影響，影院暫停營業影片無法上映，本報告期內影院恢復營業多部影片上映確認收入所致。
財報顯示，華誼兄弟營收主要來自影視娛樂、品牌授權及實景娛樂、互聯網娛樂等板塊。其中，影視娛樂板塊營收5.05億元，占總營收的87.34%，去年同期占比為84.86%；品牌授權及實景娛樂方面營收5295萬元，占到總營收的9.15%，去年同期占比為3.06%；互聯網娛樂板塊營收1507萬元，同比下降57.63%，營收占到總營收的2.6%，去年同期占比為10.96%。
報告期內，公司營業成本、銷售費用較上年同期分別相比上升39.02%、219.41%，主要是因為報告期內影視劇收入增長、成本與收入相配比確認成本及報告期內影片相應宣發費用增長所致。
影視娛樂板塊仍是華誼兄弟營收的大頭來源，報告期內取得收入前5名的影視作品為《侍神令》、《溫暖的抱抱》、《超越》、《謝里》、《你好，李煥英》，共計為華誼兄弟貢獻2.79億元，占營業收入的48.27%。
報告期內，華誼兄弟主控的電影《溫暖的抱抱》累計實現票房成績約8.64億元，其中計入報告期的票房成績約6.87億元；根據大熱手游《陰陽師》改編的電影《侍神令》實現累計票房成績約2.74億元；參與投資的由賈玲自導自演的電影《你好，李煥英》獲54.13億元票房，系年內票房最高的影片。
此外，李玉導演的電影《陽光劫匪》，鄭凱主演的電影《超越》，陳正道導演、吳磊、張子楓主演的的電影《盛夏未來》先后上映。存貨方面，楊楓導演的《鐵道英雄》、陸川導演的《749局》、周星馳導演的《美人魚2》均已殺青進入后期制作階段，華誼兄弟還參與投資、發行了多部海外影片。
截至報告期末，公司已建成投入運營的影院為30家，與2021年年初相比，影院數量無變化；2021年上半年末屏幕數量267塊，與2021年年初相比無變化；2021年上半年觀影人次為338.85萬人次，較去年同期增長885.3%；2021年上半年院線發行及影城放映業務實現收入1.30億元，較去年同期增長1096.8%。
品牌授權及實景娛樂板塊方面，華誼兄弟上半年錄得營業收入5295萬元，較上年同期相比上升433.11%。在嚴格落實疫情防控措施的前提下，華誼兄弟（濟南）電影小鎮于2021年6月26日開業，海口、長沙、蘇州、鄭州、濟南五地實景項目實現五城聯動。武漢卓爾·華誼兄弟電影小鎮項目、秦皇島文化旅游項目正在有序推進中。
互聯網娛樂板塊營業收入1506.99萬元，較上年同期相比下降57.63%。公司基于華誼兄弟品牌、藝人以及內容IP優勢，布局線上短視頻、短劇業務，進一步充實和推進互聯網娛樂內容的生產。
雷達財經梳理發現，華誼兄弟上半年這份扭虧為盈的答卷，一定程度上與其“變賣”資產有關。報告期內，華誼兄弟投資收益為1.76億元，較上年同期相比上升1605.79%。華誼兄弟稱報告期內公司積極優化資產結構，公司處置了部分參投公司股權導致。
報告期內，華誼兄弟處置華誼騰訊娛樂有限公司部分股權，不再對該公司的經營具有重大影響，按照會計準則的規定將剩余股份轉換為金融資產核算，并相應確認投資收益1.24億元。另外，華誼兄弟還處置Tencent Music Entertainment Group、Maoyan Entertainment、Guru Online(Holdings) Limited 等股權并確認處置收益3324.14萬元。
早在今年4月，華誼兄弟(天津)實景娛樂有限公司就將其持有的河南建業華誼兄弟文化旅游產業有限公司10%的股權，轉讓給建業住宅集團(中國)有限公司。華誼兄弟表示本次出售是公司優化調整商業模式的舉措之一，有利于公司進一步聚焦以IP賦能、內容運營為核心的輕資產模式，對公司以品牌授權費為主的既定項目收益模式不會發生實質性影響。
8月，華誼兄弟再度發布公告稱，擬將持有的控股子公司華誼兄弟（天津）實景娛樂有限公司15%的股權轉讓給西藏景源企業管理有限公司，轉讓價款為人民幣2.25億元。本次交易后，華誼兄弟持有目標公司39%的股權，目標公司將不再納入公司合并報表范圍，華誼兄弟借此進一步化資產結構。
此外，華誼兄弟此前收購的明星公司因對賭未能完成業績目標也均已現金的方式完成業績補償。其中，與老股東馮小剛、陸國強簽署的浙江東陽美拉傳媒有限公司《股權轉讓協議》，2020年度承諾的業績目標為經審計的稅后凈利潤不低于人民幣1.75億元。2020年，受到新冠疫情的影響，浙江東陽美拉傳媒有限公司的項目進度在一定程度上受到延遲，未能完成業績目標，按照業績目標與實現的業績差額，應補償金額為1.68億元。截至報告期末，華誼兄弟表示老股東已根據協議約定，以現金的方式按期支付完成業績補償。
電影市場回春仍需時間
此外，橫店影視上半年歸母凈利潤2.01億元、中國電影歸母凈利潤3.05億元……從財務數據來看，國內的大部分電影公司業績都有轉好的趨勢，但遭遇影視寒冬的電影市場真的回春了嗎？
雷達財經注意到，上半年票房表現最好的，還是年初春節檔上映的《你好，李煥英》和《唐人街探案3》，分別以54.13億元和45.15億元累計票房排名年度票房前兩名，貢獻大盤近四成的票房。上半年票房為10至30億元的影片共5部，而票房為5至10億元和1至5億元的影片數量和票房較往年均出現明顯下降。
本被寄予厚望的暑期檔也頹軟無力，往年交出《戰狼2》、《哪吒之魔童降世》吸金能力max、單片票房破50億電影的暑期檔，今年也只有《中國醫生》和《怒火·重案》取得13.22億元和10.8億元的票房成績，達到10億以上的體量。而被市場看好的《長津湖》撤出暑期檔，移步國慶檔期，只剩下一些如《白蛇2：青蛇劫起》、《1921》、《盛夏時光》等中小體量的影片勉強支撐著暑期檔。
根據貓眼專業版數據顯示，2021年6至8月暑期檔共產出73.8億元票房，雖然超過了去年暑期檔的36.16億元成績，但遠不及2019年177.78億元的紀錄，是自2014年以來的最差表現（不含2020年）。
有業內人士分析認為，因國內局部小范圍地區的疫情存反復的情況，部分地區出于防疫要求會安排電影院停止營業。雖然電影市場整體有趨良的態勢，但仍存在不確定性。在這種大環境下，許多電影對于檔期也處于觀望狀態，這便導致部分檔期內的電影沒有得到充分合理的安排，各檔期的價值因此也沒有實現利益最大化。此外，因國外疫情較為嚴重，也在一定程度上限制了好萊塢大片院線上映計劃，進而影響到票房收入。
前述人士還表示，由于近來相關部門對于劣跡藝人的管控進一步加嚴，影視項目在主創班底選擇、題材審核等方面也會更加慎重。鑒于目前的市場表現，電影市場回春仍需時間。
注：本文是雷達財經（ID：leidacj）原創。
