近日，醫(yī)美板塊上市公司陸續(xù)披露2021年半年報，不少主營業(yè)務為醫(yī)療美容或醫(yī)美服務的上市公司業(yè)績實現(xiàn)營收、歸屬凈利雙增長，但也有像華東醫(yī)藥、瑞麗醫(yī)美今年上半年凈利呈虧損狀態(tài)。 從醫(yī)美細分行業(yè)而言，上游企業(yè)如玻尿酸三巨頭的營收、凈利潤、毛利率都遠高于醫(yī)美機構，而處在中游的醫(yī)美機構上半年股價漲幅卻高于上游企業(yè)。
中國整形美容協(xié)會醫(yī)美機構分會副會長田亞華分析認為，“醫(yī)美上游產(chǎn)業(yè)由于行業(yè)壁壘高，具有較高的毛利率；而中游的醫(yī)美機構呈現(xiàn)高度分散狀態(tài)，同時醫(yī)美項目存在消費個性化、地域差異化等特征，所以行業(yè)集中度和毛利率都比較低。但是由于上游企業(yè)去年股價上漲兇猛，所以今年上半年投資熱點下移到中游的醫(yī)美機構，因此上游板塊的股價在今年上半年也迅速放量。”
10家上市公司總收入超過268億
愛美客營業(yè)收入6.335億，同比增長161.87%；歸屬凈利潤4.255億元，同比增長188.86%。按產(chǎn)品分類，溶液類注射產(chǎn)品營收最高，收入4.76億元，占總營收75.18%。
華熙生物營業(yè)總收入19.37億元，同比增長104.44%；歸屬上市公司凈利潤3.606億元，同比增長35.01%。按產(chǎn)品分類，公司功能性護膚品營收最高，收入12.00億，占總營收61.99%。
昊海生科營業(yè)總收入8.512億元，同比增長71.63%；歸屬上市公司凈利潤2.310億元，同比增長739.25%。按產(chǎn)品分類，公司醫(yī)療美容與創(chuàng)面護理產(chǎn)品營收1.80億，占總營收21.13%。
復銳醫(yī)療科技營業(yè)收入8.09億，同比增長59.38%；歸母凈利潤1.06億元，同比增長171.55%。
四環(huán)醫(yī)藥營業(yè)收入19.07億元，同比增長80.86%；歸母凈利潤6.11億，同比增長307.64%。按產(chǎn)品分類，上半年醫(yī)美產(chǎn)品收入2.58億元，占總收入13.5%。
華韓整形營業(yè)收入4.87億元，同比增長23.85%；歸屬凈利潤5599.43萬元，同比增長13.28%。
朗姿股份營業(yè)收入17.89億元，同比增長45.60%；歸屬凈利潤9332萬元，同比增長3343.58%。按行業(yè)分類，醫(yī)療美容行業(yè)營收5.31億元，占總營收29.67%。
奧園美谷營業(yè)總收入 11.67億元，同比增長291.06%；歸屬上市公司凈利潤5013萬元，同比增長125.97%。按行業(yè)分類，醫(yī)療美容服務營收1.56億，占總營收13.33%。
此外，記者還發(fā)現(xiàn)，今年上半年瑞麗醫(yī)美凈利虧損，華東醫(yī)藥歸屬凈利下滑明顯。
華東醫(yī)藥營業(yè)總收入171.8億元，同比增長3.11%；歸屬上市公司凈利潤13.00億元，同比虧損24.89%。按照行業(yè)分類，公司醫(yī)美業(yè)務營收5.65億元，占總營收3.18%，國際醫(yī)美業(yè)務營收2.76億，占總營收1.56%。
瑞麗醫(yī)美營業(yè)總收入9149.20萬元，同比增長55.78%；歸屬上市公司凈利潤虧損523.70萬元，同比增長56.36%。
玻尿酸三巨頭業(yè)績持續(xù)爆發(fā)
玻尿酸三巨頭華熙生物、愛美客、昊海生科的業(yè)績在2021年持續(xù)爆發(fā)。其中，營業(yè)總收入最高的是華熙生物，凈利潤最高的是愛美客，年初至今股價漲幅最大的是昊海生科。而從綜合毛利率來看，愛美客同比小幅上漲，而華熙生物和昊海生科小幅下降。
數(shù)據(jù)可見，華熙生物的凈利潤增速遠低于營業(yè)收入增速。對此，公司解釋為，報告期內(nèi)整體期間費用出現(xiàn)較快增長所致。自去年起，華熙生物開始發(fā)力C端，功能性護膚品業(yè)務收入占公司整體業(yè)務收入比重持續(xù)加大，因此公司在渠道構建、品牌建設及關鍵人才引進等方面投入持續(xù)增加。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，華熙生物的銷售費用同比增長138.78%，管理費用同比增加113.27%。
今年上半年最賺錢的玻尿酸企業(yè)是愛美客。報告期內(nèi)，愛美客實現(xiàn)凈利潤4.26億元，居三巨頭之首，同比增長188.86%，今年上半年的凈利潤幾乎與去年全年持平；實現(xiàn)營業(yè)收入6.335億元，同比增長161.87%。
今年上半年，醫(yī)美和創(chuàng)面護理營收為1.80億元，同比增長136.39%，是昊海生科各產(chǎn)品線中營收同比增速最快的類別，其中玻尿酸營收1.20億元，同比增長143.16%。昊海生科的主要產(chǎn)品有眼科產(chǎn)品、醫(yī)美產(chǎn)品、骨科產(chǎn)品、防粘連產(chǎn)品。其中醫(yī)美產(chǎn)品包括玻尿酸、肉毒毒素、射頻及激光設備四大品類。
醫(yī)美機構新老玩家表現(xiàn)不一
華韓整形近年來業(yè)績增速較高，2018年-2020年凈利潤增速分別為-82.06%、1311.45%、47.04%。在新三板上市的老玩家華韓整形，今年上半年實現(xiàn)營收4.87億元，同比上漲23.85%；歸屬掛牌公司凈利潤0.56億元，同比增長13.28%。
同樣是老牌醫(yī)美機構的朗姿股份，今年醫(yī)美實現(xiàn)營業(yè)收入5.30億元，較上年同期增長49.52%；報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)利潤0.22億元，較上年同期降低38.31%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.25億元，較上年同期增長18.14%。
新進入的玩家奧園美谷、蘇寧環(huán)球表現(xiàn)亮眼，奧園美谷已并表的杭州連天美醫(yī)療美容醫(yī)院、杭州維多利亞醫(yī)療美容醫(yī)院上半年合計實現(xiàn)營收3.01億元，實現(xiàn)凈利潤0.54億元。其中，微整形科、皮膚科、整形外科、其他科室、口腔科占營收比例分別為43.13%、28.64%、16.54%、6.56%、5.13%。蘇寧環(huán)球收購的無錫蘇亞、唐山蘇亞以及石家莊蘇亞合計實現(xiàn)營收0.70億元，同比增長31.01%。
從股價漲幅來看，醫(yī)美機構上半年股價漲幅明顯大于上游企業(yè)。蘇寧環(huán)球上半年股價上漲124.32%，奧園美谷漲幅為144.54%，即使經(jīng)歷了大股東清倉式減持的朗姿股份今年上半年股價漲幅也達96.11%。
強監(jiān)管更有利于行業(yè)長遠發(fā)展
今年是醫(yī)美行業(yè)史上監(jiān)管最嚴的一年。2021 年6月至12月，八部委聯(lián)合開展打擊非法醫(yī)療美容服務專項整治工作，目標嚴厲打擊非法醫(yī)美活動，嚴格規(guī)范醫(yī)美相關藥品級器械生產(chǎn)、流通和使用監(jiān)管等，最新一輪整治工作聯(lián)合國家郵政局，預計將對打擊水貨、假貨等藥品器械流通的“最后一公里”起到重要作用。
8月底，市場監(jiān)管總局研究起草了《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南(征求意見稿)》，規(guī)范和加強醫(yī)療美容廣告監(jiān)管，嚴格打擊醫(yī)美廣告宣傳等方面的違規(guī)行為。
專業(yè)證券分析師認為，醫(yī)療美容廣告的嚴監(jiān)管短期內(nèi)或?qū)⑻岣咧笨蜋C構的獲客成本，疊加監(jiān)管部門對違法違規(guī)醫(yī)美機構的打擊，有助于行業(yè)集中度的提升以及長期的健康發(fā)展。
本文來源：華夏時報、中國經(jīng)濟網(wǎng)
