數(shù)據(jù)顯示，2020年以來外資機(jī)構(gòu)對A股公司的調(diào)研力度大幅提升。值得注意的是，外資機(jī)構(gòu)一改之前對價(jià)值股情有獨(dú)鐘的態(tài)度，對成長股的關(guān)注度迅速升溫。10月底以來，已有海外知名機(jī)構(gòu)頻頻調(diào)研A股的成長型上市公司，在中國投資業(yè)務(wù)“多面開花”的瑞銀稱，將增加中小市值A(chǔ)股公司的研究投入。
外資調(diào)研規(guī)模越來越大
10月30日，華南建筑五金企業(yè)堅(jiān)朗五金組織了一場24家機(jī)構(gòu)投資者參與的調(diào)研電話會。堅(jiān)朗五金披露的信息顯示，當(dāng)天參會的包含名為“72點(diǎn)(Point 72)資產(chǎn)管理”的相關(guān)人士。這一名字背后實(shí)則是華爾街大佬——史蒂夫·科恩的家族投資基金。史蒂夫·科恩是知名美劇《億萬》主角的原型，堪稱華爾街響當(dāng)當(dāng)?shù)娜宋铩?/p>
盡管市場難覓72點(diǎn)資產(chǎn)管理的A股投資動向，不過據(jù)了解，其已在中國香港設(shè)立了辦公室。堅(jiān)朗五金作為近兩年漲幅巨大的股票，已進(jìn)入了該機(jī)構(gòu)的視野。數(shù)據(jù)還顯示，進(jìn)入11月后，72點(diǎn)資產(chǎn)管理又進(jìn)入匯川技術(shù)和美年健康的調(diào)研名單中。
對于堅(jiān)朗五金董秘殷建忠來說，72點(diǎn)資產(chǎn)管理只是其近期接待的眾多外資機(jī)構(gòu)中的一家。他認(rèn)為，變化發(fā)生在2020年5月。明晟MSCI在5月13日公布了指數(shù)評審結(jié)果，堅(jiān)朗五金被新納入MSCI中國A股在岸指數(shù)。盡管直接跟蹤該指數(shù)的海外資金不多，但明晟MSCI的這一舉措還是被部分外資機(jī)構(gòu)捕捉到。
殷建忠發(fā)現(xiàn)，5月之后，關(guān)注公司的外資調(diào)研規(guī)模越來越大，參與的機(jī)構(gòu)越來越多。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，11月4日堅(jiān)朗五金又接待了11家機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中包括高盛集團(tuán)、部分亞洲和歐洲的知名對沖基金等。
他介紹，前來調(diào)研的外資機(jī)構(gòu)中，有的機(jī)構(gòu)一開始對堅(jiān)朗五金公司本身和所處行業(yè)的理解還有一定的偏差，“畢竟各個(gè)國家的行業(yè)分類不盡相同。”不過，能明顯地感覺到參與調(diào)研的外資機(jī)構(gòu)不斷發(fā)生變化。例如，有的機(jī)構(gòu)連續(xù)參加了幾次調(diào)研，每一次對公司的理解都比上一次更深入。因?yàn)樗麄兺ǔ碇岸紩龇浅３浞值墓φn。“在第一次來之前，有些機(jī)構(gòu)已經(jīng)對堅(jiān)朗五金的客戶，競爭者進(jìn)行了背景調(diào)查。”這讓殷建忠印象深刻。此外，他還發(fā)現(xiàn)，外資機(jī)構(gòu)對公司的發(fā)展規(guī)劃更感興趣，關(guān)心的問題包括：公司的長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)，海外有沒有對標(biāo)的企業(yè)等。
殷建忠表示，公司不會把外資機(jī)構(gòu)持股比例作為目標(biāo)。做好公司的經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展才是公司的主要任務(wù)。不過，向參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)完整、準(zhǔn)確地披露信息也是公司的重要職責(zé)。
關(guān)注公司財(cái)務(wù)質(zhì)量
如同殷建忠一樣，2020年很多A股上市公司的董秘增加了一項(xiàng)新任務(wù)——應(yīng)對外資機(jī)構(gòu)的調(diào)研。
數(shù)據(jù)顯示，2020年1月1日至11月26日，A股公司接受外資機(jī)構(gòu)調(diào)研2253次，較去年同期的1600次增長逾40%。外資機(jī)構(gòu)正在馬不停蹄地?cái)U(kuò)大對A股上市公司的調(diào)研覆蓋范圍。富達(dá)國際相關(guān)人士透露，今年參與A股上市公司調(diào)研已經(jīng)有數(shù)百場。與去年相比，調(diào)研力度正在加大。一方面，公司增加了A股的分析師人數(shù)；另一方面，單個(gè)分析師參與的調(diào)研場數(shù)也大幅提升。
一家成長型的TMT行業(yè)上市公司的投資者關(guān)系部門人士介紹，外資機(jī)構(gòu)一般很關(guān)注公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量，通常包括公司的資產(chǎn)負(fù)債情況、現(xiàn)金流等。有的機(jī)構(gòu)會問很細(xì)節(jié)的問題，例如“公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)口徑”等。據(jù)了解，今年該公司的北向資金持股比例翻了一倍，該上市公司董秘認(rèn)為，有必要更加重視外資機(jī)構(gòu)的調(diào)研，“因?yàn)殚L線資金對公司的發(fā)展有幫助。”
增加對中小市值公司研究覆蓋
隨著我國資產(chǎn)管理市場開放不斷推進(jìn)，外資機(jī)構(gòu)投資A股市場越來越方便。進(jìn)來了，要賺錢，必須要增強(qiáng)研究能力。近年來外資機(jī)構(gòu)對A股的調(diào)研，已經(jīng)逐步從白馬價(jià)值股向成長型公司過渡，調(diào)研的地理位置也從“北上深”向二線城市，甚至三四五線城市過渡。
作為覆蓋中國A股市場股票數(shù)量最多的外資機(jī)構(gòu)，瑞銀證券研究部總監(jiān)連沛堃介紹，公司今年以來參與調(diào)研的A股公司數(shù)量較去年同期增加了約15%左右，今年關(guān)注的板塊包括消費(fèi)、科技、醫(yī)療等。尤其值得注意的是，隨著科創(chuàng)板運(yùn)行日趨成熟，瑞銀對科創(chuàng)板研究也越來越多。針對目前外資機(jī)構(gòu)口味的變化，連沛堃表示，現(xiàn)在投資者不僅關(guān)注白馬股，也對中小市值的公司有濃厚興趣。所以對這類公司也增加了研究投入，以幫助投資者更好地做出投資決策。
